Mengunci aset China "premi keamanan" Dana Korea "berbelanja besar" aset China Energi baru dan teknologi keras menjadi favorit

Sejak bulan Maret, akibat eskalasi konflik AS-Iran yang mengganggu, pasar keuangan global mengalami gejolak yang hebat. Para investor semakin memerhatikan keamanan aset dan likuiditas.

Sementara itu, aset Tiongkok sedang menjadi opsi “tempat berlindung” bagi sebagian investor di kawasan Asia-Pasifik.

Berdasarkan data SEIbro di bawah Korea Securities Depository (KSD), per 22 Maret, dalam satu bulan terakhir, investor Korea dalam pasar saham Tiongkok A (A-share) terutama membeli tiga perusahaan besar berikut: Sany Heavy Industry, Ganfeng Lithium, Inveek (英维克), Fiberhome Optoelectronics (光迅科技), Yangtze River Power Technology? (长电科技), dan Jiyi? (中际旭创); nilai pembelian bersih masing-masing melebihi 1 juta dolar AS. Di antaranya, Sany Heavy Industry paling diminati, dengan pembelian bersih investor Korea mencapai lebih dari 7,78 juta dolar AS.

Pada periode yang sama, di pasar saham Hong Kong, selain manufaktur kelas atas, investor Korea juga terutama mengalokasikan dana ke rantai industri kendaraan listrik baru, serta sekuritas terkait energi dan ketenagalistrikan.

Secara keseluruhan, dalam waktu dekat juga terlihat tanda arus balik dana pihak asing ke saham Hong Kong.

“Baik dana global maupun dana Korea, logika inti penempatan dana saat ini ke aset Tiongkok semuanya mengarah pada pengumpulan aset yang fundamentalnya kuat, valuasinya wajar, dan memiliki daya saing global.” seorang narasumber menyampaikan kepada reporter dari 21st Century Business Herald (21世纪经济报道).

Investor Korea sedang membeli apa?

Dalam waktu dekat, investor Korea menunjukkan minat yang kuat pada aset manufaktur kelas atas, teknologi, energi, dan ketenagalistrikan di Tiongkok.

Berdasarkan data SEIbro, pada 23 Februari 2026–22 Maret, lima perusahaan A-share dengan pembelian bersih yang paling banyak oleh investor Korea berturut-turut adalah: Sany Heavy Industry, Ganfeng Lithium, Inveek (英维克), Fiberhome Optoelectronics (光迅科技), dan Yangtze River Power Technology? (长电科技); nilai pembelian bersih masing-masing adalah: 7,78 juta dolar AS, 2,25 juta dolar AS, 1,60 juta dolar AS, 1,54 juta dolar AS, dan 1,53 juta dolar AS.

Pada saat yang sama, Jiyi? (中际旭创) juga menarik banyak perhatian, dengan pembelian bersih sebesar 1,47 juta dolar AS oleh pemegang saham Korea. Nilai pembelian bersih Mei Hua Bio (梅花生物), Sunluo Electronics (顺络电子), Zhaoji Innovations (兆易创新), dan Gotion High-Tech (国轩高科) semuanya melebihi 0,79 juta dolar AS; di antaranya Mei Hua Bio, dengan nilai pembelian bersih sebesar 0,94 juta dolar AS.

Selain membeli saham individual, investor Korea juga “mengincar” ETF di A-share, terutama membeli ETF 华夏国证半导体芯片ETF (Huaxia Guozheng Semiconductor Chip ETF), dan ETF tema kecerdasan buatan 中证人工智能主题ETF (dari 易方达), dll.

Di pasar saham Hong Kong, investor Korea semakin menggemari produk ETF. Pada 23 Februari 2026–22 Maret, di antara lima aset dengan peringkat nilai pembelian bersih tertinggi oleh investor Korea, terdapat 3 produk ETF dan 2 saham individual.

Berdasarkan urutan nilai pembelian bersih, berturut-turut: Global X China Electric Vehicles ETF, China Energy Engineering, Southern Dongying 2x Bull SK Hynix ETF, Southern Dongying 2x Bull Samsung Electronics ETF, dan 经纬天地; nilai pembelian bersih masing-masing: 32,05 juta dolar AS, 5,66 juta dolar AS, 5,27 juta dolar AS, 3,66 juta dolar AS, dan 2,84 juta dolar AS.

Selain itu, investor Korea membeli lebih banyak Harbin Electric (哈尔滨电气), Xun? (迅策), Lande? (澜起科技), China Resources Power (华润电力), dan Goldwind Science & Technology (金风科技) di pasar saham Hong Kong, dengan nilai pembelian bersih semuanya melebihi 2 juta dolar AS. Di antaranya, pembelian bersih Harbin Electric adalah yang tertinggi, lebih dari 2,79 juta dolar AS.

Perusahaan-perusahaan saham Hong Kong di atas tersebar di sektor energi, peralatan pembangkit listrik tenaga panas (thermal power), peralatan pembangkit listrik tenaga angin, chip, dan layanan perangkat lunak, dll.

Secara keseluruhan, preferensi investor Korea terhadap aset Tiongkok semakin menjadi jelas.

“Investor Korea saat ini memberi perhatian utama pada aset yang berkaitan dengan ‘productive forces baru berkualitas tinggi’ (新质生产力) di Tiongkok, seperti manufaktur kelas atas, semikonduktor, dan energi baru.” kata Fangfang Zhaopaiwang (排排网财富公募产品运营) kepada reporter. Menurut logika investasinya terutama berbasis dua poin: pertama, jalur-jalur tersebut sangat selaras dengan peningkatan industri global dan arahan kebijakan Tiongkok, memiliki prospek pertumbuhan jangka panjang yang jelas, serta keunggulan nilai untuk tujuan alokasi; kedua, saling melengkapi industri Tiong-Korea kuat, sehingga melalui investasi pada aset-aset tersebut, modal Korea dapat dengan mudah berbagi manfaat yang dibawa oleh rantai pasokan lengkap Tiongkok, pasar kebutuhan dalam negeri yang besar, serta kemajuan transformasi energi.

Manajer dana Mingze Investment, Gao Anjing (高安婧), menganalisis lebih lanjut: dari perilaku transaksi baru-baru ini, terlihat jelas bahwa penempatan investor Korea di pasar A-share menunjukkan preferensi yang nyata—terutama menyukai perusahaan-perusahaan pemimpin di bidang manufaktur kelas atas dan TMT. Di pasar saham Hong Kong, selain bidang-bidang di atas, juga terutama mengalokasikan dana ke rantai industri kendaraan listrik baru, serta sekuritas terkait energi dan ketenagalistrikan.

Gao Anjing berpendapat bahwa alasan investor Korea menyukai aset jenis ini, di satu sisi karena jalur terkait memiliki sinergi yang kuat dengan industri unggulan domestik Korea, serta terdapat efek keterkaitan terhadap kondisi siklus/kelayakan pasar; di sisi lain, ada juga pertimbangan yang lebih umum—baik untuk dana investasi luar negeri global maupun dana dari Korea, logika inti penempatan dana ke aset Tiongkok saat ini semuanya mengarah pada pengumpulan aset yang fundamentalnya kuat, valuasinya wajar, dan memiliki daya saing global; ini adalah lingkungan pasar yang khas dengan dominasi peluang struktural.

Dana asing menyukai manufaktur kelas atas dan hard tech

Faktanya, belakangan ini terlihat tanda bahwa dana pihak asing secara keseluruhan melakukan arus balik ke saham Hong Kong.

Tim riset strategi dari Citic? (兴业证券策略研究团队) menyatakan bahwa berdasarkan data dari HKEX, sejak awal Maret, perantara internasional telah mengakhiri tren arus keluar satu arah sebelumnya, lalu mulai kembali masuk secara bertahap dan beralih menjadi perdagangan dua arah. Berdasarkan estimasi dari data lembaga kliring/penitipan HKEX (港交所托管机构), pada 2 Maret–18 Maret perantara internasional secara kumulatif mengalami net inflow sebesar 210 juta dolar Hong Kong.

Namun, berbeda dengan kabar pasar sebelumnya yang menyebut “arus masuk dana Timur Tengah ke pasar saham Hong Kong”, tim riset strategi dari Citic? (兴业证券策略研究团队) menilai bahwa dana asing yang menambah porsi pada saham Hong Kong belakangan ini mungkin lebih didominasi oleh dana fleksibel dari kawasan Asia-Pasifik, bukan modal jangka panjang dari Timur Tengah.

Tim tersebut secara spesifik menganalisis bahwa dana asing yang menambah porsi pada putaran ini mungkin didominasi dana fleksibel seperti hedge fund luar negeri. Dari data EPFR, akibat penurunan risk appetite global dan pengencangan ekspektasi likuiditas, dana aktif luar negeri yang mewakili long-term capital luar negeri mulai keluar dari pasar Hong Kong Tiongkok sejak Maret; pada 26 Februari–18 Maret, secara total melepas 550 juta dolar AS.

Gao Anjing juga mengatakan bahwa sejak bulan Maret, dana asing secara keseluruhan menunjukkan tren net inflow, terutama saat data awal bulan menunjukkan bahwa pasar saham dan pasar obligasi Tiongkok secara bersamaan memperoleh net buy dari dana asing. Namun, akibat volatilitas situasi makro global, dana asing tipe fleksibel menunjukkan arus keluar sementara pada periode ini; tetapi dana tipe alokasi jangka panjang tetap relatif stabil.

“Dengan menggabungkan sikap optimistis yang secara tegas diungkapkan oleh beberapa lembaga dana asing terhadap aset Tiongkok, diperkirakan kepercayaan jangka panjang dana asing terhadap pasar Tiongkok telah pulih ke tingkat tertentu.” kata Gao Anjing.

Di sisi lain, belakangan ini terdapat perbedaan arah penempatan dana asing di pasar A-share dan pasar saham Hong Kong.

Zeng Fangfang (曾方芳) menyatakan bahwa penempatan dana asing antara pasar A-share dan pasar saham Hong Kong menunjukkan perbedaan struktural; secara keseluruhan terlihat alokasi dua arah, tetapi lebih menekankan saham Hong Kong.

“Di A-share, operasi dana asing terlihat terpecah: dana tipe alokasi jangka panjang terus mengalir masuk ke aset inti dengan valuasi rendah, sedangkan dana tipe trading melakukan transaksi ber-gelombang seiring fluktuasi pasar. Di saham Hong Kong, dana asing menunjukkan tren net inflow yang lebih berkelanjutan dan jelas. Inti daya tarik saham Hong Kong terletak pada: valuasinya berada pada level yang secara signifikan lebih rendah, sehingga menawarkan margin keamanan yang lebih tinggi; sekaligus, sektor yang sedang berkembang seperti energi dan teknologi berkaitan erat dengan tren industri global, sehingga menyediakan jalur investasi utama yang jelas bagi dana asing.

Zeng Fangfang menjelaskan secara lebih rinci: di A-share, dana asing terutama memfokuskan pada dua arah—pertama, blue chip keuangan dengan valuasi rendah dan dividen tinggi, untuk memenuhi kebutuhan alokasi defensif dan permintaan imbal hasil; kedua, sektor yang terkait dengan ‘productive forces baru berkualitas tinggi’, yang terutama menilai prospek pertumbuhan jangka panjang yang didorong dukungan kebijakan, dan menganggapnya sebagai aset inti yang memadukan pertumbuhan dan nilai.

Di saham Hong Kong, dana asing terkonsentrasi menambah porsi pada sektor energi dan teknologi. “Sektor energi secara langsung diuntungkan oleh situasi geopolitik; sektor teknologi bergerak seiring tren industri global, dan dibanding pasar luar negeri, aset terkait memiliki valuasi dan rasio nilai yang lebih baik.” kata Zeng Fangfang.

Dari performa pasar saat ini, Gao Anjing berpendapat bahwa arah penambahan porsi dana asing sudah jelas, terutama berkisar pada area yang memiliki daya saing industri global, margin keamanan valuasi yang lebih tinggi, serta kepastian laba yang lebih kuat. Fokusnya terutama pada manufaktur kelas atas dan jalur sub-segmen hard tech, serta aset nilai dengan dividen tinggi; sekaligus terus berupaya pada saham pemimpin inti ber-valuation rendah di saham Hong Kong.

“Logika intinya adalah: dalam jangka panjang, dana asing sangat menilai daya saing kompetitif industri Tiongkok terkait; ditambah lagi valuasi aset terkait saat ini berada dalam kisaran yang masuk akal. Dalam latar belakang volatilitas pasar global yang semakin meningkat, aset tersebut tidak hanya memiliki sifat defensif yang kuat, tetapi juga memiliki potensi pertumbuhan yang menarik. Ini sangat cocok dengan kebutuhan utama dana luar negeri akan margin keamanan investasi. Pada saat yang sama, dukungan kebijakan yang berkelanjutan terhadap ekonomi riil dan productive forces baru berkualitas tinggi semakin meningkatkan nilai alokasi aset semacam ini.” analisis Gao Anjing.

Perlu dicatat bahwa aset Tiongkok sedang menjadi sebuah konsensus bahwa ia memiliki premi keamanan.

Dongfanghong Asset Management menyatakan bahwa aset Tiongkok memiliki dukungan logika “safe haven (tempat berlindung)”. Untuk jangka menengah, dalam lanskap dunia yang tidak stabil, Tiongkok—berkat stabilitas dan kedalaman strategis—berpotensi menjadi pemenang.

Pertama, efek “benteng pelindung” pada struktur energi: strategi transformasi energi Tiongkok selama beberapa tahun terakhir sudah menunjukkan hasil. Fondasi dari batubara (煤炭托底) dan pertumbuhan eksplosif energi baru mampu memutus penularan harga minyak yang tinggi terhadap biaya listrik domestik dan biaya industri. Stabilitas yang terbentuk dari dalam negeri ini sangat langka dalam konteks inflasi energi global.

Kedua, revaluasi “inti yang kuat” pada kemampuan rantai pasokan: setiap gangguan geopolitik adalah “uji tekanan” terhadap manufaktur Tiongkok. Dalam lingkungan ketidakpastian global yang semakin besar, stabilitas pasokan yang disediakan Tiongkok sebagai “pabrik dunia” akan menerima premi keamanan, dan keunggulan kapasitas berpotensi berubah menjadi keunggulan pangsa pasar pada putaran berikutnya.

Ketiga, “batu penahan” penyesuaian berlawanan siklus: pengoperasian dana perata kelas “tim nasional” sudah semakin matang. Pada jendela volatilitas pasar yang tidak biasa saat ini, peran “penstabil pasar” berpotensi kembali tampil. Dengan pemulihan laba perusahaan dan likuiditas domestik yang tetap cukup memadai, peluang menang saham ekuitas sepanjang tahun masih tinggi. Dengan prinsip “harga lebih penting daripada waktu”, gejolak besar yang terjadi saat ini justru mungkin menyediakan jendela emas untuk penempatan pada kuartal dua.

(Penulis: Yi Yunjun; Editor: Bao Fangming)

Melimpahnya informasi dan interpretasi yang akurat, semuanya ada di aplikasi Sina Finance

Penanggung jawab redaksi: Jiang Yuhan