SpaceX Telah Mengajukan Permohonan untuk Apa yang Bisa Menjadi IPO Terbesar dalam Sejarah. Lapisan AI yang Sedang Mereka Tawarkan Sedang Dibangun Kembali dari Awal.

Lapisan kecerdasan bagi para profesional fintech yang berpikir sendiri.

Intelijen sumber utama. Analisis asli. Kontribusi dari pihak-pihak yang mendefinisikan industri ini.

Dipercaya oleh para profesional di JP Morgan, Coinbase, BlackRock, Klarna, dan lainnya.

Bergabunglah dengan Lingkaran Kejelasan FinTech Weekly →

Pada 1 April, SpaceX mengajukan penawaran umum perdana secara rahasia kepada Komisi Sekuritas dan Bursa AS. Belum ada dokumen publik yang tersedia — pengajuan secara rahasia memungkinkan sebuah perusahaan menyerahkan pernyataan pendaftarannya untuk ditinjau regulator sebelum laporan keuangannya dipublikasikan.

Menurut laporan-laporan tersebut, SpaceX menargetkan valuasi sebesar $1,75 triliun dan bertujuan menghimpun hingga $75 miliar. Bloomberg melaporkan pada 2 April bahwa perusahaan tersebut sejak itu merevisi target valuasinya di atas $2 triliun dalam percakapan uji pasar dengan calon investor. Target saat ini adalah pencatatan pada Juni. Jika terealisasi dengan ukuran mendekati itu, penawaran tersebut akan melampaui debut Saudi Aramco senilai $29 miliar pada 2019 sebagai IPO terbesar dalam sejarah yang tercatat.

SpaceX tidak akan go public sebagai perusahaan roket. Yang sedang dipromosikan adalah entitas gabungan yang mencakup Starlink, layanan internet satelitnya, xAI, perusahaan kecerdasan buatan yang diakuisisinya pada Februari 2026 dalam transaksi seluruh saham yang menilai entitas gabungan tersebut pada $1,25 triliun, dan X, jaringan sosial yang sebelumnya dikenal sebagai Twitter. Tesis pusatnya adalah AI dan pusat data berbasis orbit, yang menjadi inti valuasi.

Terafab, usaha patungan fabrikasi chip senilai $20–25 miliar antara Tesla, SpaceX, dan xAI yang diumumkan pada Maret, adalah lapisan pasokan semikonduktor yang direncanakan untuk pusat data orbital tersebut, menargetkan teknologi proses 2-nanometer dan output awal 100.000 wafer start per bulan. Ini juga merupakan lapisan yang memerlukan pengawasan paling ketat.

Seperti Apa Lapisan AI Itu Benar-Benar Terlihat Saat Ini

Pada 12 Maret 2026, Elon Musk memposting di X: “xAI tidak dibangun dengan benar dari pertama kali, jadi sedang dibangun ulang dari fondasinya. Hal yang sama terjadi pada Tesla.” Post tersebut muncul sebagai yang terakhir dari pendiri asli xAI yang pergi.

Manuel Kroiss, yang memimpin tim prapemrosesan (pretraining) yang bertanggung jawab mengembangkan model-model fondasional xAI, dan Ross Nordeen, yang menjabat sebagai pemimpin operasional senior, keduanya pergi pada 27 Maret. Keduanya adalah dua terakhir dari sebelas pendiri yang memulai xAI bersama Musk pada 2023.

Hingga tanggal itu, tidak ada lagi anggota tim pendiri asli yang tersisa.

Pada hari yang sama ketika ia mengakui xAI perlu dibangun ulang, Musk memposting bahwa ia dan Baris Akis, pemimpin talenta rekayasa xAI, akan menelusuri riwayat wawancara perusahaan untuk menjangkau kandidat-kandidat yang menjanjikan yang sebelumnya ditolak. “Banyak orang berbakat selama beberapa tahun terakhir ditolak tawarannya atau bahkan diwawancarai @xAI,” tulisnya. “Permohonan maaf saya.”

Pembangunan ulang sudah berjalan. Seperti dilaporkan FinTech Weekly pada Maret, xAI membawa masuk Andrew Milich dan Jason Ginsberg, yang mengembangkan alat pengkodean Cursor hingga mencapai laju pendapatan $2 miliar, dan Devendra Chaplot, seorang co-founder Mistral AI. Ini adalah perekrutan yang kredensialnya kuat di pasar yang kompetitif. Mereka juga masih baru — berusia berminggu-minggu pada saat pengajuan berkas IPO dilakukan.

Pertanyaan yang Harus Dijawab oleh Prospektus

Pengajuan rahasia berarti laporan keuangan SpaceX, struktur integrasi xAI, dan ketentuan penawaran tersebut belum menjadi konsumsi publik. Menurut aturan SEC, perusahaan harus mengajukan pernyataan pendaftaran publik setidaknya 15 hari sebelum investor roadshow dimulai.

Dokumen tersebut — diperkirakan pada April atau Mei menurut laporan — akan menjadi pertama kalinya para investor dapat menelaah gambaran lengkap.

Pertanyaan-pertanyaan yang akan menentukan apakah valuasi yang ditargetkan itu bertahan bersifat spesifik. Ekonomi pelanggan Starlink dan lintasan pendapatannya adalah bagian yang paling mudah dibaca dari bisnis tersebut. tesis pusat data orbital bergantung pada asumsi rekayasa dan biaya yang belum diuji secara publik dalam skala besar.

Dan integrasi xAI mengangkat pertanyaan struktural yang perlu dijawab secara langsung oleh prospektus: apa itu komponen AI dari entitas ini, siapa yang membangunnya, dan dalam kerangka waktu seperti apa ia menghasilkan nilai yang tersirat dari valuasi tersebut?

Perbandingan publik Musk dengan Tesla bersifat informatif dan presisi. Tesla menjalani periode pembangunan ulang yang mendasar sendiri — pergantian eksekutif, krisis manufaktur, bertahun-tahun mengalami kerugian — sebelum akhirnya menjadi salah satu perusahaan paling bernilai di dunia. Perbandingan itu bukan alasan pembenar. Itu adalah preseden. Apakah xAI akan mengikuti lintasan serupa adalah pertanyaan yang akan mulai dinilai oleh pasar IPO sebelum jawaban tersebut diketahui.

Prospektus publik, ketika tiba, akan menjadi dokumen utama primer yang pertama. Hingga saat itu, valuasi masih berupa angka yang disebut oleh sumber yang tidak disebutkan namanya, dan tesis AI bertumpu pada sebuah perusahaan yang digambarkan oleh pendirinya sendiri sebagai yang perlu dibangun ulang dari fondasinya.

Catatan Editor: Kami berkomitmen pada akurasi. Jika Anda menemukan adanya kesalahan atau memiliki informasi tambahan mengenai pengajuan IPO SpaceX, silakan email r**[email protected]**.