Penyesuaian ritme penataan di luar provinsi Jin Hui Jiu, peningkatan kelas tetap berlanjut

Tanya AI · Mengapa Pertumbuhan Produk Berkelas Tinggi Baijiu dari Jinhui Jiu Sulit Menutupi Tekanan Pendapatan Kesseluruhan?

Koresponden dari JINGJING News, Jiang Zheng, Beijing

Jinhui Jiu, yang terus mendalami strategi high-end, mengalami hambatan pertumbuhan pada 2025 karena penurunan besar pada produk di bawah 100 yuan.

Berdasarkan laporan keuangan terbaru yang diungkapkan, pada 2025, Jinhui Jiu membukukan pendapatan 354M yuan, turun 3,4% year-on-year; laba bersih yang dapat diatribusikan 709M yuan, turun 8,7% year-on-year.

Ini merupakan kali pertama Jinhui Jiu mengalami penurunan pendapatan dalam beberapa tahun terakhir. Dalam laporan keuangannya, perusahaan menyebut terutama karena dampak pengendalian kebijakan industri baijiu, penyesuaian mendalam, dan meningkatnya persaingan, yang menyebabkan penurunan volume penjualan; pendapatan usaha berkurang dibanding periode yang sama tahun lalu, sementara biaya penjualan meningkat dibanding periode yang sama tahun lalu.

Faktanya, dalam beberapa tahun terakhir Jinhui Jiu terus berupaya melakukan penyesuaian struktur produk, dengan berfokus pada penempatan produk di atas 100 yuan. Secara keseluruhan, strategi high-end perusahaan pada 2025 masih terus didalami.

Pada 2025, produk Jinhui Jiu di atas 300 yuan menghasilkan pendapatan usaha sebesar 536M yuan, naik 25,21%, menyumbang 25,54% dari pendapatan minuman beralkohol; porsinya naik 6,02 poin persentase. Produk 100—300 yuan menghasilkan pendapatan usaha 313M yuan, naik 3,09%, menyumbang 55,17% dari pendapatan minuman beralkohol; porsinya naik 3,95 poin persentase. Pada saat yang sama, produk di bawah 100 yuan menghasilkan pendapatan usaha 143M yuan, turun 36,88%.

“Proporsi produk di atas 100 yuan sebesar 80,71%, meningkat 9,96 poin persentase, struktur produk terus dioptimalkan.” Pihak Jinhui Jiu menanggapi wartawan dari《中国经营报》。

Namun, pada 2025, angka penurunan pendapatan produk di bawah 100 yuan (3,13 miliar yuan) jauh lebih tinggi dibanding kenaikan pendapatan produk di atas 300 yuan (1,43 miliar yuan), sehingga pada akhirnya memberi tekanan pada total pendapatan perusahaan.

Selain itu, wartawan juga memperhatikan bahwa pada data penjualan produk di atas 300 yuan, pada 2025 volume penjualan 1716,52 ribu kiloliter, naik 37,52%; pendapatan penjualan 709M yuan, naik 25,21%.

Dalam riset report, CICC Minbon Securities menyebut bahwa pada 2025, pertumbuhan year-on-year untuk volume penjualan dan harga per ton produk di atas 300 yuan masing-masing 37,5% dan -9,0%, menilai penurunan harga per ton terutama terkait meningkatnya persaingan industri, perusahaan meningkatkan porsi diskon barang, serta turunnya biaya.

“Dalam dua tahun terakhir, perusahaan ini terus menjalankan engineering pengguna berbasis kepemimpinan merek; pengakuan merek Jinhui 18 tahun dan 28 tahun di tingkat konsumen provinsi terus meningkat. Diperkirakan Jinhui 18 tahun pada rentang harga 400 yuan di provinsi sudah mulai terbentuk, mendorong kinerja penjualan di ujung (terminal) produk di atas 300 yuan agar tampil lebih baik.” Demikian isi riset report tersebut.

Pendiri perusahaan konsultasi penentuan positioning merek Fujian Huace, Zhan Junhao, menilai bahwa peningkatan pada produk Jinhui di atas 300 yuan terlihat jelas; di tengah persaingan high-end kedua yang ketat di industri, hal ini jauh melampaui ekspektasi pasar, menunjukkan efektivitas yang menonjol dari peningkatan struktur produk. Sementara itu, penurunan besar pendapatan produk di bawah 100 yuan, di satu sisi berasal dari persaingan homogen pada pasar baijiu konsumsi massal yang ketat dan kurangnya keunggulan; di sisi lain karena pilihan strategis perusahaan untuk secara aktif menyusutkan lini produk berkelas rendah dan berfokus pada kelas menengah-atas. Besar penyesuaian kali ini tergolong berlebihan; penurunan pendapatan ujung bawah secara “jatuhnya seperti tebing” secara langsung menahan total pendapatan, sehingga gejolak rasa sakit kinerja jangka pendek cukup nyata.

Pihak Jinhui Jiu mengatakan kepada wartawan bahwa di lingkungan pasar yang kompleks, perusahaan menstabilkan fondasi dasar perkembangannya, menunjukkan ketangguhan perkembangan yang kuat, dan memberikan dukungan yang kuat bagi merek untuk menumpuk tenaga dalam masa penyesuaian.

Selain penyesuaian struktur produk, strategi penempatan pasar di luar provinsi Jinhui Jiu juga menunjukkan perubahan.

Jinhui Jiu berlokasi di Longnan, Gansu, yang selama ini mendapat julukan “Raja Wilayah Tiongkok Barat Laut”. Perusahaan selain menata pasar di dalam provinsi, juga memiliki penempatan di wilayah seperti Shaanxi di kawasan Barat Laut, wilayah Tiongkok Timur, dan pasar di bagian utara. Tahun 025, pendapatan pasar di luar provinsi Jinhui Jiu sebesar 665M yuan, dengan proporsi 23,95% terhadap pendapatan total, naik 0,84 poin persentase.

Namun, perusahaan sedang mengurangi jumlah distributor di luar provinsi. Berdasarkan laporan keuangan, distributor di dalam provinsi Jinhui Jiu bertambah 39 pada periode laporan, berkurang 8; sedangkan distributor di wilayah di luar provinsi berkurang 171, dengan jumlah tambahan pada periode yang sama hanya 80.

Adapun pada tahun 2024, distributor di dalam provinsi Jinhui Jiu pada periode laporan menambah 48, berkurang 32; distributor di luar provinsi bertambah 205, berkurang 84.

Zhan Junhao berpendapat bahwa berkurangnya distributor di luar provinsi Jinhui Jiu bukanlah penyusutan yang membabi buta, melainkan optimasi tata letak kanal yang terarah: menyaring distributor yang tidak efisien, dan berfokus pada pasar inti di Barat Laut dan Tiongkok Timur. Penyesuaian ini dapat mengonsentrasikan sumber daya untuk mendalami wilayah unggulan, menurunkan biaya operasional kanal, serta meningkatkan kualitas profitabilitas pasar di luar provinsi. Perusahaan minuman beralkohol berbasis regional yang ingin menjadi nasional hendaknya menakar kemampuan, mula-mula memperkuat basis di dalam provinsi, lalu secara bertahap memperluas pasar sekitar; tidak sebaiknya ekspansi buta, serta mengendalikan ritme ekspansi dan rasio input-output.

Dalam riset report, CICC Minbon Securities menyebut bahwa performa keseluruhan pasar di luar provinsi Jinhui Jiu relatif stabil. Dengan latar lingkungan bisnis pemerintahan dan urusan bisnis di luar yang melemah, perusahaan sementara menyusutkan pasar Huadong, dan memusatkan sumber daya pada pasar inti di Barat Laut. Pada saat yang sama, perusahaan terus menyesuaikan pasar Shaanxi, mengoptimalkan struktur distributor. Diperkirakan pasar contoh di Shaanxi masih menjadi kontribusi utama pendapatan di luar provinsi; serta pengalaman sukses pasar Shaanxi dapat direplikasi ke pasar lain di kawasan Barat Laut seperti Xinjiang dan Ningxia. Ditambah lagi, dengan keunggulan perusahaan pada kemampuan manajemen pasar dan kemampuan organisasi, pasar Barat Laut lainnya berpeluang menembus (breakthrough).

Guosen Securities menyatakan dalam riset report bahwa pengembangan pasar Jinhui Jiu di Shaanxi dan Xinjiang di luar provinsi berjalan relatif baik, pasar Ningxia dan bagian utara tetap stabil; penyusutan pasar seperti Huadong dilakukan pada wilayah non-inti untuk fokus.

Pihak Jinhui Jiu mengatakan bahwa perusahaan mengikuti jalur strategi “menata skala nasional, mendalami Barat Laut, dan melakukan terobosan utama”, secara bertahap mendorong pembangunan basis pasar “Da Xi Bei” (Wilayah Barat Laut Raya), memperkuat sinergi intra-wilayah serta keterkaitan dan pembagian sumber daya, dan terus meningkatkan pangsa pasar. Pasar Huadong dan pasar wilayah utara membangun sistem aset pengguna yang stabil dan jaringan kanal. Perusahaan berupaya keras untuk membina agar pasar Huadong dan pasar wilayah utara menjadi mesin baru bagi pertumbuhan kinerja perusahaan, serta menjadi “kurva kedua” pertumbuhan penjualan.

“Pada saat yang sama, perusahaan internet melakukan pengoperasian yang lebih presisi terhadap produk, konten, arus (traffic), dan konsumen untuk meningkatkan penjualan, membangun platform pemasaran online berskala nasional, yang menjadi ‘kurva ketiga’ bagi penguatan merek, pembinaan konsumen, dan pertumbuhan penjualan. Pada 2025, pendapatan usaha mencapai 118M yuan, naik 40,26%, dan proporsi meningkat 1,35 poin persentase.” Pihak Jinhui Jiu mengatakan.

Seorang ahli industri baijiu, Xiao Zhuaqing, menyatakan bahwa dalam beberapa tahun terakhir, satu lagi perusahaan baijiu regional di Gansu tiba-tiba muncul dan naik sebagai pendatang baru, dengan mengandalkan kapasitas produksi baijiu dari kolam/ketel (窖池) dan persediaan anggur lama yang sangat besar, sehingga menjadi ancaman bagi pengoperasian produk high-end Jinhui Jiu. Kedua belah pihak memiliki penetapan posisi produk dan harga produk yang cenderung sama. Jinhui Jiu di masa depan menghadapi tekanan dari penurunan (downward) jalur distribusi merek papan atas (first-tier baijiu); performa berikutnya kemungkinan akan terus mendapat tekanan.

Akibat penurunan kinerja, target “pendapatan 408M yuan pada 2025 dan laba bersih 400M yuan” yang semula ditetapkan Jinhui Jiu juga gagal tercapai.

Wartawan mencatat bahwa meskipun Jinhui Jiu merupakan salah satu dari sedikit perusahaan baijiu regional yang tercatat mampu mempertahankan pertumbuhan pendapatan secara berkelanjutan, perusahaan tersebut sudah bertahun-tahun gagal mencapai target profitabilitas.

Pada 2023, 2024, dan 2025, Jinhui Jiu merencanakan laba bersih masing-masing 400M yuan, 408M yuan, dan 328M yuan, tetapi realisasi data masing-masing adalah 3,28 miliar yuan, 388M yuan, dan 354M yuan.

Adapun rencana operasional 2026, Jinhui Jiu dalam laporan keuangannya tidak menyebut angka spesifik, hanya disebut: “Bersikap konsisten dengan nada kerja menyongsong kemajuan sambil menjaga stabilitas, melaksanakan secara menyeluruh peningkatan kualitas dan efisiensi, serta terus meningkatkan manfaat operasional.”

Pihak Jinhui Jiu kepada wartawan menyatakan bahwa Jinhui Jiu akan secara aktif melakukan inovasi pada metode pemasaran, mendorong inovasi pada model berbagi (shared mode), membangun komunitas usaha bersama yang berkelanjutan yang menghubungkan pabrik dan mitra dagang serta pengguna, dan berupaya mencapai perkembangan berkualitas tinggi.

(Editor: Yu Haixia; Penanggung jawab: Sun Jizheng; Korektor: Yan Jingning)