Dari perangkat lunak renovasi hingga infrastruktur AI: Qunhe Technology membangun parit pertahanan dengan model senilai 4,79 miliar, apa logika operasional di balik margin laba kotor 82%?

Tanya AI · Bagaimana Manycore Technology memanfaatkan data 3D dalam jumlah besar untuk mendorong perkembangan Physical AI?

Di tengah gelombang persaingan Bursa Efek Hong Kong yang melibatkan “Hangzhou Six Xiaolong”, langkah Manycore Technology menonjol secara khusus. Menurut pengungkapan Bursa Efek Hong Kong pada 29 Maret, ManycoreTech Inc. (disingkat “Manycore Technology”) telah mengajukan pendengaran untuk pencatatan di papan utama melalui Bursa Efek Hong Kong, dengan JPMorgan dan Jianyin International sebagai penjamin emisi bersama.

Manycore Technology didirikan pada 2011 oleh Huang Xiaohuang, Chen Hang, dan Zhu Hao. Sejak didirikan, perusahaan telah menerima investasi dari lembaga investasi ternama seperti IDG Capital, Hillhouse Capital, Shunwei Capital, dan Temasek. Berdasarkan dokumen setelah pendengaran, pada 2023 hingga 2025, Manycore Technology masing-masing mencatat pendapatan sebesar 664 juta yuan, 755 juta yuan, dan 820 juta yuan; kerugian pada tahun yang sama masing-masing sebesar 646 juta yuan, 513 juta yuan, dan 428 juta yuan.

Sumber data: materi pengungkapan resmi Manycore Technology

Pada bulan Februari tahun ini, perusahaan tersebut memperoleh surat pemberitahuan persetujuan untuk penerbitan dan pencatatan efek luar negeri dari Komisi Sekuritas Tiongkok (istilah populernya “lampu hijau”/LDZ). Sebagai “benih utama” IPO dalam klaster perusahaan teknologi keras (hard tech) ini, perusahaan sedang dengan mantap mendorong tahap akhir untuk listing saham di Hong Kong, menargetkan “saham perdana pertama di dunia untuk ruang cerdas (global space intelligence)”.

Salah satu kiasan jitu dari co-founder sekaligus CEO Chen Hang adalah: Manycore Technology bertekad menjadi “penjual air” di era Physical AI. Yang mendukung ambisi strategis ini adalah penghalang aset inti yang telah dibangun selama bertahun-tahun—hingga akhir 2025, perusahaan telah mengumpulkan lebih dari 479 juta model 3D dan lebih dari 500 juta skenario ruang 3D terstruktur.

Pada lapisan aplikasi, perusahaan telah membangun kerja sama strategis dengan perusahaan terkemuka di bidang kecerdasan berwujud (embodied intelligence) seperti Zhiren Robot dan Yinchuan General, dan lainnya. Sebagaimana ditekankan oleh Huang Renxun, pendiri NVIDIA, “gelombang berikutnya AI adalah Physical AI”, dan data tiga dimensi terstruktur dalam jumlah besar yang dikuasai Manycore Technology adalah infrastruktur kunci untuk mendorong Physical AI dari rencana besar menuju penerapan yang luas.

Era Physical AI: “penjual air” dengan membangun aset inti berpenghalang tinggi

Dalam jalur persaingan teknologi yang ketat, peran Manycore Technology melampaui sekadar penyedia produk atau solusi tunggal, dan berkomitmen untuk menjadi pemberi daya (enabler) lapisan dasar bagi seluruh ekosistem Physical AI.

Kiasan “penjual air” yang diajukan Chen Hang secara jelas mengungkap filosofi bisnis perusahaan: di masa perburuan emas, para petualang pencari tambang emas sering berganti, tetapi bisnis “penjual air” yang menyediakan alat dan layanan penting bagi semua pencari emas memiliki nilai yang lebih bertahan lama dan stabil. Fondasi dari penetapan posisi strategis ini terletak pada aset data yang telah terkumpul melalui pendalaman selama lebih dari sepuluh tahun—aset data yang hampir tidak mungkin ditiru dalam waktu singkat.

Inti dari aset-aset ini adalah data tiga dimensi terstruktur yang sangat besar dan berkualitas tinggi.

Hingga akhir 2025, basis data perusahaan memuat lebih dari 479 juta model 3D dan lebih dari 500 juta skenario ruang 3D terstruktur. Nilai berharga dari data ini terletak pada “kebenaran fisiknya”.

Berbeda dengan data gambar atau video yang umum di internet untuk pelatihan visual, setiap model Manycore Technology menyertakan label atribut fisik yang kaya, misalnya ukuran presisi objek, kepadatan material, kemampuan menahan beban struktur, relasi engsel/hinge pada gerakan, dan lain-lain. Artinya, model AI yang dilatih berdasarkan data tersebut tidak hanya dapat “melihat” bentuk objek, tetapi juga “memahami” esensi fisiknya dan aturan interaksi dalam ruang. Misalnya, ketika robot perlu belajar cara membuka pintu, ia tidak hanya perlu mengenali gambar pintunya, tetapi juga perlu mengetahui prinsip rotasi engsel pintu, titik gaya pada gagang, serta inersia dan massa daun pintu.

Data yang “benar secara fisik” inilah yang saat ini merupakan sumber daya paling langka dalam perkembangan kecerdasan berwujud. Melatih robot yang dapat bekerja dengan aman dan efisien dalam lingkungan nyata yang kompleks dan tidak terstruktur memerlukan robot tersebut mengalami eksperimen dan pembelajaran dalam skala besar, beragam, di dunia virtual. Sementara itu, membangun lingkungan simulasi yang dapat secara tepat meniru hukum fisika seperti gravitasi, gaya gesek, tumbukan, dan deformasi material, dasarnya justru adalah data 3D terstruktur dengan anotasi parameter fisik yang presisi seperti ini. Berkat pendalaman industri yang lama di bidang desain ruang, Manycore Technology secara sistematis telah menyedimentasikan “tambang data” ini, sehingga menempatkan perusahaan pada posisi “penjual air” yang tak tergantikan dalam gelombang Physical AI.

Lompatan dari perangkat lunak desain menuju infrastruktur kecerdasan ruang

Lintasan evolusi Manycore Technology memperlihatkan secara jelas bagaimana sebuah perusahaan teknologi dapat memulai dari aplikasi vertikal, lalu secara bertahap meningkatkan kemampuan intinya menjadi platform dasar; sekaligus ini juga merupakan “angin keberuntungan” yang diberikan oleh zaman.

Titik awal perusahaan adalah perangkat lunak desain ruang. Produk unggulannya “Koolايما” telah menjadi salah satu platform desain ruang terbesar di dunia, dengan jangkauan layanan mencakup lebih dari 200 negara dan wilayah. Bisnis ini tidak hanya menghadirkan arus kas yang stabil dan basis pelanggan bagi perusahaan, tetapi secara tidak sengaja juga mengumpulkan akumulasi awal paling penting untuk era Physical AI—dalam proses melayani industri home renovation dan interior rumah, komersial/public, properti, dan lainnya, melalui alat desain perusahaan menghasilkan data ruang 3D yang sangat besar dan dapat dipetakan ke dunia nyata.

Berdasarkan akumulasi yang mendalam inilah, Manycore Technology melakukan peningkatan strategis dari penyedia perangkat lunak aplikasi menuju penyedia infrastruktur kecerdasan ruang. Perusahaan secara sistematis membangun business flywheel “alat pengeditan ruang—data ruang—model ruang skala besar”. Alat terus menghasilkan dan memperkaya data, sementara data digunakan untuk melatih dan mengoptimasi model besar; dan model yang lebih kuat, pada gilirannya, mampu memberdayakan alat, meningkatkan tingkat kecerdasannya, sehingga membentuk suatu closed-loop yang terus menguat. Mengikuti arah strategi ini, dalam beberapa tahun terakhir perusahaan terus meluncurkan platform dan model kunci.

Perusahaan membangun platform kecerdasan ruang SpatialVerse untuk pelatihan robot. Platform ini mengubah data ruang skala besar yang disimpan dari perangkat lunak desain seperti Koolaиа, menjadi kumpulan data virtual sintetis yang berketepatan tinggi dan “benar secara fisik”, yang khusus digunakan untuk simulasi dan pelatihan robot, AR/VR, serta sistem kecerdasan berwujud. Pada saat yang sama, perusahaan merilis model bahasa ruang SpatialLM dan model generasi ruang SpatialGen yang dikembangkan sendiri, sehingga memberi kemampuan kepada mesin untuk memahami, bernalar, dan menciptakan ruang 3D. Untuk membuka kapabilitas kepada ekosistem yang lebih luas, perusahaan meluncurkan platform keterbukaan kecerdasan ruang Aholo, dalam bentuk API atau SDK, menyediakan kemampuan inti seperti rekonstruksi ruang, generasi, pengeditan, dan pemahaman kepada pihak luar. Rangkaian penataan ini menandai bahwa Manycore Technology telah membentuk satu tumpukan teknologi kecerdasan ruang yang lengkap, mencakup data, platform, model, dan ekosistem terbuka; perannya kini jauh melampaui perusahaan perangkat lunak desain pada awalnya.

Validasi komersialisasi dan imajinasi masa depan

Berdasarkan prospektusnya, pendapatan perusahaan terus mencatat pertumbuhan yang stabil. Pada 2025, pendapatan mencapai 820 juta yuan, dan margin laba kotor meningkat hingga 82,2%. Yang lebih menarik, pada 2025 perusahaan berhasil berbalik dari rugi menjadi untung pada laba bersih setelah penyesuaian. Ini membuktikan bahwa bisnis inti SaaS-nya sudah memiliki kemampuan penciptaan kas mandiri yang sehat. Sebagian besar pendapatannya berasal dari langganan perangkat lunak, terutama langganan dari pelanggan perusahaan, sehingga model bisnisnya memiliki tingkat kepastian dan keberlanjutan yang tinggi.

Namun, pasar modal selalu menuntut perusahaan teknologi agar terus bertumbuh. Pasar perangkat lunak desain ruang tradisional Manycore Technology memang tetap kokoh di posisi terdepan, tetapi ukurannya relatif terbatas. Karena itu, perusahaan menempatkan mesin pertumbuhan masa depan pada bidang baru kecerdasan ruang. Saat ini, bisnis kecerdasan ruang perusahaan berada pada tahap awal panen. Hingga akhir 2025, bisnis SpatialVerse telah memperoleh 16 pelanggan, menghasilkan pendapatan 5,2 juta yuan, serta menjalin kerja sama yang substantif dengan perusahaan terkemuka seperti Zhiren Robot. Kerja sama ini bukan sekadar penyesuaian proyek, melainkan integrasi mendalam berdasarkan kapabilitas platform Manycore Technology, yang memvalidasi nilai perusahaan sebagai penyedia “virtual training ground” bagi robot.

CEO NVIDIA Huang Renxun pernah menyatakan bahwa Physical AI didefinisikan sebagai “gelombang berikutnya” AI, sebuah era “Physical AI” yang menyimpan peluang bernilai puluhan triliun dolar.

Agar Physical AI benar-benar matang, harus menyelesaikan masalah persepsi, pengambilan keputusan, dan interaksi agen di dunia fisik. Data tiga dimensi terstruktur dalam jumlah besar yang “benar secara fisik” yang dimiliki Manycore Technology, serta platform SpatialVerse yang dibangun berdasarkan data tersebut, justru adalah infrastruktur kunci untuk memenuhi kebutuhan ini. Kerja sama dengan Zhiren Robot dan Yinchuan General hanyalah awal dari perubahan ini.

Seiring berkembang pesatnya industri kecerdasan berwujud, mengemudi otonom, realitas virtual, dan lain-lain, kebutuhan akan data simulasi dan pelatihan ruang berpresisi tinggi akan tumbuh secara eksponensial. Dengan keunggulan yang dibangun lebih dulu berupa data dan penghalang platform, Manycore Technology sedang berada di titik kunci untuk menghubungkan dunia digital dan dunia fisik. Nilai perannya sebagai “penjual air” berpotensi terus diperbesar dalam gelombang perburuan emas Physical AI. Dan ruang pertumbuhan akhir perusahaan akan dibuktikan oleh pasar.