Laporan kinerja yang menggembirakan terus berdatangan, harga lithium tetap berada di "zona nyaman". Industri karbonat lithium mungkin akan menyambut perubahan baru

Sektor saham tambang litium di A-Shares Tiongkok melaporkan kabar baik berturut-turut untuk laporan tahunan tahun 2025, membuat industri lithium karbonat yang sempat terpuruk kini menerima sinyal pemulihan yang kuat.

Perusahaan-perusahaan terkemuka seperti Tianqi Lithium, Ganfeng Lithium, dan Yinhai Lithium serta lainnya menyerahkan jawaban berupa peningkatan laba secara berurutan. Pendorong utamanya adalah ledakan permintaan di hilir untuk penyimpanan energi yang mendorong harga lithium karbonat menjadi stabil lalu kembali naik. Reporter Shanghai Securities News menelusuri dan menemukan bahwa sejak 2026, harga lithium karbonat kelas baterai di dalam negeri stabil di kisaran 150k yuan per ton. Berdiri di “zona nyaman” harga yang diakui secara luas oleh industri ini, tidak hanya memungkinkan sebagian besar perusahaan tambang litium meraih laba yang stabil, tetapi juga meredakan kecemasan biaya bagi industri penyimpanan energi.

Dari dimensi persediaan lithium karbonat, pertumbuhan pasokan, dan permintaan hilir, umumnya industri menilai bahwa pada 2026 pasar lithium karbonat kemungkinan akan menampilkan pola “ketat seimbang sepanjang tahun, mismatch struktural per kuartal”. Persaingan industri bergeser dari “naik semua harga lalu untung semua” menjadi “sumber daya adalah raja, kendali biaya menang”, dan dua jenis perusahaan diperkirakan akan terus memimpin dalam putaran perombakan industri.

Pemulihan harga litium mengaktifkan momentum pengembangan

Perusahaan-perusahaan papan atas lebih dulu “berbalik”

Sebagai barometer industri litium, performa laporan tahunan “dua sekutu tambang litium” sangat mencolok. Berdasarkan laporan tahunan, pendapatan Tianqi Lithium pada 2025 sebesar 150k yuan mengalami penurunan secara year-on-year, namun laba bersihnya sebesar 463 juta yuan justru melonjak 105,85% secara year-on-year, sehingga berhasil berbalik dari rugi menjadi laba.

Reporter mencatat bahwa fondasi utama pemulihan laba Tianqi Lithium berasal dari penataan sumber daya berkualitas tinggi global—tambang litium Greenbush di Australia yang dikuasai, yang terus menyumbang konsentrat litium berbiaya rendah bagi perusahaan. Di saat yang sama, kinerja perusahaan patungan SQM yang meningkat tajam juga mendorong peningkatan pendapatan investasi secara signifikan; arus kas bersih dari aktivitas operasi sepanjang tahun mencapai 10.35B yuan.

Selain Tianqi Lithium, perusahaan yang turut “berbalik” adalah Ganfeng Lithium. Pada 2025, perusahaan ini mencapai pendapatan 2.96B yuan, naik 22,08%; serta laba bersih 23.08B yuan, berbalik secara tajam dari rugi menjadi laba.

Menurut keterbukaan informasi, pada 2025 Ganfeng Lithium menghasilkan volume produksi 1,824 juta ton LCE (setara karbonat litium), naik 40,05% year-on-year; serta volume penjualan 182.4k ton LCE, naik 42,47% year-on-year. Dari data produksi dan penjualan tersebut, tidak sulit terlihat bahwa pertumbuhan permintaan lithium karbonat menjadi faktor kunci bagi perbaikan kinerja perusahaan.

Dibanding perusahaan tambang litium hard rock, perusahaan ekstraksi litium dari danau garam (brine) seperti Yanhai memiliki keunggulan biaya bawaan, sehingga menjadi “murid terbaik” dalam hal profitabilitas. Laporan tahunan 2025 yang diumumkan Yinhai Lithium pada malam 30 Maret menunjukkan bahwa perusahaan mencapai pendapatan usaha 184.8k yuan, naik 2,43%. Pada 2025, perusahaan memproduksi lithium karbonat sebanyak 15.5B ton dan menjual 46.5k ton. Lihat pula Ganza Mining: pada 2025 perusahaan membukukan laba bersih 45.6k yuan, naik 49,32%. Di antaranya, laba bersih kuartal keempat sebesar 3.85B yuan, naik 54,7% year-on-year; tren perbaikan kinerja per kuartal terlihat sangat jelas.

Selain perusahaan-perusahaan papan atas, sejumlah produsen tambang litium juga mengalami perbaikan kinerja. Tianyuan Shares pada 2025 membukukan laba bersih 87,78 juta yuan, berbalik dari rugi menjadi laba; Rongjie Shares pada 2025 membukukan laba 279 juta yuan, naik 29,52%.

Tambahan pasokan terbatas

Pasokan dan permintaan sepanjang tahun diperkirakan tetap “ketat seimbang”

Seiring fluktuasi industri lithium karbonat kembali aktif, keseimbangan pasokan dan permintaan lithium karbonat pada 2026 menjadi fokus perhatian industri. Setelah mewawancarai beberapa analis industri dan pihak perusahaan, reporter mengetahui bahwa pasar global lithium karbonat pada 2026 kemungkinan akan beralih dari kelebihan pasokan struktural pada 2023 hingga 2025 menjadi pola baru “ketat seimbang sepanjang tahun, mismatch struktural per kuartal”, di mana pada kuartal keempat tahun ini mungkin muncul kekurangan pasokan yang jelas.

“Lithium karbonat 2026 tidak akan mengalami kekurangan besar, tetapi kepastian kekurangan struktural dan musiman sangat tinggi.” Seorang pelaku industri tambang litium di A-Shares mengatakan kepada reporter. “Pertumbuhan permintaan di hilir kemungkinan besar akan mengungguli kemampuan respons pasokan, ditambah persediaan industri yang berada pada posisi terendah dalam sejarah; harga litium seharusnya tidak turun, sehingga sepanjang tahun akan cenderung tetap kuat.”

Dari sisi pasokan, ada prediksi lembaga bahwa produksi lithium karbonat global pada 2026 sekitar 1.1B ton, naik 28% year-on-year; tambahan produksi 4,6 juta ton. Namun pelepasan pasokan memiliki ciri yang jelas “rendah di awal, tinggi di akhir”, dan juga dibatasi oleh banyak faktor, sehingga tambahan efektif yang sebenarnya mungkin lebih rendah dari ekspektasi.

Untuk pasokan domestik, tambahan terutama berasal dari ekstraksi litium dari danau garam dan tambang litium hard rock. Akan tetapi, sebagian besar proyek berada pada fase peningkatan kapasitas, sehingga tambahan pada paruh pertama tahun ini terbatas. Untuk pasokan luar negeri, laju ekspansi proyek-proyek utama melambat, dan kebijakan yang diperketat oleh negara-negara sumber daya mungkin menjadi faktor pembatas utama. Berdasarkan perhitungan, laju pertumbuhan pasokan lithium karbonat luar negeri pada 2026 hanya 18%, jauh lebih rendah daripada laju pertumbuhan permintaan.

Sisi permintaan menunjukkan tren kuat “dua mesin pendorong”. Permintaan lithium karbonat global pada 2026 diperkirakan mencapai 2M hingga 2.07M ton LCE, naik 27% hingga 30% year-on-year; tambahan permintaan 470k hingga 520k ton. Hua Jin Futures memperkirakan bahwa permintaan baterai penyimpanan energi untuk pertama kalinya akan melampaui baterai untuk kendaraan (tenaga penggerak), menjadi sumber tambahan terbesar permintaan lithium karbonat.

“Dipengaruhi oleh rencana pemasangan penyimpanan energi baru di Tiongkok serta dorongan dari permintaan penyimpanan energi di luar negeri, perkiraan volume pengiriman global penyimpanan energi pada 2026 mencapai 820GWh, naik 57,8% year-on-year, yang setara dengan kebutuhan lithium karbonat sebesar 480k hingga 520k ton LCE, naik 40% hingga 50%.” Seorang analis perusahaan sekuritas yang diwawancarai reporter mengatakan bahwa permintaan penyimpanan energi terhadap litium menunjukkan karakteristik “kaku + pertumbuhan tinggi”, menjadi pendorong inti untuk mengerek konsumsi lithium karbonat.

Dari sisi persediaan, berdasarkan data statistik Shanghai Metals Market (Shanghai Nonferrous) pada 23 Maret, pada minggu itu persediaan lithium karbonat stabil di 99k ton; jumlah hari persediaan total kurang dari 20 hari, yang merupakan level terendah dalam tiga tahun terakhir. Di antaranya: persediaan pabrik garam litium 0,17 juta ton, persediaan hilir 0,46 juta ton, dan tahap lain 17k ton. Kondisi persediaan yang rendah ini memberikan dukungan yang kuat pada fundamental harga litium.

Jika digabungkan kedua sisi—pasokan dan permintaan—maka pasar lithium karbonat global pada 2026 sepanjang tahun kemungkinan akan tetap “ketat seimbang”. Seiring kapasitas baru dilepas bertahap pada kuartal dua hingga kuartal tiga, keseimbangan pasokan-permintaan mungkin sedikit melonggar, tetapi puncak pemasangan penyimpanan energi tetap akan menopang permintaan. Pada kuartal keempat, akibat pengurangan produksi musim dingin dari brine serta pengaruh musim bagus untuk pengisian stok oleh hilir, pasokan kemungkinan akan mengalami kekurangan tertentu.

Perlombaan pada “zona harga nyaman”

150k yuan/ton mungkin menjadi titik keseimbangan

Berdasarkan penilaian bahwa pasokan dan permintaan lithium karbonat sepanjang tahun diperkirakan “ketat seimbang”, maka harga lithium karbonat kemungkinan tidak akan mengalami fluktuasi yang terlalu besar. Lalu, pandangan seperti apa lagi yang dimiliki industri?

“Harga lithium karbonat stabil di kisaran 150k hingga 160k yuan per ton. Harga ini bagi industri adalah ‘pas’, tidak hanya membuat perusahaan tambang litium tetap bisa menghasilkan uang, tetapi juga tidak akan menghambat antusiasme investasi industri penyimpanan energi di hilir karena harga terlalu tinggi.” Demikian dikatakan oleh seorang pelaku yang familiar dengan industri penyimpanan energi.

Reporter mengetahui bahwa pada level harga 150k yuan per ton, saat ini sudah menjadi “zona nyaman” yang diakui secara luas oleh industri, dan dapat mencapai keseimbangan kepentingan antara hulu dan hilir. Dari sisi biaya, industri lithium karbonat saat ini menunjukkan diferensiasi yang jelas pada biaya penuh. Biaya perusahaan papan atas ekstraksi litium dari brine berada di kisaran 40k yuan per ton; biaya tambang litium hard rock berkualitas domestik sekitar 60k hingga 70k yuan per ton; sedangkan biaya tambang mika litium di Jiangxi berada pada kisaran 80k hingga 120k yuan per ton.

“Perusahaan yang melakukan peleburan menggunakan membeli konsentrat litium, biayanya akan sedikit lebih tinggi, mendekati harga pasar saat ini.” Menurut pelaku industri tambang litium, harga lithium karbonat 150k yuan per ton mampu menutup biaya tunai seluruh industri untuk lebih dari 90% kapasitas. Sambil mempertahankan margin laba kotor yang menarik bagi perusahaan papan atas, hal ini juga menurunkan porsi biaya litium dalam total biaya perusahaan baterai di hilir, sehingga menjaga kelayakan ekonomis proyek-proyek seperti penyimpanan energi.

Di bawah latar ganda “zona harga nyaman” dan ketatnya keseimbangan pasokan-permintaan, lanskap persaingan industri lithium karbonat mungkin bergeser dari “semua ikut naik lalu semua untung” menjadi “yang unggul mengalahkan yang kalah”. Karunia sumber daya dan kemampuan pengendalian biaya menjadi daya saing inti perusahaan. Perusahaan berbasis sumber daya yang memiliki sumber daya berkualitas tinggi dan perusahaan ekstraksi litium dari brine yang unggul dalam biaya akan terus bertahan kuat dalam perombakan industri.

Seorang pelaku industri tambang litium mengatakan bahwa harga keseimbangan sekitar 150k yuan per ton akan mendorong industri untuk mengakhiri ekspansi kapasitas yang buta, beralih ke jalur pengembangan berkualitas tinggi yang berfokus pada jaminan sumber daya, penurunan biaya berbasis teknologi, dan sinergi rantai industri. Ke depan, perusahaan papan atas dengan tingkat kemandirian sumber daya yang tinggi dan kontrol biaya yang baik akan terus meningkatkan pangsa pasar; kapasitas berbiaya tinggi milik perusahaan kecil dan menengah secara bertahap akan keluar dari pasar, dan konsentrasi industri akan semakin meningkat.