Batas suku bunga tahunan turun menjadi 20%, pembiayaan konsumen memasuki masa "rintangan"

Sumber: 21世纪经济报道 (Laporan Ekonomi Abad ke-21) Penulis: Li Lanqing

Baru saja lewat, Oktober yang tidak lama ini, bagi perusahaan pembiayaan konsumsi, bank-bank kecil dan menengah, serta industri penyaluran pinjaman (助贷) sulit disebut tenang.

Setelah “peraturan baru penyaluran pinjaman” (助贷新规) mulai diterapkan secara resmi, dimulailah lagi penurunan suku bunga untuk penerbitan baru bagi lembaga pembiayaan konsumsi berizin (持牌消费金融机构). Reporter 21世纪经济报道 mendapat keterangan dari beberapa institusi pembiayaan konsumsi dan penyaluran pinjaman bahwa, atas arahan dari pihak pengawas, mulai kuartal I tahun depan, lembaga pembiayaan konsumsi berizin harus menurunkan biaya pembiayaan komprehensif rata-rata dari total pinjaman yang baru disalurkan pada kuartal tersebut hingga maksimal 20% (termasuk). Selain itu, kebijakan penurunan batas atas suku bunga bagi industri pinjaman skala kecil juga sedang dalam tahap pengumpulan masukan.

Dibandingkan arahan sebelumnya agar pada pertengahan Desember suku bunga rata-rata tertimbang berbasis per transaksi untuk pinjaman tunggal (suku bunga tahunan, sama seperti berikut) diturunkan hingga maksimal 20%, kini persyaratan tersebut telah diberikan masa tenggang tertentu, dan dalam beberapa hal melonggarkan rentang suku bunga. Namun bagi industri pembiayaan konsumsi dan penyaluran pinjaman, serta bagi bank-bank kecil dan menengah yang perlu “mengantisipasi sejak awal”, tetap ada tekanan tertentu. Dalam konteks seperti ini, ada institusi yang menunda rencana pendanaan, ada yang menghentikan penyaluran pinjaman baru, dan ada pula yang memulai pengoptimalan personel.

Beberapa narasumber yang diwawancarai semuanya menyatakan kepada reporter bahwa “penurunan biaya” akan menjadi kata kunci industri ke depan; model yang sebelumnya bergantung pada penyaluran pinjaman melalui penjangkauan nasabah lapisan bawah untuk memperbesar skala pasar mungkin sulit berlanjut. Di saat yang sama, bukan hanya industri pembiayaan konsumsi, bank-bank kecil dan menengah pada langkah berikutnya juga harus menyelesaikan tuntutan penting pembangunan kanal pembiayaan mandiri.

Beberapa lembaga pembiayaan konsumsi rata-rata suku bunga pinjaman di atas 20%

Dalam beberapa tahun terakhir, seiring penurunan berkelanjutan LPR dan perlindungan hak dan kepentingan konsumen keuangan yang semakin sempurna, penurunan suku bunga pinjaman kepada nasabah menjadi “nada utama” seluruh industri keuangan.

Secara spesifik pada industri pembiayaan konsumsi, penurunan suku bunga dalam waktu dekat sudah merupakan penurunan kedua dalam hampir lima tahun terakhir; penurunan sebelumnya terjadi sekitar tahun 2021, ketika, di bawah persyaratan pengawasan, lembaga pembiayaan konsumsi secara bertahap menurunkan batas atas suku bunga pinjaman konsumen tahunan yang bersifat pribadi dari 36% menjadi 24%.

Lalu, bagaimana pelaksanaan suku bunga pinjaman masing-masing lembaga? Berdasarkan data publik, laporan pemeringkatan pihak penerbit yang mengungkapkan penerbitan obligasi keuangan (financial bonds) memuat data terkait; sementara data yang lebih mikro dapat dilihat dari kondisi aset dalam kumpulan (入池资产) pada produk terbaru ABS (sekuritisasi aset).

Reporter 21世纪经济报道 menyusun berdasarkan hal tersebut situasi pelaksanaan suku bunga pinjaman dari 11 lembaga pembiayaan konsumsi yang diperbarui pada tahun 2025. Saat ini, suku bunga pinjaman rata-rata di masing-masing lembaga umumnya sudah diturunkan hingga berada di bawah “batas merah” 24%. Namun karena perbedaan latar belakang pemegang saham, model pengembangan bisnis, serta fondasi basis nasabah, perbedaan penetapan harga produk antar lembaga pembiayaan konsumsi cukup besar; sebagian lembaga memiliki porsi produk di atas 20% lebih dari setengah.

Namun perlu dijelaskan bahwa, pihak di dalam industri juga menyatakan kepada reporter bahwa terdapat perbedaan pada cara penghitungan suku bunga pinjaman yang diungkapkan masing-masing lembaga dalam laporan pemeringkatan. Ada yang mengungkapkan suku bunga rata-rata tertimbang tahunan, ada yang mengungkapkan suku bunga rata-rata untuk pinjaman baru, ada yang mengungkapkan suku bunga rata-rata seluruh aset, dan ada pula yang saat menghitung tidak memasukkan biaya pembiayaan aktual dalam skema seperti peningkatan kualitas kredit melalui jaminan (担保增信) maupun produk berbasis ekuitas (权益). Karena itu, data tersebut hanya dapat dijadikan rujukan.

Misalnya, pembiayaan konsumsi tingkat berikutnya segera (马上消金) mengungkapkan semua penetapan harga pinjaman dikendalikan di bawah 24%; tetapi dalam “Dokumen Penjelasan Penerbitan Sekuritas Dukungan Aset Pinjaman Konsumsi Pribadi untuk Tahap Ketiga Tahun 2025 dari An Yi Hua (安逸花)” (安逸花2025年第三期个人消费贷款资产支持证券发行说明书), weighted average annual interest rate dari aset dalam kumpulan mencapai 23,96%, suku bunga terendah per pinjaman 17,4%, tertinggi 24%, dan porsi pinjaman dengan suku bunga antara 23% hingga 24% mencapai 99,8%;

Pembiayaan konsumsi Haier (海尔消金) suku bunga pinjaman rata-rata kepada nasabah di neraca sebesar 22%, sementara weighted average annual interest rate aset dalam kumpulan pada ABS periode terbaru sebesar 23,65%;

Pembiayaan konsumsi Zhongyuan (中原消金) suku bunga pinjaman rata-rata sebesar 17,92%, weighted average annual interest rate aset dalam kumpulan pada ABS periode terbaru sebesar 22,5%;

Pembiayaan konsumsi Su Yin Kai Ji (苏银凯基消费金融) weighted average suku bunga pinjaman rata-rata berada di bawah 20%, namun hingga akhir Maret 2025, porsi pinjaman dengan tingkat suku bunga di rentang 18%～24% (termasuk) adalah 72,43%;

Pembiayaan konsumsi Pos (中邮消金) suku bunga rata-rata pinjaman berada di bawah 20%; hingga akhir 2024 porsi pinjaman dengan suku bunga di atas 20% mencapai 52,10%;

Di antara 11 lembaga pembiayaan konsumsi yang diungkapkan data sebelumnya, tingkat suku bunga kepada nasabah yang paling rendah adalah Ning Yin Consumer Finance (宁银消费金融), dengan rata-rata suku bunga pinjaman tahunan 11,56%; suku bunga per transaksi berada pada kisaran 3,06% hingga 14,9%.

Di bawah konsensus “penurunan biaya”, percepatan transformasi

Ketika batas atas suku bunga sekali lagi ditekan menjadi 20%, ditambah sebelumnya produk jenis “24%+ berbasis ekuitas” yang memperluas sumber laba bagi perusahaan pembiayaan konsumsi dihentikan, “penurunan biaya” menjadi konsensus pasar.

“Setelah penurunan suku bunga, kami menghadapi basis nasabah yang berbeda dengan sebelumnya; tentu saja penurunan biaya adalah prioritas pertama sekarang.” kata seorang eksekutif tingkat atas dari salah satu lembaga pembiayaan konsumsi di wilayah tengah.

Jika diuraikan lebih lanjut biaya operasional lembaga pembiayaan konsumsi, terdiri dari empat bagian: biaya dana (资金成本), biaya arus (流量成本), biaya risiko (风险成本), serta biaya operasional (运营成本). Dalam beberapa tahun terakhir, biaya dana industri pembiayaan konsumsi turun secara signifikan, tetapi baik biaya arus maupun biaya risiko justru mengalami kenaikan.

Faktanya, sejak penetapan batas suku bunga 24% sekitar tahun 2021, di dalam industri sudah pernah muncul diskusi tentang “batas hidup dan mati suku bunga”; pada saat itu, acuan 15%, 18%, dan 20% pernah dibahas. Namun karena ruang penurunan untuk berbagai biaya pada saat itu relatif terbatas, 24% dianggap sebagai batas suku bunga yang relatif berkelanjutan secara komersial.

Seorang eksekutif tingkat atas dari lembaga pembiayaan konsumsi di wilayah barat menjelaskan struktur biayanya kepada reporter: biaya dana sekitar 3%, biaya arus berada di 4%～5%, biaya risiko sekitar 7%; total ketiganya sekitar 15%. Di bawah batas suku bunga 20% masih ada ruang 5% untuk biaya operasional.

“Bisnis masih bisa terus dijalankan, tetapi skala tidak bisa dibuat.” katanya.

Reporter 21世纪经济报道 mengetahui bahwa setelah permintaan penurunan suku bunga dikeluarkan, secara keseluruhan industri pembiayaan konsumsi mengencangkan “pintu” untuk perolehan nasabah baru. ABS skala 2B yuan yang semula direncanakan diterbitkan pada akhir Oktober oleh Nan Yin Fa Ba Consumer Finance (南银法巴消费金融) juga mengumumkan penundaan setelah 6 hari publikasi materi, dengan alasan “mempertimbangkan secara menyeluruh kondisi pasar dan situasi aktual”. Selain itu, menurut informasi reporter, ada juga rencana penghimpunan dana dari lembaga pembiayaan konsumsi lain yang “terhenti”.

“Di bawah kondisi bahwa skala tambahan sulit menembus batas tertentu, niat dan kebutuhan pendanaan dari lembaga itu sendiri juga tidak akan terlalu menonjol.” kata eksekutif tingkat atas dari lembaga pembiayaan konsumsi lainnya.

Secara kondisi objektif, dalam lingkungan suku bunga yang rendah, turunnya biaya dana menjadi keuntungan yang penting bagi industri pembiayaan konsumsi untuk “penurunan biaya”. Asosiasi Perbankan Tiongkok menerbitkan “Laporan Perkembangan Perusahaan Pembiayaan Konsumen Tiongkok (2025)” (selanjutnya disebut “Laporan Pembiayaan Konsumen 2025”). Laporan tersebut menunjukkan bahwa tahun lalu dukungan kebijakan dan optimasi lingkungan likuiditas pasar memberikan kondisi yang menguntungkan bagi pendanaan perusahaan pembiayaan konsumsi; biaya pendanaan pun menurun lebih lanjut. Di antara 30 lembaga pembiayaan konsumsi yang melakukan bisnis pendanaan, 19 di antaranya memiliki rasio biaya pendanaan berbasis pembobotan di kisaran 2,5% sampai 3,0% (termasuk).

Namun penurunan lebih lanjut pada biaya arus, biaya risiko, dan biaya operasional berarti sebagian lembaga pembiayaan konsumsi berada di “persimpangan jalan” transformasi.

Jika dilihat dari pembagian kanal perolehan nasabah, saat ini perusahaan pembiayaan konsumsi mendapatkan nasabah melalui dua logika kategori: kanal online dan offline, serta kanal pengelolaan mandiri (自营) dan kanal pengalihan dari pihak ketiga (第三方引流). Ini membentuk empat kategori utama: pengelolaan mandiri offline, kerja sama perantara pihak ketiga offline, kerja sama platform pihak ketiga online, serta kerja sama platform pihak ketiga online.

Namun perlu dijelaskan bahwa komposisi biaya risiko cukup kompleks: selain kerugian akibat aset bermasalah, terdapat pula risiko tata kelola perusahaan, risiko pengendalian personel yang dialihdayakan (outsourcing), bahkan risiko reputasi yang dipicu pengaduan, dan sebagainya. Karena itu, ada tuntutan yang lebih tinggi terhadap manajemen risiko seluruh proses bisnis masing-masing lembaga pembiayaan konsumsi. Selain itu, pada model bisnis online, karena terdapat perbedaan dalam model kerja sama antara lembaga pembiayaan konsumsi dengan platform internet, perusahaan penjamin, dan institusi penyaluran pinjaman pihak ketiga, perbedaan pembagian tanggung jawab, serta perbedaan model pembagian laba, bisnis online juga dapat dibagi menjadi beberapa submodel seperti murni pengalihan (纯导流), usaha patungan (联营), bagi hasil (分润), peningkatan kualitas kredit (增信), dan seterusnya.

Model bisnis yang berbeda dan kemampuan sumber daya yang berbeda membuat distribusi ketiga jenis biaya di atas berbeda secara signifikan antar lembaga, sehingga turut memengaruhi penetapan harga produk pinjaman pada akhirnya.

Bahkan untuk satu perusahaan yang sama, produk yang berbeda di bawahnya juga akan menunjukkan perbedaan penetapan harga yang besar. Contoh yang paling tipikal adalah Ant Consumer Finance (蚂蚁消金) yang menangani dua produk besar milik Ant, yaitu “Huabei” (花呗) dan “Jiebei” (借呗). Untuk produk “Huabei” yang ditujukan sebagai alat kredit pembayaran, suku bunga tahunan berada pada kisaran 0%～24%; sedangkan untuk produk pinjaman konsumsi pribadi “Jiebei”, suku bunga tahunan berada pada kisaran 5,475%～24%. Karena ekspansi skala bisnis Jiebei, sejak 2023 tren porsi pinjaman dengan distribusi suku bunga di atas 18% mengalami kenaikan.

Selain itu, misalnya Ning Yin Consumer Finance (宁银消金) yang memiliki suku bunga pinjaman terendah seperti yang disebutkan sebelumnya. Model bisnis utamanya mencakup tiga jenis: pengelolaan mandiri online, usaha patungan online, dan pengelolaan mandiri offline. Di akhir 2024, porsi bisnis usaha patungan online sebesar 69,7%, turun 20,41 poin persentase dibanding 90,11% pada akhir 2022. Kanal kerja sama utamanya adalah platform internet terkemuka seperti Ant, ByteDance, Baidu, Meituan, dan WeBank, dengan model kerja sama mencakup dua jenis: bagi hasil (分润) dan peningkatan kualitas kredit (增信). Dan dalam beberapa tahun terakhir, dengan dukungan pemegang saham utama, Bank Ningbo (宁波银行), ekspansi bisnis pengelolaan mandiri online dan offline Ning Yin Consumer Finance dipercepat, sehingga lebih baik mencapai keseimbangan antara perluasan skala dan pengendalian risiko.

Terlepas dari model pengembangan bisnis apa pun, dalam kondisi skala sulit meningkat, meningkatkan kemampuan perolehan nasabah secara mandiri sehingga menurunkan biaya arus dan biaya risiko adalah “jawaban wajib” bagi industri pembiayaan konsumsi bahkan bagi bank-bank kecil dan menengah saat ini.

Pada 6 November, Bank Urumqi (乌鲁木齐银行) mengumumkan penghentian pelaksanaan kerja sama untuk pinjaman konsumsi internet pribadi, dan menerbitkan daftar kerja sama untuk bisnis persediaan (存量业务合作清单). Ini dipandang sebagai contoh tipikal penyempitan bisnis penyaluran pinjaman oleh bank-bank kecil dan menengah.

Selama bertahun-tahun, bank-bank kecil di wilayah Tiongkok tengah-barat dan timur laut adalah sumber dana penting untuk produk pinjaman dengan suku bunga 24% ke atas dalam industri penyaluran pinjaman. Namun setelah “peraturan penyaluran pinjaman” baru memasukkan semua biaya layanan, biaya penjaminan, dan sebagainya ke dalam biaya pembiayaan komprehensif, serta menetapkan “batas merah” biaya pembiayaan komprehensif 24%, kenaikan biaya kepatuhan dan biaya arus membuat bisnis ini menjadi “tidak lagi sepadan”.

Faktanya, setelah permintaan penurunan suku bunga putaran kali ini, sejumlah pihak di dalam industri menyatakan kekhawatiran mereka terhadap risiko kerja sama penyaluran pinjaman bernilai tinggi (high-yield) oleh bank-bank kecil dan menengah di masa depan. “Tidak menutup kemungkinan pengawasan akan mengarahkan agar suku bunga di sisi platform juga diturunkan, sehingga pada akhirnya suku bunga kepada nasabah diturunkan ke kisaran 12%～16%. Lembaga keuangan berizin tidak bisa hanya menjadi pihak penyedia dana untuk produk pinjaman online pribadi; mereka harus membangun kanal dan kemampuan mereka sendiri.” kata seorang pihak di dalam industri.

(Penyunting: Wen Jing)

Kata kunci:

                                                            Suku bunga  
                                                            Pembiayaan konsumsi