Gongge Xincai IPO, tim R&D "agak kurang" mendapat perhatian dari regulator, dua perwakilan penjamin emisi China Securities tidak memiliki pengalaman penjaminan

登录 Aplikasi Sina Finance, cari 【信息披露】 untuk melihat level penilaian yang lebih lengkap

Sumber: medan kekuatan fundamental

Baru-baru ini, ada sebuah perusahaan yang sedang mengajukan IPO di Bursa Efek Beijing. Nama lengkapnya adalah Guangdong Jingo New Materials Co., Ltd., kode sahamnya Jingo New Mater (873524.NQ). Lembaga penjamin emisinya adalah CICC (601995.SH). Penjamin emisi utamanya adalah Du Shu dan Pan Chen.

Berdasarkan pengungkapan informasi publik, produk inti Jingo New Mater adalah bahan pengisi fungsional dalam material polimer. Menurut bukti yang dikeluarkan oleh Asosiasi Teknologi Serbuk Industri Material Elektronik Tiongkok, performa bahan pengisi konduktivitas termal berperforma tinggi yang diproduksi dan dijual perusahaan untuk peralatan elektronik mencapai level terdepan, dan pangsa pasar menempati posisi terdepan di industri dalam negeri.

Dari sisi kinerja, masih cukup bagus. Pada tahun 2024 dan 2025 keduanya mencapai peningkatan pendapatan dan peningkatan ganda. Kenaikan laba bersih year-on-year masing-masing adalah 14,76% dan 21,3%. Dibandingkan dengan data publik tersebut, yang menarik perhatian Jun adalah kondisi tim R&D yang sebelumnya menjadi fokus utama perhatian regulator terhadap Jingo New Mater.

Dalam surat permintaan klarifikasi putaran pertama, regulator mengajukan masalah bahwa “di antara personel penelitian dan pengembangan terdapat personel dari disiplin manajemen dan kategori profesional lainnya”. Dalam surat permintaan klarifikasi putaran kedua, regulator kembali meminta perusahaan menjelaskan “latar belakang dan alasan memindahkan sebagian personel dari divisi non-R&D seperti produksi dan penjualan ke divisi R&D”.

Jun juga sengaja meneliti lebih lanjut; tidak bisa dipungkiri, tim R&D Jingo New Mater benar-benar “agak kurang”. Tidak ada salahnya saya beri beberapa contoh:

Misalnya, insinyur proses departemen R&D bernama Lu yang merupakan lulusan diploma bidang manajemen bisnis. Sebelum masuk kerja, ia terutama bekerja pada pemeliharaan harian peralatan dan penanganan pengecekan gangguan; bukankah itu pekerjaan di lini produksi?

Contoh lainnya, insinyur pengujian departemen R&D bernama Guo yang merupakan lulusan S1 bahasa Inggris bisnis, lulus pada September 2021 dan kemudian langsung masuk ke departemen R&D perusahaan; apakah ini untuk menangani penerjemahan materi berbahasa asing?

Contoh lainnya lagi, staf teknis departemen R&D bernama He yang merupakan lulusan diploma manajemen sumber daya manusia. Sebelum masuk kerja, ia terutama menangani pekerjaan penyusunan input data seperti pengadaan dan penjadwalan produksi di bengkel; ini juga merupakan pekerjaan di lini produksi!

Adapun dalam personel departemen R&D Jingo New Mater, terdapat banyak personel dengan latar belakang non-bidang material, serta sebelumnya juga tidak memiliki pengalaman kerja R&D di bidang material. Apakah ini menyebabkan hasil penggelembungan proporsi personel R&D Jingo New Mater, Jun tidak bisa mengambil kesimpulan.

Namun yang Jun tahu adalah bahwa kualitas tim personel R&D dan pengungkapan informasi terkait merupakan fokus pemeriksaan regulator. Dari fakta bahwa surat permintaan klarifikasi dua putaran terhadap Jingo New Mater juga mendapat perhatian, hal itu bisa terlihat.

Jun juga tahu bahwa sebelumnya ada banyak kasus kegagalan listing akibat masalah pengungkapan informasi personel R&D. Contoh yang khas seperti BeiTe Electronics. Pengajuan IPO perusahaan tersebut ditarik pada 2024; kemudian, dokumen regulasi yang dipublikasikan pada 24 Oktober 2025 oleh Bursa Efek Shenzhen menunjukkan bahwa perusahaan tersebut memiliki sebagian karyawan yang diakui sebagai “personel R&D penuh waktu”, padahal sebenarnya tidak terlibat dalam pekerjaan R&D atau merupakan personel R&D paruh waktu. Hal ini menyebabkan pengumpulan biaya R&D menjadi tidak sesuai fakta.

Selain itu, perlu juga disebutkan penjamin emisi yang mewakili IPO yang diajukan Jingo New Mater kali ini. Berdasarkan pengungkapan dalam “Prospektus Penerbitan dan Penjaminan Emisi (draft untuk dipresentasikan)”, Du Shu memperoleh kualifikasi sebagai wakil penjamin emisi pada 2019, dan pernah terlibat/melaksanakan proyek IPO Lafang Home (拉芳家化) dan proyek IPO Minsen Health (名臣健康). Pan Chen memperoleh kualifikasi sebagai wakil penjamin emisi pada 2020, dan pernah menjadi wakil penjamin emisi untuk proyek penerbitan A saham kepada pihak tertentu oleh Saiyi Information (赛意信息).

Sementara itu, menurut prospektus yang diterbitkan Lafang Home pada Februari 2017, Du Shu adalah pihak kontak lainnya untuk proyek IPO Lafang Home yang ditanggung oleh GF Securities. Selain itu, menurut prospektus yang diterbitkan Minsen Health pada Desember 2017, Du Shu adalah koordinator proyek untuk proyek IPO Minsen Health yang ditanggung oleh GF Securities.

Artinya, hingga sebelum proyek IPO Jingo New Mater, Du Shu dan Pan Chen keduanya tidak memiliki pengalaman menjadi wakil penjamin emisi proyek IPO. Bahkan setelah Du Shu pindah dari GF Securities ke CICC, dan setelah Pan Chen pindah dari Everbright Securities ke CICC, hingga saat ini tidak ada pengalaman yang terlibat dalam proyek IPO, dan juga tidak ada pengalaman lain yang bisa dijadikan contoh karier.

Limpahan informasi besar, interpretasi yang tepat—hanya di Aplikasi Sina Finance

责任编辑：高佳