Konflik Iran telah memaksa Federal Reserve kembali ke mode menunggu

Tahun lalu, sebagian besar waktunya, Federal Reserve AS (The Fed) terus dalam mode menunggu dan melihat, menilai dampak ekonomi dari perubahan kebijakan menyeluruh yang dijalankan oleh Presiden Trump—kebijakan-kebijakan ini telah membentuk ulang lanskap perdagangan global dan mengganggu pasar tenaga kerja.

Konflik AS dengan Iran sekali lagi membuat para pejabat The Fed berada dalam dilema serupa—maju-mundur—yang sangat mungkin berarti langkah penurunan suku bunga akan mengalami stagnasi, kecuali pasar tenaga kerja menunjukkan kemerosotan yang tajam.

The Fed telah mengamati tanda-tanda kerentanan di pasar tenaga kerja, tetapi belum melihat retakan serius yang memerlukan intervensi segera. Data yang dirilis pada Jumat pekan ini diperkirakan akan membenarkan penilaian tersebut.

Namun dilema inti yang dihadapi The Fed terletak pada arah perkembangan berikutnya. Konflik di Timur Tengah telah menyebabkan terganggunya rantai pasok, membuat harga komoditas besar seperti bensin dan pupuk ikut naik, sementara biaya pengiriman juga meningkat.

Akibatnya, dalam beberapa bulan ke depan, tingkat inflasi secara keseluruhan diperkirakan akan naik. Menghadapi kenaikan pengeluaran untuk sebagian komoditas, konsumen juga diperkirakan akan memangkas pengeluaran mereka sampai batas tertentu.

Jika konflik berlarut-larut, guncangan ekonomi akan semakin diperbesar. Para pejabat khawatir tentang seberapa besar konsumen akan mengurangi pengeluaran—bagaimanapun, pengeluaran konsumsi menopang sekitar dua pertiga dari pertumbuhan ekonomi AS. Perusahaan yang masih mencerna dampak tarif tahun lalu telah memperlambat perekrutan; meskipun belum melakukan pemutusan kerja besar-besaran, setiap faktor yang semakin menekan margin laba dapat mengubah situasi ini.

Namun, pertumbuhan ekonomi dan pasar tenaga kerja bukanlah satu-satunya perhatian para pengambil keputusan. Mereka juga mengkhawatirkan inflasi: inflasi telah berada sekitar lima tahun di atas target kebijakan sebesar 2%. Kekhawatiran ini membuat pejabat sulit mengambil keputusan: apakah perlu merespons kenaikan harga yang akan datang. Di masa lalu, mereka pernah memilih untuk tidak melakukan intervensi, berharap guncangan yang ditimbulkan oleh pertumbuhan akan menutupi masalah inflasi yang persisten.

Pada sebuah acara minggu ini, Ketua The Fed Jerome Powell mengatakan: “Serangkaian guncangan penawaran seperti ini dapat membuat publik—perusahaan, penentu harga, keluarga—secara umum mulai memperkirakan bahwa inflasi di masa depan akan meningkat. Mengapa mereka tidak seperti itu memperkirakan?”

Meskipun ada risiko tersebut, Powell tidak menunjukkan urgensi untuk segera mengambil tindakan; sebaliknya, ia menyatakan kebijakan The Fed “saat ini berada pada posisi yang tepat, sehingga kita dapat tenang menunggu perkembangan situasi.”

Kepala Federal Reserve Bank New York, John Williams, sekutu inti Powell, juga bergema dengan pandangan ini minggu ini dan memperingatkan bahwa konflik ini “dapat memicu guncangan penawaran dalam skala besar, menghasilkan dampak yang signifikan: di satu sisi, mendorong inflasi melalui lonjakan biaya barang antara dan harga komoditas, di sisi lain, menekan aktivitas ekonomi”.

Williams mengakui sebagian dampak “telah mulai terlihat”, tetapi ia berpandangan bahwa lonjakan inflasi yang dipicu oleh perang akan bersifat sementara.

Ia memperkirakan angka pengangguran akan turun sedikit dari 4,4% saat ini, dan inflasi sepanjang tahun akan berada di kisaran 2,75%. Indikator inflasi yang disukai The Fed—Personal Consumption Expenditures Price Index (PCE)—pada bulan Januari adalah 2,8%.

 Pembukaan akun futures di platform besar kerja sama Sina, aman dan cepat serta terjamin
![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-45164d3070-a5f2552b14-8b7abd-badf29)

Melimpahnya informasi dan analisis yang akurat, semuanya ada di aplikasi Sina Finance

Penanggung jawab redaksi: He Yun