Grayscale Mengatakan Siklus 4 Tahun Bitcoin Sedang Memudar: Inilah Penyebabnya

• Pengumuman -

Laporan pasar terbaru Grayscale menunjukkan bahwa Bitcoin mungkin sedang memasuki era struktural baru, yaitu era di mana ritme familiar kenaikan dan penurunan setiap 4 tahun tidak lagi menentukan perilaku harga.

Alih-alih puncak-puncak parabolis diikuti penurunan/reset yang dalam, perusahaan itu berpendapat bahwa pasar yang lebih matang dan didorong ETF sedang membentuk ulang arah jangka panjang Bitcoin.

Sebuah Siklus yang Kehilangan Pengaruhnya

Menurut Grayscale, beberapa faktor besar sedang melemahkan pola tradisional yang berlabuh pada halving. Yang pertama adalah tidak adanya overshoot parabolis klasik. Siklus-siklus sebelumnya menyertakan reli vertikal yang tajam menuju puncak-puncak yang penuh euforia, lalu diikuti koreksi yang brutal. Lingkungan saat ini tidak menunjukkan perilaku seperti itu. Sebaliknya, Bitcoin terus naik dengan kecepatan yang lebih stabil dan terkendali, mencerminkan basis investor yang lebih luas dan penemuan harga yang lebih efisien.

Faktor kedua adalah meningkatnya produk yang diperdagangkan di bursa dan perusahaan-perusahaan treasury aset digital (DAT). Wahana ini menciptakan arus masuk yang berkelanjutan dan menyesuaikan dinamika penawaran–permintaan yang secara historis mendorong lonjakan agresif pasca-halving. Grayscale mencatat bahwa partisipasi ETF menekan volatilitas dan menstabilkan tren jangka panjang, sehingga mendorong Bitcoin untuk mengalami proses bertahap selama beberapa tahun, bukan lonjakan tajam yang meledak-ledak.

Pilar ketiga dari argumentasi mereka adalah latar belakang makro. Dengan adopsi institusional yang terus dipercepat dan Bitcoin yang kian berperilaku sebagai proksi likuiditas global, aset ini memperoleh dorongan struktural yang tidak selaras dengan ritme reset sederhana setiap empat tahun.

                Lima Belas Tahun Kemudian: Mengingat Penampilan Publik Terakhir Satoshi Nakamoto

Yang Ditunjukkan Grafik

Grafik yang disertakan dalam laporan menyoroti kontras tajam antara periode-periode eksponensial di masa lalu dan kemiringan yang lebih terukur pada siklus saat ini. Di era-era sebelumnya, lintasan harga melengkung tajam ke atas mendekati puncak siklus, membentuk lengkungan parabolis yang jelas. Siklus saat ini, yang ditampilkan pada skala log, mengikuti sebuah kanal yang naik, namun tanpa ekspansi vertikal cepat yang menjadi ciri lari-lari awal.

Tidak adanya kelengkungan naik yang ekstrem ini menjadi inti tesis Grayscale: profil volatilitas Bitcoin sedang menjadi lebih datar, dan pasar mungkin sudah beralih menuju fase pertumbuhan berikutnya, alih-alih bersiap menghadapi keruntuhan atau puncak ledakan yang memuncak secara dramatis.

Jalan ke Depan

Grayscale memproyeksikan bahwa Bitcoin berada pada posisi untuk mencapai rekor baru pada tahun 2026, dengan menekankan bahwa pendorong fundamental lebih kuat dan lebih beragam dibandingkan pada siklus-siklus sebelumnya. Dengan modal institusional masuk melalui jalur-jalur yang teregulasi dan adopsi Bitcoin yang mencapai lebih dalam ke keuangan tradisional, laporan ini mengharapkan aset tersebut mengikuti tren yang bullish secara struktural, bukan pola yang bergantung pada halving.

Intinya jelas: lanskap pasar yang dulu menentukan ritme Bitcoin tidak lagi sama. Jika Grayscale benar, investor mungkin perlu menyesuaikan ekspektasi mereka, karena bab berikutnya dari Bitcoin mungkin tidak terlihat seperti siklus-siklus dekade terakhir.