Dinamika geopolitik global dan penyesuaian mendalam dalam kondisi penawaran dan permintaan, bagaimana perencanaan "Tiga Perusahaan Minyak" dalam lima tahun ke depan

Tanya AI · Bagaimana rencana belanja modal “Tiga Perusahaan Minyak” menyeimbangkan minyak-gas dan energi baru?

Pada tahun 2025, lanskap penawaran-permintaan pasar minyak internasional mengalami perubahan besar. Rata-rata harga minyak Brent sepanjang tahun turun hampir 15% secara year-on-year, ditambah dengan pelemahan permintaan minyak produk dalam negeri dan menyempitnya marjin laba pasar bahan kimia. Akibatnya, tiga perusahaan energi utama di China—PetroChina (601857.SH), Sinopec (600028.SH), dan CNOOC (600938.SH) (“Tiga Perusahaan Minyak”)—secara kolektif menghadapi tekanan pada kinerja.

Selain itu, sejak akhir Februari tahun ini, situasi di Timur Tengah terus memburuk, menguji ketahanan rantai pasokan “Tiga Perusahaan Minyak” serta kemampuan mereka dalam menangani risiko. Dari informasi rapat kinerja, terlihat bahwa “Tiga Perusahaan Minyak” menata rencana belanja modal tahunan, merombak visi pengembangan perusahaan dan target strategi, serta merencanakan jalur pengembangan inti untuk lima tahun ke depan.

Di tengah tekanan kinerja, ketahanan operasional semakin terlihat

“Pada tahun 2025, sisi penawaran pasar minyak global mengalami pelepasan pasokan yang besar, mencapai rekor tertinggi dalam hampir 20 tahun; sementara pertumbuhan di sisi permintaan melambat, sehingga keseimbangan penawaran dan permintaan beralih dari ketat menjadi longgar.” Dalam rapat kinerja tahun 2025, Wakil Presiden Eksekutif merangkap Chief Financial Officer (CFO) CNOOC, Mu Xiuping, menggambarkan kondisi pasar minyak global tahun lalu dengan pernyataan tersebut, dan menyebut bahwa harga minyak internasional secara keseluruhan cenderung turun akibat ekspektasi pertumbuhan ekonomi, situasi geopolitik, penyesuaian kebijakan moneter, serta faktor-faktor lain, sehingga rata-rata harga minyak Brent turun hampir 15% year-on-year menjadi 68,2 dolar AS per barel.

Di bawah tekanan ganda dari turunnya harga di pasar energi dan lemahnya permintaan, kinerja “Tiga Perusahaan Minyak” jelas terbelah.

CNOOC mengandalkan keunggulan pengendalian biaya di hulu untuk menjaga basisnya. Pada 2025, pendapatan usaha turun 5,3% year-on-year menjadi 8B yuan, sementara laba bersih yang dapat diatribusikan turun 11,5% year-on-year menjadi 1220,82 miliar yuan. Sinopec tertekan akibat lemahnya bisnis hilir; tahun lalu pendapatan usaha turun 9,46% year-on-year menjadi 2,78 triliun yuan, dan laba bersih yang dapat diatribusikan turun 36,8% year-on-year menjadi 318,1 miliar yuan, mengalami penurunan selama empat tahun berturut-turut. Sementara itu, PetroChina menunjukkan ketahanan lebih kuat berkat penataan yang seimbang di seluruh rantai industri. Tahun lalu, pendapatan usahanya hanya turun tipis 2,5% year-on-year menjadi 2,86 triliun yuan, sedangkan laba bersih yang dapat diatribusikan turun 4,5% year-on-year menjadi 122.08B yuan, dengan penurunan lebih rendah dibanding perusahaan lain.

Ketua Grup Sinopec, Hou Qijun, mengatakan bahwa penurunan besar harga minyak mentah internasional dan lesunya marjin laba pasar bahan kimia adalah penyebab utama turunnya laba perusahaan secara signifikan. Secara spesifik, harga jual rata-rata untuk 11 produk ekspor utama Sinopec semuanya turun; di antaranya, penurunan harga untuk produk seperti minyak mentah, diesel, dan bahan baku kimia dasar mencapai lebih dari 7%. Hal ini menyebabkan pendapatan penjualan minyak bumi dari segmen unit usaha pengilangan serta unit usaha pemasaran dan distribusi masing-masing turun 11,7% year-on-year menjadi 1,62 triliun yuan, sedangkan pendapatan penjualan eksternal produk kimia turun 9,6% year-on-year menjadi 27.8k yuan. Dua kategori produk tersebut secara total menyumbang lebih dari 70% terhadap total pendapatan usaha perusahaan.

Menghadapi tekanan pasar, “Tiga Perusahaan Minyak” menjadikan peningkatan stok dan produksi di hulu sebagai kunci untuk menstabilkan situasi. Pada 2025, produksi minyak-gas Sinopec naik 1,9% year-on-year menjadi 31.81B barel setara minyak, mencapai rekor tertinggi sepanjang masa. Produksi minyak-gas bersih CNOOC adalah 28.6k barel setara minyak, naik 7% year-on-year dan terus bertumbuh selama bertahun-tahun. Produksi setara minyak-gas PetroChina adalah 157.3B barel, naik 2,5% year-on-year.

Menurut Mu Xiuping, CNOOC justru menjaga pertumbuhan produksi yang stabil melalui pelaksanaan kerja penurunan biaya yang pragmatis dan efektif, untuk menghadapi dampak negatif akibat turunnya harga minyak internasional.

Bagaimana menanggapi gangguan situasi di Timur Tengah

Pada masa penyesuaian siklus industri, peningkatan mendadak situasi di Timur Tengah pada akhir Februari tahun ini menambah variabel baru pada lanskap pasokan energi global. Risiko pelayaran di Selat Hormuz meningkat; bagaimana perdagangan distribusi minyak dan gas dilakukan, serta bagaimana perusahaan minyak-gas memperkuat jaminan pasokan, menjadi fokus perhatian investor setelah rilis laporan tahunan “Tiga Perusahaan Minyak”.

Menanggapi hal tersebut, Ketua PetroChina, Dai Houliang, dalam rapat kinerja menyatakan bahwa operasi PetroChina saat ini secara umum berjalan normal. Hal ini karena total produksi minyak-gas dari sendiri, impor minyak-gas melalui pipa, porsi minyak-gas luar negeri di luar Timur Tengah, serta kontrak perdagangan jangka panjang, semuanya bersama-sama mencakup sekitar 90% dari volume pengolahan minyak mentah dan volume penjualan bersih gas alam perusahaan. Hanya sekitar 10% sumber daya minyak-gas yang perlu diimpor melalui Selat Hormuz; dengan demikian, dua rantai industri besar perusahaan minyak-gas mampu menjamin operasi jangka panjang yang stabil dengan beban yang relatif tinggi.

Dai Houliang juga menyatakan bahwa PetroChina pada 2025 telah menyusun rencana khusus untuk menjaga pasokan melalui perdagangan guna mempertahankan keamanan rantai industri dan rantai pasokan yang stabil. Saat ini rencana tersebut sedang dilaksanakan secara teratur, dan akan terus direvisi serta disempurnakan sesuai perubahan situasi.

Sinopec dan CNOOC walaupun tidak mengungkapkan data spesifik mengenai ketergantungan jalur pasokan, keduanya memperkuat ketahanan rantai industri dan rantai pasokan melalui peningkatan stok dan produksi di dalam negeri serta penataan yang lebih beragam di luar negeri. Contohnya, CNOOC memiliki hak kepentingan pada banyak proyek minyak-gas kelas dunia; aset perusahaan tersebar di lebih dari 20 negara dan wilayah seperti Indonesia, Australia, Argentina, Kanada, Guyana, dan sebagainya, sehingga risiko geopolitik dapat didistribusikan melalui tata letak geografis. Tahun lalu, perusahaan juga memperoleh 6 penemuan eksplorasi baru di wilayah perairan Tiongkok, berhasil mengevaluasi beberapa struktur yang mengandung minyak dan gas seperti Lingshui 17-2, sehingga menjadi fondasi untuk mengokohkan transformasi cepat dari cadangan menjadi produksi.

“Pada saat ini, situasi geopolitik serta penawaran-permintaan global sedang mengalami penyesuaian mendalam. Setiap negara di dunia mencari kombinasi energi yang beragam dan stabil.” Menurut Mu Xiuping, kondisi saat ini membuat dunia semakin menyadari pentingnya minyak dan gas sebagai energi segera yang tak tergantikan. Berdasarkan pertimbangan tersebut, CNOOC akan terus teguh menguatkan bisnis utama minyak-gas, mempertahankan level investasi dan intensitas tertentu, untuk membangun fondasi cadangan minyak-gas yang kuat bagi perkembangan jangka panjang.

“Rencana Lima Tahun ke-15” berfokus pada transisi energi

Menghadapi fluktuasi siklus industri dan gelombang transisi energi, berdasarkan rencana belanja modal yang diungkapkan dalam laporan tahunan 2025, “Tiga Perusahaan Minyak” telah menetapkan arah pengembangan untuk tahun ini bahkan hingga periode “Rencana Lima Tahun ke-15”, dengan fokus pada peningkatan kualitas dan efisiensi pada bisnis utama minyak-gas, penataan energi baru, serta peningkatan rantai industri.

Melihat ke periode “Rencana Lima Tahun ke-15”, Sinopec mengajukan kerangka industri baru “satu basis dua sayap tiga rantai empat hal baru”, yaitu menjadikan sumber daya energi sebagai basis, pengilangan dan petrokimia sebagai dua sayap, serta tiga segmen penjualan utama—produk minyak jadi, bahan kimia gas alam—sebagai penggerak rantai, dengan energi baru, material baru, model bisnis baru, dan jalur kompetisi baru sebagai pendorong pertumbuhan strategis baru; perusahaan membangun perusahaan energi modern dan petrokimia yang berada di kelas terdepan dunia.

Pada 2026, Sinopec merencanakan belanja modal 16.2k yuan hingga 131.6B yuan. Dari jumlah tersebut, 723 miliar yuan dialokasikan untuk segmen eksplorasi dan pengembangan, terutama untuk pembangunan kapasitas produksi minyak mentah di Jiyang, Tabei, dan seterusnya, serta gas alam seperti di Chuanxi dan Chuannan. Bahan kimia merupakan segmen terbesar kedua dalam belanja modal Sinopec. Tahun ini, perusahaan merencanakan belanja modal 282 miliar yuan untuk pembangunan proyek-proyek seperti Maoming, Qilu ethylene, dan Jiujiang aromatik. Selain itu, perusahaan juga berencana mengalokasikan 90 miliar yuan untuk segmen pemasaran dan distribusi guna pengembangan jaringan stasiun pengisian energi terpadu.

Sementara itu, PetroChina terus meningkatkan visi strategisnya. Targetnya dinaikkan dari membangun “perusahaan energi internasional kelas dunia” menjadi “perusahaan energi dan petrokimia kelas dunia”, dengan menonjolkan penggerak ganda energi dan petrokimia. Pada 2026, perusahaan merencanakan belanja modal 28.2B yuan. Dari total tersebut, 9B yuan difokuskan pada segmen minyak-gas dan energi baru. Di satu sisi, perusahaan terus memusatkan eksplorasi dan pengembangan berbasis manfaat skala pada cekungan-cekungan penting seperti Songliao, Junggar, dan Sichuan, serta meningkatkan upaya pengembangan sumber daya non-konvensional. Di sisi lain, perusahaan mempercepat pembangunan proyek-proyek prioritas seperti basis energi baru skala besar, termasuk mendorong proyek-proyek seperti pembangkit listrik tenaga angin dan surya serta rekayasa CCUS.

Terkait target tahap transisi energi, Dai Houliang menyatakan bahwa pada tahun 2030, kemampuan pengembangan dan pemanfaatan energi baru PetroChina akan melebihi 20% dari pangsa ekuivalen total pasokan energi. Pada 2035, perusahaan menargetkan pencapaian tujuan “energi baru dan minyak serta gas berbagi tiga”. Selain itu, hingga akhir periode “Rencana Lima Tahun ke-15”, produksi material baru perusahaan akan menjadi dua kali lipat dibanding akhir periode “Rencana Lima Tahun ke-14”. Pada 2025, kemampuan pengembangan dan pemanfaatan energi baru PetroChina telah mencapai sekitar 7% dari pangsa ekuivalen total pasokan energi, sehingga berhasil mencapai sasaran pertama dari rencana keseluruhan tiga langkah menuju penggantian bersih, kesinambungan strategis, dan transformasi hijau.

Ketua CNOOC, Zhang Chuanjiang, menyatakan bahwa perusahaan akan mengandalkan potensi pengembangan sumber daya energi kelautan, berpegang pada “first curve” berbasis minyak-gas sebagai prioritas, mempercepat kesinambungan energi lama dan energi baru serta transformasi pola pengembangan, dan membangun “second curve” pertumbuhan industri energi baru.

Pada 2026, anggaran belanja modal CNOOC dipertahankan di kisaran 220.8B yuan hingga 112B yuan. Perusahaan akan terus mengejar produksi yang efektif untuk mendapatkan manfaat, dengan target produksi minyak-gas sepanjang tahun sebesar 122B hingga 800 juta barel setara minyak. Pada saat yang sama, perusahaan juga secara aktif membudidayakan industri energi baru seperti tenaga angin lepas pantai, meningkatkan upaya memperoleh sumber daya ladang angin berkualitas tinggi, serta berupaya menembus jajaran terdepan dalam tenaga angin lepas pantai.

(Artikel ini berasal dari Yicai)