Jordi Visser mengatakan Bitcoin Dibuat Untuk Krisis Fed Baru Ini

Alasan untuk Percaya

    ![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-a82ecb8643-d3fc01911a-8b7abd-badf29)

Kebijakan editorial yang ketat yang berfokus pada akurasi, relevansi, dan ketidakberpihakan

Dibuat oleh para ahli di industri dan ditinjau dengan saksama

Standar tertinggi dalam pelaporan dan publikasi

Bagaimana Berita Kami Dibuat

Kebijakan editorial yang ketat yang berfokus pada akurasi, relevansi, dan ketidakberpihakan

Penafian iklan

Morbi pretium leo et nisl aliquam mollis. Quisque arcu lorem, ultricies quis pellentesque nec, ullamcorper eu odio.

Investor makro Jordi Visser berpendapat bahwa tujuan asli Bitcoin kembali mendapat sorotan, saat Federal Reserve menghadapi jebakan makro baru yang dibentuk oleh utang, minyak, perlambatan pertumbuhan, dan melemahnya lapangan kerja. Dalam sebuah catatan yang diterbitkan pada 30 Maret dengan bendera “D.O.G.E. 2.0,” Visser mengatakan bahwa kombinasi itu dapat membuat para pembuat kebijakan tidak mampu menerapkan jenis rasa sakit ekonomi yang diperlukan oleh pertempuran inflasi tradisional.

Kerangkanya mengubah akronim menjadi empat tekanan: utang sebagai kendala struktural, minyak sebagai guncangan inflasi, pertumbuhan sebagai korban kondisi yang lebih ketat, dan lapangan kerja sebagai sisi mandat The Fed yang mungkin segera menjadi prioritas. Klaim yang lebih luas bukan sekadar bahwa inflasi bisa kembali, tetapi bahwa inflasi bisa kembali dalam bentuk yang tidak bisa dengan mudah diperbaiki oleh kebijakan moneter.

Mengapa Bitcoin Bisa Menjadi Pemenang Besar

Argumen Visser dimulai dari tekanan dari sisi penawaran. Ia menunjuk pada kenaikan harga minyak setelah perang dengan Iran mengganggu arus melalui Selat Hormuz, sementara tekanan dari harga impor dan biaya chip memori yang lebih tinggi yang terkait dengan permintaan AI sudah merembes ke rantai pasokan global. “Itulah yang membuat momen ini berbahaya,” tulisnya. “Masalah inflasi mungkin kembali, tetapi ia kembali karena alasan yang tidak bisa dengan mudah diselesaikan oleh The Fed, sementara keterjangkauan tetap menjadi isu politik besar. Kenaikan suku bunga tidak membuka kembali Hormuz. Mereka tidak menciptakan lebih banyak DRAM.”

Bacaan Terkait

					![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-575823fb30-51f7826307-8b7abd-badf29)					

Model On-Chain OG Bitcoin Bisa Mengisyaratkan Lantai $46,000-$54,000: Analis

		3 hari lalu

Dari sana, ia beralih ke perbedaan penting yang ia lihat antara masa kini dan tahun 1970-an. Saat itu, Visser mencatat, utang federal berada di dekat 35,5% dari PDB pada 1970 dan sekitar 31,6% pada 1979. Saat ini, katanya, angka yang sebanding adalah sekitar 122,5%. Itu mengubah jumlah rasa sakit yang bisa diserap sistem. Menurut ceritanya, Amerika Serikat menghadapi kemungkinan gelombang inflasi kedua dengan beban utang yang kira-kira empat kali lebih berat dibandingkan akhir era inflasi besar terakhir yang dipicu minyak.

Ia menyampaikan poin yang sama melalui penilaian aset. Rasio kapitalisasi pasar saham terhadap PDB, menurutnya, kini berada di atas 200%, dibandingkan sekitar 42% pada 1975 dan 38% pada 1979. Dalam praktiknya, itu berarti perang inflasi yang gigih tidak hanya menekan struktur fiskal yang lebih berutang dan pasar Treasury yang lebih rapuh, tetapi juga ekonomi yang jauh lebih terfinansialisasi. “Ini bukan sekadar pengulangan tahun 1970-an,” tulis Visser. “Ini masalah tahun 1970-an di dalam sistem yang jauh lebih banyak memakai leverage.”

Sisi tenaga kerja dalam persamaan itu sama pentingnya dalam tesisnya. Visser mengarah pada laporan ketenagakerjaan Februari 2026 yang menunjukkan payroll nonpertanian turun 92.000, pengangguran 4,4%, dan lapangan kerja payroll yang berubah sedikit secara bersih pada 2025. Pertumbuhan upah, katanya, juga sudah mereda secara berarti dari puncaknya pada 2023. Latar belakang itu penting karena membuat ofensif inflasi yang diperbarui menjadi lebih sulit untuk dibenarkan secara politik dan ekonomi dibandingkan saat siklus pengetatan pasca-COVID.

Bacaan Terkait

					![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-e404d33a16-b447f329d4-8b7abd-badf29)					

JPMorgan: Bitcoin Mengalahkan Emas dan Perak Selama Perang Iran

		1 minggu lalu

Visser berpendapat bahwa The Fed sudah mulai menyiapkan pasar untuk perbedaan itu. Ia mengutip konferensi pers Ketua Jerome Powell pada 18 Maret, di mana Powell mengakui harga energi yang lebih tinggi dapat meningkatkan inflasi dalam jangka pendek sambil menegaskan kembali bahwa bank sentral sering mencoba “melihat ke belakang” guncangan energi jika ekspektasi inflasi tetap tertambat. Visser juga mencatat peringatan Wakil Ketua Philip Jefferson bahwa harga energi yang terus lebih tinggi dapat membebani inflasi maupun belanja, sehingga memperparah dilema mandat ganda The Fed.

Di situlah Bitcoin masuk ke dalam cerita. Visser mengaitkan pengaturan saat ini kembali ke penciptaan Bitcoin selama krisis keuangan 2008-09, dengan berargumen bahwa rancangan Satoshi Nakamoto adalah respons langsung terhadap sistem moneter yang bergantung pada talangan, intervensi, dan perluasan jaminan ketika tekanan menjadi tak tertahankan.

“Bitcoin lahir sebagai respons terhadap sistem di mana pemerintah dan bank sentral selalu bisa menciptakan lebih banyak uang, memperpanjang lebih banyak jaminan, dan mensosialisasikan lebih banyak kerugian ketika struktur menjadi terlalu rapuh untuk bertahan menghadapi disiplin,” tulisnya. “Apakah Anda memandangnya sebagai protes, penanda waktu, atau keduanya, pesan itu tidak dapat disangkal.”

Kesimpulannya adalah Bitcoin tidak memerlukan hiperinflasi untuk memvalidasi tesis tersebut. Yang dibutuhkan hanya agar pasar percaya bahwa setiap perang melawan inflasi akan lebih singkat, setiap siklus pelonggaran akan datang lebih cepat, dan setiap kemunduran dalam sistem yang sarat utang akan mendorong para pembuat kebijakan kembali ke akomodasi.

Pada saat artikel ini diterbitkan, Bitcoin diperdagangkan pada $66,466.

Bitcoin harus merebut kembali EMA 200-minggu, grafik 1-minggu | Sumber: BTCUSDT di TradingView.com

Gambar unggulan dibuat dengan DALL.E, grafik dari TradingView.com