CITIC Securities: Penyebaran Kenaikan Harga Daya Komputasi, Perhatikan Tiga Petunjuk yang Melampaui Ekspektasi Laporan Kuartal Pertama

Wartawan Keuangan Rakyat, 3 April, melaporkan: Laporan riset Citic Securities menyatakan bahwa kinerja sektor teknologi pada bulan Maret menunjukkan bahwa kapasitas komputasi (power) secara keseluruhan masih berada dalam kondisi kelangkaan dan kenaikan harga terus menyebar hingga layanan cloud, CPU, dan segmen lainnya. Namun, akibat gangguan makro dan guncangan geopolitik, valuasi sektor teknologi mengalami tekanan yang cukup besar. Menjelang April, di satu sisi, berdasarkan sejarah, ketika April memasuki periode kinerja (earnings), pasar umumnya berada pada fase penyempitan preferensi risiko; di sisi lain, saat ini gangguan geopolitik masih sulit dipastikan berapa lama akan berlanjut. Karena itu, disarankan untuk fokus pada emiten yang relatif stabil dengan prospek kinerja kuartal pertama 2026 yang baik serta valuasi yang masuk akal.

Dengan menelusuri perusahaan-perusahaan sektor teknologi di A-Shares yang telah merilis prakiraan kinerja untuk tahun 2025, ditemukan bahwa dalam industri tingkat ketiga Citic, segmen terkait AI compute infrastructure secara keseluruhan berada dalam kondisi sangat bersemangat (highly buoyant). Segmen yang mencatat pertumbuhan laba year-on-year lebih dari 50% dalam jumlah yang cukup banyak meliputi jaringan akses dan penempatan (network access and tower deployment), PCB, kabel, peralatan semikonduktor, serta peralatan sirkuit terpadu, dan lain-lain. Selain itu, segmen sepeda motor, game, dan komponen tampilan (display) juga berada pada tingkat keceriaan yang tinggi.

Untuk alokasi (konfigurasi), disarankan memperhatikan tiga arah: 1) Peralatan semikonduktor dalam negeri yang diuntungkan oleh ekspansi produksi berkelanjutan dari dua jenis memori (two stores); 2) Segmen modul optik, kabel serat optik, PCB, serta hulu, penyimpanan (storage) yang terus berada dalam kondisi bersemangat; terdapat logika “pengejaran ketinggalan” pada segmen komponen pasif. Prioritaskan modul optik unggulan yang kepastian kinerjanya tinggi dan level valuasinya relatif wajar; 3) Karena kapasitas komputasi dalam negeri masih terus langka, perhatikan perusahaan di ekosistem Byte dan ekosistem Ascend, serta segmen seperti chip switch yang mendapat dorongan dari ledakan “super node”, dan perakitan/outsourcing server. Selain itu, Citic Securities menyoroti peluang yang akan muncul akibat iterasi model multimodal pada periode Mei hingga Juni.