Bitcoin berada tepat di ujung tanduk pada $66.8K, dan jujur saja, level $70K tampaknya menjadi ujian nyata saat ini. Yang menarik perhatian saya adalah bagaimana momentum ETF pada dasarnya telah mengering dibandingkan beberapa bulan terakhir. Kita dari melihat aliran ETF mingguan lebih dari satu miliar pada akhir 2024 turun menjadi mungkin $180 juta baru-baru ini—itu adalah perlambatan besar. Sebagian besar dana institusional masuk sekitar rata-rata $81.600, jadi mereka saat ini sedang mengalami kerugian, yang biasanya berarti tekanan mulai terbentuk.

Hal yang lebih membuat saya khawatir daripada aksi harga itu sendiri adalah apa yang terjadi di balik layar. Aliran ETF spot sedang menurun sementara pasar futures masih mengalami likuidasi besar-besaran. Itu kombinasi yang berbahaya karena berarti pemain institusional kehilangan keyakinan tepat saat kita membutuhkan mereka untuk tetap bertahan. Plus, ketidakpastian regulasi juga tidak membantu—Rancangan Undang-Undang Struktur Pasar Kripto terus tertunda, dan tanpa aturan yang jelas, uang besar menjadi gugup untuk memperluas posisi mereka.

Lalu ada situasi neraca bank sentral. Mereka masih mengurangi likuiditas dari pasar, yang membuat semuanya lebih berisiko. Bitcoin masih berperilaku seperti aset risiko dalam lingkungan ini, bukan tempat perlindungan seperti emas. Jika kita menembus di bawah $70K secara teknikal, saya perkirakan akan terjadi lebih banyak penjualan yang berantai. Momentum harus segera bergeser, atau kita bisa menguji zona support yang lebih rendah. Saat ini semuanya tergantung apakah institusi menemukan kembali keyakinan atau jika momentum ETF ini tetap terhenti.