Pengamatan Baru IPO|Periode Kunci IPO Dikenai Klaim 25 Juta: Ke mana Arah Taosheng Technology

Ingin masuk ke papan sains dan teknologi (科创板)? Ganti dulu rugi Rp2500 juta!

Pada 31 Maret, perusahaan penguji semikonduktor Taosheng Technology yang sedang proses IPO tiba-tiba menghadapi gugatan “teknologi”—dituduh oleh Qiangyi Shares karena anak perusahaannya merekrut karyawan yang memegang informasi rahasia perusahaan, dengan tuntutan ganti rugi lebih dari Rp2500 juta.

Qiangyi Shares mengajukan permohonan gugatan, meminta agar tindakan yang melanggar rahasia dagang teknis dalam perkara tersebut dihentikan, serta memerintahkan Taosheng Technology dan anak perusahaannya yang sepenuhnya dimiliki, Suzhou Jingsheng, untuk secara tanggung renteng membayar kerugian akibat pelanggaran kepada penggugat sebesar Rp2507,80 juta. Nilai ganti rugi tersebut dihitung berdasarkan perkiraan yang wajar atas pendapatan penjualan bisnis MEMS probe card Taosheng Technology pada prospektus IPO untuk tahun 2024 dan periode Januari–Juni 2025.

Perlu disebutkan, pada paruh pertama tahun ini, margin laba kotor bisnis probe card Taosheng Technology telah menyempit menjadi kurang dari 1%, sedangkan bisnis wafer test (yaitu pengembangan, produksi, dan penjualan probe card) terus mengalami kerugian, namun di prospektus disebut “memperoleh pencapaian terobosan”.

Apa sebenarnya rahasia teknis spesifik yang dituduhkan oleh Qiangyi Shares untuk dilanggar oleh Taosheng Technology dan Suzhou Jingsheng? Apa “pencapaian terobosan” yang disebut Taosheng Technology? Reporter Keirong Finance dari Shell Finance menghubungi kedua perusahaan masing-masing melalui telepon dan email, hingga berita ini dimuat belum menerima balasan.

Merekrut karyawan yang memegang rahasia? Dituntut oleh Qiangyi Shares

Pada 31 Maret, Qiangyi Shares menyatakan bahwa karena terjadi pelanggaran terhadap rahasia dagang teknis, perusahaan secara inisiatif mengajukan gugatan, menggugat Shanghai Taosheng Electronic Technology Co., Ltd. (selanjutnya disebut “Taosheng Technology”) dan anak perusahaannya yang sepenuhnya dimiliki, Suzhou Jingsheng Micro & Nano Semiconductor Technology Co., Ltd. (selanjutnya disebut “Suzhou Jingsheng”).

Berdasarkan pengumuman, Qiangyi Shares adalah perusahaan dengan posisi pasar yang unggul, yang memiliki teknologi manufaktur MEMS probe mandiri dan mampu memproduksi MEMS probe card dalam skala besar, sehingga mematahkan monopoli perusahaan-perusahaan luar negeri di bidang MEMS probe card. Suzhou Jingsheng merekrut karyawan yang pernah bekerja di Qiangyi Shares dan menguasai rahasia dagang teknis yang disengketakan oleh Qiangyi Shares serta memiliki kewajiban kerahasiaan.

Setelah penyelidikan, Taosheng Technology dan Suzhou Jingsheng memiliki beberapa teknologi inti yang secara substansial mirip dengan rahasia teknis yang dinyatakan dilindungi oleh Qiangyi Shares, sehingga diduga melanggar rahasia dagang teknis Qiangyi Shares dan melanggar ketentuan “Undang-Undang Republik Rakyat Tiongkok tentang Anti Persaingan Tidak Sehat”.

“Saat ini perkara belum disidangkan. Dampak spesifik atas laba pada periode berjalan atau laba periode setelahnya masih belum dapat dipastikan, bergantung pada putusan dan pelaksanaan oleh pengadilan pada akhirnya.” Qiangyi Shares menyatakan bahwa gugatan kali ini adalah gugatan yang diajukan secara inisiatif oleh perusahaan karena perusahaan menilai telah terjadi pelanggaran atas rahasia teknis; ini merupakan langkah yang tepat yang diambil perusahaan untuk menjaga kepentingan sahnya sendiri.

Taosheng Technology berdiri pada tahun 2007, dengan modal terdaftar sebesar Rp3279,92 juta, dan pengendali sebenarnya adalah Yin Lanyong. Perusahaan fokus pada bidang antarmuka pengujian semikonduktor. Suzhou Jingsheng adalah anak perusahaan sepenuhnya Taosheng Technology, didirikan pada tahun 2021, dengan perwakilan hukum juga Yin Lanyong.

Qiangyi Shares berdiri pada tahun 2015, dengan modal terdaftar Rp12955,93 juta, dan pengendali sebenarnya adalah Zhou Ming. Perusahaan bergerak di bidang penelitian dan pengembangan serta produksi semikonduktor chip test probe card.

Pada 30 Desember 2025, Qiangyi Shares berhasil masuk ke papan sains dan teknologi. Pada hari yang sama, dokumen pengajuan listing Taosheng Technology diterima oleh SSE, dan pada 21 Januari tahun ini masuk tahap tanya jawab.

Dalam prospektus, Qiangyi Shares pernah menyebutkan bahwa jenis bisnisnya adalah probe card, dengan pelanggan terutama pelaku industri semikonduktor di dalam negeri, sehingga berkompetisi langsung dengan perusahaan luar negeri FormFactor, Technoprobe, MJC, JEM, serta 旺矽科技 dan 中华精测, dan pangsa pasar global lebih dari 3%.

Prospektus tersebut menyebutkan bahwa Taosheng Technology memiliki jenis bisnis probe card dan testing sockets. Bisnisnya relatif komprehensif, dengan testing sockets sebagai fokus utama, dan secara bertahap memperluas bisnis terkait probe card. Pangsa pasar globalnya lebih rendah dibanding Qiangyi Shares.

Apakah pengembangan MEMS probe card mencapai terobosan? Margin laba kotor bisnis probe card pada paruh pertama tahun lalu kurang dari 1%

Taosheng Technology berfokus pada bidang antarmuka pengujian semikonduktor. Produk utamanya meliputi chip testing interface, probe card, dan sejenisnya, yang terutama menyediakan solusi perangkat keras pengujian kunci untuk pelanggan di berbagai segmen rantai industri seperti perancangan chip di hilir, manufaktur wafer, pengemasan dan pengujian.

Prospektus menunjukkan bahwa pada 2022–2024 dan paruh pertama 2025, pendapatan bisnis chip testing interface Taosheng Technology masing-masing melebihi 80%, sedangkan pendapatan bisnis probe card menyumbang 6%–11% dan pendapatan bisnis peralatan pengujian menyumbang 3%–10%.

Komposisi pangsa pendapatan berbagai bisnis Taosheng Technology. Cuplikan prospektus

Pendapatan Taosheng Technology selama hampir empat tahun terakhir terus meningkat, namun laba bersih berfluktuasi. Pada 2022–2024, perusahaan masing-masing meraih pendapatan Rp165 juta, Rp209 juta, dan Rp331 juta, tetapi pada 2023 terjadi kerugian bersih sebesar Rp8,1316 juta; pada 2024 kembali mencatat laba, dengan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham induk sebesar Rp12,1427 juta, namun masih lebih rendah dibanding level 2022. Pada paruh pertama 2025, Taosheng Technology meraih pendapatan Rp192 juta dan laba bersih yang dapat diatribusikan sebesar Rp8,4020 juta.

Reporter Keirong Finance dari Shell Finance mencatat bahwa kerugian bersih bisnis wafer testing (yaitu pengembangan, produksi, dan penjualan probe card) terus melebar dari tahun ke tahun. Laporan keuangan menunjukkan bahwa pada 2022–2024 kerugian bersih masing-masing sebesar Rp16,1343 juta, Rp32,0698 juta, dan Rp40,7490 juta, serta pada paruh pertama 2025 kerugian bersih sebesar Rp21,9708 juta.

Kinerja bisnis Taosheng Technology. Cuplikan prospektus

Taosheng Technology menyatakan bahwa dalam bidang bisnis probe card, perusahaan mempertahankan investasi R&D berintensitas tinggi. Seiring pencapaian R&D secara bertahap diwujudkan menjadi penerapan di industri, penjualan yang berasal dari bisnis probe card tumbuh cepat, khususnya bisnis MEMS probe card. Pendapatan penjualan MEMS probe card meningkat dari Rp1,7895 juta pada 2022 menjadi Rp17,3368 juta pada 2024, sehingga menjadi titik pertumbuhan pendapatan baru bagi perusahaan.

Pada 2022–2024, volume penjualan MEMS probe card meningkat secara bertahap, dan pendapatan penjualan juga naik dari Rp1,7895 juta menjadi Rp17,3368 juta. Harga jual per unit naik dari Rp6,39 juta per unit menjadi Rp19,48 juta per unit. Pada paruh pertama 2025, pendapatan penjualan MEMS probe card sebesar Rp3,8706 juta, dengan harga jual per unit turun menjadi Rp4,96 juta per unit.

“Selama periode laporan, R&D perusahaan atas MEMS probe card menghasilkan pencapaian terobosan, dan berhasil memperoleh pengakuan dari pelanggan semikonduktor terkemuka seperti Changjiang Storage, pelanggan Z, dan Avic (翱捷) Shares, sehingga pendapatan penjualan mengalami peningkatan yang signifikan.” Taosheng Technology menyatakan bahwa pada 2023 dan 2024, harga MEMS probe card yang dijual perusahaan relatif tinggi terutama karena permintaan wafer test dari pelanggan Z, Avic (翱捷) Shares, dan pelanggan lain tergolong kompleks, dengan jumlah pin yang dipasang per probe card yang banyak, yang menyebabkan harga jual per unit probe card lebih tinggi dibandingkan pesanan lainnya.

Situasi margin laba kotor berbagai bisnis Taosheng Technology. Cuplikan prospektus

Jika dilihat dari margin laba kotor, margin laba kotor bisnis chip testing interface pada 2022, 2024, dan paruh pertama 2025 semuanya di atas 40%, sementara margin laba kotor bisnis probe card terus menyempit. Pada 2022–2024 dan paruh pertama 2025, margin laba kotor masing-masing sebesar 21,20%, 7,55%, 1,23%, dan 0,66%.

Sebaliknya, bisnis probe card merupakan bisnis utama Qiangyi Shares. Prospektus menunjukkan bahwa pada 2022–2024 dan paruh pertama 2025, pendapatan MEMS probe card masing-masing sebesar Rp136 juta, Rp235 juta, Rp510 juta, dan Rp326 juta, yang masing-masing menyumbang 53,51%, 66,23%, 79,49%, dan 87,01% dari pendapatan usaha, sehingga mendorong pendapatan usaha perusahaan tumbuh dengan cepat.

“Dipengaruhi oleh faktor seperti percepatan proses penggantian domestik untuk probe card dan peningkatan porsi pendapatan MEMS probe card dengan margin laba kotor yang relatif tinggi milik perusahaan, maka (pada 2022–2024 dan paruh pertama 2025) margin laba kotor perusahaan masing-masing sebesar 40,78%, 46,39%, 61,66%, dan 68,99%.” kata Qiangyi Shares.

Pengendali sebenarnya berangkat dari profesi insinyur; sebelum IPO menandatangani “perjanjian kesepakatan untung-rugi (对赌协议)”

Yin Lanyong adalah generasi “70-an”. Dari riwayat hidupnya terlihat ia pernah menempuh pendidikan di Southeast University, dan Western Ontario University di Kanada, masing-masing memperoleh gelar Sarjana dan Magister Manajemen Bisnis. Pernah bekerja di Motorola Systems (China) Co., Ltd., menjabat sebagai insinyur pengujian di divisi semikonduktor, insinyur integrasi sistem, insinyur wafer test, serta pernah menjadi manajer penjualan di Electroglas International Inc.

Dari struktur kepemilikan saham, pemegang saham terbesar Taosheng Technology sekaligus pengendali sebenarnya, Yin Lanyong, mengendalikan total 44,83% saham perusahaan. Ia secara langsung memiliki 28,40% saham, dan melalui Suzhou Houji mengendalikan 14,42% saham, serta melalui Haori Chengjing mengendalikan 2,01% saham.

Yin Lanyong juga menjabat sebagai ketua dewan direksi, manajer umum, dan chief operating officer perusahaan; sementara Gao Kai menjabat sebagai wakil manajer umum Taosheng di Hong Kong.

Prospektus menunjukkan bahwa sebelum penerbitan kali ini, total saham Taosheng Technology adalah 25M lembar. Untuk penerbitan kali ini, jumlah saham yang direncanakan untuk diumumkan tidak lebih dari 25M lembar, dan tidak kurang dari 25% dari total saham setelah penerbitan.

Dana yang dikumpulkan pada penerbitan ini akan diinvestasikan ke proyek pembangunan basis produksi antarmuka pengujian semikonduktor dan probe pengujian Suzhou Taosheng, proyek pembangunan basis produksi probe pengujian untuk penelitian dan pengembangan serta wafer testing probe card Suzhou Jingsheng, proyek pembangunan kantor pusat dan pusat R&D di Shanghai, proyek pusat R&D Taosheng di Tianjin, serta tambahan modal kerja.

Sejak didirikan, Taosheng Technology telah menyelesaikan pendanaan putaran C. Para investornya termasuk Yida Capital, Anhui Railway Investment, Jiangsu High Investment, Kunshan Guoke Investment, Suzhou Zhansheng Fund, Fudan Kechuang Venture, Shangqi Capital, Junxin Capital, dan lain-lain.

Pada 18 Maret 2025, sebagian pemegang saham Taosheng Technology menandatangani “Perjanjian Pemegang Saham” (《股东协议》). Klausul kesepakatan untung-rugi menetapkan bahwa Taosheng Technology perlu menyelesaikan IPO yang memenuhi syarat sebelum 31 Desember 2028; jika tidak, akan memicu penarikan kembali saham (buyback) ekuitas. Pihak yang melakukan buyback adalah Yin Lanyong, Gao Kai, Suzhou Houji, dan Haori Changjing.

Xinhua-Beijing News Shell Finance Reporter: Xu Yuting | Editor: Chen Li | Peninjau Naskah: Mu Xiangtong

Berita dalam jumlah besar, analisis yang akurat—selalu ada di aplikasi Sina Finance