Grup Sunshine mengalami hambatan dalam pencapaian A selama lebih dari dua setengah tahun

Sumber: Beijing Business Daily

Sejak didirikan pada 1998, Shanxi Yangguang Coking Group Co., Ltd. (selanjutnya disebut “Yangguang Group”) telah melewati hampir 30 tahun di bawah kepemimpinan Xue Dianmin, dan kini telah menjadi perusahaan raksasa batubara kokas. Namun, proses perusahaan tersebut untuk mengincar pasar modal tidak berjalan mulus. Sejak masuk tahap permintaan klarifikasi pada Juni 2023, IPO papan utama Yangguang Group telah antre lebih dari dua setengah tahun, tetapi masih belum juga dapat masuk ke “arena” rapat peninjauan Komite Penerbitan Efek. Di balik kemacetan IPO tersebut, laba bersih Yangguang Group pada 2022—2024 terus menurun. Akan tetapi, pada tiga kuartal pertama 2025, skala laba bersih sempat kembali meningkat. Terkait kendali, sebelum penerbitan ini, Yangguang Group dikendalikan oleh pengendali sebenarnya Xue Dianmin dan putra Xue Guofei yang secara total menguasai lebih dari delapan puluh persen saham.

Laba bersih tiga kuartal pertama 2025 pulih

Yangguang Group, yang mulai masuk tahap permintaan klarifikasi sejak Juni 2023, hingga saat ini belum juga memperoleh kesempatan untuk dibahas dalam rapat.

Menurut informasi, bisnis utama Yangguang Group adalah produksi dan penjualan produk petrokimia batubara serta produk kimia halus. IPO perusahaan tersebut memperoleh penerimaan pada 27 Februari 2023, dan pada 8 Juni tahun itu masuk tahap permintaan klarifikasi.

Dari sisi fundamental, pada 2022—2024, laba bersih Yangguang Group terus mengalami penurunan tajam. Data keuangan menunjukkan bahwa pada 2021—2024, pendapatan Yangguang Group masing-masing sekitar 15,992 miliar yuan, 20,438 miliar yuan, 18,194 miliar yuan, dan 15,83 miliar yuan; laba bersih yang dapat diatribusikan masing-masing sekitar 2,136 miliar yuan, 1,175 miliar yuan, 0,674 miliar yuan, dan 0,379 miliar yuan. Pada tiga kuartal pertama 2025, pendapatan Yangguang Group sekitar 9,076 miliar yuan, sedangkan pada periode yang sama tahun sebelumnya 11,83 miliar yuan; laba bersih yang dapat diatribusikan sekitar 0,282 miliar yuan, meningkat dibanding periode yang sama tahun sebelumnya sebesar 0,223 miliar yuan.

Dilihat dari biaya penelitian dan pengembangan, pada 2022—2024 serta pada paruh pertama 2025, biaya penelitian dan pengembangan Yangguang Group masing-masing sebesar 45,2232 juta yuan, 57,6028 juta yuan, 45,4903 juta yuan, dan 20,319 juta yuan, yang masing-masing setara dengan proporsi terhadap pendapatan pada periode tersebut sebesar 0,22%, 0,32%, 0,29%, dan 0,34%. Selain itu, perlu dicatat bahwa hingga akhir paruh pertama 2025, proporsi karyawan dengan pendidikan di vokasi/kejuruan (setingkat diploma) dan ke bawah dalam personel penelitian dan pengembangan Yangguang Group hampir mencapai delapan puluh persen.

Berdasarkan dokumen prospektus, pada akhir Juni 2025, personel penelitian dan pengembangan Yangguang Group bertambah dari 96 orang pada akhir 2024 menjadi 127 orang. Di antara mereka, jumlah orang dengan pendidikan magister dan ke atas turun dari 1 orang menjadi 0 orang; jumlah karyawan berpendidikan sarjana turun dari 38 orang menjadi 28 orang; sedangkan karyawan dengan pendidikan vokasi dan ke bawah meningkat menjadi 99 orang, dengan proporsi naik dari 59,38% menjadi 77,95%.

“Berdasarkan karakteristik distribusi tingkat pendidikan tenaga peneliti dan pengembang dalam industri pengolahan kokas, kondisi di mana proporsi tenaga vokasi dan ke bawah mencapai hampir delapan puluh persen memiliki kesamaan yang jelas dengan industri.” Wakil sekretaris jenderal Asosiasi Industri Internet of Things Zhongguancun Yuan Shuai mengatakan kepada reporter Beijing Business Daily, tetapi mempertahankan proporsi talenta tingkat atas yang sangat rendah dalam jangka panjang mungkin menunjukkan lemahnya perusahaan dalam inovasi orisinal dan cadangan teknologi yang bersifat disruptif. Seiring industri beralih ke upaya yang lebih hijau dan cerdas, dorongan inti untuk penelitian dan pengembangan telah bergeser ke desain material pada level molekuler, pengembangan proses hijau, dan integrasi sistem yang kompleks. Bidang-bidang ini menuntut kebutuhan yang nyata terhadap cadangan teoritis bagi tenaga berpendidikan tinggi.

Pengendali sebenarnya mengendalikan lebih dari delapan puluh persen saham

Dari hubungan kepemilikan, pemegang saham pengendali dan pengendali sebenarnya Yangguang Group adalah ayah dan putra Xue Dianmin dan Xue Guofei. Xue Dianmin memiliki 81,28% saham dan menjabat sebagai ketua; Xue Guofei memiliki 0,6% saham dan menjabat sebagai direktur serta manajer umum. Ayah dan putra Xue Dianmin dan Xue Guofei secara total mengendalikan 81,88% saham sebelum penerbitan ini.

Dalam upaya mendobrak pasar kali ini untuk melakukan listing, Yangguang Group berencana menghimpun dana sekitar 40 miliar yuan, yang akan diinvestasikan pada proyek pencoklatan ruang karbonisasi dengan kapasitas 3,69 juta ton per tahun, tinggi ruang 6,78 meter proyek pemadatan kokas, proyek pembuatan gas tungku kokas menjadi natural gas cair dan amonia sintetis, proyek peningkatan sistem persiapan batubara dan sistem penyimpanan serta transportasi kokas, serta proyek rekayasa transmisi dan distribusi 220kV. Perlu disebutkan bahwa, berdasarkan prospektus awal yang diungkapkan Yangguang Group pada Februari 2023, nilai dana yang semula direncanakan untuk dihimpun dalam IPO ini adalah 60 miliar yuan. Namun, dalam prospektus yang diungkapkan perusahaan tersebut pada Desember 2024, nilai dana yang direncanakan untuk dihimpun dipangkas, menjadi 40 miliar yuan saat ini.

Sebagai perusahaan kokas papan lama, keselamatan produksi ilegal dan situasi perbaikan Yangguang Group juga menjadi fokus perhatian pasar. Prospektus menunjukkan bahwa sejak 1 Januari 2022 hingga tanggal penandatanganan prospektus, perusahaan dan anak perusahaannya menerima total 4 sanksi administratif terkait keselamatan produksi, serta mengalami 4 kecelakaan keselamatan produksi umum yang menyebabkan kematian personel.

Terkait masalah-masalah tersebut, reporter Beijing Business Daily telah mengirim surat permintaan wawancara kepada pihak Yangguang Group, tetapi hingga saat reporter mempublikasikan naskah, belum menerima respons dari perusahaan.

Reporter Beijing Business Daily: Wang Manlei

Berlimpahnya informasi dan interpretasi yang akurat—semuanya ada di aplikasi Sina Finance

Pelaksana: Gao Jia