Baru saja melihat pasar kakao dan ada pergeseran cukup besar belakangan ini. Harga telah mengalami penurunan yang cukup tajam - kakao NY turun lebih dari 11% dan London turun sekitar 10% baru-baru ini. Hal utama yang mendorong penurunan ini tampaknya adalah eksportir Afrika Barat yang mengunci lindung nilai menjelang musim panen. Selain itu, dolar AS juga menguat, yang cenderung menekan harga komoditas.

Yang menarik adalah cuaca di Pantai Gading dan Ghana sebenarnya cukup baik untuk pertumbuhan, jadi kita melihat potensi panen yang lebih baik dibandingkan tahun lalu. Petani melaporkan polong yang lebih sehat dan jumlah polong sekitar 7% di atas rata-rata lima tahun. Itu memberikan tekanan turun nyata pada harga kakao hari ini. Sementara itu, Nigeria - yang merupakan produsen kakao utama - sebenarnya memperkirakan produksi akan turun sekitar 11% untuk musim 2025/26, yang memberikan dukungan tertentu pada harga. Tapi itu belum cukup untuk mengimbangi optimisme panen secara umum.

Persediaan juga berfluktuasi. Mereka mencapai titik terendah selama 9,75 bulan pada bulan Desember tetapi kemudian pulih kembali. Gambaran pasokan global semakin ketat - ICCO memangkas perkiraan surplus mereka cukup signifikan. Ada juga isu dengan undang-undang deforestasi di Eropa yang tertunda satu tahun, yang mengurangi tekanan regulasi yang sebelumnya mendukung harga.

Di sisi permintaan, permintaan cukup lemah. Perkiraan penggilingan kakao di Asia turun 17% tahun-ke-tahun kuartal lalu - terburuk dalam sembilan tahun. Eropa juga mengalami penurunan penggilingan. Jadi, situasinya adalah pasokan tampak lebih baik sementara permintaan melemah, yang menjelaskan mengapa pergerakan harga kakao akhir-akhir ini sangat bearish. Ini adalah salah satu pasar di mana banyak faktor semuanya mengarah ke arah yang sama saat ini.