Penerbitan obligasi daerah kuartal pertama melewati 3 triliun yuan, memberikan dukungan kuat untuk stabilisasi pertumbuhan

Wartawan dari media ini: Han Yu

Pada 31 Maret, obligasi utang khusus Pemerintah Provinsi Sichuan tahun 2026 (seri 12 hingga 17) menyelesaikan proses tender dan penerbitan. Total nilai penerbitan mencapai 23.37B yuan, semuanya merupakan obligasi tambahan. Dana yang dihimpun direncanakan untuk digunakan pada pembangunan infrastruktur, bidang kehutanan pertanian dan pengairan, serta pendidikan, dan lain-lain. Pada hari yang sama, obligasi utang umum Pemerintah Provinsi Sichuan tahun 2026 (seri kedua) juga menyelesaikan tender dan penerbitan, dengan nilai 2.09B yuan. Dana yang dihimpun direncanakan untuk digunakan pada infrastruktur transportasi, urusan sosial, dan bidang lain.

Dengan demikian, penerbitan obligasi utang daerah pada kuartal pertama tahun ini resmi berakhir dengan sukses. Data Wind menunjukkan bahwa pada kuartal pertama tahun ini, total skala penerbitan obligasi utang daerah di seluruh daerah mencapai 3.11T yuan, naik 9,3% dibanding kuartal pertama tahun 2025 (2.84T yuan). Bersamaan dengan itu, pada kuartal pertama tahun ini penerbitan obligasi utang khusus tambahan mengalami percepatan yang signifikan, dengan skala mencapai 1.16T yuan, naik 20,8% dibanding kuartal pertama tahun 2025 (960.2B yuan).

Seorang pakar yang menerima wawancara dengan wartawan dari 《证券日报》 menyatakan bahwa percepatan penerbitan obligasi utang daerah pada kuartal pertama, terutama obligasi utang khusus tambahan, mencerminkan kebijakan fiskal yang lebih proaktif untuk “maju lebih dulu” dalam memberikan dorongan, yang akan menjadi dukungan kuat untuk menjaga pertumbuhan ekonomi yang stabil.

Dilihat dari arus dana obligasi utang khusus tambahan, pada kuartal pertama tahun ini dana lebih banyak dialokasikan ke infrastruktur dasar kawasan industri kota dan taman industri, infrastruktur transportasi, renovasi perumahan daerah kumuh, cadangan tanah, layanan kesejahteraan masyarakat, dan lain-lain. Di antaranya, skala obligasi utang khusus tambahan yang dialokasikan untuk infrastruktur dasar kawasan industri kota dan taman industri mencapai 5506 miliar yuan, menempati 47,5% dari total (96.5B yuan), yang merupakan proporsi tertinggi. Skala untuk infrastruktur transportasi, renovasi perumahan daerah kumuh, cadangan tanah, dan layanan kesejahteraan masyarakat masing-masing mencapai 78.3B yuan, 965 miliar yuan, 783 miliar yuan, dan 581 miliar yuan, dengan porsi masing-masing sebesar 15,7%, 8,3%, 6,8%, dan 5,0%.

Wakil Sekretaris Jenderal Asosiasi Industri Internet of Things Zhongguancun, Yuan Shuai, ketika diwawancarai wartawan dari 《证券日报》 menyatakan bahwa jika dilihat dari obligasi utang khusus tambahan, pada kuartal pertama skala penerbitannya meningkat tajam secara tahunan mendekati 21%, dan sejumlah besar dana mengalir ke bidang infrastruktur kawasan industri kota dan taman industri, konstruksi infrastruktur transportasi, renovasi perumahan daerah kumuh, serta layanan kesejahteraan masyarakat, yang secara langsung menargetkan titik kunci dalam kondisi pelaksanaan ekonomi saat ini.

Perlu dicatat bahwa bersamaan dengan percepatan penerbitan obligasi utang khusus tambahan, penerbitan obligasi pembiayaan kembali (re-financing) untuk menggantikan utang tersisa yang bersifat terselubung juga ikut dipercepat (selanjutnya disebut “obligasi penggantian”). Pada kuartal pertama, skala penerbitan obligasi penggantian mencapai 58.1B yuan, atau hampir separuh dari skala penerbitan yang direncanakan tahun ini (2 triliun yuan).

Song Xiangqing, Wakil Ketua Asosiasi Ekonomi Komersial Tiongkok, mengatakan kepada wartawan dari 《证券日报》 bahwa pada kuartal pertama, baik obligasi utang khusus tambahan maupun obligasi penggantian sama-sama mengalami percepatan penerbitan, yang merupakan perwujudan “menjaga pertumbuhan stabil” dan “mencegah risiko” secara seimbang. Secara lebih spesifik, penerbitan obligasi utang khusus tambahan tidak hanya cepat membentuk volume kerja fisik, menarik investasi konstruksi infrastruktur, tetapi juga menyediakan jaminan dana untuk proyek-proyek penting; sedangkan penerbitan obligasi penggantian yang mendekati separuh rencana sepanjang tahun dapat secara efektif meredakan risiko utang obligasi daerah, mengoptimalkan struktur utang, serta mewujudkan beragam tujuan seperti menjaga investasi tetap stabil, memperbaiki kekurangan (short boards), dan mengatasi risiko.

Yuan Shuai juga menyatakan bahwa pada kuartal pertama, skala penerbitan obligasi penggantian mendekati separuh rencana sepanjang tahun, yang menyampaikan sinyal yang jelas tentang “pencegahan risiko”. Dengan menerbitkan obligasi pembiayaan kembali berbiaya rendah untuk menggantikan utang terselubung berbiaya tinggi, dapat secara efektif menurunkan beban bunga pemerintah daerah, mengoptimalkan struktur jangka waktu utang, sekaligus dapat mengatasi potensi risiko gagal bayar utang, serta menjaga agar keuangan fiskal daerah tetap berjalan secara sehat dan stabil.

Pada saat menyelesaikan penerbitan kuartal pertama, berbagai daerah juga secara bertahap mengungkapkan rencana penerbitan obligasi utang daerah untuk kuartal kedua. Misalnya, tabel rencana penerbitan obligasi pemerintah daerah kuartal kedua yang diterbitkan oleh Tianjin menunjukkan bahwa pada kuartal kedua Tianjin berencana menerbitkan 20k yuan obligasi utang pemerintah daerah, dimana obligasi utang khusus tambahan sebesar 170,09 miliar yuan.

Data Wind menunjukkan bahwa hingga 31 Maret, total skala penerbitan rencana obligasi utang daerah untuk kuartal kedua yang telah diungkapkan oleh berbagai daerah mencapai 114.31B yuan, di mana skala obligasi utang khusus tambahan sebesar 17.01B yuan, dengan porsi mencapai 31,7%.

Song Xiangqing menganalisis bahwa rencana penerbitan obligasi utang daerah pada kuartal kedua melebihi 2 triliun yuan, dan porsi obligasi utang khusus tambahan mendekati 32%, sehingga secara keseluruhan menunjukkan karakteristik ritme yang stabil, struktur yang dioptimalkan, serta kelanjutan upaya. Dari sisi struktur, porsi obligasi utang khusus tambahan berada pada tingkat yang sesuai: tidak hanya melanjutkan dukungan dana untuk bidang-bidang prioritas seperti infrastruktur dan kesejahteraan masyarakat, tetapi juga menyisakan ruang untuk obligasi pembiayaan kembali, sambil menyeimbangkan kebutuhan pembangunan proyek dan kesinambungan utang. Pengaturan ini tidak hanya memperkuat pencapaian “menjaga pertumbuhan stabil” pada kuartal pertama, tetapi juga menyediakan dukungan dana yang berkelanjutan untuk kelancaran pelaksanaan ekonomi yang stabil sepanjang tahun.

(Penyunting: Wen Jing)

Kata kunci:

                                                            Utang daerah