CIFI Holdings Group: Pada tahun 2025 akan membalikkan keadaan menjadi laba, tahap tersulit setelah restrukturisasi utang secara bertahap telah dilalui

31 Maret, pengumuman kinerja keuangan Grup Xu Hui Holding (00884.HK) untuk tahun penuh 2025. Selama periode tersebut, perusahaan mencatat pendapatan usaha sebesar 25.45B yuan, di antaranya pendapatan sewa dan layanan lainnya terkait properti investasi sebesar 1,64 miliar yuan; berkat keuntungan dari restrukturisasi, pada tahun 2025 perusahaan berhasil berbalik dari rugi menjadi untung, dengan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham sebesar 17,67 miliar yuan.

Dari sisi laba, selama periode tersebut, Grup Xu Hui Holding menghasilkan laba kotor sebesar 1.74B yuan, turun 76,3% dibanding 7.36B yuan pada periode yang sama tahun 2024; margin laba kotor sebesar 6,9%, turun 8,5 poin persentase dibanding 15,4% pada periode yang sama tahun sebelumnya.

Berkat manfaat dari keuntungan sekali waktu yang besar yang timbul dari restrukturisasi utang domestik dan luar negeri, Grup Xu Hui Holding pada tahun 2025 berhasil berbalik dari rugi menjadi untung. Pengumuman tersebut menunjukkan bahwa pada tahun 2025, perusahaan mencatat laba sebelum pajak sebesar 16.58B yuan, sedangkan pada periode yang sama tahun 2024 mengalami rugi sebelum pajak sebesar 3.65B yuan; laba sebesar 6.33B yuan, dibandingkan berbalik dari kerugian 17.67B yuan pada tahun 2024.

Dari perspektif imbal hasil kepada pemegang saham, pada tahun 2025 laba bersih yang dapat diatribusikan kepada ekuitas sekitar 7.08B yuan, sedangkan pada tahun 2024 menjadi rugi bersih sekitar 40.5B yuan. Kenaikan laba terutama disebabkan oleh keuntungan sekitar 8.89B yuan yang dihasilkan dari restrukturisasi utang luar negeri serta keuntungan 1 miliar yuan yang dihasilkan dari restrukturisasi utang dalam negeri.

Jika mengecualikan dampak keuntungan restrukturisasi utang sekali waktu di atas, laba bersih inti (core) yang dapat diatribusikan kepada ekuitas Grup Xu Hui Holding pada tahun 2025 diperkirakan sekitar rugi 5.83B yuan, lebih besar secara signifikan dibanding rugi bersih inti tahun 2024 sebesar 60B yuan. Pengumuman tersebut menyebutkan bahwa memburuknya kerugian inti terutama karena berkurangnya volume penyelesaian proyek properti yang mencapai syarat pengakuan pendapatan selama periode tersebut, sehingga pendapatan turun, ditambah pasar yang terus lesu sehingga margin laba kotor tertekan.

Pada akhir periode, ekuitas bersih yang dapat diatribusikan kepada pemilik Grup Xu Hui Holding ditambah menjadi 30,3 miliar yuan, sementara skala utang berbunga turun menjadi 50,4 miliar yuan, turun lebih dari 1.55M yuan dibanding puncak pada tahun 2021, dengan rasio utang bersih sebesar 74%. Selama empat tahun berturut-turut, arus kas dari kegiatan operasi tercatat positif.

Selama periode tersebut, Grup Xu Hui Holding mencapai nilai penjualan kontrak sebesar 16,10 miliar yuan, luas bangunan penjualan kontrak sebesar 1,5479 juta meter persegi, dengan harga jual rata-rata penjualan kontrak sebesar 10402 yuan per meter persegi. Yang berkontribusi masing-masing adalah Delta Sungai Yangtze, wilayah pesisir Bohai, wilayah Tiongkok bagian tengah dan barat, serta Tiongkok Selatan, sebesar kurang lebih 27,0%, 34,9%, 28,2%, dan 9,9% dari nilai penjualan.

Untuk tahun 2026, Grup Xu Hui Holding menyatakan bahwa industri real estat diperkirakan masih berada dalam periode penyesuaian, pemulihan menyeluruh membutuhkan waktu, namun peluang struktural dan dukungan kebijakan akan menjadi variabel kunci. Memandangkan penyesuaian ketidakseimbangan penawaran dan permintaan di pasar rumah bekas memerlukan waktu lebih lama, pasar tanah diperkirakan akan terus menunjukkan karakteristik “pengurangan volume, peningkatan kualitas”.

Grup Xu Hui Holding berpendapat bahwa investasi perusahaan pengembang real estat akan menjadi lebih rasional, dengan memfokuskan pada lahan inti di kota-kota tingkat satu dan dua yang memiliki tingkat kepastian yang kuat. Pasar tanah di kota-kota non-inti mungkin akan tetap dingin, dan sebagian kota mungkin menghentikan pasokan lahan. Seiring laba dari bisnis pengembangan yang semakin menipis, fokus bisnis properti non-perumahan yang berbasis pendapatan operasional akan meningkat secara signifikan.

Untuk restrukturisasi seluruh utang domestik dan luar negeri yang telah selesai, Grup Xu Hui Holding menyatakan bahwa tahap paling sulit perusahaan telah secara bertahap berlalu, dan perusahaan memasuki titik balik baru dalam perkembangan. Restrukturisasi utang domestik dan luar negeri keduanya telah diterapkan dan efektif, skala utang berbunga turun secara drastis, struktur modal dioptimalkan secara signifikan, tekanan likuiditas telah teratasi secara efektif, sehingga menjadi fondasi yang kokoh untuk perkembangan selanjutnya.