Lembaga: Gangguan kapasitas di Timur Tengah akan semakin mendorong kekurangan aluminium elektrolitik global

PT Ping An Securities berpendapat bahwa meskipun situasi di Timur Tengah saat ini masih menyimpan ketidakpastian yang relatif besar, kapasitas produksi aluminium elektrolisis dalam skala yang cukup besar sudah terkena dampak, serta telah terbentuk pengurangan produksi yang bersifat pasti (deterministik). Bahkan jika situasi mengalami penurunan ketidakpastian secara marginal dalam jangka pendek, kapasitas yang telah dihentikan produksinya masih membutuhkan waktu untuk pulih. Pengurangan pasokan mungkin sulit untuk segera ditutup, sehingga aluminium elektrolisis kemungkinan merupakan salah satu komoditas logam industri dengan fundamental yang paling pasti saat ini. Mempertimbangkan rendahnya tingkat inventori luar negeri saat ini dan perubahan pada premi/diskon spot, pola penawaran-permintaan sudah menunjukkan penyempitan yang cepat. Seiring konflik berlangsung lebih lama, diperkirakan kesenjangan penawaran-permintaan masih berpotensi melebar lebih jauh, sehingga pusat harga aluminium kemungkinan terus meningkat. Biaya produsen aluminium elektrolisis di dalam negeri masih dapat dikendalikan, sehingga berpotensi memperoleh manfaat secara maksimal dari kenaikan harga aluminium.

PT Industrial Bank Securities berpendapat bahwa saat ini kapasitas aluminium elektrolisis di Timur Tengah secara bertahap mengalami pengurangan produksi akibat dampak konflik. Jika konflik berlanjut, kapasitas aluminium elektrolisis di Timur Tengah mungkin akan kembali mengalami pengurangan produksi karena faktor-faktor seperti kekurangan bahan baku, kerusakan fasilitas energi, dan kerusakan peralatan pabrik aluminium. Hal ini akan semakin mengganggu permintaan aluminium elektrolisis global. Selain itu, kapasitas yang sudah dikurangi produksinya perlu dilakukan perawatan dan pemulihan sistem, sehingga waktu untuk kembali produksi (ramp-up) mungkin memerlukan 6—12 bulan. Oleh karena itu, bahkan jika konflik mereda, karena pemulihan produksi aluminium elektrolisis memiliki sifat tertunda, hal tersebut tetap akan memberikan dampak yang berkelanjutan terhadap pasokan aluminium elektrolisis sepanjang tahun ini. Secara keseluruhan, jika tidak mempertimbangkan konflik di Timur Tengah, kontribusi kapasitas baru luar negeri pada tahun 2026 memiliki batas pertumbuhan yang terbatas. Permintaan dan penawaran aluminium elektrolisis global akan tetap berada pada kondisi ketat (ketat-menipis), dan gangguan kapasitas di Timur Tengah akan semakin mendorong kekurangan aluminium elektrolisis global. Gangguan terhadap pasokan berpotensi mendorong harga aluminium kembali melonjak. Ke depannya, fokus utama adalah memantau perubahan kapasitas produksi aluminium elektrolisis di luar negeri.