Washington telah mulai memilih perusahaan kripto mana yang mengendalikan kustodi secara nasional

Pada 2 Apr., Coinbase menerima persetujuan bersyarat dari Office of the Comptroller of the Currency untuk piagam perwalian nasional.

Coinbase bergabung dengan klaster yang setidaknya terdiri dari delapan perusahaan yang telah digerakkan OCC menuju status piagam perwalian federal sejak Desember 2025, dan klaster tersebut mengungkap keputusan federal yang disengaja mengenai bagian kripto mana yang masuk ke dalam sistem yang diawasi.

Mengapa ini penting: AS sedang bergeser dari mengatur kripto menjadi memilih bagian mana dari tumpukan yang berada di dalam perimeter perbankan. Keputusan itu menentukan siapa yang bisa melakukan penskalaan secara nasional, siapa yang mengamankan arus institusional, dan siapa yang tetap berada di luar sistem.

OCC menyetujui Circle, Ripple, BitGo, Fidelity, dan Paxos secara bersyarat pada 12 Des. 2025. Bridge menyusul pada Februari, Crypto.com pada Februari, dan Coinbase pada April.

Delapan persetujuan dalam kira-kira empat bulan, semuanya terkonsentrasi pada kustodian, manajemen cadangan, infrastruktur stablecoin, dan penyelesaian. Kepadatan itu mengubah headline Coinbase menjadi sekadar satu poin data dalam keputusan desain federal.

Sebuah bagan sebar memetakan delapan persetujuan kepercayaan (trust-charter) OCC bersyarat di tiga fungsi utama, kustodian, penyelesaian, dan infrastruktur stablecoin, dari Desember 2025 hingga April 2026.

Piagam perwalian nasional memberi perusahaan jangkauan federal di bawah satu pengawas OCC, memungkinkan mereka beroperasi di seluruh 50 negara bagian tanpa harus menyusun tambal-sulam persetujuan per negara bagian.

Bank perwalian nasional menahan aset klien dan memfasilitasi penyelesaian berdasarkan mandat fidusia, beroperasi dalam struktur kustodian-dan-penyelesaian yang memang dirancang untuk tujuan tersebut. Nilai praktis jalur ini terletak pada cakupan dan kejelasan pengawasan: perusahaan dapat menahan aset klien serta menangani fungsi penyelesaian dalam satu kerangka kerja federal.

Paxos secara tegas membingkai dorongan piagam perwalian nasionalnya sebagai langkah melampaui struktur perwalian peringkat negara bagian New York, dan pembingkaian itu mengungkap logika arsitektural.

Fungsi yang Washington nyaman supervisi

Klaster persetujuan berpusat pada kustodian, cadangan, dan penyelesaian karena di sanalah tingkat kenyamanan OCC saat ini berada.

Laporan mencatat bahwa piagam Crypto.com akan mencakup manajemen aset klien dan penyelesaian perdagangan, sehingga menjaga perusahaan tetap berada dalam fungsi kustodian dan penyelesaian. Persetujuan Bridge mencakup penerbitan stablecoin dan orkestrasi, serta manajemen cadangan.

Keputusan OCC untuk Circle menjelaskan layanan kustodian aset digital dan manajemen cadangan yang terkait dengan aktivitas fidusianya. Coinbase mengatakan persetujuan penuh dapat mendukung sekuritas ters tokenisasi dan stablecoin.

Washington sedang menggambar perimeter di sekitar fungsi yang paling dibutuhkan tokenized finance, seperti kustodi aset, pencadangan cadangan stablecoin, dan infrastruktur penyelesaian, serta memperluas wewenang pengawasan kepada perusahaan yang menyediakannya.

Perusahaan yang paling siap di lingkungan ini adalah kustodian, manajer cadangan, dan operator infrastruktur stablecoin.

Langkah regulasi yang berdekatan memperkuat pembacaan itu. Pada Maret 2026, regulator perbankan AS mengatakan sekuritas tokenisasi tidak akan menghadapi biaya modal tambahan semata-mata karena tokenisasi, menyebut kerangkanya teknologi-netral.

SEC mengizinkan perdagangan intraday saham tokenisasi dari WisdomTree money-market fund, menyetujui proposal perdagangan tokenisasi Nasdaq, dan membersihkan kemitraan sekuritas tokenisasi NYSE dengan Securitize.

Gelombang piagam OCC dan tumpukan aturan tokenisasi bergerak beriringan, dengan infrastruktur institusional sebagai benang merahnya.

VISUAL 2

Arus re-intermediasi

Janji komersial asli kripto adalah menghapus perantara teregulasi yang dibutuhkan keuangan tradisional.

Hasil praktis dari klaster OCC adalah re-intermediasi: perusahaan kripto yang paling bertahan secara komersial kini bersaing untuk menjadi kelas baru perantara yang diatur. Keuangan tokenisasi membutuhkan kustodian, manajer cadangan, dan jalur penyelesaian sebelum membutuhkan venue perdagangan lain dengan aset yang lebih banyak tercatat.

Pasar sudah memberi harga pada realitas itu. Mastercard setuju untuk membeli BVNK, perusahaan infrastruktur stablecoin, senilai hingga $1,8 miliar. OpenFX mengumpulkan $94 juta dan melaporkan volume pembayaran tahunan yang meningkat dari $4 miliar menjadi $45 miliar dalam setahun, dengan lebih dari 98% transaksi diselesaikan dalam waktu di bawah 60 menit.

Pasar stablecoin global berada di atas $310 miliar pada Februari 2026. Ini adalah taruhan infrastruktur bagian belakang (backend-plumbing), terkonsentrasi pada kustodian, penyelesaian, dan manajemen cadangan.

Peta kompetitif juga semakin menyempit. Anchorage saat ini satu-satunya perusahaan aset digital yang beroperasi di bawah piagam bank perwalian nasional penuh. Klaster Desember dan persetujuan berikutnya bersifat kondisional atau pendahuluan.

CryptoSlate Daily Brief

Sinyal harian, nol noise.

Headline yang menggerakkan pasar dan konteks disampaikan setiap pagi dalam satu bacaan ringkas.

5-minute digest 100k+ pembaca

Alamat email

Dapatkan ringkasannya

Gratis. Tidak ada spam. Berhenti kapan saja.

Ups, sepertinya ada masalah. Coba lagi.

Anda berlangganan. Selamat datang.

Untuk mencapai status operasional final, diperlukan pembuktian kecukupan modal, tata kelola, dan kontrol operasional kepada pemeriksa OCC. Batas ini akan menyempitkan lapangan menuju incumbent yang sudah sangat terkapitalisasi dengan infrastruktur kepatuhan yang sudah ada.

Sebuah bagan batang membandingkan pasar stablecoin Februari 2026 sebesar $310 miliar dengan perkiraan bear JPMorgan sebesar $500 miliar dan perkiraan bull Standard Chartered sebesar $2 triliun untuk tahun 2028.

Dua jalur ke depan

Dalam skenario bull, OCC menyelesaikan implementasi stablecoin-nya dengan ketentuan yang dapat dioperasionalkan oleh institusi.

Pilot sekuritas tokenisasi di Nasdaq dan NYSE bergeser dari bukti konsep ke infrastruktur penyelesaian yang berjalan, sementara perusahaan seperti Mastercard mempercepat adopsi jalur stablecoin di berbagai koridor pembayaran global.

Jika stablecoin mendekati perkiraan Standard Chartered sebesar $2 triliun pada 2028 dan aset dunia nyata yang tokenisasi mencapai skala yang sebanding, utilitas kripto yang diawasi secara federal akan menjadi komoditas langka “picks-and-shovels” keuangan digital.

Kustodian berizin OCC dan manajer cadangan menghimpun margin atas triliunan dolar aset yang mengalir melalui infrastruktur yang mereka kendalikan.

Dalam skenario bear, persetujuan final bergerak lambat karena kelompok perdagangan bank menekan keberatan mereka terhadap “piagam dengan sentuhan lebih ringan”, dan OCC merespons dengan memperketat kondisi pada buffer cadangan, uji tekanan likuiditas, dan kontrol operasional.

Pasar stablecoin melacak lebih dekat ke perkiraan JPMorgan sebesar $500 miliar pada 2028, plafon yang ditopang oleh fakta bahwa pembayaran hanya menyumbang sekitar 6% dari permintaan stablecoin saat ini, sekitar $15 miliar dari $310 miliar stablecoin yang beredar.

Di dunia itu, struktur perwalian berbasis negara bagian dan kemitraan bank tetap praktis, dan jalur federal menjadi ceruk bernilai premium.

Taruhan federal

Washington sedang memilah fungsi kripto menjadi fungsi yang ingin diawasi, dan fungsi yang tidak, atau setidaknya belum.

Klaster piagam, aturan cadangan stablecoin di bawah GENIUS Act, serta perlakuan teknologi-netral terhadap sekuritas tokenisasi semuanya membentuk tumpukan yang diatur (regulated stack) untuk infrastruktur keuangan asli kripto.

Kekuatan yang sedang diperluas oleh OCC itu nyata. Namun, ia membawa biaya pengawasan: pengungkapan cadangan publik bulanan untuk penerbit stablecoin, pelaporan rahasia mingguan di bawah aturan implementasi yang diusulkan, dan kewenangan pemeriksaan OCC penuh.

Perusahaan yang melewati ambang itu akan beroperasi secara nasional di bawah satu pengawas federal, menahan aset institusional, dan memproses penyelesaian tokenisasi dalam kerangka yang dapat digunakan oleh lawan transaksi keuangan tradisional.

Mereka yang tidak bisa atau memilih tidak akan tetap berada di lapisan berlisensi negara bagian, dan gelombang piagam mulai memilah dirinya sendiri.

Disebutkan dalam artikel ini

Coinbase Circle Ripple BitGo Fidelity Paxos Crypto.com Mastercard Nasdaq Standard Chartered JPMorgan Securitize WisdomTree

Diposting di

Unggulan AS Regulasi Coinbase Perbankan

Konteks

Cakupan terkait

Ubah kategori untuk mendalami lebih jauh atau mendapatkan konteks yang lebih luas.

Berita Lokal AS      Perbankan Kategori Utama      Siaran Pers Newswire  

Makro

Bitcoin adalah Financial Easter Bunny akhir pekan ini saat pasar tutup Jumat di tengah laporan pekerjaan yang kritis

Bitcoin bertindak sebagai satu-satunya pasar live ketika data ekonomi kunci turun selama penutupan saat Paskah, sementara tekanan perang terus berlanjut.

2 jam lalu

Politik

Kebuntuan empat arah kini menghalangi RUU Kripto US Clarity Act — dan masing-masing pihak dapat menghentikannya

Perang perebutan imbal hasil stablecoin dan kontrol regulasi mengubah RUU kripto andalan menjadi pertukaran politik yang rapuh.

21 jam lalu

Bitcoin mematahkan dukungan kritis saat dolar dan minyak bergerak bersama, meningkatkan risiko penurunan yang lebih dalam

Macro · 22 jam lalu

Aturan GENIUS pertama Treasury memperketat cengkeraman Washington pada siapa yang bisa melakukan penskalaan stablecoin

Legislation · 24 jam lalu

AS bergerak untuk memutus cengkeraman China atas perangkat penambangan Bitcoin dengan RUU Senat baru

Mining · 3 hari lalu

Bitcoin, saham reli karena kabar bahwa Iran siap ‘mengakhiri perang’ saat Indeks Dolar jatuh di bawah 100

Analysis · 3 hari lalu

TradFi

Penurunan XRP terpanjang dalam satu dekade bertemu dengan dorongan institusional Ripple senilai $13 triliun

Ripple sedang menyematkan XRP ke sistem keuangan perusahaan, tetapi pasar belum menghargai pergeseran itu.

14 jam lalu

Analysis

Bitcoin baru saja menembus pasar kredit — dengan penjualan paksa tertanam

Struktur obligasi baru memberi kegunaan kredit untuk BTC, tetapi mengikat akses itu pada ambang likuidasi yang harus dibersihkan jika harga turun.

1 hari lalu

Iran mengancam perusahaan-perusahaan besar AS di Timur Tengah menciptakan risiko baru bagi kripto

Macro · 2 hari lalu

Tether merekrut pedagang emas top HSBC, lalu memotong mereka beberapa minggu sebelum auditor tiba

Stablecoins · 2 hari lalu

CLARITY Act mendapatkan terobosan kebuntuan yang juga membuka pintu bagi permintaan Bitcoin yang lebih besar

Analysis · 2 minggu lalu

Kepanikan obligasi Inggris saat ini sedang membuat kasus untuk Bitcoin yang banyak orang tampaknya lupa

Macro · 2 minggu lalu

BTCC Exchange Dinamai Mitra Regional Resmi Tim Nasional Argentina

BTCC telah bermitra dengan Asosiasi Sepak Bola Argentina melalui Piala Dunia FIFA 2026, menghubungkan kehadiran kripto yang sudah lama dimiliki bursa tersebut dengan salah satu tim nasional paling bergengsi di sepak bola.

19 jam lalu

Encrypt Hadir ke Solana untuk Mengaktifkan Pasar Modal Terenkripsi

Encrypt memanfaatkan fully homomorphic encryption untuk menghadirkan aplikasi keuangan terenkripsi ke blockchain publik Solana.

3 hari lalu

Ika Hadir ke Solana untuk Mengaktifkan Pasar Modal Bridgeless

PR · 3 hari lalu

Peluncuran TxFlow L1 Mainnet Menandai Fase Baru untuk Keuangan On-Chain Multi-Aplikasi

PR · 3 hari lalu

BYDFi Menandai Ulang Tahun ke-6 dengan Perayaan Bulan-Panjang, Dibangun untuk Keandalan

PR · 3 hari lalu

Pendle bergabung dengan delegasi IFC Vietnam bersama BlackRock, Morgan Stanley, dan Deutsche Bank

PR · 3 hari lalu

Disclaimer

Pendapat para penulis kami sepenuhnya milik mereka sendiri dan tidak mencerminkan opini CryptoSlate. Tidak ada informasi apa pun yang Anda baca di CryptoSlate yang boleh dianggap sebagai nasihat investasi, dan CryptoSlate tidak mendukung proyek mana pun yang mungkin disebutkan atau ditautkan dalam artikel ini. Membeli dan memperdagangkan mata uang kripto harus dianggap sebagai aktivitas berisiko tinggi. Silakan lakukan uji tuntas Anda sendiri sebelum mengambil tindakan apa pun terkait konten dalam artikel ini. Terakhir, CryptoSlate tidak bertanggung jawab jika Anda kehilangan uang saat memperdagangkan mata uang kripto. Untuk informasi lebih lanjut, lihat penafian perusahaan kami.