Laporan Kinerja Industri Perwalian 2025: Pemulihan Secara Keseluruhan dengan Perbedaan, Struktur Pendapatan Sedang Berubah

根据 laporan tahunan 2025 perusahaan publik yang telah diungkapkan dan laporan keuangan perusahaan perwalian (trust) yang belum diaudit, indikator kinerja inti 2025 perusahaan trust mengalami perbaikan, sementara ukuran pengelolaan terus mengalami ekspansi yang stabil. Di saat yang sama, sebagian institusi papan atas menembus laba bersih lebih dari 3 miliar RMB, sedangkan perusahaan papan bawah memiliki pendapatan yang sangat jauh tertinggal dari perusahaan papan atas; pendapatan dari bisnis utama perusahaan trust mengalami tekanan, sementara bisnis sendiri menjadi mesin penting bagi pertumbuhan laba. Pada tahun pendalaman penerapan aturan baru “tiga klasifikasi”, transformasi industri trust telah memasuki tahap kunci dari “kompetisi skala” ke “adu efisiensi”.

Kinerja panas-dingin tidak merata

Kinerja 2025 empat perusahaan trust yang berbasis bank menunjukkan perbedaan. China Construction Bank Trust dan Industrial Trust sama-sama mencatat peningkatan yang signifikan pada skala aset kelola—yang pertama: skala aset yang dikelola sebesar 2,36 triliun RMB, naik lebih dari 60% year-on-year; yang kedua: skala 23.6k RMB, naik 110,29% dibandingkan akhir tahun sebelumnya.

Namun, pertumbuhan skala tersebut tidak diikuti oleh laba yang melimpah: laba bersih China Construction Bank Trust turun sekitar 23,94% dibandingkan akhir tahun sebelumnya menjadi 413 juta RMB; skala manajemen gabungan Shanghai Trust sekitar 1,39 triliun RMB, tetap tumbuh dibanding akhir tahun sebelumnya, tetapi laba bersihnya adalah 942 juta RMB, turun year-on-year.

Sebagai perbandingan, Bank of Communications Trust mempertahankan kemampuan profitabilitas yang relatif baik sambil meningkatkan skala secara bertahap: hingga akhir 2025, Bank of Communications Trust memiliki skala aset yang dikelola sebesar 850.48B RMB dengan laba bersih 809 juta RMB, naik 2,15%; Industrial Trust pada 2025 pendapatannya melebihi 5 miliar RMB, laba bersihnya hanya 210 juta RMB, tetapi tetap mencatat pertumbuhan yang relatif tinggi dibanding periode sebelumnya.

Melihat seluruh industri, dari data yang telah diungkap, kemampuan profitabilitas industri trust pada 2025 secara keseluruhan mengalami pemulihan, tetapi diferensiasi kinerja antarinstitusi cukup jelas. Laporan cepat (financial quick report) China CITIC Trust menunjukkan pendapatan usaha sebesar 13.9k RMB dan laba bersih yang diatribusikan kepada pemegang saham sebesar 3,052 miliar RMB, terus mengukuhkan posisi sebagai pemimpin. Laporan keuangan induk yang belum diaudit dari Eagle Trust menunjukkan bahwa kenaikan year-on-year pada pendapatan usaha dan laba bersih masing-masing melebihi 50% dan 60%; HuaXin Trust meraih laba bersih sebesar 6.33B RMB.

Sambil beberapa institusi papan atas mempertahankan pertumbuhan, tekanan keberlangsungan bagi institusi papan bawah masih belum hilang. Sebagai contoh, Minmetals Trust: menurut laporan keuangan yang belum diaudit, pada 2025 perusahaan meraih pendapatan usaha -203 juta RMB (mengacu pada format laporan konsolidasian) dengan laba bersih -806 juta RMB. Dari struktur pendapatan, pendapatan bersih biaya dan komisi adalah 959 juta RMB, turun nyata dari 3.05B RMB pada periode yang sama tahun lalu; keuntungan investasi adalah -2.08B RMB, sedangkan pada periode yang sama tahun lalu adalah -335 juta RMB.

Keuntungan investasi menjadi penopang penting

Pada 2025, struktur pendapatan industri trust mengalami perubahan yang signifikan, dan keuntungan investasi menjadi faktor kunci yang menopang kinerja beberapa perusahaan.

Dalam komposisi keuntungan, keuntungan investasi tampil menonjol. Misalnya, laporan keuangan Jiangsu Trust yang belum diaudit menunjukkan bahwa pada 2025 pendapatan usaha mencapai 3,13 miliar RMB, di mana keuntungan investasi mencapai 1.83B RMB, naik 9,66% year-on-year, dengan porsi terhadap pendapatan usaha sebesar 75%.

Laporan tahunan 2025 yang dirilis Shaanxi International Trust (陕国投A) menunjukkan bahwa pada 2025 perusahaan itu meraih pendapatan usaha 4.61B RMB, naik 0,85%; laba bersih 2.35B RMB, naik 5,25%. Jika diuraikan, keuntungan investasi sebesar 920 juta RMB, naik lebih dari 2.95B RMB year-on-year; pendapatan bersih biaya dan komisi sebesar 1.43B RMB, turun dibanding tahun sebelumnya.

“Pada 2025, perusahaan menekan biaya pendanaan secara proaktif, sehingga efektivitas investasi bisnis sendiri dilepas secara bertahap.” Laporan tahunan Shaanxi International Trust (陕国投A) 2025 menyebutkan bahwa perusahaan terus mengoptimalkan struktur bisnis sendiri, meningkatkan porsi investasi pada produk sekuritas dan produk manajemen aset, memperkuat investasi ekuitas, memusatkan perhatian pada bidang seperti dirgantara dan antariksa, inovasi dalam bidang obat, serta pelbagai bidang lainnya untuk melakukan penataan secara aktif; proyek-proyek yang telah diinvestasikan memiliki prospek perkembangan yang baik.

Pada 2025, peran dukungan bisnis sendiri terhadap pendapatan perusahaan trust semakin nyata. Laporan riset yang diterbitkan Yunnan Trust menyatakan bahwa, di satu sisi, pembinaan bisnis seperti trust berbasis instrumen yang diperdagangkan dan trust layanan aset, membutuhkan perusahaan trust untuk melakukan investasi pada tahap awal dalam hal transaksi, operasi, sistem, riset investasi, dan seterusnya; hal ini memerlukan periode pembinaan bisnis tertentu, sehingga industri masih berada pada masa pembangunan kapasitas transformasi dan pendapatan bisnis trust menghadapi tekanan dalam jangka pendek. Di sisi lain, sebagai manfaat dari imbal hasil positif pasar modal, pada 2025 perusahaan trust yang melakukan penataan di pasar modal semuanya mencapai peningkatan yang signifikan pada pendapatan bisnis sendiri.

Menguatkan asset service trust

Di balik diferensiasi kinerja dan restrukturisasi ulang struktur pendapatan, transformasi industri trust yang diperdalam dan pembersihan risiko sedang berjalan bersamaan; efek restrukturisasi ekosistem industri oleh aturan baru “tiga klasifikasi” terus terlihat.

Dari struktur bisnis, asset service trust telah menjadi penggerak penting bagi pertumbuhan industri. Menurut data terbaru yang diungkap oleh Asosiasi Industri Trust Tiongkok, per akhir Juni 2025, saldo aset trust seluruh industri adalah 32,43 triliun RMB. Di bawah kebijakan “tiga klasifikasi”, trust manajemen aset dan asset service trust menjadi model bisnis utama yang mendorong pertumbuhan skala aset trust pada putaran ini (sejak 2021).

Sejumlah perusahaan trust telah mencapai kemajuan yang signifikan dalam bidang trust layanan: hingga akhir 2025, nilai bisnis asset service trust yang masih berjalan pada Industrial Trust adalah 20M RMB, naik 50,30% dibanding akhir tahun sebelumnya; skala bisnis pasar sekuritas pada China Construction Bank Trust hampir 1,39 triliun RMB; skala gabungan trust layanan untuk penanganan risiko, bisnis manajemen kekayaan, serta bisnis sekuritisasi aset pinjaman melebihi 1.4B RMB.

“Bagi perusahaan trust, kembali ke akar, bertumpu pada kapasitas bawaan pemegang saham untuk mendalami jalur khas, barulah perusahaan bisa merebut peluang pada masa transformasi industri. Sementara itu, institusi yang masih bergantung pada bisnis kanal dan transformasinya lambat akan menghadapi tekanan yang lebih besar dalam persaingan. Pekerjaan utama kami berikutnya adalah memperluas batas bisnis dan mencoba berkolaborasi dengan lebih banyak institusi keuangan untuk memperluas bisnis.” Ujar seorang wakil direktur jenderal perusahaan trust di kawasan Tiongkok Timur kepada reporter.

Perlu dicatat bahwa implementasi sistem regulasi “1+N” industri trust telah membuahkan hasil. Pada 2025, Kantor Umum Dewan Negara meneruskan dan mengombinasikan regulasi dari Administrasi Regulasi Keuangan tentang “Beberapa Pendapat untuk Memperkuat Pengawasan, Mencegah Risiko, dan Mendorong Pengembangan Berkualitas Tinggi Industri Trust”, serta, bersama dengan “Metode Pengelolaan Trust Manajemen Aset (Rancangan untuk Komentar)” dan “Metode Pengelolaan Perusahaan Trust” yang telah direvisi, membentuk paket kebijakan yang saling melengkapi, menyediakan kerangka kerja kelembagaan yang jelas untuk transformasi industri.