Aku sudah lama berpikir, bahwa dalam pasar bullish berikutnya, Perpデリバティブ akan menjadi salah satu jalur yang mengalami lonjakan besar. Ada analis yang mengatakan bahwa jika pasar cryptocurrency benar-benar sudah matang, pasar derivatif bisa berkembang hingga skala 10 triliun dolar.

Namun, dibandingkan dengan AI dan GameFi, konsep Perp masih belum dipahami oleh banyak orang. Jadi, hari ini aku ingin mencoba menjelaskannya dengan cara yang mudah dipahami.

Pertama, dari dasar-dasar derivatif. Kalau perbedaan antara futures dan spot itu apa, yaitu: futures punya tanggal kedaluwarsa, dan setelah tanggalnya lewat nilainya menjadi tidak berarti, sedangkan spot tidak. Jika kamu memegang spot BTC, selama kamu tidak menjual, kamu bisa terus menyimpannya. Selain itu, futures bisa menghasilkan keuntungan baik saat harga naik maupun turun, sedangkan spot hanya saat harga naik. Futures juga bisa kamu beli terlebih dahulu lalu menjual, atau melakukan short selling dengan menjual dulu lalu membeli. Dan bagian ini yang penting: karena futures menggunakan leverage, kamu bisa memperdagangkan kontrak senilai 1 juta dengan margin hanya 1/10. Namun, jika posisi kamu dilikuidasi, seluruh pokok akan hilang.

Derivatif utama di pasar kripto mencakup futures, perpetual futures, dan options. Perpetual futures (Perpetual) adalah kontrak tanpa tanggal kedaluwarsa, jadi bisa dipertahankan tanpa batas waktu. Karena itu, harga transaksi Perp sangat dekat dengan harga spot, dan kesetaraannya dijaga oleh mekanisme yang disebut tingkat pendanaan.

Jika menjelaskan cara kerja Perpデリバティブ取引所 (Perp DEX), berbeda dengan CEX, trader menarik likuiditas dari pool likuiditas untuk melakukan transaksi. Penyedia likuiditas bertindak sebagai counterparty. Mereka mengintegrasikan layanan oracle seperti Chainlink untuk mengimpor harga spot, sehingga menjaga keseimbangan antara harga Perp dan harga spot.

Hampir semua protokol Perp punya token governance mereka sendiri, dan jika kamu memilikinya, kamu akan mendapatkan sebagian dari biaya transaksi. Bayangkan seperti saham perusahaan. Ada juga token likuiditas, sehingga investor individu bisa ikut berpartisipasi dalam market making dan menghasilkan biaya.

Sebelum muncul Layer2, kalau mau melakukan jenis transaksi seperti ini, satu-satunya pilihan adalah CEX. Namun dengan meningkatnya skalabilitas Layer2, muncul kemungkinan baru untuk perkembangan Perp. Saat ini, kebanyakan derivatif Perp tumbuh pesat di jaringan Layer2 seperti Arbitrum.

Proyek seperti GMX, Gains Network, Vela, MUX Protocol, dan Kwenta menjadi sorotan sebagai pemain Perp utama.

Terakhir, yang paling penting adalah bahwa pasar cryptocurrency adalah bidang yang sangat berisiko. Derivatif bahkan lebih berisiko lagi. Terutama bagi pemula, sebaiknya menghindari melakukan trading di bidang ini. Bahkan untuk trader profesional, ketika menerapkan strategi yang kompleks, manajemen risiko tetap harus dilakukan secara ketat.