Amerika Serikat diperkirakan hanya menambah 59k pekerjaan non-pertanian pada bulan Maret, standar data positif di pasar tenaga kerja mengalami penurunan secara signifikan

Berita Aplikasi Tonghuan Keuangan— Data ketenagakerjaan Nonfarm Payrolls AS untuk bulan Maret segera diumumkan; pasar secara umum memperkirakan bahwa pekerjaan akan memantul sedikit saja, tetapi peningkatannya sangat terbatas, karena ambang penilaian apakah pasar tenaga kerja sedang sehat terus bergeser ke bawah.

Ekonomi AS diperkirakan akan menambah 59k lapangan kerja baru pada bulan Maret. Angka ini, bila mengikuti standar sepuluh tahun sebelumnya, terlihat sangat lemah, namun sudah cukup untuk mempertahankan tingkat pengangguran tetap di level 4,4%. Berbagai faktor seperti pembatasan imigrasi, perubahan struktur demografi, serta ketidakpastian geopolitik bekerja bersama, menyebabkan perusahaan tidak ingin melakukan perekrutan besar-besaran, dan juga tidak ingin melakukan pemutusan kerja besar-besaran, sehingga membentuk pasar tenaga kerja yang relatif stagnan, beserta serangkaian data bulanan ketenagakerjaan yang biasa-biasa saja yang dirilis oleh Biro Statistik Tenaga Kerja AS.

Biro Statistik Tenaga Kerja AS akan mengumumkan laporan pekerjaan Nonfarm Payrolls bulan Maret pada Jumat ini (3 April) pukul 20:30 waktu Beijing. Namun, karena bertepatan dengan Hari Jumat Agung, pasar saham akan tutup pada hari itu.

Standar “bagus atau buruk” untuk data ketenagakerjaan telah berubah secara signifikan

Guy Berger (Guy Berger), ekonom utama Homebase yang menyediakan layanan manajemen tenaga kerja untuk perusahaan kecil, mengatakan: “Kita harus menyesuaikan kembali cara pandang kita terhadap data kerja yang baik atau buruk.”

Ia menambahkan bahwa laporan yang menunjukkan penurunan pekerjaan seperti pada bulan Februari, di masa lalu “akan memicu alarm besar tentang kondisi pasar tenaga kerja.” Ia juga lebih lanjut mengatakan: “Sekarang kita hanya akan bilang, ya, laporan ini buruk, tetapi laporan ini tidak akan membuat siapa pun panik terhadap pasar kerja. Saat saya melihat laporan itu, saya tidak merasa, wow, kita akan segera jatuh ke resesi.”

Tingkat pengangguran menjadi indikator inti untuk menilai stabilitas pasar tenaga kerja

Guy Berger (Guy Berger) menunjukkan bahwa ia lebih fokus pada tingkat pengangguran sebagai indikator untuk mengukur stabilitas pasar tenaga kerja, yang sejalan dengan pandangan Ketua The Fed Jerome Powell dan pejabat bank sentral lainnya.

Seiring perubahan mendalam pada struktur tenaga kerja, saat ini hanya dibutuhkan pertumbuhan pekerjaan yang jauh lebih kecil untuk menjaga tingkat pengangguran tetap stabil. Saat ini, tingkat pengangguran 4,4% hanya naik 0,2 poin persentase dibanding setahun lalu, meskipun data tambahan pekerjaan pada periode yang sama sangat lemah.

Federal Reserve Bank of St. Louis dalam laporan terbaru memperbarui penelitian sebelumnya mengenai titik impas untung-rugi pertumbuhan pekerjaan. Saat ini, ekonom bank sentral tersebut menilai angka itu bisa serendah 15k, dan paling tinggi tidak melebihi 87k. Estimasi ini turun tajam dibanding 59k pada April 2025, dan juga berada di bawah kisaran 32k hingga 82k yang diperbarui pada Agustus 2025.

Dengan kata lain, skala pertumbuhan pekerjaan yang diperlukan agar pasar tenaga kerja tetap berada dekat kondisi pekerjaan penuh saat ini jauh lebih rendah daripada periode apa pun sebelumnya.

Guy Berger (Guy Berger) mengatakan: “Dalam beberapa tahun terakhir, kondisinya terus memburuk secara perlahan.” Tetapi ia menambahkan: “Namun, saat ini belum ada tanda-tanda yang jelas bahwa situasi telah benar-benar terjerumus ke dalam resesi.”

Kekhawatiran sebagian pihak di Wall Street terhadap risiko resesi terus meningkat

Namun, sebagian ekonom di Wall Street tidak sependapat dengan penilaian yang relatif optimistis ini. Lembaga-lembaga seperti Goldman Sachs dan Moody’s Analysis dalam beberapa hari terakhir telah menaikkan peluang terjadinya resesi dalam 12 bulan ke depan, dengan fokus pada ancaman yang ditimbulkan oleh perlambatan kondisi ketenagakerjaan yang terus berlanjut serta lonjakan biaya energi yang signifikan.

Data Biro Statistik Tenaga Kerja yang dirilis lebih awal pada pekan ini menunjukkan bahwa tingkat perekrutan (proporsi jumlah perekrutan terhadap angkatan kerja) telah turun menjadi 3,1%, terendah sejak resesi pandemi Covid-19 pada 2020; penurunan serupa terakhir terjadi pada Januari 2011.

Pertumbuhan pekerjaan sangat bergantung pada sektor kesehatan, dan kualitasnya mengkhawatirkan

Meski demikian, data Homebase dan indikator lain pada dasarnya konsisten, termasuk laporan pekerjaan ADP untuk perusahaan swasta yang menunjukkan adanya kenaikan kecil pada lapangan kerja pada bulan Maret. Pada bulan Februari terjadi penurunan pekerjaan sebanyak 92k, sebagian karena pemogokan di Kaiser Medical Group di California dan Hawaii yang menyebabkan sekitar 31k pekerja sementara tidak bisa bekerja; pemogokan tersebut saat ini sudah diselesaikan.

Dalam setahun terakhir, pertumbuhan pekerjaan di ekonomi AS sangat bergantung pada sektor layanan kesehatan. Faktanya, bila mengesampingkan sektor layanan kesehatan, dalam setahun terakhir lapangan kerja di AS bersih berkurang lebih dari 500k.

Laporan ADP pada hari Rabu menyatakan bahwa jumlah lapangan kerja perusahaan swasta naik 62k, sedikit lebih tinggi dari perkiraan pasar, tetapi hampir seluruh pertumbuhan tersebut berasal dari sektor layanan kesehatan, yang menambah 58k pekerjaan.

Ekonom utama ADP Nela Richardson (Nela Richardson) mengatakan bahwa bahkan angka ini menutupi potensi kelemahan. Ia menyoroti: “Masalahnya adalah apakah ini pekerjaan yang dapat mendorong pertumbuhan ekonomi? Karena banyak di antaranya adalah pekerjaan asisten perawatan keluarga bergaji rendah, bukan pekerjaan berkualitas yang menawarkan kerja penuh waktu, tunjangan penuh, dan paket pensiun 401(k), yang dapat secara efektif mendukung pengeluaran konsumen.”

EY-Parthenon juga merupakan salah satu institusi Wall Street yang menaikkan prediksi resesi. Ekonom senior lembaga tersebut, Lydia Boussour (Lydia Boussour), mengatakan bahwa industri layanan kesehatan ‘akan menjadi fokus perhatian utama dalam laporan kali ini’.

Dalam sebuah laporan, Lydia Boussour (Lydia Boussour) menulis: “Kami memperkirakan pasar tenaga kerja pada 2026 akan pada dasarnya mengalami kondisi beku, perusahaan akan melakukan perekrutan yang selektif, pertumbuhan upah melambat, dan melakukan penyesuaian strategis terhadap tenaga kerja karena pasokan tenaga kerja masih berada pada ketegangan historis. Karena konflik di Timur Tengah terus berlangsung, risiko penurunan mendominasi; peluang resesi saat ini adalah 40%.”

Kesimpulan: meskipun data Nonfarm Payrolls bulan Maret diperkirakan akan memantul sedikit menjadi 59k, angka ini kini sulit menutupi realitas bahwa pasar tenaga kerja AS secara keseluruhan tetap lemah. Seiring standar untuk “data pekerjaan bagus” terus diturunkan, tingkat pengangguran menjadi indikator pengamatan yang semakin penting. Sektor layanan kesehatan terus menyumbang sebagian besar pekerjaan baru, tetapi kualitas pekerjaan menjadi perhatian. Berbagai lembaga di Wall Street telah meningkatkan penilaian mereka terhadap risiko resesi 2026 karena perlambatan pekerjaan dan kenaikan biaya energi.

Ke arah pasar tenaga kerja di masa depan, masih perlu terus memantau data ekonomi lanjutan dan sinyal kebijakan The Fed.

(Penyunting: Wang Zhiqiang HF013)

【Peringatan Risiko】 Berdasarkan ketentuan terkait pengelolaan valuta asing, jual-beli valuta asing harus dilakukan di tempat transaksi yang ditentukan negara seperti bank. Jika seseorang melakukan jual-beli valuta asing secara mandiri, melakukan jual-beli valuta asing secara terselubung, terlibat dalam transaksi jual-beli valuta asing yang serupa (perantara), atau melakukan perkenalan jual-beli valuta asing secara ilegal dalam jumlah besar, maka akan dikenai sanksi administratif oleh otoritas pengelolaan valuta asing sesuai dengan hukum; jika membentuk tindak pidana, maka akan diproses tanggung jawab pidana sesuai dengan hukum.

Laporkan