Pernahkah Anda mendengar nama 段永平? Dia adalah sosok legendaris di dunia investasi Tiongkok, dan salah satu dari sedikit investor Tionghoa yang pernah makan bersama Buffett. Strategi investasinya benar-benar layak dijadikan referensi, jadi hari ini saya ingin memperkenalkan beberapa cara berpikirnya.

Riwayat hidup 段永平 benar-benar dramatis. Pada usia 28 tahun, ia mengambil alih pabrik kecil yang menghadapi krisis manajemen, dan hanya dalam beberapa tahun saja ia berhasil mengembangkannya hingga skala nilai produksi tahunan mencapai 10 miliar yuan. Setelah itu, ia mendirikan 步步高, dan meraih penghargaan “標王” dalam iklan CCTV selama dua tahun berturut-turut. Akhirnya, perusahaan ini dipecah, melahirkan dua merek smartphone besar berikutnya, OPPO dan vivo. Pada usia 40 tahun, ia mundur dari manajemen perusahaan dan pindah ke Amerika untuk menekuni dunia investasi. Konon, total asetnya kini melebihi 30 miliar dolar.

Pada tahun 2006, 段永平 membayar 620.000 dolar untuk makan bersama Buffett, dan di meja makan itu ia merekomendasikan Apple kepada Buffett. Setelah itu, Buffett membeli saham Apple dalam jumlah besar, dan 段永平 pun akan sangat terpengaruh oleh konsep value investing.

Jika melihat contoh keberhasilan investasinya, terlihat beberapa pola yang cukup menarik. Pada tahun 2001, ketika Netease (网易) ambruk hingga 0,8 dolar karena masalah hukum, sementara investor lain melarikan diri, 段永平 memasukkan dana 2 juta dolar. Setelah itu, investasi ini membesar hingga bernilai setinggi lebih dari 100 juta dolar, dan akhirnya dilaporkan meraih return sebesar 68 kali.

Investasi ke Apple juga mengesankan. Pada tahun 2011, pada saat kapitalisasi pasar Apple masih belum mencapai 3000 miliar dolar, ia membeli saham Apple dalam jumlah besar dan terus menahannya dalam jangka panjang. Per 2024 akhir tahun, jumlah kepemilikan Apple dalam dana saham AS yang ia kelola (H&H) mencapai 10,233 miliar dolar, yang menyumbang 70,50% dari keseluruhan. Jika dihitung, setelah 14 tahun ditahan, return yang diperoleh bisa berlipat beberapa kali.

Sikap investasinya terhadap 贵州茅台 juga unik. 段永平 menyebutnya sebagai “obligasi jangka panjang”, tempat paling aman untuk menempatkan dana berlebih. Ia menginvestasikan hampir seluruhnya pada 茅台 melalui 人民元口座, dan memprediksi bahwa setelah 10 tahun nilainya akan melampaui deposito bank. Selama belasan tahun, ia tidak pernah menjualnya.

Aktivitas investasinya belakangan ini juga sangat aktif. Pada bulan Agustus 2024, ketika harga saham Pinduoduo (拼多多) anjlok, 段永平 secara agresif membangun posisi. Pada kuartal ke-3, ia menambah pembelian sebanyak 3,8 juta saham, dan menjadi salah satu dari lima saham kepemilikan utama dana tersebut. Untuk Tencent, ia juga terus melakukan pembelian berulang kali selama masa lesu dari 2022 hingga 2023, dan pada bulan November 2023 ia mengumumkan pembelian 200.000 saham dengan kisaran harga sekitar 8,2 juta dolar.

Dari aktivitas investasi seperti itulah muncul 10 prinsip investasi 段永平.

Pertama, “Memancing di tempat ikan berada”. Ini adalah perkataan Charlie Munger, yang intinya adalah memilih pasar yang bisa menghasilkan uang adalah yang paling penting. Jika saham A Tiongkok selama belasan tahun berkeliaran di sekitar 3000 poin, sementara saham AS selama 20 tahun terus naik, maka memilih arah yang benar jauh lebih penting daripada seberapa keras Anda berusaha.

Kedua, “Memilih saham dalam 1 tahun, menahannya selama 10 tahun”. Buffett mengatakan, “Jika Anda tidak bisa memegang saham selama 1 detik, maka sebaiknya juga tidak memegangnya selama 10 tahun.” 段永平 juga menerapkan pemikiran ini; fakta bahwa ia terus memegang Apple selama 14 tahun adalah buktinya. Penting untuk membeli saham yang bisa “tidur nyenyak”.

Prinsip “Membeli saham itu berarti membeli perusahaan” juga penting. Jika produknya bagus, model bisnisnya unggul, dan pendirinya memiliki visi, maka tidak perlu takut pada penurunan harga saham yang bersifat sementara. Saat Tencent dan Tesla anjlok juga, nilai hakiki dasarnya tidak berubah.

Dalam berinvestasi dibutuhkan “keyakinan”. Meyakini dari lubuk hati, dan tidak terpengaruh oleh pengaruh apa pun dari luar. 段永平 memiliki dua rekening: satu untuk value investing dengan tujuan menahan dalam jangka panjang, dan satu lagi untuk spekulasi. Ia mengatakan bahwa pada akhirnya keuntungan dari rekening spekulasi hanya sangat kecil.

Poin “Tidak ada jalan pintas dalam investasi” juga penting. Jika spekulasi dianggap sebagai jalan pintas, maka Anda akan terus mencari metode itu selamanya. Spekulasi pada dasarnya tidak jauh berbeda dengan lempar koin, dengan peluang menang 50 banding 50.

Mengurangi jumlah keputusan juga penting. “Jika Anda membuat 20 kali keputusan dalam setahun, pasti akan salah,” artinya Anda harus lebih mengutamakan kualitas keputusan. Ia berpikir bahwa 20 kali keputusan investasi dalam seumur hidup sudah cukup.

Jika tidak menghasilkan keuntungan, “sebaiknya meninjau ulang strategi”. Ini adalah keraguan apakah dengan terus memperbaiki teknik spekulasi, benar-benar bisa menghasilkan uang dalam jumlah besar.

“Belilah di tempat yang tidak diperhatikan orang, dan juallah saat orang-orang ramai.” Saat membeli Netease, seorang jurnalis bertanya, “Mengapa Anda berani membeli?” 段永平 menjawab, “Jika sesuatu yang bernilai 10 yuan dijual dengan harga 1 yuan, apa yang perlu dikhawatirkan?” Saat itu, kas per saham Netease adalah 4 yuan, tetapi harga saham turun sampai ke 1 yuan.

Untuk saham A, penting juga untuk memiliki pemahaman bahwa “Ini bukan judi”. Keuntungan dari saham A didapat oleh value investor, bukan oleh spekulan.

Terakhir, 段永平 mengatakan bahwa ia “percaya pada takdir”. Inti dari sifat manusia tidak bisa diubah. Jika seseorang adalah spekulan, maka tetaplah spekulan; jika seseorang setuju dengan value investing, maka ia akan berubah menjadi value investor. Ia makan bersama Buffett karena mereka sama-sama praktisi value investing.

Jika Anda membaca prinsip-prinsip ini, Anda mungkin merasa bahwa inti dari investasi mulai terlihat. Saya pikir keberhasilan 段永平 bukanlah kebetulan, melainkan hasil dari filosofi yang konsisten.