Belakangan ini saya melihat sebuah fenomena yang cukup layak diperhatikan — kemerosotan pasar kripto tampaknya telah menyebar dari pasar sekunder hingga ke lingkaran investasi VC di pasar primer. Ini bukan sekadar masalah sentimen pasar, melainkan juga mencerminkan bahwa institusi-institusi yang pola pikir investasinya sudah semakin matang sedang mengubah strategi mereka.

Beberapa waktu lalu, Kyle Samani, salah satu rekan di Multicoin Capital, mengumumkan akan mengundurkan diri; isyarat ini sebenarnya sudah cukup jelas. Yang lebih patut diperhatikan adalah, baru-baru ini DeFiance CEO Arthur secara langsung menulis pernyataan, bahwa model investasi ventura kripto sudah mati, dan ke depan hanya akan berinvestasi pada bisnis yang menghasilkan arus kas. Ini bukan basa-basi belaka, melainkan penilaian nyata dari para pelaku industri terhadap seluruh jalur tersebut.

Yang paling membekas dalam ingatan saya adalah pengamatan yang dibagikan oleh Simon Dedic, pendiri Moonrock Capital, baru-baru ini. Dia mengatakan bahwa hanya dalam minggu ini saja, saat berbincang dengan para investor ventura utama dan pelaku industri, ia mendapati mereka pada dasarnya terbagi menjadi dua kubu: satu pihak masih berjaga-jaga, tidak yakin apakah pasar benar-benar akan pulih; pihak lainnya sudah mundur dan beralih begitu saja untuk berinvestasi pada saham kecerdasan buatan dan Web2. Perubahan besar-besaran dalam cara pandang ini menunjukkan bahwa fenomena kemerosotan pasar sudah sangat jelas.

Sepertinya, musim dingin yang begitu dalam di pasar kripto ini bukan hanya berdampak pada trader ritel dan lembaga kecil, bahkan para VC besar yang berpengalaman pun mulai menilai ulang prospek industri ini. Yang menarik, sentimen pesimis ini merembes secara bertahap dari pasar sekunder ke pasar primer, dan pada akhirnya baru sampai ke lingkaran investasi; proses itu sendiri sudah mengindikasikan betapa parahnya masalah tersebut.