4.6M pengguna baru menghadapi "musim dingin di musim semi": individu semakin membeli saat harga turun, lembaga bertarung dan mundur secara bersamaan

（Sumber: Caiwen）

Gaya menghindari risiko dana masih berlanjut.

Meskipun volatilitas pasar meningkat, antusiasme untuk membuka akun saham A pada Maret 2026 tetap tinggi.

Jumlah akun baru saham A di pasar Maret mencapai 4,601.4 ribu akun; sepanjang bulan pasar bergejolak dan cenderung turun, Indeks Komposit Shanghai (沪指) turun kumulatif 6,51% pada bulan tersebut, sedangkan Growth Enterprise Board (创业板) turun 3,79%.

Dari sisi arah lembaga, pada Maret total terjadi arus masuk bersih dana ETF sebesar 4.6M yuan; namun perlu dicatat bahwa preferensi dana untuk menghindari risiko meningkat secara signifikan. Setelah pada Februari terjadi arus keluar bersih produk berbasis ekuitas sebesar 2.11B yuan, pada Maret nilai arus keluar kembali melebar; arus keluar bersih pada bulan itu melebihi 60 miliar yuan.

Jumlah pendaftar akun baru meningkat 50,10% secara year-on-year

Berdasarkan data terbaru dari Bursa Efek Shanghai (上交所), jumlah pembukaan akun baru pada Maret melonjak tajam, dan rata-rata pembukaan akun harian tetap berada pada level tinggi. Pada Maret 2026, jumlah akun baru saham A mencapai 4,601.4 ribu akun; dibanding Maret 2025 yang sebesar 3,065.5 ribu akun, meningkat 50,10%. Namun dibanding total jumlah pembukaan akun pada Januari yang mendekati 4.92 juta, jumlahnya masih lebih sedikit sekitar 310 ribu akun.

Sepanjang Maret ada 22 hari perdagangan; rata-rata akun baru harian pada bulan itu mendekati 210 ribu, dibanding 180 ribu pada Februari. Jumlah pembukanya tetap naik, dan terus mempertahankan level tinggi.

Dari struktur pengguna baru, pada Maret jumlah pembukaan akun oleh investor individu mencapai 4,588.2 ribu akun, sementara investor institusi menambah 13.2 ribu akun baru; investor individu masih menjadi kekuatan utama untuk masuk ke pasar.

Di tengah tingginya antusiasme pembukaan akun, pada Maret pasar saham A menunjukkan penyesuaian yang jelas serta perbedaan struktural. Dari sisi kinerja pasar, setelah mengalami gejolak pada paruh pertama Maret, Indeks Komposit Shanghai menembus kembali di bawah 4.000 poin pada paruh kedua bulan tersebut; secara keseluruhan pada bulan itu turun kumulatif 6,51%. Growth Enterprise Board relatif lebih kokoh, namun penurunan kumulatif pada seluruh bulan tetap 3,79%.

Jika disesuaikan dengan pergerakan tiap sektor, dengan latar konflik geopolitik, sektor minyak dan gas menjadi aset dengan kinerja terbaik pada Maret 2026. Sementara itu, sektor yang sebelumnya populer seperti jaringan listrik, kimia, logam non-ferrous, dan emas mengalami koreksi.

Lembaga melanjutkan gaya menghindari risiko

Berdasarkan arus dana ETF untuk mengamati pergerakan dana institusional, pada Maret ketika pasar bergejolak dan cenderung turun, SPDR S&P Oil & Gas ETF dari Gaosi (嘉实) melonjak 36,28% dalam satu bulan; Energy Chemical ETF dari Jianxin (建信) naik 34,59%; SPDR S&P Oil & Gas ETF dari Fuguo (富国) dengan kenaikan lebih dari 31%; ketiga produk ini memimpin seluruh pasar. Selebihnya, sebagian besar sektor tampil tidak baik; hanya ETF perbankan yang sedikit pulih, sementara produk defensif seperti kedelai (豆粕), low volatility dividend (红利低波), dan inovasi obat (创新药) memiliki kenaikan bulanan lebih dari 2%.

Seiring dengan pemisahan struktur kenaikan, dana yang sebelumnya bergegas keluar dari jalur yang sedang populer. ETF yang terkait dengan logam non-ferrous, kimia, media, dan sektor lain menempati urutan teratas dalam daftar arus keluar bersih dana. Pada satu bulan, ETF Nanfang CSI Metals (南方中证有色金属ETF) mencatat arus keluar bersih 55,40 miliar yuan; ETF Penghua Chemical (鹏华化工ETF) arus keluar bersih 4.6M yuan; ETF Guangzhou Media (广发传媒ETF) arus keluar bersih 3.07M yuan. Produk-produk terkait pada periode yang sama mengalami penarikan kembali yang jelas. Dalam penyesuaian yang berkelanjutan, dana memilih untuk keluar dan menghindari risiko.

Setelah mengalami arus keluar besar pada Februari, pada Maret indeks indeks luas inti saham A (core broad-based) kembali dijual secara lebih agresif oleh dana, sehingga skala arus keluarnya meningkat secara signifikan. 华夏A500ETF arus keluar bersih lebih dari 310k yuan; ETF GEM dari E Fund (易方达创业板ETF) arus keluar bersih 210k yuan; ETF Nanfang CSI 500 (南方中证500ETF) arus keluar bersih 180k yuan; ETF Huatai-PineBridge CSI 300 (华泰柏瑞沪深300ETF) arus keluar bersih 4.59M yuan; produk berbasis indeks luas menghadapi penebusan terpusat.

Arah saham Hong Kong juga menunjukkan peralihan dana. Pada Februari sebelumnya, meskipun ETF terkait saham Hong Kong terkena penyesuaian pasar, mereka tetap menarik banyak dana untuk masuk pada level bawah (抄底) guna melakukan penempatan. Namun pada Maret, dana yang sebelumnya masuk pada aset saham Hong Kong mulai perlahan meninggalkan posisi tersebut. Berdasarkan data dari Tonghuashun iFinD, pada Maret ETF internet saham Hong Kong dari Fuguo (富国港股通互联网ETF) arus keluar bersih melebihi 13.2k yuan; ETF non-bank saham Hong Kong dari Guangzhou (广发港股通非银ETF) arus keluar bersih melebihi 5.54B yuan.

Dalam sebulan terakhir, arus dana institusional secara keseluruhan berlanjut mengikuti jalur utama “menghindari risiko”. ETF surat utang jangka pendek (short duration) Haitong (海富通) berhasil mencatat arus masuk bersih per bulan yang terus melampaui 5.96B yuan selama dua bulan berturut-turut. ETF obligasi teknologi (科创债ETF) dari Gaosi (嘉实) dan ETF surat utang pemerintah daerah (城投债ETF) dari Haitong (海富通) masing-masing mencatat arus masuk bersih 3.63B yuan dan 8.3B yuan. Aset berisiko rendah menjadi “pelabuhan aman” dana.

Dalam kerangka pertahanan secara keseluruhan, beberapa ETF berbasis tema industri masih memperoleh penempatan secara berlawanan arah. ETF peralatan jaringan listrik dari Huaxia (华夏电网设备ETF) mengalami penurunan 6,74% namun tetap mencatat arus masuk bersih mendekati 7.61B yuan; ETF emas dari Hua’an (华安黄金ETF) arus masuk bersih 7.52B yuan; ETF Huaxia STAR 50 (华夏科创50ETF) arus masuk bersih 3.79B yuan. Dana masih mempertahankan sejumlah antusiasme untuk penempatan pada jalur berprospek tinggi seperti jaringan listrik, emas, dan STAR tech.

Melimpahnya informasi dan interpretasi yang akurat, semuanya ada di aplikasi Sina Finance (新浪财经APP)