【Laporan Riset Tren】 Faktor-faktor beragam di dalam dan luar negeri beresonansi bersama untuk mendorong, investasi jaringan listrik diperkirakan tetap berada pada kondisi yang cerah dalam jangka panjang

Indeks saham tiga besar A股 mengalami koreksi serentak hari ini. Hingga penutupan perdagangan, indeks SSE Composite turun 1%, indeks SZSE Component turun 0,99%, dan indeks ChiNext turun 0,73%. Nilai transaksi tiga bursa (Shanghai, Shenzhen, Beijing) tidak mencapai 1,7 triliun yuan, turun volume hampir 200 miliar yuan dibandingkan kemarin. Sektor-sektor industri menunjukkan tren penurunan secara luas; penurunan terdalam terjadi pada utilitas publik, tenaga listrik, batubara, pemasaran iklan, peralatan fotovoltaik, bahan kimia, peternakan dan perikanan pertanian, peralatan tenaga angin, serta bioskop dan lini bioskop film. Hanya perangkat komunikasi, bahan kimia elektronik, dan sektor tanah jarang yang naik berlawanan arah. Dari sisi saham individual, jumlah saham yang naik lebih dari 700, dan sekitar 40 saham mengalami kenaikan hingga batas atas**.**

Di dalam negeri, pada 2 April, informasi yang dirilis State Grid menunjukkan bahwa perusahaan menyelesaikan investasi aset tetap pada kuartal pertama hampir 17k yuan, meningkat sekitar 37% year-on-year, yang mendorong investasi pada rantai industri hulu-hilir lebih dari 130B yuan. State Grid akan menggunakan 109 proyek utama yang secara tegas disebut dalam draf纲要 perencanaan “lima belas lima” (15 15) sebagai pegangan penting untuk memperluas investasi yang efektif dan mendorong implementasi rencana, serta mempercepat pembangunan proyek-proyek utama seperti saluran transmisi tenaga listrik, proyek interkoneksi tenaga listrik untuk saling menyeimbangkan (power interconnection), dan pembangkit listrik tenaga air yang dipompa (pumped-storage) berkapasitas besar. Selain itu, pada 30 Maret hingga 1 April, anggota Politbiro Komite Sentral Partai Komunis Tiongkok, juga Perdana Menteri Li Qiang, melakukan riset di Sichuan. Ia menekaskan bahwa perlu menerapkan strategi keamanan energi yang baru dengan baik, berpegang pada kepemimpinan inovasi, memanfaatkan keunggulan karunia sumber daya, terus memperluas pasokan listrik hijau, dengan fokus mendorong pembangunan jaringan listrik generasi baru, mempercepat penyesuaian dan optimalisasi struktur energi, sehingga menyediakan dukungan kuat bagi pembangunan berkualitas tinggi ekonomi dan masyarakat.

Di luar negeri, menurut pemberitaan media, pembangunan pusat data AI di Amerika Serikat terhambat karena kekurangan trafo daya besar. Akibatnya, pada tahun ini, hampir setengah dari proyek yang direncanakan ditunda atau dibatalkan. Kapasitas produksi di dalam negeri AS tidak cukup, sehingga siklus pengiriman diperpanjang hingga 5 tahun; oleh karena itu, AS secara besar-besaran meningkatkan impor peralatan listrik dari Tiongkok. Pada Januari–Februari 2026, nilai ekspor trafo daya besar Tiongkok mencapai 4,4 miliar yuan, naik 61% year-on-year; ekspor ke AS melonjak 182%. Sementara itu, ekspor peralatan listrik secara keseluruhan naik 33,69% year-on-year.

CICC (CITIC Securities) menyatakan bahwa di tengah latar belakang pertumbuhan beban, pensiun pembangkit listrik berbahan batubara/tenaga nuklir, serta peningkatan porsi angin dan fotovoltaik, risiko kekurangan pasokan listrik di berbagai wilayah global meningkat, sehingga dunia memasuki siklus besar investasi listrik. Laporan riset dari Huafu Securities menyebutkan bahwa investasi jaringan listrik menunjukkan pola resonansi dari sisi dalam dan luar; sentimen membaik, transmisi tegangan sangat tinggi (UHV) turun secara padat, kerangka jaringan induk regional dipercepat secara bersamaan, dan ekspor ke luar negeri menambah pendorong pertumbuhan baru.

CICC Securities: Dalam siklus listrik global yang besar, peralatan listrik mendapat peluang ekspor

Perkiraan: selama periode “lima belas lima”, tingkat pertumbuhan investasi tahunan rata-rata proyek jaringan listrik nasional berpeluang mencapai lebih dari 5%, dan pembangunan UHV berpotensi mempertahankan intensitas tinggi seiring kebutuhan pembangkit energi angin dan fotovoltaik di basis berskala besar serta pengiriman energi dari pembangkit listrik tenaga air. Investasi pada jaringan utama (backbone) dipertahankan pada level tinggi; untuk investasi jaringan distribusi, secara jangka panjang dinilai menjanjikan untuk arah peningkatan dan retrofit berbasis kecerdasan (smart/upgrade) secara jangka panjang. Selain itu, dalam siklus listrik global yang besar, peralatan listrik menghadapi peluang ekspor. Di tengah latar belakang pertumbuhan beban, pensiun pembangkit listrik berbahan batubara/tenaga nuklir, serta peningkatan porsi angin dan fotovoltaik, risiko kekurangan pasokan listrik di berbagai wilayah global meningkat, sehingga dunia memasuki siklus besar investasi listrik. Sejak awal tahun ini, ekspor trafo Tiongkok tumbuh pesat; prospek terus meningkat terhadap penguatan ekspor/ekspansi luar negeri perusahaan peralatan listrik Tiongkok, peluang pelepasan elastisitas laba, serta terobosan peluang untuk rantai industri turbin gas dan SOFC yang memasuki pasar luar negeri.

Huafu Securities: Investasi jaringan listrik menampilkan pola resonansi dari sisi dalam dan luar

Investasi jaringan listrik menunjukkan pola resonansi dari sisi dalam dan luar: sentimen meningkat, UHV diterapkan secara padat, kerangka jaringan induk regional dipercepat secara bersamaan, dan ekspor ke luar negeri menambah kekuatan pendorong pertumbuhan baru. Laporan riset dari Caisin Securities menyebutkan bahwa pada tahun pembuka “lima belas lima”, laporan kerja pemerintah mengusulkan tugas seperti pembangunan listrik dan sinkronisasi komputasi cerdas (算力) dengan sektor-sektor lain; dikombinasikan dengan rencana investasi besar dari State Grid dan China Southern Power Grid, langkah kebijakan dan investasi fisik sama-sama dikerahkan. Disarankan untuk memperhatikan produsen peralatan UHV, produsen peralatan jaringan distribusi, serta produsen peralatan jaringan listrik yang memimpin pangsa ekspor ke pasar luar negeri.

Galaxy Securities: State Grid “lima belas lima” akan mempertahankan intensitas investasi yang relatif tinggi

Di bawah target “dua karbon”, transformasi energi dari sisi sumber tenaga serta peningkatan cepat permintaan dari sisi beban seperti AIDC dan kendaraan energi baru merupakan pendorong inti bagi transformasi dan peningkatan sistem tenaga listrik. Selama periode “empat belas lima”, State Grid merencanakan jumlah investasi sebesar 2,4 triliun yuan; investasi aktual mencapai sekitar 2,85 triliun yuan. Selama periode “lima belas lima”, jika dihitung dengan intensitas investasi 4 triliun yuan, maka CAGR tahunan setara sekitar 6%. Perkiraan menunjukkan bahwa investasi jaringan listrik selama periode “lima belas lima” berpotensi mencapai 5 triliun yuan. Secara keseluruhan, selama periode “lima belas lima”, State Grid akan mempertahankan intensitas investasi yang relatif tinggi. Memperkuat investasi pada UHV dan jaringan tulang punggung serta kemampuan interkonektivitas, meningkatkan investasi upgrade jaringan distribusi kota dan desa serta kemampuan daya dukung—memberdayakan transformasi cerdas dan kemampuan penjadwalan/dispatch jaringan listrik adalah arah inti investasi jaringan listrik di masa depan.

CICC Securities (CICC): Investasi jaringan listrik global berpeluang memasuki siklus pasar yang kondusif

Untuk mencapai keamanan energi, penurunan biaya, dan transformasi hijau, investasi jaringan listrik global berpeluang memasuki siklus pasar yang kondusif. State Grid Tiongkok mengajukan usulan bahwa selama periode “lima belas lima” investasi mencapai 4 triliun yuan, naik 40% dibanding periode “empat belas lima”. Eropa mengajukan paket rencana jaringan listrik, diperkirakan akan menggerakkan investasi jaringan listrik sebesar 1,2 triliun euro. Amerika Serikat meluncurkan rencana peningkatan dan rekonstruksi transmisi dan distribusi jaringan listrik total senilai 75 miliar dolar AS. Investasi AI global tengah berlangsung pesat; dalam lima tahun ke depan, diperkirakan akan mendorong pasar bernilai lebih dari 250B dolar AS. Arah perbaikan jaringan listrik global mencakup peningkatan UHV dan jaringan utama, upgrade jaringan distribusi yang cerdas dan digital, serta microgrid di sisi pemakaian listrik, virtual power plant (pembangkit listrik virtual), dan penggunaan off-grid. Industri peralatan jaringan listrik akan mendapatkan manfaat penuh dari penguatan sentimen investasi jaringan listrik global; bersamaan dengan itu, perusahaan peralatan jaringan listrik dalam negeri juga mendapatkan peluang ekspor ke luar negeri.

Chengtong Securities: Perkirakan investasi jaringan listrik global akan tetap kondusif dalam jangka panjang

Investasi jaringan listrik global terus meningkat, guna menghadapi gangguan terhadap jaringan listrik akibat kenaikan berkelanjutan porsi pembangkit listrik tenaga angin dan tenaga fotovoltaik di seluruh dunia; diperkirakan investasi jaringan listrik global akan tetap kondusif dalam jangka panjang. Dari sisi pembangkitan listrik, berkat pertumbuhan cepat industri tenaga angin dan fotovoltaik, investasi di sisi pembangkit meningkat dengan laju yang secara signifikan lebih cepat dibanding investasi di sisi jaringan selama beberapa tahun terakhir. Di satu sisi, hal ini meningkatkan kebutuhan peralatan pembangkit yang terhubung dan peningkatan tegangan (grid connection dan step-up). Di sisi lain, jaringan listrik perlu meningkatkan investasi untuk menghadapi dampak yang timbul dari meningkatnya porsi pembangkit listrik angin dan fotovoltaik. Dari sisi jaringan listrik, di negara-negara ekonomi maju, peralatan jaringan listrik sudah tua; proporsi peralatan dengan masa pakai lebih dari 20 tahun cukup tinggi, sehingga kebutuhan untuk pembaruan dan penggantian sangat mendesak. Perusahaan peralatan jaringan listrik di dalam negeri akan diuntungkan oleh pergeseran naik dari “pusat laju pertumbuhan investasi jaringan listrik”; sementara bisnis ekspor luar negeri berpeluang tetap mempertahankan pertumbuhan yang stabil.

Caisin Securities: Faktor pendorong ekspor trafo menunjukkan gejala perluasan cakupan

Seiring dengan cepatnya pertumbuhan belanja pembangunan listrik global, trafo—sebagai peralatan jaringan listrik yang khas—menunjukkan permintaan luar negeri yang kuat. Skala ekspor melanjutkan rekor baru pada basis yang sudah tinggi, dan faktor pendorong ekspor menunjukkan gejala perluasan cakupan.

（Artikel ini tidak merupakan saran investasi apa pun. Jika investor melakukan tindakan berdasarkan hal ini, segala konsekuensi menjadi tanggung jawab investor sendiri. Ada risiko di pasar, maka investasi harus hati-hati.)

(Sumber artikel: Pusat Penelitian Oriental Fortune)