CITIC Construction Investment: Tren apa yang berpotensi terus naik?

Sumber: Riset Perusahaan Sekuritas Citic Jianyi

| Ditulis oleh: Huang Wentao He Sheng

Dalam hal penataan sektor industri, kita dapat melakukan alokasi aset berdasarkan empat pemikiran berikut: pertama, berpegang erat pada tema keamanan energi dan inflasi yang tinggi; di bawah tekanan rantai pasok yang tidak stabil, petrokimia batubara dan energi baru dapat menjadi sumber pengganti, membentuk kembali industri manufaktur; sementara pupuk dan pestisida berpotensi mengalami kenaikan harga ketika biaya bahan baku seperti gas alam meningkat; kedua, bertahan pada aset defensif dengan arus kas yang stabil, misalnya batubara dan tenaga air yang memiliki karakteristik dividen tinggi dan pembagian dividen yang stabil; ketiga, menggali peluang pertumbuhan yang pasti karena pasar keliru menilai sentimen, seperti komputasi AI dan obat inovatif yang sudah memiliki logika siklus yang jelas; keempat, memperhatikan sektor yang potensial dengan valuasi yang rendah, yang mungkin menjadi sektor penerima manfaat dari valuasi “naik lalu turun” ketika likuiditas saat ini menyempit, misalnya sektor konsumsi yang saat ini tingkat kesibukannya dalam perdagangan lebih rendah; sektor yang dapat diperhatikan mencakup petrokimia batubara, energi baru, penyimpanan energi, material baterai litium, pestisida, pupuk, batubara, tenaga air, komputasi AI, logam, obat inovatif, konsumsi, dan lain-lain.

Pelacakan gaya pasar: Dari April hingga Mei 2025, fokus perhatian inti pasar terkonsentrasi pada tema terkait perang dagang; aktivitas investasi dengan tema menjadi dominan, dan gaya berlanjut dengan pertumbuhan skala kecil yang unggul. Dari Juli hingga Agustus, pasar pulih; Indeks Komposit Shanghai berkali-kali mencetak rekor tertinggi, nilai transaksi tetap pada level tinggi, dan pertumbuhan skala kecil lebih memiliki elastisitas. Pada September, pasar masuk fase penyesuaian; fokus berpindah ke semikonduktor, robot humanoid, dan energi baru. Pada awal Oktober, ekspektasi atas hubungan Tiongkok-AS berulang kali berubah; tema panas berputar pada industri pertahanan dan tanah jarang. Dari pertengahan Oktober hingga pertengahan akhir November, tema utama berfokus pada logika garis ganda kenaikan harga dan rencana “lima tahun ke-15”; pusat perhatian pada chip penyimpanan, baterai litium, dan teknologi kuantum. Dari awal Desember hingga awal Januari, sektor-sektor yang sebelumnya menjadi fokus mengalami penyesuaian; robot mengalami gelombang tren akuisisi; fusi nuklir terkendali memasuki periode terobosan teknologi; kebijakan dan produk kedirgantaraan komersial menghadirkan katalis ganda; kendaraan tanpa pengemudi dan antarmuka otak-komputer dipercepat untuk penerapan komersial; tema panas berputar pada sektor konsep robot, fusi nuklir terkendali, kedirgantaraan komersial, kendaraan tanpa pengemudi, dan antarmuka otak-komputer. Pada pertengahan Januari, kedirgantaraan komersial dan aplikasi AI mengalami penyesuaian. Pada akhir Februari, geopolitik Timur Tengah menimbulkan gangguan tertentu terhadap pasar; sub-sektor seperti peralatan jaringan listrik, kimia energi, logam, dan komputasi AI memiliki potensi untuk naik.

（1）Dampak kebijakan dukungan permintaan domestik lebih rendah dari ekspektasi. Jika pada tahap berikutnya data seperti penjualan dan investasi properti dalam negeri terus sulit dipulihkan, inflasi tetap lesu, konsumsi tidak menunjukkan dorongan yang jelas, pertumbuhan laba perusahaan terus menurun, dan pemulihan ekonomi akhirnya terbantahkan, maka keseluruhan pergerakan pasar akan menghadapi tekanan; ekspektasi penetapan harga yang terlalu optimistis akan menghadapi koreksi.

（2）Risiko meningkatnya persaingan strategi Tiongkok-AS. Waspadai risiko penyebaran dan peningkatan intensitas di bidang persaingan strategi Tiongkok-AS. Misalnya, persaingan strategi dari perdagangan meluas ke berbagai bidang seperti teknologi, sumber daya kunci, keuangan, perkapalan, logistik, militer, dan sebagainya; terjadi konflik strategi menyeluruh di semua aspek. Hal ini dapat memengaruhi aktivitas ekonomi normal sekaligus memberi pukulan pada pasar ekuitas.

（3）Volatilitas pasar saham AS melebihi ekspektasi. Jika ekonomi Amerika memburuk lebih parah dari perkiraan, atau pelonggaran kebijakan Federal Reserve tidak sejalan dengan ekspektasi, maka dapat menyebabkan pasar saham AS mengalami volatilitas yang besar; pada saat itu, hal tersebut juga akan menimbulkan efek limpahan terhadap sentimen pasar domestik dan preferensi risiko.

Huang Wentao: Dokter ilmu ekonomi, peneliti tamu di Universitas Negeri New York. Saat ini menjabat sebagai Ekonom Utama Sekuritas Citic Jianyi, Kepala bersama Divisi Riset dan Pengembangan, serta anggota Komite Instansi Citic Jianyi/Komite Investasi, dan Direktur Jenderal. Merangkap menjadi pembimbing magister di Universitas Nankai, anggota komite konsultatif Yayasan Riset Reformasi dan Pembangunan Citic, anggota dewan Forum Ekonom Utama Tiongkok, dan anggota Komite Ekonom Utama Asosiasi Sekuritas Tiongkok, serta jabatan lainnya. Telah berkali-kali berpartisipasi dalam forum analisis dan riset topik mengenai situasi dan tugas oleh kementerian/lembaga Dewan Negara. Bertahun-tahun dinobatkan sebagai analis terbaik oleh New Fortune, Crystal Ball, Penghargaan Golden Bull, Asosiasi Manajemen Aset Asuransi, dan lain-lain; pada penilaian analis terbaik New Fortune tahun 2016 meraih peringkat pada bagian pendapatan tetap ke-… Pada tahun 2024, meraih Penghargaan Ekonom Utama Terbaik untuk Pengembangan Berkualitas Tinggi.

He Sheng: Program S1 dan S2 Universitas Jiao Tong Shanghai; saat ini terutama bertanggung jawab pada penilaian tren besar, riset khusus, strategi luar negeri, dan bidang-bidang lainnya. Pernah menjabat sebagai analis strategi di Sekuritas Northeast; pada tahun 2022 bergabung dengan Divisi Riset dan Pengembangan Sekuritas Citic Jianyi.

Berlimpahnya informasi, interpretasi yang akurat, semuanya ada di Aplikasi Sina Finance

Penanggung jawab: Wang Ke