Era Obat Inovatif 3.0 Telah Tiba, Bagaimana Memanfaatkan Peluang?

Dalam waktu dekat, sektor obat inovatif di pasar kembali menunjukkan aktivitas yang kuat setelah setengah tahun. Ada analisis yang menyebutkan bahwa sektor obat inovatif mungkin sedang berada pada tahap yang menguntungkan dari “realisasi kinerja, perbaikan valuasi”. Era obat inovatif 3.0—dengan “kekuatan produktif baru” sebagai inti dan “daya saing global” sebagai target—telah tiba secara diam-diam. Bagaimana cara memanfaatkan peluang di era obat inovatif 3.0? (Rentang statistik: 2025.9.30-2026.4.1; Referensi materi: Huase Street menyaksikan《Obat inovatif meledak kembali setelah setengah tahun, para pemimpin memasuki periode panen berka-la-laya yang padat, apakah titik balik laba akan datang?》，2026.4.1; Rujukan: Aplikasi Kesehatan People’s Daily《Kong Ruijin, Asosiasi Promosi Inovasi Industri Farmasi Tiongkok: Industri obat inovatif Tiongkok melangkah ke era 3.0》，2026.2.8)

Terjadi perubahan kualitatif pada industri obat inovatif, memasuki “era 3.0”

Ada analisis yang menyatakan bahwa pada era obat inovatif 1.0, fokusnya adalah menyelesaikan “apakah ada”, pada era 2.0 adalah mengejar “apakah lebih baik”, maka logika dasar era 3.0 adalah memastikan “seberapa kuat”. Secara keseluruhan, saat ini obat inovatif Tiongkok mungkin sedang berdiri di persimpangan penting untuk lonjakan daya saing global. (Referensi materi: Aplikasi Kesehatan People’s Daily《Kong Ruijin, Asosiasi Promosi Inovasi Industri Farmasi Tiongkok: Industri obat inovatif Tiongkok melangkah ke era 3.0》，2026.2.8)

① Lompatan fase pengembangan

Saat ini, inovasi biofarmasi menunjukkan tiga tren besar: kompleksitas teknologi yang berada di garis depan, diversifikasi subjek inovasi, dan standardisasi regulasi yang bersifat internasional. Standar penilaian dan persetujuan nasional Tiongkok yang terhubung secara mendalam dengan sistem internasional, tidak hanya meningkatkan daya saing global obat inovatif buatan dalam negeri, tetapi juga menarik hasil inovasi internasional untuk hadir di Tiongkok sebagai “rilis perdana”. Dari “impor teknologi” di masa lalu, hingga kini “ekspor teknologi”, obat inovatif Tiongkok secara bertahap menguasai lebih banyak hak bicara di panggung global, secara aktif membentuk tatanan industri dan ekosistem yang benar-benar baru. (Sumber data: NMPA, hingga 2025.12.31; Referensi materi: Mingguan Times《Kebutan obat inovatif Tiongkok: pipeline obat baru yang sedang diteliti menyumbang 30% global, dan mengumpulkan lebih dari 130 miliar dolar AS dalam setahun ekspor》，2026.3.2)

② Terobosan teknologi di banyak titik

Dalam beberapa tahun terakhir, sektor obat inovatif Tiongkok telah mencapai terobosan di banyak titik teknologi, mencakup berbagai arah garis depan. Misalnya, pada AACR Annual Meeting yang akan diadakan di Amerika pada 17-22 April 2026, 104 perusahaan farmasi Tiongkok akan menghadirkan lebih dari 250 obat inovatif dalam acara tersebut. 92 obat ADC mencakup target populer seperti CDH17, Claudin18.2, HER2, Nectin-4, dan lain-lain. 66 obat molekul kecil mencakup target seperti KRAS, PRMT5, WRN, CDK, dan sebagainya. Teknologi garis depan seperti nuklir, DAC, terapi sel, dan mRNA juga akan mengungkapkan data pra-klinis. (Referensi materi: Laporan Ekonomi Abad ke-21《Saham A-share dan H-share sektor farmasi naik tajam, 104 perusahaan farmasi Tiongkok akan membawa lebih dari 250 obat inovatif untuk tampil di AACR Annual Meeting》，2026.3.27)

③ Peluncuran komersialisasi

Dilihat dari laporan tahunan 2025 yang telah diungkap, ciri yang menonjol dari perusahaan farmasi terkemuka pada awal 2025 adalah bahwa porsi pendapatan obat inovatif menembus ambang 50%, menjadi kekuatan utama yang absolut bagi pertumbuhan kinerja. Ini berarti perusahaan telah berhasil melewati siklus pengadaan terpusat (集采) dan memasuki masa panen inovasi. Sementara itu, belanja R&D yang tinggi dari perusahaan farmasi terkemuka di dalam negeri mulai berubah menjadi arus kas nyata, yang membuktikan kematangan kemampuan komersialisasinya, bukan sekadar fase “membakar uang”. (Referensi materi: Sekuritas Xiangcai《Masuk ke masa panen inovasi, logika ekspor membentuk ulang》，2026.3.20)

Daya dorong multi-dimensi yang saling menguatkan, obat inovatif mungkin adalah “lapisan landai yang panjang dan tebal”

Dari sisi permintaan, di satu sisi, pada banyak bidang penyakit di negara kita, masih terdapat banyak “kekosongan terapi”, masih ada banyak kebutuhan klinis yang belum terpenuhi. Di sisi lain, penuaan populasi yang makin memburuk adalah masalah yang dihadapi banyak negara saat ini. Hingga akhir 2025, jumlah penduduk usia 60 tahun ke atas di negara kita telah menembus 320 juta, lebih dari sepertiga dari penduduk usia 65 tahun ke atas pada saat yang sama menderita berbagai penyakit kronis.

(Referensi materi: Guangming Net《Fokus pada kebutuhan klinis, bangun ekosistem jaminan kesehatan berkelanjutan melalui inovasi》，2025.12.20; Xinhua《Science and Health | Biar berobat ada rasanya, diagnosis dan perawatan “satu atap” untuk penyakit bersama pada lansia dipercepat implementasinya》，2026.4.1)

Dari sisi penawaran, menurut data dari NMPA, pada 2025 Tiongkok menyetujui 11 obat inovatif pertama (首创新药), di mana 4 di antaranya dikembangkan secara mandiri oleh Tiongkok. Pipeline obat baru yang sedang diteliti di Tiongkok sudah sekitar 30% dari global, menempati peringkat kedua di dunia. Analisis menyebutkan bahwa karena kecepatan risetnya tinggi dan nilai biaya yang lebih baik, transaksi BD pasar Tiongkok di masa depan diperkirakan tetap menarik. (Sumber data: NMPA, hingga 2025.12.31; Referensi materi: Mingguan Times《Kebutan obat inovatif Tiongkok: pipeline obat baru yang sedang diteliti menyumbang 30% global, dan mengumpulkan lebih dari 130 miliar dolar AS dalam setahun ekspor》，2026.3.2)

Dari sisi kebijakan, rencana “Rencana Lima Tahun Ke-15 dan Ke-5” untuk pertama kalinya menaikkan biofarmasi ke tingkat “industri pilar yang sedang tumbuh” yang sejajar dengan rangkaian sirkuit terpadu (集成电路) dan kedirgantaraan. Penetapan ini berarti dukungan kebijakan akan bersifat menyeluruh dan berjangka panjang, mencakup semua mata rantai mulai dari riset dasar, keamanan rantai industri, hingga akses pasar. Sementara itu, tersedianya edisi pertama《Daftar Inovasi Produk Obat Asuransi Kesehatan Komersial》membuka ruang penetapan harga yang berbeda untuk obat inovatif. (Referensi materi: Sekuritas Guojin《Sektor obat inovatif: dukungan kebijakan, ekspor, dan resonansi tiga arah untuk profitabilitas》，2026.3.31)

Dari sisi modal, pada pendanaan pasar primer, menurut data dari Yiyao Mofang, pada kuartal pertama 2026 jumlah pendanaan global biofarmasi meningkat lebih dari 20% secara year-on-year. Di pasar sekunder, valuasi sektor obat inovatif terus mengalami perbaikan dan kembali mendapat perhatian dana. Dalam transaksi BD, jumlah dan nilai transaksi BD di industri obat inovatif Tiongkok sejak awal tahun ini telah mencetak rekor baru dibanding periode yang sama di tahun-tahun sebelumnya. Dengan probabilitas yang tinggi, BD besar dan BD kecil-menengah yang berkelanjutan akan menghasilkan arus kas yang berkelanjutan bahkan bertumbuh bagi perusahaan. (Referensi materi: Sekuritas Guojin《Industri CXO: resonansi ekspor obat inovatif dan titik belok siklus》，2026.3.30; Economic Observer《“Lembah nilai” dalam obat inovatif》，2026.3.26; Sekuritas Huatai《Farmasi: model BD Tiongkok - arus kas berkelanjutan berpotensi membentuk ulang valuasi》，2026.3.30)

Dari sisi teknologi, sejak 2026, daya saing global AI farmasi Tiongkok terus menonjol. Dari sisi eksternal, perusahaan AI farmasi dalam negeri telah menjalin kerja sama dan transaksi pemberian lisensi bernilai besar dengan banyak perusahaan farmasi multinasional, yang sepenuhnya menunjukkan kekuatan AI farmasi Tiongkok. Dari sisi internal, percepatan juga terjadi pada kerja sama antar perusahaan dalam negeri; bukan hanya di bidang penyakit tertentu dengan hambatan tinggi (seperti sistem saraf pusat) untuk mencapai kerja sama komersial skala ratusan juta, tetapi juga melakukan pembangunan bersama yang mendalam pada infrastruktur dasar seperti “AI+robot otomatisasi” dan model obat pra-klinis skala besar. (Referensi materi: Laporan Ekonomi Abad ke-21《Kerja sama besar sering muncul, AI farmasi membentuk ulang pola industri riset obat》，2026.3.24)

Dalam jangka panjang, dengan keunggulan biaya yang signifikan dan sistem riset yang efisien, industri obat inovatif Tiongkok sedang berubah dari “pengikut” di pasar global menjadi “aktor inti” yang tak tergantikan, dan ruang pertumbuhan jangka panjang industri sedang terbuka. (Referensi materi: Sekuritas Guojin《Sektor obat inovatif: dukungan kebijakan, ekspor, dan resonansi tiga arah untuk profitabilitas》，2026.3.31)

Dibanding investasi pada saham individu, produk terkait seperti obat inovatif ETF Yinhe (159992) dan reksa dana gabungannya (Kelas A: 012781; Kelas C: 012782), serta ETF obat inovatif Yinhe di saham Hong Kong (159567) dan reksa dana gabungannya (Kelas A: 023929; Kelas C: 023930) memiliki karakteristik biaya yang lebih rendah dan kepemilikan yang transparan. Hal ini membantu menyebarkan risiko non-sistematis yang timbul dari satu aset, sekaligus menyediakan alat praktis untuk membantu investor menangkap peluang perkembangan keseluruhan industri dalam sekali klik.

Sinyal MACD golden cross terbentuk, saham-saham ini sedang tren naik dengan baik!

Melimpahnya informasi, interpretasi yang presisi, semuanya ada di aplikasi Sina Finance

Penanggung jawab: Guo Xutong