Baru saja saya menelusuri data CME FedWatch dan cukup gila bagaimana para trader berbaris untuk ini. Saat mereka melihat ke depan ke tanggal pertemuan FOMC di akhir Januari 2025, probabilitas untuk mempertahankan suku bunga berada di 95%. Itu pada dasarnya mengatakan seluruh pasar telah memutuskan apa yang akan dilakukan The Fed.

Yang menarik perhatian saya adalah seberapa kokoh konsensus tersebut. Inflasi perlahan menurun — CPI berada di 3,2% tahun-ke-tahun, core PCE di 2,8% — dan pasar tenaga kerja tetap kuat di bawah 4% pengangguran. Kombinasi ini hampir memastikan keputusan suku bunga sebelum komite bahkan muncul.

The Fed juga cukup jelas tentang rencana permainan mereka. Mereka memantau data, tidak terburu-buru melakukan apa pun. Setelah tetap diam sepanjang 2024, jadwal pertemuan FOMC menunjukkan mereka kemungkinan akan mempertahankan suku bunga stabil hingga awal 2025 dan mungkin mulai memotong nanti jika inflasi tetap terkendali.

Yang menarik adalah bagaimana pasar menilai hal ini secara real-time melalui futures Fed Funds. Ketika Anda melihat peluang 95%, itu adalah trader yang menaruh uang nyata di balik ekspektasi mereka. Sulit untuk membantah keyakinan seperti itu, terutama ketika data ekonomi mendukungnya.