3900 poin kembali terlepas! Hari terakhir sebelum liburan, apa yang terjadi di A-shares (A股)?

4 April 3, pasar sepanjang hari bergejolak dan melakukan penyesuaian, tiga indeks utama dibuka lebih tinggi lalu jatuh, indeks Shanghai (沪指) kembali menembus batas 3900 poin. Hingga penutupan, indeks Shanghai turun 1%, indeks Shenzhen turun 0,99%, dan indeks ChiNext turun 0,73%.

Dari sisi sektor, konsep perangkat keras komputasi (算力硬件) justru menguat berlawanan arah, konsep sewa komputasi mengalami kenaikan setempat, konsep robot menunjukkan performa yang aktif, dan konsep gas industri mengalami kenaikan yang berfluktuasi. Dari sisi penurunan, sektor listrik melemah, sedangkan sektor batu bara jatuh.

Di seluruh pasar, lebih dari 4700 saham mengalami penurunan. Nilai transaksi pasar saham Shanghai dan Shenzhen sebesar 1,66 triliun yuan, turun penyusutan 186,5 miliar yuan dibandingkan hari perdagangan sebelumnya.

Semalam, saham AS mengalami pembalikan besar; bursa Jepang dan Korea ikut terdongkrak oleh hal tersebut, dan pada pagi hari juga semuanya melakukan pemulihan.

Dalam konteks seperti ini, A-Saham (A股) juga ikut membuka lebih tinggi. Yang relatif tidak terduga adalah, setelah dibuka, harga kembali jatuh dengan cepat.

Indeks Shanghai mencapai titik terendah intraday di 3871,3 poin, menciptakan rekor terendah baru pekan ini.

Jika menoleh ke belakang, suasana pasar dan saham individu sempat melakukan serangan balik ringan pada sore hari, tetapi kondisi saat penutupan masih tergolong cukup lesu.

Kenapa demikian?

Meski terdengar agak klise, penjelasan yang masih masuk akal adalah: nilai transaksi pasar mencapai level terendah baru dalam tahun ini (1,66 triliun yuan). Banyak saham kekurangan dukungan likuiditas, sehingga penurunan lebih lancar daripada kenaikan.

Adapun penurunan volume (地量) ini, ada beberapa penyebab:

Pertama, mulai hari ini bursa saham Hong Kong libur (3 April hingga 7 April), sehingga dana dari Northbound tidak ada;

Kedua, bertepatan dengan libur panjang kecil (小长假), dana untuk menyiapkan keperluan liburan pada dasarnya juga sudah keluar pada hari kemarin;

Ketiga, bahkan jika tidak untuk penarikan dana, dana yang sedang “mengendap” di akun saham juga tetap harus mempertimbangkan potensi variasi dari kabar pada masa libur, sehingga untuk sementara memilih untuk menunggu (wait and see).

Terutama terkait situasi Timur Tengah, setelah libur, kembali akan menghadapi titik kunci. Berdasarkan pemberitaan media sebelumnya, pada 26 Maret, Trump menulis di media sosial bahwa serangan udara terhadap fasilitas energi Iran ditunda lagi sepuluh hari, menjadi pukul 20.00 waktu AS bagian Timur pada 6 April (pukul 08.00 pagi waktu Beijing pada 7 April)—yang kebetulan juga merupakan waktu sebelum pembukaan perdagangan A-Saham.

Menurut laporan media, pada dini hari tanggal 3 April waktu setempat, sebuah kilang minyak milik Kuwait National Petroleum Company diserang dan terbakar. Pada hari yang sama, Garda Revolusi Islam Iran menyatakan bahwa di wilayah udara tengah Iran, mereka berhasil menembak jatuh pesawat tempur F-35 militer AS yang kedua.

Sekretaris Jenderal Organisasi Maritim Internasional (IMO) Dominguez pada tanggal 2 menyatakan bahwa untuk memulihkan kelancaran pelayaran di Selat Hormuz, tidak bisa hanya mengandalkan pendekatan militer; yang dibutuhkan adalah meredakan situasi serta mengambil solusi yang layak melalui jalur laut.

Dari sisi ide penanganan, laporan riset Deutsche Bank Securities (德邦证券) menyebutkan bahwa secara keseluruhan, (hingga Kamis) karakter inti A-Saham tidak lagi “pemulihan pertumbuhan di bawah peredaan gangguan geopolitik”, melainkan semakin mendekati pola “pertahanan dari keuntungan arus dana balik (回流红利) dengan latar belakang meningkatnya ketidakpastian eksternal, serta pasar yang secara keseluruhan melakukan konsolidasi lemah.” Risk appetite mengalami penurunan.

Laporan riset Zhongyuan Securities juga menyatakan bahwa secara komprehensif, pasar A-Saham pada April kemungkinan besar akan didominasi oleh pergerakan berombak (震荡), dengan variabel inti tetap ketidakpastian situasi Timur Tengah yang membatasi ruang kenaikan indeks. Disarankan menerapkan strategi alokasi yang hati-hati: sambil bertahan pada aset berbasis keuntungan (redli) seperti perbankan, transportasi, dan utilitas publik untuk menahan volatilitas, sekaligus menata sektor terkait keamanan energi seperti peralatan listrik dan energi baru (baterai lithium, tenaga surya).

Lebih lanjut, mereka menyatakan bahwa poin risiko perlu diperhatikan pada apakah konflik geopolitik di April akan menghasilkan eskalasi yang melampaui ekspektasi, apakah likuiditas luar negeri yang mulai ketat di margin memicu penurunan yang seiring (resonansi), serta pada periode pelaporan laporan kinerja yang padat; misalnya, volatilitas besar yang timbul akibat kinerja saham individu yang tidak memenuhi ekspektasi. Jika risiko-risiko di atas bertumpuk hingga menyebabkan volatilitas yang berada di luar perkiraan pasar (presepsi) untuk A-Saham, maka dari sisi regulator, kemungkinan akan menstabilkan pasar melalui peningkatan permohonan ETF berbasis indeks luas (宽基ETF), mendorong dana jangka panjang untuk masuk, dan melepas sinyal penurunan rasio cadangan wajib (降准).

Kembali ke pergerakan hari ini, dari saham yang naik dengan jumlah kurang dari 1000, saham teknologi justru menyumbang cukup banyak.

Ada yang mengatakan bahwa di antaranya termasuk “Dua berkas cahaya” milik A-Saham.

Pertama, rantai industri komunikasi optik.

Dari sisi berita, semalam saham AS yang terkait papan komunikasi optik secara umum naik; aplikasi optoelektronik (应用光电) melonjak lebih dari 20%, Lumentum naik lebih dari 8%, mencetak rekor tertinggi sepanjang masa, dan Coherent, Corning, dan lainnya semuanya melakukan serangan kuat.

Selain itu, pada 2 April, Kantor Umum Kementerian Perindustrian dan Teknologi Informasi (工信部办公厅) mengeluarkan pemberitahuan tentang pelaksanaan aksi khusus untuk meningkatkan perkembangan perusahaan kecil dan menengah melalui komputasi yang bersifat inklusif (普惠算力赋能中小企业发展专项行动). Di mana penyediaan layanan komputasi yang inklusif menjadi konten utama dari aksi khusus ini. Kementerian untuk pertama kalinya secara jelas mengusulkan upaya menjajaki bisnis inovatif seperti “bank komputasi” (算力银行) dan “pasar komputasi” (算力超市), untuk mendukung perusahaan kecil dan menengah menyimpan sumber daya komputasi idle; melalui penjadwalan lintas wilayah dan lintas periode, mewujudkan penggunaan yang fleksibel.

Kedua, sektor serat optik.

Dari sisi berita, industri serat optik sedang menghadapi gelombang kenaikan harga. Laporan riset terbaru UBS mengutip data dari lembaga riset industri CRU; harga serat optik telanjang Eropa G652.D pada bulan Maret sebesar 7,94 euro per kilometer serat optik (sekitar 9,1 dolar AS), naik 136% secara kuartal terhadap Januari (bulan-ke-bulan kuartal) dan naik 159% secara tahun ke tahun.

Citi Securities (中信建投) menyatakan bahwa pembangunan jaringan telekomunikasi di luar negeri, pusat data untuk kecerdasan buatan, dan kebutuhan baru seperti drone bersama-sama mendorong peningkatan volume penggunaan serat optik; pemasok serat optik Tiongkok menunjukkan kondisi “tidak khawatir tidak laku”. Penyaluran kenaikan harga serat optik terhadap kinerja perusahaan yang terdaftar diperkirakan belum begitu terlihat pada kuartal pertama, tetapi secara keseluruhan industri berada dalam siklus dengan prospek yang sangat baik; sektor serat optik masih layak direkomendasikan secara berkelanjutan.

Ada pandangan yang mengatakan bahwa secara keseluruhan, pasar masih berada dalam struktur konsolidasi yang lemah; dalam menghadapinya perlu tetap berhati-hati, menunggu sinyal stabilisasi yang lebih jelas muncul terlebih dahulu sebelum masuk lagi, atau melakukannya dengan cara yang lebih aman.

(Sumber: Economic Daily News Harian 每日经济新闻)