【Pengamatan Laporan Tahunan Perusahaan Asuransi】Asuransi Kesehatan Jiwa sedang "dihilangkan"

Pendapatan premi total asuransi jiwa mencapai skala 2,3 triliun yuan, menyumbang 52,8% dari total premi industri asuransi jiwa; total laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham induk mencapai 23k yuan, meningkat 26,6%—ini adalah laporan capaian tahun 2025 yang diserahkan oleh tujuh perusahaan asuransi yang tercatat di A-Shares dan Bursa Hong Kong.

Di sisi liabilitas, saluran bancassurance turut mendorong, dan lonjakan besar pada pendapatan investasi di sisi investasi menjadi dua pendorong utama pertumbuhan kinerja bagi perusahaan asuransi yang tercatat.

Saat para pejabat perusahaan asuransi membahas secara panjang lebar di konferensi rilis kinerja mengenai pengembangan saluran bancassurance dan peningkatan porsi premi produk asuransi dengan pembagian dividen, beberapa data “yang melambat” justru diabaikan: premi asuransi kesehatan-kecelakaan (kombinasi singkatan dari asuransi kecelakaan pribadi dan asuransi kesehatan; masing-masing selanjutnya disingkat “asuransi kecelakaan” dan “asuransi kesehatan”). Kedua jenis produk ini lebih mampu mencerminkan fungsi perlindungan perusahaan asuransi.

Hasil penelusuran reporter menunjukkan bahwa di antara enam perusahaan asuransi yang tercatat yang mengungkapkan data asuransi kesehatan-kecelakaan (Taiping Life tidak mengungkapkan secara terpisah data asuransi kesehatan dan asuransi kecelakaan, sehingga tidak dilakukan perbandingan), hanya bisnis asuransi kesehatan dan bisnis asuransi kecelakaan pada Ping An Life yang mengalami pertumbuhan positif.

Dalam bisnis asuransi kesehatan China Life yang mencatat pertumbuhan premi 0,9%, premi bisnis asuransi kecelakaan justru turun 13,5% secara year-on-year; China Ping An yang mengungkapkan secara gabungan bisnis asuransi jiwa dan asuransi kesehatan juga demikian—premi bisnis kesehatan jangka panjang dan premi asuransi kecelakaan kesehatan jangka pendek masing-masing turun 1,7% dan 11,3% year-on-year; Taiping Life untuk bisnis kesehatan jangka panjang dan bisnis asuransi kecelakaan kesehatan jangka pendek masing-masing turun 3% dan 4,5%; premi asuransi kesehatan dan asuransi kecelakaan pada Sun Life turun masing-masing 2,3% dan 9,9%, sementara bisnis baru saluran bancassurance pada mereka meningkat tujuh puluh persen pada tahun 2025; premi asuransi kesehatan dan asuransi kecelakaan pada Xinhua Insurance masing-masing turun 3,4% dan 2% pada tahun 2025, tetapi perusahaan justru mencatat pertumbuhan lebih dari lima puluh persen pada bisnis baru produk tipe perencanaan kekayaan yang dijual melalui saluran bancassurance.

Seiring lemahnya dorongan pertumbuhan bisnis yang berorientasi perlindungan, porsi premi asuransi kesehatan-kecelakaan dalam premi total beberapa perusahaan besar juga berada pada tingkat rendah. Misalnya, porsi premi asuransi kesehatan-kecelakaan yang tertinggi dimiliki Xinhua Insurance sebesar 26,3%, sedangkan Taiping Life berada di posisi kedua sebesar 21,8%; China Ping An menempati posisi ketiga dengan total porsi premi asuransi kesehatan-kecelakaan sebesar 21,2%; China Life dan Taibao Life porsi premi asuransi kesehatan-kecelakaan masing-masing kurang dari 20%, yaitu 18,1% dan 13,3%; dan porsi premi asuransi kesehatan-kecelakaan pada Sun Life hanya 10,4%.

Tidak hanya perusahaan asuransi besar yang tercatat di bursa seperti itu, industri asuransi jiwa secara keseluruhan juga menghadapi lemahnya pertumbuhan bisnis yang berorientasi perlindungan. Sebagai contoh, dengan pasar asuransi kesehatan yang ukurannya lebih besar: pada tahun 2025, industri asuransi mencapai premi asuransi kesehatan sebesar 458.66B yuan, hanya bertambah sekitar 200 miliar yuan dibanding 2024, dan sebagian besar pertumbuhan didorong oleh perusahaan asuransi umum/yang bergerak di bidang harta benda. Data menunjukkan bahwa pada tahun 2025, laju kenaikan pendapatan premi asuransi kesehatan perusahaan asuransi jiwa dan perusahaan asuransi harta benda masing-masing sebesar -0,41% dan 11,31%.

Sebagai lembaga keuangan, perusahaan asuransi memiliki keunggulan unik dalam memenuhi kebutuhan manajemen kekayaan nasabah dan perencanaan pensiun, namun pada dasarnya mereka adalah pengelola risiko. Fungsi intinya adalah, melalui kaidah bilangan besar dan mekanisme penyebaran risiko, risiko yang dihadapi individu didistribusikan ke dalam kelompok; ketika risiko terjadi, mereka memberikan kompensasi ekonomi untuk mencegah individu atau keluarga terjerumus ke dalam kesulitan keuangan akibat kejadian tak terduga, penyakit, kematian, dan sejenisnya.

Selama ini, dalam sumber premi perusahaan asuransi jiwa di Tiongkok, produk tipe pengelolaan kekayaan seperti asuransi dengan pembagian dividen dan asuransi universal selalu memiliki porsi yang tinggi; produk dengan pendapatan premi tertinggi pada beberapa perusahaan asuransi besar juga umumnya berupa produk penyimpanan seperti asuransi dwiguna, asuransi jiwa seumur hidup, dan asuransi anuitas. Model pengelolaan yang sangat bergantung pada selisih tingkat bunga ini sangat mudah terpengaruh oleh gejolak pasar dan perubahan suku bunga. Dalam konferensi rilis kinerja, Ketua China Taibao, Fu Fan, menyatakan bahwa Tiongkok telah memasuki era suku bunga rendah, sehingga model laba tradisional yang bergantung pada selisih tingkat bunga mendesak untuk bertransformasi.

Dalam laporan kinerja, banyak perusahaan asuransi mencatat pertumbuhan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham induk sepanjang tahun dengan angka dua digit. Namun perlu dicatat bahwa karena alasan pasar, China Life dan China Ping An mengalami kerugian pada kuartal keempat 2025; China Ping An dan Xinhua Insurance juga mengalami penurunan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham induk pada satu kuartal tertentu. China Life menyatakan bahwa kerugian pada kuartal keempat terutama disebabkan oleh penyesuaian struktural yang terjadi di pasar modal; saham dan dana yang dimiliki perusahaan mengalami koreksi pada kuartal keempat 2025.

Menurut Tian Meipeng, wakil presiden China Reinsurance dan kepala aktuaria, serta Ketua China Re Life, saat menghadapi volatilitas pasar, kemampuan perusahaan asuransi untuk menjaga ketangguhan bergantung pada apakah mereka memiliki cukup laba underwriting. Tian Meipeng dalam presentasinya saat rapat kinerja menyatakan bahwa baik asuransi dengan pembagian dividen maupun asuransi non-dividen, baik asuransi medis seumur hidup maupun asuransi anuitas seumur hidup, semuanya berorientasi pada tabungan; laba underwriting yang benar-benar dihasilkan dari produk semacam ini sangat kecil, sehingga sumber laba yang beragam sangatlah penting.

Seiring meningkatnya tingkat penuaan penduduk, bertambahnya kebutuhan perlindungan kesehatan penduduk, dan bertambahnya tekanan atas pembayaran dana asuransi kesehatan, prospek pasar asuransi kesehatan sangat luas. Inilah titik pertumbuhan baru yang layak untuk ditingkatkan investasinya oleh perusahaan asuransi.

Sebagai contoh, untuk asuransi medis, data menunjukkan bahwa saat ini rasio klaim asuransi medis berada pada median 41%; bagi perusahaan asuransi ini memberikan ruang laba yang cukup besar. Tian Meipeng berpendapat bahwa di masa depan, asuransi medis juga akan memiliki laba underwriting yang wajar; selain itu, bisnis seperti manajemen kesehatan dan layanan obat juga akan menciptakan sumber laba lain bagi asuransi medis.