Mengapa Perubahan Harga Novo Nordisk Bisa Membuka Pasar Obesitas yang Jauh Lebih Besar

Dalam dua tahun terakhir, Novo Nordisk (NVO +1.23%) telah kehilangan posisinya di ruang anti-obesitas kepada kompetitor terbesarnya, Eli Lilly (LLY 1.96%). Pemimpin farmasi yang berbasis di Denmark itu telah mencoba beberapa hal untuk bangkit kembali, termasuk peluncuran obat baru dan perluasan label untuk obat manajemen berat badan terkenalnya, Wegovy. Novo Nordisk juga berupaya membuat obat tersebut lebih mudah diakses, dan langkah terbaru yang diumumkannya dalam upaya tersebut dapat membantunya memperluas pasar. Inilah yang sebaiknya diketahui investor.

Sumber gambar: Getty Images.

Rencana berlangganan untuk Wegovy

Pertama, penting untuk dicatat bahwa, meskipun obat GLP-1 populer, banyak pasien yang berpotensi mendapat manfaat darinya saat ini belum mengonsumsinya. Inilah cara kita mengetahuinya. Hingga beberapa tahun lalu, sekitar 40.3% orang dewasa di AS mengalami obesitas, menggunakan definisi standar yaitu memiliki indeks massa tubuh (BMI) sama dengan atau di atas 30. Definisi ini memiliki beberapa kelemahan. Sepanjang kelebihan berat badan berbahaya, risikonya terutama berasal dari lemak visceral, yang disimpan di wilayah perut.

Namun, BMI tidak membedakan lemak visceral dan lemak subkutan (yang belakangan jauh lebih tidak berbahaya), dan juga tidak dapat membedakan antara otot dan lemak. Dengan menggunakan definisi lain yang memperhitungkan hal-hal tersebut (dan keterbatasan lainnya), beberapa peneliti baru-baru ini menemukan bahwa prevalensi obesitas di AS bisa lebih mirip 70%. Dan tentu saja, hal ini berkaitan dengan segala hal mulai dari diabetes hingga hipertensi. Namun, pada tahun lalu, hanya 12% orang di AS yang menggunakan GLP-1, dengan sekitar 18% yang pernah mengonsumsi obat-obat ini.

Perluas

NYSE: NVO

Novo Nordisk

Perubahan Hari Ini

(1.23%) $0.45

Harga Saat Ini

$36.93

Poin Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$125B

Rentang Harian

$35.64 - $36.95

Rentang 52 Minggu

$35.12 - $81.44

Volume

584K

Rata-rata Volume

24M

Margin Kotor

80.90%

Imbal Hasil Dividen

4.87%

Intinya: Pasar bisa dibilang masih belum tersentuh secara maksimal, bahkan jika menggunakan definisi standar yang berpusat pada BMI. Sementara itu, harga masih menjadi tantangan bagi pasien yang membayar tunai. Masuklah Novo Nordisk, yang baru-baru ini mengumumkan resep Wegovy untuk durasi tiga, enam, atau 12 bulan. Pasien yang memanfaatkan penawaran Novo Nordisk – yang dapat mereka lakukan melalui berbagai platform telehealth – akan menghemat biaya resep mereka, dan semakin lama mereka berlangganan, semakin banyak uang yang mereka hemat.

Inisiatif ini dapat membantu Novo Nordisk menjangkau jauh lebih banyak orang. Apakah ini cara pemimpin farmasi itu merebut kembali posisi terdepan dari Eli Lilly? Kemungkinan besar tidak, karena Eli Lilly kemungkinan akan menyesuaikan harganya. Namun demikian, Novo Nordisk seharusnya berhasil meluncurkan obat-obatan yang lebih baru, termasuk beberapa yang ditargetkan untuk pasien dengan risiko yang bahkan lebih tinggi, yang akan memiliki kekuatan penetapan harga yang lebih kuat. Kemajuan pipeline Novo Nordisk dapat membantunya bangkit kembali dalam beberapa tahun ke depan. Dan sementara itu, investor dapat membeli sahamnya dengan diskon, karena Novo Nordisk diperdagangkan pada 11x laba ke depan, dibandingkan rata-rata 17.3x untuk saham sektor kesehatan. Novo Nordisk tampak sebagai pembelian pada level saat ini.