Kesepakatan Bipartisan Senate tentang Hasil Stablecoin Bisa Membuka Kebuntuan Undang-Undang CLARITY dan XRP Paling Banyak Mendapatkan Manfaat

• Iklan -

Senator Angela Alsobrooks dan Thom Tillis sedang mengedarkan kerangka kompromi yang akan mengizinkan imbalan stablecoin berbasis aktivitas sekaligus melarang imbal hasil pasif, sebuah upaya untuk memenuhi keberatan sektor perbankan tanpa menghabisi kegunaan yang justru membuat ketentuan tersebut diperdebatkan sejak awal.

Kompromi Hasil yang Bisa Membuka Semuanya

CLARITY Act telah tersendat pada satu ketentuan saja sejak diperkenalkan: apakah stablecoin dapat membayar imbal hasil kepada pemegangnya. Bank-bank, yang paling menonjol dipimpin oleh JPMorgan dan Wells Fargo, berpendapat bahwa stablecoin yang menghasilkan imbal hasil akan memicu perpindahan dana simpanan karena pelanggan memindahkan tabungan dari rekening bank ke instrumen kripto berimbalan lebih tinggi. Argumen itu menghambat rancangan undang-undang meski ada dukungan bipartisan untuk kerangka aset digitalnya yang lebih luas.

Senator AS sedang mencari kompromi terkait imbal hasil stablecoin untuk mendorong Undang-Undang Clarity. Beberapa legislator dan pendukung kripto mendukung pembatasan hadiah yang terkait dengan saldo akun sambil mengizinkan insentif yang terkait dengan aktivitas akun. Senator Angela Alsobrooks dan Thom Tillis sedang…

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) 10 Maret 2026

Kompromi Alsobrooks-Tillis berusaha menjelajahi jalan tengah dengan membedakan dua kategori imbalan. Imbal hasil pasif, yang dibayar semata-mata karena mempertahankan saldo stablecoin, akan dilarang. Alasannya adalah bahwa imbal hasil pasif secara fungsional meniru rekening tabungan tanpa memerlukan asuransi FDIC, persyaratan cadangan modal, atau perlindungan konsumen apa pun yang mengatur simpanan bank. Senator Alsobrooks telah menjelaskan hal ini dengan kerangka “uji bebek”: jika sebuah imbalan terdengar seperti bunga, maka ia harus diatur sebagai bunga.

Imbalan berbasis aktivitas akan diizinkan. Pembayaran yang terkait dengan transfer peer-to-peer, remitansi, program loyalitas, penyediaan likuiditas, dan transaksi spesifik lainnya akan tetap legal. Pembeda ini menciptakan stablecoin yang bersaing berdasarkan kegunaan, bukan imbal hasil—sebuah model yang menurut bank dapat mereka terima. CEO JPMorgan Jamie Dimon telah mengindikasikan bahwa sektor perbankan akan mendukung struktur imbalan yang murni berbasis transaksi. Isyarat itu penting. Bank yang memimpin tantangan hukum terhadap izin kripto OCC melalui Bank Policy Institute sekaligus memberi sinyal kesediaan untuk menerima CLARITY Act jika ketentuan imbal hasil dibatasi secara tepat.

Garis Waktu dan Peluangnya

CEO Ripple Brad Garlinghouse menempatkan peluang 80% untuk disahkannya CLARITY Act pada akhir April 2026 jika kompromi tersebut bertahan. Estimasi itu mencerminkan tekanan politik yang terus meningkat dari kedua belah pihak. Musim pemilihan paruh waktu akan menyerap kapasitas Dewan pada akhir tahun, sehingga jendela saat ini menjadi jalur paling realistis untuk disahkan. Para pemangku kepentingan industri yang menunggu kepastian hukum sebelum membuat komitmen institusional mendorong adanya penyelesaian sebelum jendela itu menutup.

Mantan Ketua CFTC Christopher Giancarlo memberi peluang 60-40 untuk pengesahan ketika berbicara dalam podcast Wolf of All Streets pada 7 Maret, seperti yang diberitakan dalam publikasi ini. Angka Garlinghouse lebih optimistis dan mungkin mencerminkan informasi yang diperbarui tentang penerimaan kerangka kompromi. Kedua estimasi berada jauh di atas bahkan peluang, yang merepresentasikan perubahan berarti dibandingkan posisi rancangan undang-undang itu sebelum kerangka imbal hasil bipartisan muncul.

                Bank Kripto Swiss Baru Saja Menjadi Bank Terregulasi Pertama di Dalam Sistem Perdagangan Blockchain Uni Eropa

Implikasi XRP

Ketentuan CLARITY Act yang paling berdampak bagi XRP adalah klasifikasi formal aset tersebut sebagai komoditas digital, bukan sekuritas. Klasifikasi itu akan menyelesaikan ambiguitas regulasi yang telah mencegah bank-bank AS mengintegrasikan infrastruktur XRP Ledger untuk On-Demand Liquidity dan penyelesaian lintas negara. Produk ODL Ripple sudah memproses pembayaran lintas negara melalui XRP di pasar internasional. Sistem perbankan AS sebagian besar dikeluarkan dari infrastruktur itu secara spesifik karena karakterisasi XRP sebelumnya oleh SEC menimbulkan risiko hukum bagi institusi mana pun yang menyentuhnya.

Klasifikasi komoditas di bawah CLARITY menghilangkan risiko itu sepenuhnya. Bank yang telah memantau teknologi Ripple tanpa berkomitmen pada integrasi akan menghadapi hambatan hukum yang jauh lebih rendah. Pengumuman kemitraan institusional yang, menurut yang telah dijelaskan Ripple, menunggu kepastian regulasi bisa datang dalam tenggat waktu yang lebih singkat setelah pengesahan.

Aktivitas on-chain XRP yang dibahas lebih awal hari ini—2,7 juta transaksi harian dan aset tokenisasi senilai $461 juta di ledger—sedang dibangun menjelang kejernihan tersebut, bukan menunggunya. Apakah harga, yang saat ini sedang konsolidasi di $1,37, mulai memasukkan skenario peluang 80% untuk disahkannya sebelum April bergantung pada apakah Senat memberi sinyal bahwa kompromi itu bertahan.