Xiao Kuo Technology Guncang IPO Saham Hong Kong: Investasi Besar-besaran di "Pemasaran", Sebelum IPO Bagikan Dividen sebesar 130M

Tanya AI · Pemberian dividen sebelum IPO sebesar 1,3 miliar yuan—bagaimana pengaruhnya terhadap perencanaan dana?

Perusahaan induk merek perawatan gigi “Cansem” yaitu Shenzhen Xiaokuo Technology Co., Ltd. (selanjutnya disebut “Xiaokuo Technology”) secara resmi melancarkan dorongan menuju IPO di Bursa Efek Hong Kong. Baru-baru ini, situs resmi HKEX mengungkapkan dokumen prospektus Xiaokuo Technology; kondisi keuangan perusahaan pun ikut dipublikasikan. Pada 2023—2025, dalam periode pelaporan perusahaan, pendapatan terus melonjak secara signifikan; namun pada saat yang sama, pengeluaran penjualan dan distribusi perusahaan juga terus meroket, dengan total lebih dari 3 miliar yuan selama tiga tahun. Selain itu, kondisi pemberian dividen sebesar 130 juta yuan sebelum IPO juga menjadi sorotan pasar.

Penjualan dan pengeluaran distribusi lebih dari 3,0 miliar yuan selama tiga tahun

Pada periode tiga tahun 2023—2025, total nilai pengeluaran penjualan dan distribusi Xiaokuo Technology lebih dari 3,0 miliar yuan.

Diketahui, Xiaokuo Technology adalah grup produk perawatan gigi asal China yang tumbuh paling cepat dan terkemuka, dengan fokus pada penyediaan produk perawatan gigi yang komprehensif.

Berdasarkan data dari Frost & Sullivan, jika dilihat dari nilai ritel pada 2025, Xiaokuo Technology adalah grup terbesar ketiga di pasar perawatan gigi China, serta pada 2025 mencapai nilai ritel tertinggi melalui saluran daring untuk grup produk perawatan gigi di China. Pada 2023—2025, di antara lima grup perawatan gigi teratas di China, nilai ritel Xiaokuo Technology mencatat tingkat pertumbuhan tahunan gabungan (CAGR) tertinggi, secara signifikan lebih baik daripada rata-rata industri.

Di balik upaya IPO di Hong Kong, pendapatan Xiaokuo Technology pada periode pelaporan terus meningkat tajam. Data keuangan menunjukkan bahwa pada 2023—2025, perusahaan mencatat pendapatan masing-masing sekitar 130M yuan, 1.1B yuan, dan 2.5B yuan.

Dari sisi profitabilitas, selama periode pelaporan, laba bersih perusahaan masing-masing sekitar 41.62M yuan, 34.23M yuan, dan -18.25M yuan; laba bersih yang disesuaikan (pengukuran berdasarkan non-IFRS) masing-masing sekitar 53.56M yuan, 66.31M yuan, dan 155 juta yuan.

Namun perlu diperhatikan bahwa selama periode pelaporan, Xiaokuo Technology menghabiskan cukup banyak dana untuk pemasaran. Data keuangan menunjukkan bahwa pada tiap periode selama periode laporan, pengeluaran penjualan dan distribusi masing-masing sekitar 685 juta yuan, 835 juta yuan, dan 1.53B yuan, dengan total sekitar 3.05B yuan; di antaranya, pengeluaran pemasaran masing-masing sekitar 570 juta yuan, 720 juta yuan, dan 1.37B yuan, dan porsinya semuanya lebih dari 80%.

Sebagai perbandingan, pengeluaran riset dan pengembangan Xiaokuo Technology pada tiap periode selama periode pelaporan masing-masing adalah sekitar 17.82M yuan, 16.88M yuan, dan 19,39 juta yuan.

Delapan puluh persen pendapatan berasal dari saluran daring

Berdasarkan dokumen prospektus, Xiaokuo Technology mendirikan merek produk perawatan gigi “Cansem” pada 2018; pada 2025, perusahaan memperluas matriks merek, mengembangkan sistem ekologi multi-kategori, serta meluncurkan merek perawatan pribadi “Little Arrow” yang berfokus pada perawatan rambut dan tubuh.

Jika dilihat dari lini produk, pada 2025, pendapatan dari perawatan gigi dasar adalah 2.32B yuan, dengan porsi 92,9%; pendapatan dari perawatan gigi profesional dan kecantikan serta pendapatan individu perawatan lainnya masing-masing sekitar 6,8% dan 0,3% (di antaranya, pada 2025, perawatan individu lainnya terutama mencakup produk perawatan rambut dan tubuh di bawah merek “Little Arrow”).

Dari sisi saluran penjualan, pada 2023—2025, pendapatan dari saluran daring masing-masing sekitar 1.04B yuan, 1.21B yuan, dan 2.01B yuan, dengan porsi masing-masing sekitar 94,5%, 88,1%, dan 80,3%. Selain itu, selama periode pencatatan kinerja, 99,4%, 99,5%, dan 99,9% dari total pendapatan perusahaan berasal dari wilayah daratan China.

Dari hubungan kepemilikan, hingga tanggal terakhir yang benar-benar dapat dilakukan, Yin Kuo memiliki hak untuk menggunakan sekitar 38,98% hak suara perusahaan; ia adalah Ketua Dewan Direksi, Direktur Eksekutif, sekaligus CEO perusahaan.

Perlu disebutkan bahwa sebelum mengajukan berkas untuk pencatatan pada Bursa Efek Hong Kong kali ini, Xiaokuo Technology pernah mengumumkan pembagian dividen dalam jumlah besar pada 2025. Berdasarkan dokumen prospektus, pada 2025, perusahaan mengumumkan dan membayarkan dividen sebesar 130 juta yuan; sedangkan pada 2023 dan 2024, perusahaan tidak mengumumkan atau membayar dividen apa pun.

“Dari sudut pandang kepatuhan, jika arus kas perusahaan mencukupi dan tidak memengaruhi operasional berkelanjutan berikutnya, pembagian dividen itu sendiri tidaklah bermasalah. Tetapi pada saat penggalangan dana IPO, keuntungan dibagikan kepada pemegang saham, yang mungkin memicu pertanyaan mengenai perencanaan dana perusahaan,” ujar Bai Wenxi, wakil ketua Dewan Eksekutif Aliansi Modal Perusahaan Tiongkok.

Terkait hal tersebut, reporter dari Beijing Business Daily mengirim surat permintaan wawancara kepada pihak Xiaokuo Technology, namun hingga saat berita ini diterbitkan, perusahaan belum memberikan tanggapan.

Beijing Business Daily · Wang Manlei