WPS menopang enam persen pendapatan, apakah Kingsoft Software akan keluar dari ketergantungan "game"?

Tanya AI · Bagaimana WPS AI menjadi mesin kunci untuk pembalikan laba bersih Jinshan Software?

Pada 25 Maret, Jinshan Software secara resmi mengungkapkan laporan kinerja tahunan untuk periode tahun yang berakhir pada 31 Desember 2025.

Di tengah tekanan ganda—pertumbuhan dan efisiensi—yang umumnya dihadapi industri teknologi, Jinshan Software menyerahkan jawaban yang sangat khas: total pendapatan Grup sepanjang tahun mencapai 9.68B yuan, turun sedikit 6% year-on-year; namun laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham justru melonjak berlawanan arah sebesar 29%, menjadi 2B yuan.

Selisih “pendapatan turun, laba naik” dalam bentuk gunting keuangan ini tidak bisa diringkas sekadar dengan pemotongan biaya dan peningkatan efisiensi. Analisis menunjukkan bahwa struktur bisnis internal Jinshan Software sedang mengalami pergantian gigi yang mendalam.

Secara spesifik, bisnis tradisional yang diwakili oleh game mungkin saat ini berada pada masa penyesuaian siklus produk; sementara bisnis perangkat lunak dan layanan perkantoran yang berpusat pada WPS, didorong oleh AI dan transformasi menjadi model SaaS (software as a service), telah menetapkan dominasi absolut sebagai fondasi utama Grup.

Berdasarkan data laporan keuangan, pada 2025 pendapatan bisnis perangkat lunak perkantoran dan layanan Jinshan Software mencapai 5.93B yuan, tumbuh stabil 16%. Jika data ini dibandingkan dengan total pendapatan Grup sebesar 9.68B yuan, tidak sulit untuk melihat bahwa porsi bisnis perkantoran dalam keseluruhan portofolio sudah melebihi 61%.

Ini berarti logika inti yang menopang lonjakan laba bersih Jinshan Software sebesar 29% justru berasal dari aset inti ber-margin tinggi, kepastian tinggi, dan berada dalam jalur pertumbuhan pada bagian ini.

Ketika pendapatan total tertekan ke bawah oleh faktor-faktor lain di luar segmen bisnis perkantoran, perangkat lunak perkantoran tidak hanya berperan sebagai “batu penyeimbang” (penstabil), tetapi juga menjadi mesin utama untuk optimalisasi kemampuan menghasilkan laba Grup.

Untuk menelusuri pendorong di balik pertumbuhan 16% bisnis perkantoran, terlihat jelas bahwa implementasi strategi Jinshan di ujung C dan ujung B telah membuahkan hasil.

Pertama, di sisi pengguna individu, WPS AI menyelesaikan lompatan dari alat yang menarik perhatian menjadi senjata untuk meningkatkan pembayaran.

Dalam beberapa tahun terakhir, pertumbuhan langganan individu pada perangkat lunak perkantoran sempat menghadapi kekhawatiran bahwa tingkat penetrasi sudah mencapai puncaknya. Namun laporan keuangan 2025 mengirimkan sinyal positif: peningkatan berkelanjutan WPS AI berhasil mematahkan plafon pertumbuhan yang sebelumnya ada.

Pengenalan fitur AI tidak hanya meningkatkan “kedalaman” penggunaan produk, tetapi yang lebih penting, fitur ini memberi pengguna alasan yang kuat untuk “upgrade keanggotaan”, secara langsung mendorong perluasan skala pengguna berbayar individu dan peningkatan nilai transaksi rata-rata per pengguna (ARPPU). Ini menunjukkan bahwa pengguna bersedia membayar untuk teknologi AI yang benar-benar dapat meningkatkan produktivitas.

Kedua, di sisi pemerintah dan perusahaan (政企), WPS 365 sebagai platform produktivitas untuk pelanggan organisasi terus diperdalam dan diperluas, seiring dengan kebutuhan transformasi digital pemerintah dan perusahaan yang ikut dilepaskan. Akibatnya, pesanan untuk segmen pemerintah dan perusahaan meningkat secara stabil, membentuk dorongan pertumbuhan dua roda yang saling melengkapi dengan bisnis individu.

Seiring transformasi digital pemerintah dan perusahaan yang terus mendalam serta gelombang penggantian perangkat lunak perkantoran buatan luar negeri oleh produk dalam negeri yang semakin maju, masa panen terbuka bagi penataan Jinshan Software di sisi B. WPS 365 sebagai platform produktivitas perkantoran untuk organisasi, dengan model layanan yang ditransformasikan menjadi SaaS, tidak hanya memperkuat loyalitas pelanggan, tetapi juga membuat model pendapatannya lebih sehat dan berkelanjutan.

Pernyataan dalam laporan keuangan tentang “pesanan pemerintah & perusahaan untuk bisnis perangkat lunak yang meningkat” merupakan bukti langsung dari ekspansi dan pendalaman di pasar sisi B.

Jika bisnis perkantoran melonjak 16%, maka celah penurunan total pendapatan sebesar 6% jelas berasal dari pihak lain yang ikut menekan—jaringan permainan (network game) dan bisnis lainnya.

Dengan membalikkan data dari laporan keuangan, pada 2025 bisnis non-perkantoran Jinshan Software—yang utamanya adalah game—memperoleh pendapatan sekitar 3.75B yuan. Dibandingkan dengan 2024, segmen ini mengalami penurunan pendapatan yang hampir mencapai 30%, yang langsung menekan skala pendapatan total Grup.

Secara keseluruhan, kinerja Jinshan Software pada 2025 adalah sebuah proses penutupan (konsolidasi) dan ekspansi yang bernilai kualitas tinggi.

Penurunan total pendapatan secara objektif mencerminkan rasa sakit perusahaan dalam mendiversifikasi bisnis—terutama di era persaingan pada basis pelanggan yang sudah ada (stagnant market)—di mana tekanan pertumbuhan pada bisnis non-perkantoran mulai terlihat; tetapi laba yang kembali naik secara signifikan berlawanan arah menjadi bukti bagi manajemen bahwa fokus sumber daya dan efisiensi komersialisasi telah membuahkan hasil.

Pada titik sekarang, logika penilaian (valuation) pasar modal terhadap Jinshan Software mungkin perlu ditambatkan ulang. Perusahaan ini kini semakin mirip perusahaan murni bertipe “AI + SaaS”.

Ke depan, Jinshan Software masih perlu menjawab beberapa pertanyaan kunci.

Pertama, setelah gelombang pertama bonus konversi pembayaran tipe “coba dulu” yang dipicu oleh WPS AI habis, bagaimana cara mempertahankan iterasi teknologi untuk menjaga tingkat retensi yang tinggi dalam jangka panjang;

Kedua, di bawah penekanan teknis dari raksasa global seperti Microsoft Copilot, serta persaingan sengit ketika para vendor model besar di dalam negeri ramai-ramai turun ke pasar aplikasi sisi B, bagaimana WPS 365 dapat mempertahankan dan memperluas parit pertahanannya di pasar pemerintah dan perusahaan;

Ketiga, bagaimana meredam fluktuasi pendapatan yang diakibatkan oleh bisnis non-perkantoran, sehingga Grup kembali ke jalur sehat “kenaikan pendapatan dan laba” secara bersamaan.

Kinerja Jinshan pada 2025 membuktikan bahwa AI memang bisa menghasilkan uang. Dan pada 2026, perusahaan ini akan menghadapi persaingan efisiensi yang lebih kejam.