Ketua Federal Reserve Powell: Ekspektasi inflasi sementara stabil, akan menunggu dan mengamati dampak perang

Risiko gagal bayar pada pinjaman pribadi terkontrol.

Pada hari Senin waktu setempat, Ketua Federal Reserve Jerome Powell tampil dalam sebuah diskusi di Universitas Harvard dan menyampaikan pidato. Ia mengatakan bahwa Federal Open Market Committee (FOMC) dapat memandang tenang dampak konflik AS-Iran terhadap ekonomi dan inflasi, serta menyebut bahwa perumus kebijakan biasanya “sementara mengabaikan” dampak seperti lonjakan harga minyak.

Penetapan harga terbaru di pasar uang menunjukkan bahwa ekspektasi trader terhadap kenaikan suku bunga The Fed tahun ini telah melandai.

“Di antara dua tujuan utama, terdapat saling tarik-menarik yang jelas”

“Kami berpendapat posisi kebijakan saat ini berada di posisi yang menguntungkan, sehingga kita bisa menunggu perkembangan situasi, dan melihat bagaimana hasilnya.” kata Powell dalam sesi tanya jawab mata kuliah ekonomi makro di Universitas Harvard.

Komentarnya tampaknya menenangkan pasar keuangan. Belakangan ini, ekspektasi bahwa The Fed mungkin menahan kenaikan inflasi melalui kenaikan suku bunga terus meningkat; namun setelah pidato Powell, ekspektasi kenaikan suku bunga mereda.

Seiring konflik AS-Iran memasuki minggu kelima, dan rata-rata harga gasolin AS mencapai sekitar 4 dolar AS per galon, Powell mengakui bahwa The Fed menghadapi potensi konflik antara dua target utama: lapangan kerja penuh dan stabilitas harga. “Ada risiko penurunan pada pasar tenaga kerja, yang berarti suku bunga perlu dipertahankan rendah; tetapi ada risiko kenaikan inflasi, yang berarti mungkin suku bunga tidak seharusnya dipertahankan rendah.” kata Powell, “di antara dua tujuan utama, terdapat saling tarik-menarik yang jelas.”

Namun, ia juga menyatakan bahwa saat ini The Fed tidak perlu mengambil tindakan, meskipun perumus kebijakan sedang memantau secara ketat tanda-tanda memburuknya ekspektasi inflasi — yang bisa menjadi sinyal perlunya respons kebijakan. “Dari perspektif jangka panjang, ekspektasi inflasi tampaknya terikat kuat.” kata Powell, kuncinya adalah masyarakat tidak boleh membentuk ekspektasi inflasi yang tinggi. Penelitian menunjukkan bahwa jika warga Amerika mulai mengantisipasi inflasi akan meningkat, maka harga akan naik secara nyata.

Powell menganalisis bahwa dalam sekitar lima tahun terakhir, inflasi terus berada di atas target 2% The Fed, yang merupakan hasil dari serangkaian kejutan yang bekerja bersama: setelah dunia memulai kembali dari penguncian akibat pandemi Covid-19, benturan antara permintaan yang kuat dan pasokan yang terbatas; serta kejutan tarif yang baru-baru ini ia sebut sebagai “jauh lebih kecil”. “Sekarang kita sedang menghadapi kejutan energi: tidak ada yang tahu seberapa besar dampaknya. Terlalu dini untuk menarik kesimpulan sekarang.” kata Powell.

Lebih awal pada bulan ini, setelah berakhirnya rapat kebijakan selama dua hari, The Fed mempertahankan suku bunga acuan overnight di kisaran 3.50%-3.75% tanpa perubahan. Dalam konferensi pers setelah rapat, Powell sebelumnya mengatakan bahwa ia ingin melihat inflasi harga barang yang didorong oleh tarif mereda, baru kemudian ia akan mempertimbangkan penurunan suku bunga.

Ketika berbincang setelahnya, Ketua The Fed ini meremehkan kekhawatiran bahwa gagal bayar pada kreditur pinjaman pribadi dapat berkembang menjadi peristiwa risiko sistemik yang mirip krisis keuangan 2008. “Yang kami lihat adalah penyesuaian pasar sedang terjadi, tentu ada pihak yang mengalami kerugian dan sebagainya. Tapi sepertinya tidak ada kondisi untuk berkembang menjadi peristiwa risiko sistemik yang lebih luas,” kata Powell.

Bagaimana prospek kebijakan

Pada hari Senin, harga minyak internasional terus naik. Minyak mentah berjangka WTI AS melonjak lebih dari 3%, untuk pertama kalinya sejak Juli 2022 ditutup di atas level 100 dolar AS per barrel. Sejak pecahnya konflik pada 28 Februari, dua harga minyak acuan itu sama-sama melonjak hampir 60%.

Situasi regional tetap tegang. Selat Hormuz yang menanggung sekitar seperempat perdagangan minyak laut global telah hampir ditutup selama hampir satu bulan, dan dalam waktu dekat tidak ada tanda-tanda akan dibuka kembali. Dalam laporan, Ole Haug, kepala strategi komoditas di Saxo Bank, mengatakan: “Perkembangan kunci saat ini adalah ‘stok minyak di atas air’ sedang habis. Tanker yang berlayar keluar dari kawasan Teluk sebelum eskalasi konflik sebagian besar telah menyelesaikan pelayaran dan membongkar muatannya. Karena pasokan yang masuk ke pasar terbatas, penyangga yang semula menahan lonjakan harga minyak sedang cepat menghilang.”

Laporan ketenagakerjaan AS pekan ini akan menjadi data ekonomi inti. Data pekerjaan nonfarm Februari justru menunjukkan kinerja yang lebih lemah dari yang diharapkan, sehingga jumlah orang yang bekerja turun 92 ribu. Kekhawatiran terhadap memburuknya pasar tenaga kerja sebelumnya mendorong The Fed menurunkan suku bunga tahun lalu. Jika masalah pekerjaan semakin memburuk, The Fed akan terjebak dalam dilema. Saat ini tingkat inflasi sudah lebih tinggi dari target The Fed, dan lonjakan harga energi yang tajam menjadi hambatan lebih lanjut untuk penurunan suku bunga.

Reporter First Financial telah merangkum bahwa belakangan ini beberapa pembuat keputusan The Fed cenderung meremehkan risiko pasar tenaga kerja, sambil menekankan potensi ancaman inflasi. Pada seminar di Federal Reserve Bank of San Francisco pada hari Jumat pekan lalu, Presiden Federal Reserve Bank Philadelphia, Anna Paulson, mengatakan kepada para peneliti bahwa ia khawatir kenaikan harga minyak dan pupuk akibat penutupan Selat Hormuz dapat dengan cepat dan berkelanjutan mendorong ekspektasi inflasi.

Kini pasar mulai mengakui sikap hawkish The Fed. Investor tidak hanya telah memperhitungkan seluruh ekspektasi penurunan suku bunga untuk masa depan yang dapat diperkirakan; probabilitas kenaikan suku bunga sempat naik hingga mendekati 40% sepanjang tahun. Namun setelah pidato terbaru Powell, probabilitas turun menjadi di bawah 10%. Akan tetapi, jika data yang akan dirilis membuktikan bahwa ketangguhan ekonomi AS sangat kuat dan inflasi cukup lengket, pasar kemungkinan besar akan menilai ulang kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin.

Schwartz (Bob Schwartz), ekonom senior di Oxford Economics, dalam wawancara dengan reporter First Financial, mengatakan bahwa konflik antara AS, Israel, dan Iran membayangi prospek ekonomi; situasi bisa bergeser dari yang semula lebih moderat dan mereda menjadi gangguan minyak yang serius. “Proyeksi dasar kami adalah ekonomi akan terus berkembang, bahkan jika konsumen harus menanggung tekanan utama akibat kenaikan harga energi dan bantalan tabungan yang menipis. Tetapi jika harga minyak bertahan lama di atas 140 dolar AS per barrel, itu akan cukup untuk mendorong ekonomi AS jatuh ke dalam resesi.”

Scott Anderson, ekonom utama AS untuk pasar modal di Bank of Montreal, menulis dalam laporan yang dikirimnya kepada reporter First Financial, “Saat ini kami lebih khawatir tentang inflasi yang ditimbulkan oleh kejutan ini… Harga terus naik, yang tanpa diragukan akan mulai memengaruhi perilaku dan pengambilan keputusan semua pihak, tidak hanya pada tingkat konsumen, tetapi juga perusahaan.”

Sebaliknya, Kri shina Guh a, wakil direktur jenderal Evercore ISI, lembaga riset independen, dalam laporan kepada klien menyatakan bahwa The Fed bisa menurunkan suku bunga karena berbagai alasan — baik karena data inflasi membaik, atau karena kinerja pasar tenaga kerja yang lemah. “Kami menilai ambang batas untuk kenaikan suku bunga sangat tinggi, terutama mengingat Kevin Warsh akan mengambil alih posisi Ketua The Fed pada bulan Mei,” katanya.

 Pembukaan akun berjangka di platform besar kerja sama Sina Aman dan cepat, terjamin

Banyak informasi, interpretasi yang tepat, semuanya ada di aplikasi Sina Finance

Penanggung jawab: Guo Jian