Serangan terhadap meja judi "Dua Super Dua Kuat" 38 anak perusahaan sekuritas asing bersaing memamerkan keunggulan

Percepatan ekspansi luar negeri bagi perusahaan sekuritas. Pada tahun 2026, para sekuritas papan atas terus menambah intensitas dalam penataan di luar negeri; mereka secara berturut-turut melakukan peningkatan modal dan perluasan kapasitas entitas bisnis luar negeri, sehingga ritme implementasinya secara nyata dipercepat. Sekuritas Huatai dan Sekuritas Guangfa masing-masing telah mengumumkan pemberitahuan terkait penambahan modal pada anak perusahaan internasional.

Berdasarkan statistik dari kantor riset Soochow, hingga akhir tahun 2025, perusahaan sekuritas domestik di Tiongkok telah mendirikan 38 anak perusahaan kelas satu di luar negeri. Wilayah penempatan berpusat pada Hong Kong sebagai pijakan utama; selanjutnya mereka secara bertahap merambah pasar-pasar baru dan pasar-pasar matang seperti Asia Tenggara, Singapura, Jepang, dan Amerika Serikat, sehingga membentuk pola penataan “berbasis Hong Kong, dengan radiasi global”.

Seiring itu, porsi pendapatan bisnis luar negeri perusahaan sekuritas terus meningkat. Sejumlah pelaku industri berpendapat bahwa ekspansi ke luar negeri telah menjadi salah satu garis utama pertumbuhan jangka panjang industri sekuritas.

Yang patut diperhatikan adalah bahwa riset pihak penjual (sell-side) dari sekuritas papan atas dalam ekspansi luar negeri telah berubah dari pilihan menjadi keharusan.

Seorang pihak terkait Sekuritas Guangfa menyatakan bahwa penataan riset yang intensif di luar negeri memenuhi tiga kebutuhan besar: menyesuaikan dengan perkembangan zaman, melayani strategi, dan mendorong transformasi. Menatap tahun 2026, perusahaan akan menjadikan integrasi lintas batas sebagai pemandu, serta memperdalam penataan global. Riset luar negeri sebagai bagian kunci akan memainkan peran penting dalam memperkuat basis pelanggan dan menyelaraskan bisnis lintas batas.

Pola “Dua Raksasa Dua Kuat”

Di meja permainan ekspansi luar negeri perusahaan sekuritas, pola “Dua Raksasa Dua Kuat” masih mengalami perubahan dinamis.

Dari sisi pendapatan, pada tahun 2025, strategi internasional Sekuritas CITIC dipercepat; kontribusi pendapatan bisnis internasional mencapai rekor tertinggi lagi. Laporan tahunan menunjukkan bahwa bisnis luar negeri menghasilkan pendapatan sebesar 15,519 miliar yuan, naik 41,75% year-on-year, dan porsi terhadap total pendapatan meningkat menjadi 20,7%.

Menurut penjelasan Ketua Dewan Sekuritas CITIC Internasional, Li Chunbo, pada tahun 2025 CITIC Securities International, dengan menjaga keunggulan posisi bisnis saham untuk institusi, juga meraih pencapaian menonjol pada bisnis perbankan investasi dan pendapatan tetap. Dalam perbankan investasi, peringkatnya berada di posisi pertama di pasar obligasi offshore milik entitas Tiongkok; di pasar IPO Hong Kong, ia berada di peringkat kedua sebagai penjamin emisi; dan di kawasan Asia selain perusahaan Jepang yang melakukan merger dan akuisisi, peringkatnya berada di posisi pasar kedua.

Sebagai salah satu perbankan investasi Tiongkok yang paling awal dalam penataan internasional, CICC pada tahun 2025 memperluas jaringan internasionalnya lebih lanjut. Ia secara resmi membuka kantor cabang di International Financial Centre Dubai, Uni Emirat Arab, sehingga menjadi sekuritas Tiongkok pertama yang mendirikan entitas cabang berlisensi di kawasan Teluk. Laporan tahunan menunjukkan bahwa pada tahun 2025, pendapatan bisnis luar negeri CICC meningkat 58% year-on-year, dan porsi terhadap total pendapatan mendekati sepertiga, yaitu lebih dari 80 miliar yuan.

Kekuatan komprehensif bisnis internasional Sekuritas Huatai juga tetap kokoh di jajaran teratas di kalangan sekuritas Tiongkok di Hong Kong.

Pada tahun 2025, Sekuritas Huatai mencapai terobosan penting di beberapa pasar utama. Secara spesifik meliputi: anak perusahaan di Singapura memperoleh izin layanan pasar modal yang diterbitkan oleh Otoritas Moneter Singapura, serta memperoleh sertifikat pendaftaran yang diterbitkan oleh Securities and Exchange Board of India; Sekuritas Huatai (AS) memperoleh keanggotaan sebagai penjamin emisi utama IPO di bursa saham New York (NYSE) dan juga memperoleh kualifikasi sebagai pialang-dealer obligasi pemerintah non-AS; anak perusahaan Jepang menyelesaikan pendaftaran dan pendirian, sehingga sistem rantai nilai global untuk mencakup pasar matang Asia-Amerika Eropa dan pasar-pasar baru semakin lengkap.

Pada periode yang sama, Guotai Junan Securities secara aktif memperluas penataan bisnis luar negeri dan mengoptimalkan mekanisme penguatan kerja sama lintas batas. Laporan kinerja tahun 2025 yang diterbitkan Guotai Junan International menunjukkan bahwa grup tersebut meraih pendapatan sebesar 6,230 miliar dolar Hong Kong, naik 41% year-on-year, dan mencatat rekor tertinggi sepanjang masa.

Menghadapi pasar keuangan global tahun 2026 yang kompleks dan berubah-ubah, Guotai Junan International menyatakan bahwa perusahaan akan memfokuskan diri pada peningkatan kualitas dan efisiensi bisnis inti, terus menyempurnakan sistem layanan keuangan komprehensif untuk seluruh siklus, lebih memperkuat kapabilitas layanan lintas batas, lintas pasar, dan lintas aset, serta mengukuhkan posisi terdepan di antara sekuritas lepas-pantai milik Tiongkok.

Pada kenyataannya, bila dilihat dari sekuritas menengah-kecil, meskipun sebagian sekuritas menengah-kecil saat ini porsi bisnis luar negerinya relatif rendah, namun seiring penataan yang kian bertahap mulai terealisasi, kontribusi pendapatannya juga meningkat.

Terkait hal itu, analis Sekuritas Soochow Sun Ting berpendapat bahwa ini merupakan hasil dari meningkatnya pengucuran sumber daya untuk bisnis luar negeri oleh perusahaan sekuritas, serta penyempurnaan jaringan layanan global; sekaligus merupakan perwujudan intuitif dari efisiensi profitabilitas bisnis luar negeri yang tinggi dan potensi pertumbuhan yang besar. Ke depan, seiring kebijakan yang terus memberi dukungan dan ruang pasar yang terus meluas, porsi pendapatan bisnis luar negeri perusahaan sekuritas diperkirakan akan terus meningkat, sekaligus terus mengoptimalkan struktur profitabilitas keseluruhan industri.

Memperkuat Riset Ekspansi ke Luar Negeri

Seiring dorongan pendalaman bisnis luar negeri, bisnis multi-lini seperti kekayaan (wealth), proprietary trading, dan perbankan investasi perusahaan sekuritas semuanya memperoleh peluang perkembangan. Industri ini berpotensi mewujudkan ekspansi lintas batas pada seluruh rantai bisnis.

Di antaranya, penataan internasional untuk bisnis riset sedang menjadi fokus utama bagi beberapa perusahaan sekuritas Tiongkok untuk memperkuat strategi.

Pada 4 Maret, Huatai International mengumumkan bahwa Sekuritas Huatai dan lembaga keuangan Vietnam SSI Securities Corporation secara resmi membangun kemitraan strategis riset laporan dua arah (dual-way research reports). Berdasarkan perjanjian, Sekuritas Huatai akan membangun mekanisme berbagi penelitian riset dua arah yang sistematis melalui anak perusahaannya Huatai Financial Holding (Hong Kong) Co., Ltd. dan SSI Securities, guna mendorong keterhubungan informasi antara pasar modal Tiongkok dan Vietnam serta sinergi dalam riset.

CICC juga menjelaskan bahwa tim risetnya senantiasa memantau pasar global, dan dengan mengandalkan institusi serta platform global perusahaan, menyediakan layanan bagi klien domestik maupun luar negeri. Produk riset dan analisis investasi mencakup berbagai bidang seperti ekonomi makro, strategi pasar, pendapatan tetap, rekayasa keuangan, alokasi aset, saham, komoditas berjangka, dan valuta asing. Per 31 Desember 2025, tim riset CICC terdiri dari lebih dari 320 profesional berpengalaman, yang mencakup lebih dari 40 sektor, serta mencakup lebih dari 1.900 perusahaan yang terdaftar di bursa efek di Tiongkok daratan, Hong Kong, New York, Singapura, Frankfurt, London, dan Paris.

Sekuritas CITIC Jianyue Research Institute mendirikan tim riset global pada tahun 2025, dan terus memperdalam pengoperasian terpadu bisnis riset antara dalam negeri dan luar negeri. Perusahaan meningkatkan cakupan riset untuk perusahaan terdaftar di luar negeri, serta mengadakan rapat-rapat khas seperti Konferensi Investor Global dan Forum Kerja Sama Investasi Tiongkok-Kamboja-… (Catatan: teks aslinya tidak menyebutkan Kamboja secara eksplisit; namun tetap diterjemahkan apa adanya). Perusahaan menyelenggarakan kegiatan riset bersama untuk sektor manufaktur, logistik, dan keuangan di kawasan Asia Tenggara dan Timur Tengah; serta menyempurnakan pembangunan sistem layanan riset & investasi bagi berbagai jenis klien, berupaya menyediakan layanan riset profesional dan mendalam bagi klien institusi dari berbagai kategori.

Menghadapi persaingan pasar internasional, pihak terkait Sekuritas Guangfa menyatakan bahwa bisnis riset membentuk dua keunggulan kompetitif: pertama, memiliki tim riset lokal yang jelas unggul, sehingga dapat memberikan pandangan riset yang lebih berwawasan lokal bagi investor internasional, serta menghubungkan dengan perusahaan-perusahaan publik terdaftar dalam negeri yang unggul. Kedua, memiliki keunggulan bisnis “one Guangfa” berupa lisensi lengkap (full-pajak) yang dapat disinergikan untuk menyediakan layanan tanpa celah bagi investor domestik maupun luar negeri. Sebagai perusahaan sekuritas yang berkantor pusat di Greater Bay Area, Sekuritas Guangfa teguh menempuh jalur “internasionalisasi”, dengan Hong Kong sebagai jembatan pijakan (bridgehead), serta terus menggali secara mendalam dalam pelaksanaan strategi. Pada tahun 2026, Sekuritas Guangfa meluncurkan brand visual “Guangfa Research” versi yang ditingkatkan, untuk semakin menyampaikan arah pengembangan internasional dan tekadnya.

Membangun Perbankan Investasi Kelas Satu

Menurut pandangan kalangan praktisi, dibandingkan dengan perbankan investasi kelas satu di tingkat internasional, skala pendapatan bisnis internasional dan porsi pendapatan sekuritas Tiongkok masih memiliki kesenjangan yang jelas. Ruang peningkatan di masa depan masih sangat luas.

Dari sudut pandang penataan kawasan, bisnis internasional perusahaan sekuritas Tiongkok sangat terkonsentrasi pada pasar tunggal Hong Kong. Di kawasan Asia Tenggara, Eropa Barat/Amerika, dan Timur Tengah sebagai pusat keuangan kunci, penataan masih berada pada tahap awal; jaringan global belum benar-benar terbentuk, sehingga sulit menjangkau kebutuhan lintas batas dari perusahaan dan klien institusi di seluruh dunia.

Dari sisi pelanggan, objek layanan bisnis internasional perusahaan sekuritas Tiongkok masih didominasi oleh perusahaan Tiongkok, saham “Tiongkok konsep” (midcap Tiongkok di luar negeri), serta investor lintas batas dari Tiongkok daratan. Tingkat penetrasi klien institusi global, perusahaan lokal luar negeri, dan perusahaan multinasional relatif rendah. Basis pelanggan serta kontribusi nilai transaksi masih memiliki potensi penggalian yang sangat besar. Selain itu, dibandingkan dengan perbankan investasi internasional yang mengalokasikan banyak modal dan sumber daya ke platform yang terglobalisasi, investasi modal oleh perusahaan sekuritas domestik pada anak perusahaan luar negeri, penempatan talenta, dan pembangunan sistem masih berada pada tahap peningkatan.

Diketahui bahwa CICC telah menaikkan sasaran internasionalisasi dari sekadar melayani “ekspansi luar negeri perusahaan Tiongkok” menjadi memperebutkan hak penetapan harga aset global, serta berfokus untuk menerapkan strategi tersebut dalam praktik. CEO CICC, Wang Shuguang, pernah menyatakan secara terbuka bahwa perebutan hak penetapan harga global adalah sebuah pertarungan jangka panjang yang menguji “ketangguhan institusi, ketebalan profesional, keteguhan strategis, pertempuran sistem, dan pertempuran ekosistem”. Perbankan investasi Tiongkok harus berintegrasi secara mendalam ke dalam sistem terbuka tingkat tinggi di pasar modal, serta menjelaskan secara jelas logika perkembangan jangka panjang ekonomi Tiongkok kepada investor global, sehingga dapat mengarahkan modal internasional dari “melihat” pasar Tiongkok menjadi “memahami, mempercayai, dan dapat berinvestasi di dalamnya”.

Sun Ting berpendapat bahwa di bawah arahan tujuan “membangun perbankan investasi kelas satu”, seiring pendalaman keterbukaan dua arah pasar modal, serta kebutuhan pembiayaan global perusahaan Tiongkok dan manajemen kekayaan lintas batas yang terus dilepaskan, bisnis internasional berpotensi menjadi penopang penting bagi pertumbuhan kinerja perusahaan sekuritas.