Bisnis air dari orang terkaya Zhong Shanshan, terjual 52,5 miliar dalam setahun

Tanya AI · Bagaimana Zhong Shanshan membalik citra perusahaan melalui strategi filantropi?

Memberi kembali melalui amal bisnis adalah tindakan rutin bagi banyak perusahaan.

Namun ketika membahas filantropi, sebagian besar perusahaan memegang prinsip “melakukan hal baik tanpa meninggalkan nama”. Setelah menyelesaikan langkah-langkah amal, mereka biasanya tidak secara aktif melakukan promosi.

Namun dalam lingkungan opini publik saat ini, tidak melakukan promosi secara aktif bukan hanya bukan “pilihan yang tepat”, tetapi justru merugikan upaya perusahaan untuk membangun citra publik yang baik.

Dalam dua tahun terakhir, miliarder bernama Zhong Shanshan didorong ke pusaran opini publik.

Pada masa itu, reputasi pribadi Zhong Shanshan mengalami pukulan berat, sementara produk perusahaannya juga mendapat tekanan dari pasar. Akibatnya, harga saham Nongfu Spring sempat jatuh menembus 23 HKD, mencatat rekor terendah baru sejak perusahaan go public.

Menghadapi gejolak opini publik yang deras, Zhong Shanshan melakukan refleksi mendalam.

Di bidang filantropi, sang miliarder ini tidak lagi “rendah hati”; dalam sisi bisnis, Zhong Shanshan memilih untuk mengambil inisiatif dan melakukan langkah proaktif.

Menghadapi lensa media, Zhong Shanshan sempat tersedu, dan berkata: “Uang kami bersih—semua karyawan menjual air satu botol demi satu botol.”

Ia selalu yakin: “Langit pasti akan cerah.”

Untungnya, pada tahun 2025, Zhong Shanshan mengalami pembalikan opini publik, dan nilai pasar Nongfu Spring kembali menembus di atas 15.87B HKD. Tahun itu, Zhong Shanshan dengan kekayaan senilai 530 miliar yuan menduduki posisi puncak untuk keempat kalinya di Daftar Hurun Hurun Rich List, dan sekaligus memperbarui rekor kekayaan “Orang Terkaya China”; bersamaan dengan itu, dengan kekayaan 77,1 miliar USD, ia juga menempati peringkat pertama Forbes China daratan selama lima tahun berturut-turut.

Pada Maret 2026, daftar orang kaya global yang dirilis oleh Lembaga Penelitian Hurun menunjukkan bahwa, pada usia 72 tahun, Zhong Shanshan dengan kekayaan 515 miliar yuan berada di posisi kedua pengusaha China, dengan pertumbuhan kekayaan 35% year-on-year.

Yang lebih penting, dalam putaran krisis ini, Nongfu Spring bangkit kembali—hidup kembali dari keterpurukan—dan pendapatan mencetak rekor tertinggi dalam sejarah.

Dalam laporan keuangan, Ketua Nongfu Spring, Zhong Shanshan, secara khusus berterima kasih kepada seluruh karyawan dan mitra perusahaan atas upaya bersama, serta menyatakan bahwa tim manajemen baru berhasil menghadapi ujian dari sentimen opini.

Tidak semua kabar buruk akan bertahan; kinerja mencapai rekor baru

Tahap tertinggi bagi sebuah perusahaan bukanlah skala yang besar, melainkan tetap stabil dan berkelanjutan dalam jangka panjang.

Zhong Shanshan pernah berkata bahwa tidak mungkin manusia tidak minum air; air minum adalah produk jangka panjang, dan siklus produk minimal harus 100 tahun.

Karena itulah, setelah mengalami penurunan bertahap pada fase bisnis air minum dan kemudian kembali masuk jalur pertumbuhan, Nongfu Spring menjadi lebih tangguh dibanding sebelumnya, dan perkembangannya juga lebih sehat.

Dalam waktu dekat, Nongfu Spring mengungkapkan laporan keuangan 2025. Data menunjukkan bahwa sepanjang tahun, perusahaan meraih pendapatan sebesar 21.6B yuan, naik 22,5%; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham sebesar 18.71B yuan, naik 30,9%.

Diketahui, ini adalah pertama kalinya pendapatan Nongfu Spring menembus ambang 500 miliar yuan. Skala bisnisnya melampaui pendapatan pasar keseluruhan bisnis minuman Kangshifu dan Coca-Cola China.

Dengan manfaat dari penurunan harga pembelian bahan baku seperti PET, karton/box kertas, dan gula pasir, ditambah dengan perusahaan yang secara proaktif mengoptimalkan porsi penjualan saluran e-commerce, marjin laba kotor Nongfu Spring pada 2025 menembus 60,5%, marjin laba bersih di atas 30%, dan mencetak rekor baru sejak 2017.

Secara lebih rinci, pendapatan Nongfu Spring terutama terbagi dalam empat segmen utama, yaitu air kemasan, minuman teh, minuman fungsional, serta minuman jus. Berdasarkan laporan keuangan, keempat segmen semuanya mencatat pertumbuhan dua digit, dengan performa yang melebihi ekspektasi pasar.

Di antaranya, pada 2025 pendapatan kategori minuman teh perusahaan mencapai 5.76B yuan, atau 41,09% dari total pendapatan. Ini adalah pertama kalinya segmen minuman teh Nongfu Spring melampaui air kemasan, dan menjadi sumber pendapatan terbesar perusahaan.

Bagi Nongfu Spring, tembusnya segmen minuman teh menandakan nilai perusahaan berpeluang direkonstruksi. Bagaimanapun, ruang laba bisnis teh lebih besar dan prospek pertumbuhannya juga lebih tinggi. Berdasarkan laporan keuangan, pendapatan segmen minuman teh Nongfu Spring naik dari 4,6 miliar yuan menjadi 21,6 miliar yuan, hanya dalam waktu empat tahun.

Segmen air kemasan pada 2025 menghasilkan pendapatan 5.18B yuan, atau 35,60% dari total pendapatan perusahaan. Perlu dicatat bahwa pada 2025, pendapatan air kemasan Nongfu Spring tumbuh 17,3% year-on-year, dan secara resmi kembali ke rentang pertumbuhan—hal ini sangat berarti bagi perkembangan perusahaan.

Selain itu, pada paruh kedua 2025, Nongfu Spring menghentikan promosi yang bersifat rutin/konvensional, tidak ikut perang harga; pertumbuhan bisnis air kemasan juga mencapai target yang diharapkan.

Hingga saat ini, Nongfu Spring telah menyelesaikan tata kelola nasional di seluruh negeri untuk 16 lokasi sumber air berkualitas. Selain itu, perusahaan membangun sistem penyaluran air dan jaringan produksi yang lengkap di seluruh negeri. Meskipun jari-jari transportasi rata-rata per pabrik tunggal mencapai 500 km, perusahaan tetap mengoptimalkan efisiensi pasokan serta kontrol biaya melalui tata kelola berbasis skala dan model grid.

Zhong Shanshan menyatakan bahwa penataan skala lokasi sumber air membuat perusahaan, ketika persaingan harga di industri semakin ketat, dapat menjaga stabilitas biaya dan pasokan secara ganda—yang merupakan keunggulan kunci agar perusahaan mampu melewati siklus industri.

Segmen minuman fungsional pada 2025 menghasilkan pendapatan 57,62 miliar yuan, naik 16,8%, dan menyumbang 10,96% dari pendapatan operasional perusahaan; pendapatan minuman jus 51,76 miliar yuan, naik 26,7% dibanding periode yang sama tahun sebelumnya, dan menyumbang 9,85% dari pendapatan operasional.

Perlu dicatat bahwa meskipun keempat segmen utama Nongfu Spring mencatat pertumbuhan tinggi yang berlawanan arah (melawan tren), investasi pemasaran perusahaan tidak meningkat secara signifikan. Berdasarkan laporan keuangan, biaya penjualan Nongfu Spring pada 2025 sebesar 9.8B yuan, naik 6,8%, dengan porsi terhadap pendapatan operasional sebesar 18,6%, turun 2,8 poin persentase dibanding 21,4% pada periode yang sama tahun sebelumnya.

Seiring kinerja kembali ke jalur yang benar, Zhong Shanshan juga kembali berperan dengan gaya yang lebih rendah hati, perlahan menjauh dari sorotan publik, dan frekuensi pernyataan terbuka jauh lebih sedikit dibanding masa ketika opini publik meledak.

Kapal kecil telah melewati seribu gunung

Ketika air minum kemasan kembali ke rentang pertumbuhan, “penahan berat” bisnis Nongfu Spring semakin kokoh.

Pada 2025, Nongfu Spring menambah tiga lokasi sumber air baru: Gunung Bagong di Hunan, Pegunungan Longmen di Sichuan, serta Pegunungan Nyainqentanglha di Tibet. Pada awal 2026, perusahaan menata ulang lagi lokasi di Gunung Jiaozi Xueshan di Yunnan. Saat ini, perusahaan telah membangun 16 lokasi sumber air alami berkualitas di seluruh negeri, membentuk hambatan sumber daya yang sulit ditiru.

Setelah rilis laporan keuangan, Lyon menerbitkan riset yang menyatakan bahwa kinerja Nongfu Spring pada 2025 kuat, dengan penjualan dan laba bersih pada paruh kedua tahun ini lebih baik dari ekspektasi. Pihak manajemen mengungkapkan bahwa kinerja sejak 2026 hingga saat ini sejalan dengan target pertumbuhan pendapatan dua digit untuk setahun penuh.

Bank tersebut memperkirakan bahwa pendapatan dan laba perusahaan pada 2026 masing-masing akan tumbuh 14% year-on-year. Selain itu, mereka menaikkan perkiraan laba bersih untuk 2026 dan 2027 sekitar 1% untuk mencerminkan pertumbuhan penjualan yang kuat serta ekspansi marjin laba. Harga target dinaikkan dari 57,6 HKD menjadi 59,6 HKD, dan tetap mempertahankan peringkat “sangat yakin mengalahkan kinerja pasar” (high confidence outperformance).

Morgan Stanley menerbitkan riset yang menyatakan bahwa pada 2025 pendapatan Nongfu Spring mencapai 52,6 miliar RMB, naik 23% year-on-year. Hal ini didukung oleh performa yang stabil dari bisnis minuman teh, minuman fungsional, serta produk jus, sehingga kinerjanya sedikit di atas ekspektasi pasar.

Pihak bank menyebutkan bahwa laba bersih Nongfu Spring pada 2025 sebesar 15,9 miliar RMB, naik 31% year-on-year, kira-kira sesuai dengan estimasi mereka, dan lebih tinggi 5% dari perkiraan pasar. Ini berarti laba bersih pada paruh kedua 2025 naik 40% year-on-year. Marjin laba operasional meningkat 4,6 poin persentase year-on-year menjadi 36,7%, lebih tinggi 0,9 poin dari perkiraan mereka; rasio dividen mencapai 70%—pada 2024 sebesar 71%—sejalan dengan perkiraan mereka.

Citigroup menerbitkan riset yang menyatakan bahwa pertumbuhan pendapatan dan kinerja marjin laba bersih Nongfu Spring lebih kuat dibanding rekan sejenis, karena dampak fluktuasi biaya PET relatif lebih kecil. Pihak bank mempertahankan harga target 58,5 HKD dengan peringkat “beli” (buy), dan memandang Nongfu Spring sebagai aset pilihan teratas untuk sektor minuman China.

Laba bersih Nongfu Spring pada 2025 naik 31% year-on-year, lebih tinggi 6% dari ekspektasi pasar. Alasan inti adalah pertumbuhan pendapatan yang melampaui ekspektasi. Pihak bank mengatakan bahwa pertumbuhan penjualan berbagai kategori produk Nongfu Spring pada paruh kedua 2025 semakin dipercepat dibanding paruh pertama, melampaui ekspektasi pasar. Berkat efek pengungkit operasional yang aktif, kenaikan laba sebelum bunga dan pajak (EBIT) year-on-year meningkat dari 29% pada paruh pertama menjadi 48% pada paruh kedua; kenaikan laba bersih year-on-year juga meningkat dari 22% pada paruh pertama menjadi 40% pada paruh kedua.

Sekuritas Bank of America menerbitkan riset yang menyatakan bahwa kinerja penuh tahun Nongfu Spring pada 2025 sepenuhnya melampaui ekspektasi. Penjualan dan laba bersih setelah pajak masing-masing naik 22,5% dan 30,9% year-on-year. Pada paruh kedua tahun ini, keduanya masing-masing naik 30% dan 40,2%. Kinerja tersebut melampaui ekspektasi pihak bank. Pihak bank menaikkan perkiraan laba per saham untuk grup pada 2026 dan 2027 sebesar 8% dan 6%. Harga target dinaikkan dari 56 HKD menjadi 60 HKD, dan tetap mempertahankan peringkat “beli” (buy).

Pihak bank memperkirakan bahwa penjualan grup pada 2026 akan tumbuh dengan angka dua digit menengah, terutama didorong oleh tiga bidang utama: untuk bisnis air kemasan, dengan dukungan peningkatan investasi saluran, pendapatan diperkirakan dapat kembali ke level tahun 2023; untuk bisnis minuman teh, berkat inovasi rasa yang berkelanjutan serta dorongan menyeluruh untuk produk kemasan besar, momentum pertumbuhan penjualan diharapkan berlanjut; untuk bisnis jus, grup akan terus menangkap kebutuhan konsumen terhadap produk yang sehat dan berkualitas tinggi, sehingga berpotensi mengungguli kinerja pasar industri. Kategori produk baru seperti kopi dan air elektrolit juga akan menjadi pendorong pertumbuhan tambahan.

Berdasarkan pandangan Jikan Finance (侃见财经), setelah menghadapi ujian ganda dari opini publik dan pasar, struktur pendapatan Nongfu Spring menjadi lebih sehat dibanding sebelumnya. Khususnya, segmen minuman teh menggantikan air kemasan sebagai sumber pendapatan terbesar perusahaan; laju pertumbuhan yang sangat tinggi membuka ruang imajinasi untuk pertumbuhan kinerja perusahaan. Dari kondisi lingkungan industri saat ini, karena kondisi keseluruhan pasar yang kurang kondusif, penilaian Nongfu Spring berada pada tingkat yang ditekan sampai batas tertentu. Diperkirakan ketika industri kembali ke siklus yang kondusif, penilaian Nongfu Spring akan mengalami peningkatan yang signifikan.

Pernyataan penulis: pendapat pribadi, hanya untuk referensi