Laba bersih meningkat 280% pada tahun 2025, Fangda Special Steel mengeluarkan hampir setengah dari dividen, "tetap terbuka terhadap peluang akuisisi di luar negeri" ｜ Sorotan perubahan laporan keuangan

Pada tahun 2025, Fangda Special Steel Technology Co., Ltd. (selanjutnya disebut “Fangda Special Steel”) (600507.SH) membukukan total pendapatan operasi sebesar 18.23B yuan, turun 15,43% year-on-year. Namun, pada periode yang sama, laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham mengalami kenaikan besar sebesar 280,18% year-on-year, menampilkan kontras “pendapatan turun, laba bersih melonjak.” Selain itu, perusahaan berencana melaksanakan dividen sebesar 453 juta yuan, dengan nilai dividen mencapai 48,04% dari laba bersih.

Pada sesi konferensi penjelasan kinerja online yang digelar pada sore hari 31 Maret, terkait pertanyaan mengenai logika pertumbuhan laba, alasan dividen bernilai tinggi, penataan struktur produk, dan strategi pasar luar negeri, reporter dari 华夏时报 mengajukan pertanyaan kepada Ketua Fangda Special Steel, Liang Jianguo.

Liang Jianguo menyatakan bahwa pertumbuhan kinerja perusahaan pada tahun 2025, dari sisi eksternal terutama berasal dari “pengaruh gunting” (selisih) yang terbentuk karena penurunan harga bahan baku dan bahan bakar dari hulu lebih besar dibanding penurunan harga produk baja dari hilir; dari sisi internal terutama berasal dari penurunan biaya manufaktur per unit. Secara khusus, baja pegas flat (弹簧扁钢) memberikan dukungan yang efektif bagi kinerja perusahaan. Pada tahun 2026, perusahaan akan menjalankan bisnis luar negeri sesuai dengan struktur produknya sendiri, dan akan tetap terbuka terhadap peluang akuisisi di luar negeri. Selain itu, menurut Sekretaris Dewan Fangda Special Steel, Wu Aiping, produksi dan operasi perusahaan pada kuartal I tahun 2026 berjalan stabil, tetap berada pada kondisi “produksi penuh, penjualan penuh.”

Baja pegas flat menguat

Berdasarkan laporan tahunan, Fangda Special Steel termasuk dalam “manufaktur—industri peleburan dan pengolahan besi dan baja” (black metal smelting dan rolling processing), dengan bisnis utama berupa pengolahan bahan baku dan bahan bakar untuk metalurgi, pembuatan produk serta produk sampingan dari peleburan dan pengolahan rolling besi dan baja, termasuk penjualan. Pada tahun 2025, perusahaan meraih pendapatan usaha sebesar 18.23B yuan, turun 15,43% dibanding periode yang sama tahun sebelumnya, terutama karena penurunan harga produk baja. Namun, pada periode yang sama, laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan tercatat sebesar 942 juta yuan, melonjak tajam sebesar 280,18% year-on-year; laba bersih setelah pengurang pengecualian (non-recurring) yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham sebesar 792 juta yuan, naik 349,49% year-on-year.

Terkait kondisi pendapatan yang turun namun laba bersih naik tajam, Liang Jianguo mengatribusikannya pada “dampak ganda dari bonus biaya eksternal dan optimasi manajemen internal.” Dari sisi eksternal terutama berasal dari pengaruh “selisih gunting” yang terbentuk karena besarnya penurunan harga bahan baku dan bahan bakar dari hulu dibanding penurunan harga produk baja dari hilir; sementara dari sisi internal terutama bersumber dari perusahaan melalui manajemen yang terus diperhalus dan dioptimalkan, mencakup langkah-langkah seperti optimalisasi pengadaan bahan baku, proses produksi, pemanfaatan energi, untuk menurunkan biaya manufaktur per unit. Diketahui bahwa pada tahun 2025, biaya pokok usaha perusahaan mencapai 16.31B yuan, turun 19,96% year-on-year.

“Secara khusus untuk baja pegas flat, perusahaan memanfaatkan keunggulan rantai industrinya, terus memperkokoh pasar yang sudah ada, mengembangkan pasar tambahan, merebut peluang pasar, sehingga secara efektif mendukung kinerja perusahaan,” ujar Liang Jianguo.

Data laporan keuangan menunjukkan bahwa produk utama Fangda Special Steel meliputi baja tulangan berulir (螺纹钢), wire rod berkualitas (优线), baja pegas flat (弹簧扁钢), pegas daun untuk mobil (汽车板簧), konsentrat bijih besi (铁精粉), dan sebagainya. Di antara berbagai jenis produk, baja pegas flat menjadi penopang inti pertumbuhan kinerja.

Pada tahun 2025, bisnis baja pegas flat mencatat penjualan dan produksi yang sama-sama baik; sepanjang tahun menghasilkan pendapatan sebesar 2.04B yuan, naik 29,61%; margin laba kotor 17,67%, naik 5,50 poin persentase year-on-year. Produksi sebesar 600,3 ribu ton, naik 23,54%; penjualan 594,2 ribu ton, naik 21,99%. Diketahui bahwa baja pegas flat terutama digunakan untuk pegas daun baja pada mobil atau lengan pemandu air suspension (air suspension) pada kendaraan. Pada tahun 2025, pasar kendaraan niaga di Tiongkok mengalami pemulihan yang relatif moderat; penjualan truk berat (heavy-duty trucks) mencapai 600.3k unit, naik 27%, sehingga memberikan dukungan kuat bagi permintaan baja pegas flat. Liang Jianguo menyatakan bahwa ke depan perusahaan akan terus meningkatkan upaya penelitian dan pengembangan untuk produk-produk berprofitabilitas tinggi seperti baja pegas flat serta secara aktif mengembangkan pasar.

Sebagai perbandingan, pendapatan bisnis tradisional mengalami penurunan. Misalnya, sebagai sumber kinerja terbesar perusahaan, selama periode laporan, baja tulangan berulir mencapai pendapatan sebesar 594.2k yuan, turun 12,16% year-on-year; margin laba kotor 4,65%, naik 3,39 poin persentase year-on-year. Satu bisnis utama lainnya, wire rod berkualitas (优线), mencatat pendapatan 1.15M yuan, turun 8,17% year-on-year; margin laba kotor 6,48%, naik 2,38 poin persentase.

Perlu dicatat bahwa meskipun pendapatan turun, margin laba kotor untuk semua produk baja perusahaan mengalami peningkatan year-on-year. “Di antaranya, volume produksi dan penjualan baja pegas flat, pegas daun mobil, dan wire rod berkualitas—dengan tingkat margin laba kotor yang lebih tinggi—mengalami peningkatan; sementara volume produksi dan penjualan baja tulangan berulir—dengan tingkat margin laba kotor yang lebih rendah—mengalami penurunan. Ini menunjukkan bahwa perusahaan terus melakukan optimalisasi penyesuaian dan peningkatan struktur produk,” analisis laporan riset sekuritas West China (西部证券研报) menyebutkan.

Di atas basis perbaikan kinerja dan kemampuan menghasilkan laba secara bersamaan, Fangda Special Steel juga meluncurkan skema dividen dengan proporsi yang tinggi. Perusahaan menargetkan bahwa pada tahun fiskal 2025 akan membagikan dividen tunai sebesar 2 yuan untuk setiap 10 saham (termasuk pajak), dengan total nilai dividen mencapai 453 juta yuan. Liang Jianguo menyatakan bahwa peningkatan rasio pembagian laba pada tahun 2025 terutama karena kondisi pemulihan laba perusahaan dan industri baja pada tahun 2025. Ke depan, perusahaan juga akan terus mempertimbangkan secara menyeluruh dari sudut pandang yang menguntungkan untuk menjaga hak kepentingan pemegang saham, khususnya pemegang saham kecil dan menengah, serta berdasarkan tingkat profitabilitas perusahaan dan kebutuhan pengembangan, untuk menetapkan secara spesifik skema pembagian laba; perusahaan juga akan secara aktif memberikan imbal hasil kepada investor.

Selain itu, data keuangan menunjukkan bahwa pada tahun 2025, margin laba kotor perusahaan meningkat dari 4,80% pada 2024 menjadi 9,65%, naik 4,85 poin persentase year-on-year; margin laba bersih mencapai 5,20%, naik 4,03 poin persentase year-on-year; return on equity rata-rata tertimbang (ROE) sebesar 9,69%, naik 7,01 poin persentase year-on-year. Rasio aset-liabilitas sebesar 46,32%, turun 3,87 poin persentase year-on-year, dan struktur keuangan terus dioptimalkan. Hingga akhir tahun 2025, dana kas perusahaan (货币资金) sebesar 7.38B yuan, menyumbang hampir 30% dari total aset, menyediakan jaminan arus kas yang cukup untuk pembagian dividen.

Akan mempertahankan jalur produk “gabungan put & type flat” (普特结合)

Berdasarkan tren perkembangan industri, meninjau prospek tahun 2026, Fangda Special Steel memprediksi bahwa ekonomi global masih menghadapi banyak ketidakpastian; faktor seperti eskalasi konflik perdagangan dan konflik geopolitik akan terus memengaruhi permintaan pasar luar negeri. Di dalam negeri, ekonomi akan terus pulih secara stabil, kebijakan untuk menjaga pertumbuhan akan terus diberi dorongan, dan industri baja akan memasuki tahap pengembangan baru dengan karakter “keseimbangan ketat, struktur unggul, peningkatan kualitas,” sehingga pola permintaan dan penawaran, struktur produk, serta pola persaingan akan semakin dioptimalkan.

Berdasarkan penilaian di atas, perusahaan secara tegas akan mempertahankan jalur produk “gabungan put & type flat” (普特结合), menempuh jalan pengembangan “biaya rendah, diferensiasi, berkarakter,” mempertahankan keunggulan teknologi ramah lingkungan, mempertahankan keunggulan tingkat proses komprehensif, mempertahankan keunggulan margin laba per ton di industri, dan memastikan pelaksanaan tugas strategi “dua peningkatan” (两个升级).

Pada target produksi, pada tahun 2026 tujuan produksi dan operasi perusahaan adalah volume produksi dan penjualan produk baja sebesar 4,02 juta ton, dengan produksi pegas daun (板簧) sebesar 110,23 ribu ton dan penjualan 113,25 ribu ton.

Sementara itu, laporan tahunan juga mengakui bahwa perusahaan masih menghadapi berbagai risiko. Dari sisi pasar: fluktuasi struktural permintaan, konflik geopolitik, serta tekanan pasokan kapasitas produksi dalam negeri dapat menekan harga produk dan bisnis ekspor. Dari sisi lingkungan: peningkatan standar lingkungan dan persyaratan “double control” (pengendalian konsumsi energi dan emisi) akan terus mendorong peningkatan investasi lingkungan dan biaya emisi karbon, dan sebagainya.

Di pasar luar negeri, menurut pengenalan yang disebutkan, Fangda Special Steel telah menembus pasar internasional bernilai tinggi untuk baja pegas flat; volume penerimaan stok untuk produk baru meningkat 24,48% year-on-year. Namun, pendapatan luar negeri pada tahun 2025 hanya 110 juta yuan, dan turun 17,29% year-on-year. Laporan tahunan menjelaskan bahwa ekspor terutama ditujukan ke wilayah seperti Asia Tenggara, Afrika, dan Amerika, tetapi akibat pengaruh proteksionisme perdagangan global, bisnis ekspor menghadapi tekanan.

Meskipun ekspor luar negeri saat ini menghadapi tekanan, perusahaan tidak menyerah pada rencana tata letak luar negeri. Liang Jianguo menyatakan bahwa perusahaan menjalankan bisnis luar negeri berdasarkan struktur produk sendiri; ekspor baja pegas flat mengutamakan efisiensi dan keuntungan, tidak terlalu menekankan memperluas volume ekspor. Di saat yang sama, perusahaan tetap terbuka terhadap peluang akuisisi di luar negeri. Manajer umum Fangda Special Steel, Zeng Feijun, menambahkan bahwa konflik Iran-AS baru-baru ini menyebabkan pelayaran di Selat Hormuz terhambat, namun karena wilayah ekspor perusahaan terutama Asia Tenggara, konflik geopolitik di Timur Tengah dalam jangka pendek tidak akan berdampak signifikan terhadap pesanan ekspor perusahaan dan biaya logistik. “Perusahaan akan secara proaktif menilai risiko geopolitik di wilayah bisnis, dan memprioritaskan pengembangan pasar di wilayah yang lingkungan politiknya relatif stabil,” tegas Zeng Feijun.

“2026 adalah periode jendela kunci untuk penataan strategis perusahaan baja di luar negeri.” Direktur Pusat Riset Lanq (兰格钢铁研究中心), Wang Guoqing, menyarankan bahwa dalam penataan luar negeri, perusahaan baja harus meninggalkan pergeseran ke industri kelas rendah, dan menempuh jalur “baja hijau + kelas tinggi + lokalisasi + sinergi rantai industri.” Mengoptimalkan struktur ekspor, memperluas pasar berkembang di “Belt and Road,” memprioritaskan Timur Tengah, Asia Tenggara, dan Afrika Utara, meningkatkan porsi ekspor produk kelas tinggi, serta menghadapi hambatan perdagangan. Selain itu, juga perlu memperkuat pengendalian biaya, memperdalam sinergi rantai industri, bekerja sama dengan perusahaan manufaktur hilir untuk melakukan penelitian dan pengembangan bersama, menstabilkan hubungan permintaan dan penawaran, serta meningkatkan ketahanan rantai pasok.

Yang patut diperhatikan adalah bahwa pada 13 Maret, Fangda Special Steel mengungkapkan bahwa perusahaan berencana menjual 1,62% saham yang dimiliki di perusahaan partisipasi, East China Securities Co., Ltd. (selanjutnya disebut “East China Securities”), kepada Dongwu Securities Co., Ltd. (selanjutnya disebut “Dongwu Securities”), dengan nilai setara 30 juta saham, dengan biaya tercatat 30 juta yuan. Direktur keuangan Fangda Special Steel, Jian Peng, menjelaskan bahwa penjualan saham di East China Securities terutama bertujuan untuk mengoptimalkan struktur aset perusahaan, menghidupkan aset yang ada, dan sesuai dengan rencana pengembangan strategis perusahaan serta kepentingan seluruh pemegang saham. Jian Peng menekankan bahwa perusahaan akan terus mempertahankan strategi untuk fokus pada bisnis utama baja, sekaligus tetap memberikan perhatian yang erat terhadap peluang “kekuatan produktif baru” terkait rantai industri hulu-hilir dan yang berhubungan dengan bisnis utama baja.

Wakil Direktur Eksekutif China Enterprises Capital Alliance, Bai Wenxi, berpendapat bahwa pada tahun 2026, kebijakan dua sesi parlemen (两会) memperjelas bahwa industri baja memasuki tahap baru “pengurangan volume (减量发展) dan optimalisasi aset yang ada (存量优化).” Siklus ini akan berlangsung untuk waktu yang cukup lama. Saat ini, industri baja akan memasuki “new normal” yang relatif stabil dengan kondisi titik impas laba-rugi; produksi akan dioptimalkan dalam rentang yang stabil, dari “adu skala” menjadi “adu teknologi.” Pada siklus kali ini, daya saing inti perusahaan tercermin dalam tiga dimensi: peningkatan kelas produk (product structure upgrading), kemampuan transformasi hijau dan rendah karbon, integrasi rantai industri serta tingkat digitalisasi. “Di masa depan, industri baja akan menunjukkan pola ‘yang tersisa akan menang (剩者为王), yang unggul akan keluar sebagai pemenang (优者胜出),’ dan pembangunan berkualitas tinggi adalah satu-satunya tiket masuk,” tegas Bai Wenxi kepada reporter.

责任编辑：张蓓 主编：张豫宁

Berlimpahnya informasi dalam jumlah besar, interpretasi yang presisi, semuanya ada di aplikasi Sina Finance APP