WanSheng saham mengalami kerugian tahunan sebesar 960M dengan margin laba kotor hanya 18,3%. Investasi lebih dari 200 juta di basis luar negeri yang mendekati masa produksi mungkin membantu pembalikan kinerja

Berita dari Yangtze Business Daily ● Reporter Yangtze Business Daily, Huang Cong

Setelah laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham menurun selama 3 tahun berturut-turut, Wansheng Co., Ltd. (603010.SH) kembali menghadapi kerugian besar.

Pada malam 23 Maret, laporan tahunan yang dirilis oleh Wansheng Co., Ltd. menunjukkan bahwa pada tahun 2025 perusahaan meraih pendapatan usaha sebesar 3.38B yuan, naik 13,98%; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham mengalami kerugian sebesar 960 juta yuan, sehingga perusahaan berbalik dari laba menjadi rugi.

Terkait kerugian tersebut, Wansheng Co., Ltd. menyatakan bahwa terutama karena dinamika penawaran-permintaan di pasar produk penghambat api (flame retardant) jenis reaktan pembakar (阻燃剂) utama berubah, yang menyebabkan penurunan margin laba per ton. Pada tahun 2025, perusahaan juga membukukan penyisihan penurunan nilai aset total sebesar 1.1B yuan.

Perlu diperhatikan bahwa dari tahun 2022 hingga 2025, margin laba kotor Wansheng Co., Ltd. masing-masing adalah 22,12%, 18,98%, 18,48%, dan 18,30%. Di antaranya, margin laba kotor tahun 2025 perusahaan mencatat rekor terendah sejak perusahaan tersebut go public.

Dalam kondisi ini, Wansheng Co., Ltd. akan membangun basis di Thailand, yang dijadikan sebagai kunci untuk membalikkan kinerja perusahaan.

Pada Desember 2024, pengumuman Wansheng Co., Ltd. menunjukkan bahwa perusahaan berencana berinvestasi untuk membangun basis produksi baru di Thailand, yaitu proyek penghambat api berbahan fosfat ester dengan kapasitas produksi 32k ton per tahun (年产32k吨磷酸酯阻燃剂项目), dengan estimasi total investasi sekitar 216 juta yuan.

Dalam laporan tahunan tahun 2025, Wansheng Co., Ltd. menjelaskan bahwa pembangunan basis produksi di Thailand berjalan lancar, peralatan produksi inti telah memasuki tahap pemasangan, dan personel untuk posisi-posisi kunci pada dasarnya sudah ditempatkan. Perusahaan berupaya agar pada paruh pertama tahun 2026 dapat melakukan uji produksi dan secara bertahap melepas kapasitas untuk memenuhi kebutuhan pasar Amerika Serikat dan Eropa, sehingga membuka titik pertumbuhan inti baru untuk peningkatan kinerja jangka panjang perusahaan.

Membukukan penyisihan penurunan nilai aset sebesar 1.1B yuan

Sejak didirikan, Wansheng Co., Ltd. telah berfokus pada riset, produksi, dan penjualan bahan kimia halus fungsional. Perusahaan menjadi produsen dan pemasok penghambat api berbasis fosfor (磷系阻燃剂) terbesar di dunia.

Wansheng Co., Ltd. menjelaskan bahwa melalui lebih dari 30 tahun pengembangan, perusahaan terus memperluas lini bisnis. Saat ini telah terbentuk pola perkembangan yang baik dengan beberapa lini bisnis bergerak seiring, seperti aditif fungsional polimer (聚合物功能性助剂), amina organik, aditif untuk cat, serta bahan baku dan intermediat. Saat ini perusahaan memiliki 6 basis produksi: Linhai di Zhejiang, Taixing di Jiangsu, Jining di Shandong, Weifang di Shandong, Zhuhai di Guangdong, serta Thailand (dalam tahap persiapan).

Namun, Wansheng Co., Ltd. mengalami kerugian pertama kali sejak terdaftar di bursa.

Pada malam 23 Maret, laporan tahunan yang dirilis oleh Wansheng Co., Ltd. menunjukkan bahwa pada tahun 2025 perusahaan meraih pendapatan usaha sebesar 3.38B yuan, naik 13,98%; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham mengalami kerugian sebesar 960 juta yuan, sehingga perusahaan berbalik dari laba menjadi rugi.

Terkait kenaikan pendapatan usaha, Wansheng Co., Ltd. menjelaskan bahwa terutama karena anak perusahaan Guangzhou Suenneng (广州熵能) yang masuk ke dalam cakupan laporan konsolidasi mulai November 2024, pada periode laporan saat ini mencakup kinerjanya sepanjang tahun, sedangkan pada periode yang sama tahun lalu hanya dikonsolidasikan untuk dua bulan terakhir.

Terkait kerugian tersebut, Wansheng Co., Ltd. menyatakan bahwa terutama karena dinamika penawaran-permintaan di pasar produk penghambat api (阻燃剂) utama berubah, sehingga margin laba per ton menurun.

Tidak hanya itu, Wansheng Co., Ltd. juga menjelaskan bahwa perusahaan menyesuaikan struktur produk dan tata letak kapasitas di beberapa basis secara tepat waktu sesuai dengan lanskap persaingan industri dan tren perkembangan. Selain itu, untuk menghindari hambatan perdagangan internasional dan mempromosikan tata kelola strategi globalisasi, perusahaan memindahkan sebagian kapasitas produksi penghambat api dari basis Weifang di Shandong ke basis di Thailand. Basis Weifang di Shandong menghadapi dampak komprehensif seperti pengurangan kapasitas akibat penyesuaian, pemindahan, proses peningkatan kapasitas (capacity ramp-up), serta penurunan margin laba produk. Dengan demikian, kinerja operasional kapasitas yang ada tidak dapat menutup skala investasi seluruh basis. Setelah pengujian penurunan nilai (impairment test) mengonfirmasi adanya indikasi penurunan nilai pada aset terkait, sesuai dengan ketentuan《企业会计准则》 dan sistem akuntansi perusahaan, perusahaan membukukan penyisihan penurunan nilai aset.

Pengumuman menunjukkan bahwa pada tahun 2025, Wansheng Co., Ltd. membukukan penyisihan penurunan nilai aset total sebesar 1.1B yuan. Hal ini sesuai dengan penurunan total laba konsolidasi perusahaan tahun 2025 sebesar 1.1B yuan (total laba konsolidasi tidak menghitung dampak pajak penghasilan).

Beban biaya keuangan meningkat

Padahal sebelum terjadinya kerugian, laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham Wansheng Co., Ltd. telah menurun selama 3 tahun berturut-turut.

Pada tahun 2021, Wansheng Co., Ltd. meraih pendapatan usaha sebesar 4.12B yuan, naik 77,18%; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham sebesar 824 juta yuan, naik 109,67%. Keduanya sama-sama mencatat rekor tertinggi dalam sejarah.

Dari tahun 2022 hingga 2024, pendapatan usaha Wansheng Co., Ltd. masing-masing adalah 3.56B yuan, 2.85B yuan, dan 2.96B yuan, dengan perubahan tahun ke tahun masing-masing sebesar -13,38%, -20,03%, dan 3,97%; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham masing-masing adalah 365 juta yuan, 184 juta yuan, dan 103 juta yuan, dengan perubahan tahun ke tahun masing-masing sebesar -55,70%, -49,69%, dan -43,72%, sehingga mengalami penurunan tajam selama 3 tahun berturut-turut.

Pada tahun 2021, margin laba kotor Wansheng Co., Ltd. mencapai 32,70%. Sedangkan dari tahun 2022 hingga 2025, margin laba kotor masing-masing adalah 22,12%, 18,98%, 18,48%, dan 18,30%. Di antaranya, margin laba kotor tahun 2025 perusahaan mencatat rekor terendah sejak perusahaan terdaftar.

Pada tahun 2025, total beban biaya periode (期间费用) Wansheng Co., Ltd. sebesar 435 juta yuan, naik 24,46%. Di antaranya, biaya penjualan, biaya riset dan pengembangan, serta biaya manajemen semuanya mengalami peningkatan. Khususnya, biaya penjualan naik 48,08% year-over-year, dan biaya riset dan pengembangan naik 28,13% year-over-year. Pertumbuhan biaya tersebut semakin menekan ruang laba perusahaan.

Pada saat yang sama, biaya keuangan Wansheng Co., Ltd. berbalik dari negatif menjadi positif. Secara spesifik, biaya keuangan dari tahun 2024 sebesar -7,38 juta yuan berubah menjadi 18,49 juta yuan pada tahun 2025. Hal ini terutama disebabkan oleh peningkatan pengeluaran bunga yang diiringi penurunan pendapatan bunga. Tak diragukan lagi, hal ini menambah biaya keuangan perusahaan dan memberikan dampak negatif terhadap kinerja.

Tidak hanya itu, hingga akhir tahun 2025, total aset Wansheng Co., Ltd. mencapai 6.27B yuan, turun 12,89% dibanding akhir tahun sebelumnya; ekuitas bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham sebesar 2.63B yuan, turun 27,76% dibanding akhir tahun sebelumnya. Ukuran aset dan ekuitas bersih perusahaan sama-sama mengalami penyusutan.

Uji produksi paruh pertama untuk basis Thailand

Di tengah kerugian besar, Wansheng Co., Ltd. akan membangun basis di Thailand, yang dijadikan sebagai kunci untuk membalikkan kinerja perusahaan.

Pada Desember 2024, pengumuman Wansheng Co., Ltd. menunjukkan bahwa perusahaan berencana berinvestasi di Thailand untuk membangun basis produksi baru dengan proyek penghambat api fosfat ester berkapasitas 32k ton per tahun. Estimasi total investasi proyek sekitar 216 juta yuan (setara 30 juta dolar AS).

Saat itu, Wansheng Co., Ltd. secara khusus menekankan bahwa perusahaan akan melaksanakan pembangunan basis produksi di Thailand berdasarkan kebutuhan pasar dan kemajuan bisnis serta kondisi spesifik lainnya.

Pada Agustus 2025, situs resmi Wansheng Co., Ltd. memublikasikan artikel yang menyatakan bahwa upacara peletakan batu pertama untuk proyek penghambat api fosfat ester berkapasitas 32k ton per tahun—basis manufaktur dan teknologi material baru pertama di Asia Tenggara milik Wansheng International—diselenggarakan di Kawasan Industri Asia AIE (AIE) di Rayong, Thailand.

Pada saat itu, ketua Wansheng Co., Ltd., Gao Xianguo, secara terbuka menyatakan bahwa proyek tersebut merupakan terobosan monumental dalam tata kelola globalisasi Wansheng. Dengan mengandalkan ekosistem industri yang matang dan lengkap di Kawasan Industri Rayong serta fasilitas pendukung yang nyaman dan efisien, proyek akan didorong secara efektif, kerja sama ekonomi Wansheng dengan wilayah Asia Tenggara akan semakin diperdalam, dan kekuatan pengaruh merek serta daya saing pasar akan ditingkatkan secara efektif, sehingga membantu perusahaan melaju di jalur cepat perkembangan internasional.

Dalam artikel tersebut, Wansheng Co., Ltd. menjelaskan bahwa proyek diharapkan selesai dan mulai beroperasi pada paruh pertama tahun 2026. Proyek ini berfokus pada bidang kendaraan listrik baru di Asia Tenggara, consumer electronics, serta bahan bangunan, dan melayani secara mendalam pasar Asia Tenggara yang sedang berkembang.

Dalam laporan tahunan tahun 2025, Wansheng Co., Ltd. menjelaskan bahwa sebagai pusat penghubung inti dan penopang strategi tata kelola kapasitas global perusahaan, pembangunan basis produksi di Thailand berjalan lancar. Proyek penghambat api fosfat ester berkapasitas 32k ton per tahun telah pada dasarnya selesai untuk pekerjaan konstruksi utama, peralatan produksi inti telah memasuki tahap pemasangan, dan personel untuk posisi-posisi kunci pada dasarnya sudah ditempatkan. Perusahaan menargetkan pada paruh pertama tahun 2026 dapat melakukan uji produksi dan secara bertahap melepas kapasitas untuk memenuhi kebutuhan pasar Amerika Serikat dan Eropa, sehingga membuka titik pertumbuhan inti baru untuk pertumbuhan kinerja jangka panjang perusahaan.

Redaktur: ZB

Liputan besar, interpretasi yang akurat—semuanya ada di aplikasi Sina Finance