Tantangan Ganda Inovasi di Balik Gugatan Paten: Penurunan Keuntungan, Harga Saham Terjun Bebas

Tanya AI · Mengapa DJI memilih memulai gugatan paten pertama di dalam negeri pada saat ini?

Phoenix Net Finance 《Company Research Institute》

Perang antara DJI dan perusahaan inovasi Yingshi, yang semula berkecamuk di arena pasar, kini meluas hingga ke adu tanding di pengadilan.

Pada 23 Maret, DJI Innovation secara resmi mengajukan gugatan ke Pengadilan Negeri Rakyat Tingkat Menengah Kota Shenzhen di Provinsi Guangdong, dengan mendaftarkan perkara yang menuduh bahwa perusahaan inovasi Yingshi terlibat dalam pelanggaran hak paten atas 6 paten teknologi inti drone tanpa awak, secara langsung menyoroti adanya kekurangan kepatuhan pada aspek perekrutan talenta dan pengembangan teknologinya. Ini adalah pertama kalinya DJI mengajukan sengketa kepemilikan paten di dalam negeri, sikapnya tegas. Menghadapi serangan mendadak tersebut, perusahaan inovasi Yingshi merespons dengan cepat, menyatakan secara tegas bahwa proses pengembangan adalah sah dan sesuai kepatuhan; bahkan pendirinya, Liu Jingkang, justru menunjuk balik bahwa sejumlah produk kamera panorama dan kamera saku dari DJI telah masuk ke perlindungan 28 paten milik Yingshi. Pihak satu datang, pihak lain membalas, saling tidak mau mengalah; perhatian industri terus meningkat.

Pertarungan paten ini bukanlah kebetulan, melainkan hasil yang tak terelakkan dari peningkatan persaingan pasar kedua belah pihak. Sejak pada 2025 perusahaan inovasi Yingshi secara mencolok masuk ke industri drone tanpa awak, sementara DJI melakukan serangan balik bersamaan di pasar kamera panorama, kedua perusahaan telah terlibat pertempuran jarak dekat dalam banyak dimensi seperti penataan produk, strategi penetapan harga, dan sistem rantai pasok. Namun di bawah bayang-bayang litigasi, kesulitan operasional Yingshi semakin tampak: pada 2025 pendapatan perusahaan memang menembus 9.86B yuan, tetapi laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham turun 3,08% secara year-on-year, terjebak dalam situasi canggung “naik pendapatan tapi tidak naik laba”; saham turun lebih dari 50% dibandingkan titik tertinggi historis, nilai pasar menyusut drastis, sementara sentimen pesimistis di pasar modal terus merembes.

01

Gugatan DJI atas pelanggaran paten terhadap Yingshi, mantan karyawan menjadi “pemicu” sengketa

Pada 23 Maret, DJI Innovation secara resmi mengajukan gugatan ke Pengadilan Negeri Rakyat Tingkat Menengah Kota Shenzhen di Provinsi Guangdong, dengan mendaftarkan perkara yang menuduh perusahaan inovasi Yingshi terlibat dalam sengketa kepemilikan atas 6 paten. Paten-paten yang terlibat semuanya berfokus pada bidang teknologi inti seperti kontrol penerbangan drone tanpa awak, desain struktur, dan pemrosesan citra, yang langsung berkaitan dengan daya saing inti produk drone tanpa awak.

Dalam gugatan, DJI secara jelas menyatakan bahwa keenam paten yang terlibat semuanya diselesaikan dalam waktu satu tahun setelah mantan personel inti pengembangan R&D-nya berhenti bekerja, dan bahwa penemuan-penemuan tersebut sangat terkait dengan tugas pokok karyawan tersebut selama ia menjabat di DJI. Berdasarkan ketentuan terkait dalam “Undang-Undang Paten”, penemuan yang erat kaitannya dengan pekerjaan jabatan termasuk penemuan berdasarkan tugas, sehingga hak untuk mengajukan paten secara hukum harus menjadi milik DJI. Oleh karena itu, DJI menuding perusahaan inovasi Yingshi memiliki cacat kepatuhan yang jelas dalam aspek perekrutan talenta dan pengembangan teknologinya.

Perlu dicatat bahwa ini adalah pertama kalinya DJI mengajukan sengketa kepemilikan paten di dalam negeri, yang menunjukkan betapa seriusnya mereka memandang paten-paten yang terlibat dalam perkara ini; sekaligus menjadi indikasi, dari sisi lain, bahwa persaingan kedua perusahaan sangat sengit. Paten-paten yang terlibat mencakup aspek teknologi inti drone tanpa awak. Jika klaim DJI terbukti, pengembangan R&D, produksi, dan penjualan produk drone tanpa awak milik Yingshi dapat terpengaruh secara langsung.

Menghadapi benturan gugatan yang tiba-tiba ini, perusahaan inovasi Yingshi segera memberikan tanggapan. Di satu sisi, melalui pengungkapan pengumuman penjelasan di Bursa Efek Shanghai, perusahaan menyatakan bahwa hingga saat pengumuman diterbitkan, perusahaan belum menerima dokumen gugatan secara resmi dari pengadilan. Di sisi lain, perusahaan memberikan pernyataan tegas terkait sengketa paten, dengan menyatakan bahwa karyawan yang terlibat telah bergabung setelah mengundurkan diri dari DJI selama lebih dari satu tahun, dan paten-paten terkait merupakan hasil inovasi mandiri yang diselesaikan oleh karyawan tersebut selama masa jabatannya di Yingshi; proses pengembangan sepenuhnya sah dan sesuai kepatuhan, serta tidak ada tindakan pelanggaran apa pun.

Pendirinya, Liu Jingkang, juga menyampaikan pernyataan secara terbuka, yang semakin memperkuat sikap respons tersebut. Ia mengatakan bahwa perusahaan selalu menghormati proses hukum dan fakta objektif, tidak gentar menghadapi gugatan hak kekayaan intelektual yang sah, dan sekaligus menekankan bahwa mayoritas waktu pengajuan paten drone tanpa awak yang terlibat adalah lebih awal; seiring pembaruan dan peningkatan iterasi produk perusahaan, saat ini paten-paten tersebut bahkan tidak lagi benar-benar digunakan. Selain itu, Liu Jingkang juga menegaskan kembali bahwa beberapa produk kamera panorama dan kamera saku DJI telah masuk dalam perlindungan 28 paten milik Yingshi. Sebelumnya, Yingshi selalu memprioritaskan investasi pada pengembangan teknis, tidak secara proaktif memulai gugatan; ke depan, perusahaan akan terus meluncurkan produk inovatif baru, menolak persaingan homogen yang sudah ada, serta memperluas batas pasar industri melalui inovasi teknologi.

Menelusuri kembali perjalanan persaingan kedua pihak, gugatan kali ini merupakan ledakan terpusat dari pertarungan jangka panjang. Pada Juli 2025, perusahaan inovasi Yingshi mengumumkan secara resmi ekspansi ke industri drone tanpa awak, meluncurkan produk drone tanpa awak pertamanya, Yingling Antigravity A1, yang langsung masuk ke pasar inti yang dikuasai DJI dan mematahkan tatanan industri; setelah itu, DJI segera melakukan serangan balik, meluncurkan kamera panorama Osmo360 dengan harga 2999 yuan, yang secara tepat membidik wilayah keunggulan citra panorama yang telah lama digarap Yingshi. Setelah itu, pertarungan kedua pihak dalam lini produk, sistem penetapan harga, rantai pasok, dan lainnya terus meningkat; akhirnya, persaingan dari level pasar berkembang menjadi pertarungan paten di ranah hukum.

02

Naik pendapatan tapi tidak naik laba ditambah penyesuaian penilaian (valuasi), Yingshi inovasi terjepit dari dua sisi

Sebagai perusahaan pemimpin di bidang sub-sektor pencitraan panorama global, perusahaan inovasi Yingshi selalu menjaga tren ekspansi skala pendapatan yang stabil.

Berdasarkan data, pada 2025 perusahaan meraih total pendapatan usaha sebesar 9.86B yuan, dan skalanya terus meningkat. Namun, pertumbuhan pendapatan tersebut tidak berhasil mengubahnya secara efektif menjadi pertambahan laba, sehingga kesulitan “naik pendapatan tapi tidak naik laba” semakin menonjol. Kinerja sepanjang tahun 2025 menunjukkan bahwa perusahaan memperoleh laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham sebesar 964 juta yuan, turun 3,08% secara year-on-year; laba bersih non-GAAP sebesar 882 juta yuan, dengan penurunan melebar hingga 6,74%, yang secara jelas menunjukkan kemampuan “penciptaan laba” dari bisnis utama melemah.

Di balik tekanan laba yang terus berlanjut, terdapat tumpukan berbagai faktor yang merugikan. Di satu sisi, persaingan di industri pencitraan cerdas tingkat konsumen semakin memanas; agar tetap menjaga pangsa pasar, Yingshi Innovation terpaksa menerapkan strategi penurunan harga dan promosi, ditambah fluktuasi harga bahan baku dari hulu, yang secara langsung menyebabkan margin laba kotor perusahaan turun dari kuartal ke kuartal. Di sisi lain, perusahaan melakukan tata letak lintas bidang ke jalur baru drone tanpa awak, sekaligus terus mendorong pengembangan dan iterasi produk pencitraan yang ada; hal ini membuat laju pertumbuhan biaya penjualan dan biaya riset serta pengembangan jauh melampaui laju pertumbuhan pendapatan. Beban biaya yang terus tinggi terus menggerogoti laba perusahaan, membentuk pola operasi yang “ekspansi skala tanpa diimbangi peningkatan laba”.

Kinerja pasar modal bahkan secara langsung mencerminkan perkiraan pesimistis pasar terhadap perusahaan inovasi Yingshi. Pada September 2025, harga saham perusahaan menyentuh puncak tahap sebesar 377,77 yuan. Setelah itu, dipengaruhi oleh banyak faktor negatif seperti kinerja yang tidak memenuhi ekspektasi, intensifikasi persaingan industri, sentimen negatif terkait gugatan paten, serta pembebasan saham terbatas, harga saham terus menurun. Hingga saat ini, penurunan kumulatif harga saham dibandingkan dengan puncak historis telah melebihi 50%, nilai pasar menyusut secara signifikan. Di antaranya, hanya pada satu hari yang dipengaruhi oleh kabar gugatan paten, nilai pasar sempat menguap sekitar 5 miliar yuan.

Sementara itu, sistem penilaian (valuasi) perusahaan juga mengalami rekonstruksi mendalam. Sebelumnya, pasar memberikan premium valuasi yang tinggi bagi perusahaan inovasi Yingshi berdasarkan ekspektasi pertumbuhan tinggi; yang tercermin dalam PER di atas 90 kali, secara nyata lebih tinggi dibanding rata-rata industri elektronik konsumen. Namun, seiring dengan melambatnya laju pertumbuhan laba perusahaan dan lemahnya logika pertumbuhan, pasar modal secara bertahap meninggalkan ekspektasi pertumbuhan tinggi dan beralih ke logika penetapan harga yang berpusat pada realisasi kinerja. Akibatnya, valuasi perusahaan dipaksa kembali ke kisaran yang wajar di industri. Sentimen investor yang menghindari risiko meningkat, dan ciri “voting dengan kaki” di pasar menjadi semakin jelas.

Yang membuatnya semakin berat, jalan terobosan lintas bidang yang ditempuh Yingshi juga berjalan dengan berat. Yingshi, yang sebelumnya mengandalkan kamera panorama dan kamera aksi untuk membangun keunggulan monopoli di ceruk tertentu, mencoba membuka kurva pertumbuhan kedua dengan masuk ke jalur drone tanpa awak. Namun langkah ini menghadapi pengeboman penuh dari DJI selaku pemimpin industri: produk, harga, dan paten-paten sama-sama menanggung tekanan di banyak jalur. Ditambah lagi, pengembangan bisnis baru drone tanpa awak membutuhkan investasi besar dan siklus profit panjang, sehingga dalam jangka pendek sulit menghasilkan keuntungan positif. Sementara itu, tekanan kompetisi pada bisnis inti yang ada juga terus meningkat. Para raksasa industri seperti DJI mempercepat masuk ke bidang pencitraan panorama, terus menyedot pangsa pasar dari produk-produk yang sudah ada (existing). Hal ini membuat pertumbuhan produk unggulan tradisional perusahaan mencapai titik puncaknya, dan plafon pertumbuhan bisnis utama mulai terlihat.

Saat ini, ketidakpastian gugatan paten, kelemahan fundamental profit, dan ekspektasi pesimistis pasar modal saling bertaut, sehingga perusahaan inovasi Yingshi terjebak dalam lingkaran setan yang merugikan perkembangan. Ke depan, perusahaan harus tidak hanya secara aktif menangani sengketa paten yang panjang di jalur hukum serta membangun sistem operasi yang patuh, tetapi juga menyeimbangkan investasi riset dan kualitas profit agar dapat meredakan tekanan berlapis akibat persaingan lintas bidang. Bagaimana memutus kebuntuan saat ini dan mencapai pengembangan berkualitas tinggi telah menjadi pertanyaan kunci yang menguji kebijaksanaan manajemen jangka panjang perusahaan inovasi Yingshi.