1M swasta turun menjadi 20k! Investor keuangan menggugat dan kalah di putaran terakhir! Perusahaan dana Sunflower Investment pun sudah diketahui semua bahwa investasinya sangat buruk!

Sumber: Laporan Riset Lembaga Keuangan Internasional

1. Baru-baru ini, Pengadilan Keuangan Shanghai mengeluarkan putusan final dalam sengketa investasi dana investasi swasta, dengan nomor (2025)沪74民终1838号 untuk tingkat banding terakhir, menolak seluruh permohonan banding yang diajukan investor Shen dan mempertahankan putusan awal. Sebelumnya, karena nilai aset bersih dari “Dana Investasi Sekuritas Chaoyang Hongyi No. 1” yang diinvestasikannya turun tajam, Shen menggugat Pengelola Dana Shanghai Yanghuiku Investment Co., Ltd. (selanjutnya disebut “Yanghuiku Investment”) dan lembaga penjual/penyalur Changjiang Securities Co., Ltd. (selanjutnya disebut “Changjiang Securities”) ke pengadilan, menuntut ganti rugi sebesar 1,01 juta yuan pokok investasi dan biaya terkait. Setelah melalui persidangan tingkat pertama dan kedua, seluruh permohonan gugatannya tidak didukung oleh pengadilan.

2. Bagi investor keuangan, ini adalah pelajaran yang mendalam; jika saat membeli tidak ada bukti bahwa pihak lawan menyesatkan, Anda tidak akan bisa menang. Tidak ada yang memaksa Anda untuk membeli.

3. Namun, dana investasi swasta juga tidak menang. Sekarang seluruh dunia sudah tahu bahwa investasi ini sangat buruk. Berdasarkan informasi yang dipublikasikan oleh Asosiasi Industri Dana Investasi Tiongkok (中基协), Yanghuiku Investment didirikan pada 5 April 2007, menyelesaikan pendaftaran sebagai pengelola dana investasi swasta pada 24 Desember 2014, dengan jenis lembaga sebagai pengelola dana investasi sekuritas swasta. Modal terdaftar dan modal yang disetor perusahaan sama-sama sebesar 50 juta yuan. Sifat perusahaan adalah lembaga domestik. Perwakilan hukum dan perwakilan anggota sama-sama adalah Guo Hui. Pengendali aktual adalah Liao Bing dan Guo Hui. Saat ini, perusahaan memiliki 3 orang pejabat eksekutif senior dan 19 karyawan. Hingga pembaruan informasi, dari produk dana yang dikelola lembaga ini, yang sedang beroperasi ada 23 unit, penundaan likuidasi ada 5 unit, likuidasi lebih awal ada 48 unit, dan produk likuidasi normal hanya 2 unit.

Baru-baru ini, Pengadilan Keuangan Shanghai mengeluarkan putusan final dalam sengketa investasi dana investasi swasta, dengan nomor (2025)沪74民终1838号 untuk tingkat banding terakhir, menolak seluruh permohonan banding yang diajukan investor Shen dan mempertahankan putusan awal. Sebelumnya, karena nilai aset bersih dari “Dana Investasi Sekuritas Chaoyang Hongyi No. 1” yang diinvestasikannya turun tajam, Shen menggugat Pengelola Dana Shanghai Yanghuiku Investment Co., Ltd. (selanjutnya disebut “Yanghuiku Investment”) dan lembaga penjual/penyalur Changjiang Securities Co., Ltd. (selanjutnya disebut “Changjiang Securities”) ke pengadilan, menuntut ganti rugi sebesar 1,01 juta yuan pokok investasi dan biaya terkait. Setelah melalui persidangan tingkat pertama dan kedua, seluruh permohonan gugatannya tidak didukung oleh pengadilan.

Dana “Chaoyang Hongyi No. 1 Fund Investasi Sekuritas” yang menjadi pokok perkara didirikan pada 27 April 2015, dan pada 30 April tahun yang sama menyelesaikan pendaftaran di Asosiasi Industri Dana Investasi Sekuritas Tiongkok (selanjutnya disebut “中基协”). Jenis produknya adalah dana investasi sekuritas swasta, pengelolanya adalah Yanghuiku Investment, dan status operasinya adalah likuidasi lebih awal. Berdasarkan informasi yang dipublikasikan oleh 中基协, dana ini tidak memiliki wali kustodian, dan laporan bulanan, laporan triwulanan, serta laporan tahunan terkait pengungkapan informasi pada dasarnya selesai tepat waktu. Pada 14 April 2015, investor Shen membeli dana tersebut melalui Changjiang Securities, dengan pokok investasi sebesar 1,01 juta yuan. Nilai kepemilikan yang sesuai adalah 1.000.161,6 unit dana, dengan biaya kepemilikan 1,01 yuan per unit.

Menurut pengungkapan, setelah dana didirikan, nilai aset bersih terus berfluktuasi dan cenderung turun. Pada 2 Maret 2020, nilai aset bersih per unit dari dana terkait perkara adalah 0,59. Dari 1 Juli 2020 hingga 31 Desember tahun itu, nilai aset bersih per unit dana terkait perkara berada di antara 0,62 hingga 0,8. Pada 31 Desember 2021, nilai aset bersih per unit dana terkait perkara adalah 0,4.

Pada tahap pemeriksaan perkara, nilai aset bersih per unit dana telah turun menjadi 0,02 yuan. Jumlah aset yang setara dengan unit yang dimiliki Shen hanya tersisa 20.003,23 yuan; tingkat kerugian pokok melebihi 98%.

Berdasarkan informasi yang dipublikasikan oleh 中基协, Yanghuiku Investment didirikan pada 5 April 2007, menyelesaikan pendaftaran sebagai pengelola dana investasi swasta pada 24 Desember 2014, dengan jenis lembaga sebagai pengelola dana investasi sekuritas swasta. Modal terdaftar dan modal yang disetor perusahaan sama-sama sebesar 50 juta yuan. Sifat perusahaan adalah lembaga domestik. Perwakilan hukum dan perwakilan anggota sama-sama adalah Guo Hui. Pengendali aktual adalah Liao Bing dan Guo Hui. Saat ini, perusahaan memiliki 3 orang pejabat eksekutif senior dan 19 karyawan. Hingga pembaruan informasi, dari produk dana yang dikelola lembaga ini, yang sedang beroperasi ada 23 unit, penundaan likuidasi ada 5 unit, likuidasi lebih awal ada 48 unit, dan produk likuidasi normal hanya 2 unit.

Pada tahun 2024, Shen mengajukan gugatan ke Pengadilan Rakyat Distrik Pudong Shanghai, meminta agar Yanghuiku Investment dan Changjiang Securities bersama-sama mengganti pokok investasi sebesar 1,01 juta yuan, biaya pengacara 10k yuan, serta menanggung biaya perkara. Setelah kalah di persidangan tingkat pertama, Shen mengajukan banding ke Pengadilan Keuangan Shanghai. Tuntutan utamanya berfokus pada tiga aspek besar.

Pertama, pada tahap penghimpunan dana, Yanghuiku Investment dan Changjiang Securities sebagai pihak yang mengajukan banding tidak memenuhi kewajiban kesesuaian (appropriateness). Shen berpendapat bahwa, sebagai lembaga penjual/penyalur, Changjiang Securities tidak semestinya mengintervensi proses penilaian risiko miliknya, padahal sebelumnya dia sama sekali belum bersentuhan dengan investasi dana investasi swasta berisiko tinggi; hal ini menyebabkan hasil penilaiannya menjadi tipe agresif, yang tidak sesuai dengan tingkat risiko produk yang tergolong berisiko tinggi. Selain itu, juga tidak memberi tahu inti informasi risiko seperti “tidak menetapkan garis stop-loss” dan “tidak ada wali kustodian”, sehingga terdapat kesalahan yang jelas.

Kedua, pada tahap pengelolaan, pihak tergugat kedua tidak memenuhi kewajiban yang semestinya. Shen menilai bahwa, sebagai pengelola dana, Yanghuiku Investment tidak menjalankan tugas pengelolaan sesuai kesepakatan dalam kontrak dana; tidak melakukan peninjauan terhadap instruksi investasi dari perusahaan penasihat investasi Shanghai Hongyi Investment Management Co., Ltd.; membiarkan penasihat investasi secara langsung melakukan operasi investasi dana; sehingga tidak memenuhi kewajiban pengelolaan yang setia dan rajin. Pada saat yang sama, baik pihak tergugat kedua maupun perusahaan penasihat investasi tidak memenuhi kewajiban pengungkapan informasi secara memadai, tidak secara efektif memberi tahu kanal pencarian informasi dana, yang menyebabkan ketidakseimbangan informasi yang serius antara kedua belah pihak.

Ketiga, Shen menyatakan bahwa tindakan keliru di atas yang dilakukan pihak tergugat kedua memiliki hubungan sebab-akibat langsung dengan kerugian investasinya. Justru karena informasi tidak diungkapkan secara memadai, ia tidak mampu menentukan waktu penebusan (redeem), yang akhirnya menimbulkan kerugian besar, sehingga pihak tergugat harus menanggung kewajiban ganti rugi.

Untuk menanggapi tuntutan banding Shen, Yanghuiku Investment dan Changjiang Securities sama-sama mengajukan bantahan yang relevan. Yanghuiku Investment membantah bahwa pada tahap penghimpunan dana, mereka telah sepenuhnya memenuhi kewajiban kesesuaian; Shen menandatangani pengakuan bahwa ia mengetahui atribut berisiko tinggi dari produk tersebut; saat melakukan pembelian, aset pada rekening efeknya melebihi 4,4 juta yuan, yang sesuai dengan standar investor yang memenuhi syarat. Mereka berpendapat bahwa tidak ada bukti yang mendukung dalih bahwa Shen telah “dipengaruhi untuk dilakukan penilaian yang dimodifikasi”; perusahaan telah menjalankan kewajiban pengelolaan sesuai kontrak; saran investasi dari penasihat investasi sesuai dengan kesepakatan kontrak; pencabutan kualifikasi pengelola yang dimiliki perusahaan Hongyi tidak memiliki hubungan sebab-akibat dengan kerugian yang menjadi pokok perkara. Selain itu, perusahaan juga telah memenuhi kewajiban pengungkapan informasi melalui berbagai saluran. Kerugian Shen berasal dari risiko pasar dan keputusan investasinya sendiri. Ia telah mengetahui kondisi nilai aset bersih dana pada tahun 2020; ia telah menebus dana lain yang dipegang pada periode yang sama, namun tetap tidak menebus dana yang dimaksud dalam perkara; konsekuensinya harus ditanggung sendiri.

Changjiang Securities membantah bahwa, pertama, tidak ada hubungan kontrak dana langsung antara Changjiang Securities dan Shen. Pihak yang dibatasi oleh hak dan kewajiban dalam kontrak dana adalah Shen dan Yanghuiku Investment. Permintaan Shen agar Changjiang Securities menanggung ganti rugi tidak memiliki dasar untuk permohonan. Kedua, sebagai lembaga penjual/penyalur, mereka telah memenuhi kewajiban kesesuaian secara sah dan sesuai kesepakatan, tidak ada penyesatan atau kesalahan; mereka telah menyelesaikan verifikasi investor yang memenuhi syarat; hasil penilaian risiko Shen adalah tipe agresif, yang sesuai dengan produk berisiko tinggi dalam perkara. Mereka juga telah memberi peringatan yang jelas tentang risiko produk melalui dokumen pengungkapan risiko, serta menyelesaikan kewajiban penjualan yang sesuai. Ketiga, mereka telah secara ketat menjalankan perjanjian terkait dengan Yanghuiku Investment, membantu pelaksanaan kewajiban pengungkapan informasi, dan tidak ada tindakan wanprestasi. Adapun pada tahun 2015, mereka hanya memiliki kualifikasi untuk layanan kustodian komprehensif; baru pada bulan Desember 2020 mereka memperoleh persetujuan untuk kualifikasi kustodian dana investasi sekuritas. Dalam kontrak dana yang menjadi pokok perkara, telah ditegaskan bahwa mereka hanya merupakan lembaga layanan kustodian komprehensif, bukan kustodian yang bersifat wajib/legal. Dalam layanan kustodian komprehensif tersebut, tidak ada pelanggaran.

Setelah Pengadilan Rakyat Distrik Pudong Shanghai memeriksa perkara tingkat pertama, pengadilan berpendapat bahwa bukti yang ada tidak dapat membuktikan adanya situasi pelaksanaan tugas yang tidak tepat oleh Yanghuiku Investment dan Changjiang Securities. Kerugian investasi Shen tidak memiliki hubungan sebab-akibat menurut hukum dengan tindakan para tergugat kedua. Oleh karena itu, pengadilan memutuskan untuk menolak seluruh permohonan gugatan Shen. Setelah Shen tidak menerima putusan tingkat pertama dan mengajukan banding, Pengadilan Keuangan Shanghai melakukan pemeriksaan tingkat kedua dan berpendapat bahwa para pihak yang mengajukan tuntutan dalam perkara harus bertanggung jawab menyediakan bukti untuk membuktikannya. Apabila tidak dapat menyediakan bukti, harus menanggung konsekuensi dari pembuktian yang tidak menguntungkan.

Untuk setiap tuntutan banding yang diajukan Shen, pengadilan menilai satu per satu: mengenai kewajiban kesesuaian, Shen telah menandatangani dokumen penilaian risiko dan pengungkapan risiko yang relevan, dan kondisi asetnya memenuhi standar investor yang memenuhi syarat. Dalih bahwa penilaiannya dipengaruhi namun tidak menyediakan bukti yang efektif; pihak tergugat kedua telah memenuhi kewajiban kesesuaian. Mengenai kewajiban kehati-hatian manajer dan kewajiban pengungkapan informasi, tidak ada bukti yang menunjukkan bahwa Yanghuiku Investment melakukan kesalahan dalam manajemen investasi; pihak tergugat kedua telah mengajukan bukti bahwa mereka melaksanakan kewajiban pengungkapan informasi melalui berbagai saluran. Mengenai hubungan kausal, dana yang menjadi pokok perkara adalah dana terbuka. Selama periode kepemilikannya, Shen dapat mengecek nilai aset bersih melalui berbagai saluran dan melakukan penebusan; namun setelah mengetahui kondisi nilai aset bersih, ia tidak memilih menebus untuk waktu yang lama, sehingga ia harus menanggung konsekuensi kerugian yang timbul dari risiko pasar.

Pada akhirnya, Pengadilan Keuangan Shanghai pada awal Maret 2026 mengeluarkan putusan final untuk banding terakhir, menolak banding Shen, mempertahankan putusan awal, dan biaya penerimaan perkara tingkat banding kedua sebesar 13.980 yuan ditanggung oleh Shen. Sebagai perkara sengketa tipikal di bidang investasi dana investasi swasta, kasus tersebut berpusat pada isu kepatuhan industri yang menjadi inti, seperti kewajiban kesesuaian pihak penjual (appropriateness), kewajiban pengelola untuk menjalankan tugas dengan rajin dan penuh kehati-hatian (due diligence), serta kewajiban pengungkapan informasi. Hasil putusan untuk tingkat banding terakhir tersebut juga memberikan referensi praktik yudisial bagi pengoperasian dana investasi swasta yang patuh serta investasi rasional oleh investor perorangan.

Pernyataan Khusus: Konten di atas hanya mewakili pandangan atau sikap penulis sendiri, dan tidak mewakili pandangan atau sikap dari headline Sina Finance. Jika karena konten karya, hak cipta, atau masalah lainnya perlu menghubungi headline Sina Finance, silakan lakukan dalam waktu 30 hari setelah publikasi konten di atas.

Berita dalam jumlah besar, interpretasi yang akurat, semuanya ada di aplikasi Sina Finance