Baru saja saya menemukan pandangan menarik dari seorang ahli makro terkenal. Mark Spitznagel dari Universa Investments memprediksi bahwa pasar saham AS akan terus mengalami kenaikan dalam jangka pendek, dengan inflasi yang lebih mudah dan suku bunga yang turun sebagai faktor pendorong utama. Sejauh ini, baik-baik saja, bukan? Tapi di sinilah bagian yang menarik—dia memperingatkan bahwa kita pada dasarnya berada di bab terakhir dari apa yang dia sebut sebagai gelembung pasar saham terbesar dalam sejarah. Orang ini tidak berusaha menyembunyikan hal itu. Dia memperkirakan bahwa S&P 500 sebenarnya bisa mendekati 8.000 sebelum situasinya menjadi buruk, terutama jika The Fed memutuskan untuk mempertahankan suku bunga tetap lebih lama lagi. Ini adalah skenario klasik: potensi kenaikan lebih lanjut dalam jangka pendek, tetapi dengan tanda bintang besar yang melekat. Narasi gelembung pasar saham semakin sulit diabaikan, jujur saja. Semua faktor pendorong ini mendorong harga lebih tinggi, tetapi di balik itu ada rasa yang semakin berkembang bahwa valuasi telah benar-benar terlepas dari fundamentalnya. Spitznagel pada dasarnya mengatakan nikmati perjalanannya selama masih bisa, karena ketika gelembung pasar saham ini akhirnya pecah, bisa jadi akan berantakan. Apakah dia benar tentang level 8.000 atau tidak, poin utamanya tampaknya solid—kita mungkin lebih dekat ke akhir siklus ini daripada yang kebanyakan orang mau akui.