SOHO China 2025年 kerugian semakin membesar dan berencana untuk melanjutkan pelepasan sebagian properti komersial dan perkantoran

Caixin Lianbo pada 2 April (Reporter Li Jie, magang Feng Zixi) SOHO China (00410.HK) baru-baru ini merilis kinerja sepanjang tahun 2025.

Di tengah penyesuaian yang berkelanjutan di pasar sewa, pada 2025 SOHO China memang mendorong peningkatan tingkat hunian melalui penetapan harga yang fleksibel, namun tetap menghadapi tekanan operasional yang berasal dari penurunan pendapatan, utang yang tinggi, serta masalah perpajakan historis.

Berdasarkan laporan tahunan SOHO China 2025, selama periode tersebut perusahaan mencatat pendapatan usaha sebesar 1,37 miliar yuan, turun 10,9% secara tahunan; rugi bersih tahunan sebesar 2,91 miliar yuan, dengan kerugian yang semakin melebar dibanding 2024; setelah mengecualikan perubahan nilai wajar properti investasi dan biaya pajak sekali waktu, laba bersih dasar sebesar 1,34 miliar yuan; tingkat hunian secara keseluruhan 82,8%, naik 5,1 poin persentase year-on-year.

“Salah satu penyebab penurunan pendapatan adalah SOHO China secara proaktif menerapkan strategi penurunan sewa untuk menstabilkan tingkat hunian, yang menyebabkan penurunan pendapatan sewa secara keseluruhan. Meskipun tingkat hunian secara keseluruhan meningkat, penurunan harga sewa per satuan menyeret pendapatan.” ujar Yan Yuejin, wakil direktur eksekutif Lembaga Penelitian E-House.

Dari struktur pendapatan, pendapatan sewa masih menjadi tulang punggung pendapatan SOHO China; pendapatan sewanya pada 2025 sekitar 291M yuan, menyumbang 99,6% dari total pendapatan, namun secara year-on-year mengalami penurunan; pendapatan penjualan properti hanya 0,05 miliar yuan.

“Di bawah tekanan pasar pada 2025, kami menyesuaikan strategi secara proaktif, dengan harga yang lebih fleksibel untuk mendapatkan likuiditas dan vitalitas aset, sehingga setiap meter persegi dapat dimanfaatkan sebaik mungkin.” kata Xu Jin, ketua SOHO China, dalam laporan kinerja.

Data yang dipublikasikan menunjukkan bahwa properti investasi utama SOHO China masih terpusat di Beijing dan Shanghai, termasuk delapan proyek: Wangjing SOHO, Guanghua Road SOHO2, proyek Frontmen Street, Lize SOHO, SOHO Renaissance Plaza, Bund SOHO, SOHO Tianshan Plaza, serta Gubei SOHO.

Terkait penyebab meluasnya kerugian SOHO China, Yan Yuejin berpendapat bahwa terutama penurunan pendapatan sewa telah menekan ruang margin kotor, serta akumulasi berkelanjutan biaya denda keterlambatan dan bunga yang timbul dari masalah perpajakan historis.

Pada Agustus 2022, anak usaha SOHO China, Beijing Wangjing Souhou Real Estate Co., Ltd., menerima pemberitahuan pembayaran pajak dari otoritas pajak setempat, yang mengharuskan perusahaan membayar Pajak Pertambahan Nilai atas Tanah terkait Menara 1 dan Menara 2 Wangjing SOHO sebesar 5M yuan sebelum 1 September 2022; sejak tanggal tunggakan pajak, akan dikenakan denda sebesar 0,05% per hari atas jumlah pajak yang terlambat dibayar.

Laporan keuangan menunjukkan bahwa hingga akhir 2025, sekitar 1,8 miliar yuan Pajak Pertambahan Nilai atas Tanah telah dilunasi. Hingga 31 Desember 2025, pokok Pajak Pertambahan Nilai atas Tanah yang tersisa serta denda keterlambatan kumulatif berjumlah sekitar 180M yuan belum dibayar.

Pihak SOHO China menyatakan bahwa denda atas Pajak Pertambahan Nilai mungkin menyebabkan pokok pinjaman bank atau terjadinya wanprestasi silang.

“Peristiwa ketidakpastian besar ini dapat menimbulkan keraguan signifikan terhadap apakah Grup kami dapat terus menjalankan usaha. Mengingat situasi di atas, manajemen Perusahaan telah mempertimbangkan dengan saksama likuiditas dan kinerja masa depan Grup, serta sumber dana yang dapat digunakan, ketika menilai apakah Grup akan memiliki sumber daya keuangan yang memadai untuk terus menjalankan usaha.” kata perusahaan tersebut.

Pada 31 Desember 2025, total pinjaman SOHO China sekitar 15 miliar yuan, dimana sekitar 99% pinjaman telah dijaminkan oleh properti investasi dengan nilai buku total sekitar 53,7 miliar yuan; kas dan setara kas sekitar 0,5 miliar yuan; liabilitas lancar melebihi skala aset lancar sekitar 7,6 miliar yuan.

Menghadapi tantangan ganda berupa penurunan pasar dan tekanan keuangan, Xu Jin dalam laporan kinerja menyatakan, “Pada 2025, kami berhasil melakukan tanpa pemutusan karyawan, tanpa pemotongan gaji, tanpa berutang kepada pemasok, dan tidak menunda tenggat kerja pelanggan. Ini sebenarnya adalah prinsip dasar operasional, tetapi di tahun yang sulit, mewujudkannya tidaklah mudah.”

Pihak SOHO China menyatakan bahwa ke depan, perusahaan akan mengambil sejumlah rencana dan langkah untuk meredakan tekanan likuiditas dan memperbaiki arus kas, termasuk terus menjaga komunikasi dengan otoritas pajak setempat serta mencari skema penyelesaian yang layak untuk Pajak Pertambahan Nilai atas Tanah dan denda yang belum dibayar; terus melepas sebagian properti komersial untuk membayar Pajak Pertambahan Nilai atas Tanah; sekaligus memperbaiki arus kas operasional melalui pengendalian pengeluaran administratif dan penghematan belanja modal.

Analis menyatakan bahwa dalam konteks real estat komersial yang belum sepenuhnya keluar dari periode penyesuaian, bagaimana menyeimbangkan pemeliharaan nilai aset dengan keamanan struktur utang menjadi salah satu pertanyaan penting bagi arah langkah SOHO China pada tahap berikutnya.