Mengapa proyek Web3 selebriti Across Protocol memilih untuk meninggalkan DAO?

Judul Artikel Asli: What Across Protocol’s going private proposal really means for its token holders and DAO

Penulis Asli: Jacquelyn Melinek

Kompilasi Artikel Asli: Ken, ChainCatcher

Kini, saat banyak perusahaan tradisional mulai menyelami bidang tokenisasi, Across Protocol justru mengusulkan jalan yang berbeda bagi pemegang tokennya: menjadikannya perusahaan privat melalui pembelian putus token mereka, atau menukarkannya menjadi ekuitas.

@AcrossProtocol pendiri bersama @hal2001 Lambur mengatakan dalam podcast @_TalkingTokens di @_TalkingTokens @TokenRelations: “Protokol ini sedang mencari privatisasi karena struktur DAO-nya menghambat perkembangannya.”

“Saya sejak lama adalah penganut maksimalisme token,” kata Lambur. “Kami meluncurkan token Across sejak sangat awal, ketika valuasinya masih sangat rendah, dan kami melakukan airdrop yang sangat luas—terutama karena kami ingin membangun secara terbuka dan mengumpulkan nilai bagi komunitas dan pengguna kami. Namun saya pikir kondisi makro sudah berubah.”

Across Protocol menghubungkan berbagai jaringan utama (termasuk @Ethereum dan @Solana), memungkinkan pengguna menjembatani atau menukar token lintas-chain. Hingga saat ini, protokol ini telah menangani volume transaksi lebih dari 35 miliar dolar.

Namun seiring meningkatnya kebutuhan institusi dan perusahaan, strukturnya terbukti menjadi bottleneck. Lambur berpandangan bahwa protokol ini “akan berkembang lebih baik jika menggunakan struktur yang lebih tradisional”.

Sejauh yang kami ketahui, proposal untuk memprivatisasi diri ini adalah langkah yang jarang dilakukan, tetapi dilakukan pada saat industri mulai mengakui bahwa DAO adalah struktur organisasi yang sulit dijalankan.

Pada Agustus 2025, ketika @UniswapFND mengusulkan pembentukan badan hukum DUNI, protokol tersebut menyatakan bahwa struktur resmi akan membawa lebih banyak “kapabilitas dan kemandirian yang lebih besar”.

Dan pada awal minggu ini, pendiri @Aave @StaniKulechov menulis tentang gesekan yang muncul saat mengoperasikan DAO. “Sama seperti yang sudah lama kami lakukan, DAO itu luar biasa sulit, dan kesulitan itu berbeda dari kesulitan dalam membangun sesuatu yang kompleks. Kesulitannya adalah Anda setiap hari harus berjuang melawan struktur organisasi Anda sendiri.”

Untuk Across, Risk Labs adalah yayasan dan entitas hukum yang “saat ini bertanggung jawab untuk menandatangani kontrak” serta membangun protokol, tetapi Lambur menyatakan bahwa DAO terpisah darinya.

Protokol ini saat ini berjalan di bawah “struktur token klasik”, yaitu Anda memiliki sebuah protokol di rantai, dan sebuah entitas hukum yang bekerja sama secara longgar dengan protokol tersebut. Namun Lambur mengatakan bahwa keduanya adalah dua struktur yang terpisah. “Ini salah satu alasan orang mengkritik model DAO, dan pada intinya, kami sedang mencoba untuk menyatukan dua hal ini,” tambahnya.

Sebelum proposal ini diumumkan pada hari Rabu, Across sudah mempertimbangkannya selama berbulan-bulan. “Begini: Anda meninjau kondisi makro, melihat sejauh mana token-token itu dinilai terlalu rendah, lalu Anda meninjau berbagai gesekan yang muncul saat mencoba menjalankan bisnis dengan cara yang lebih tradisional.”

Proposal ini memberikan dua pilihan kepada pemegang token: menukarkan token ACX mereka menjadi ekuitas di AcrossCo., atau menukarkannya menjadi USDC berdasarkan harga pasar rata-rata selama satu bulan. Pengguna yang memegang token dalam jumlah besar dapat langsung menukarkan token mereka menjadi saham, sementara pengguna yang memegang token dalam jumlah kecil dapat menukarkannya melalui entitas tujuan khusus yang bebas biaya.

Lambur mengakui bahwa salah satu faktor negatif terbesar dari proposal ini adalah adanya batasan terkait berapa banyak pemegang token yang bisa memindahkan kepemilikan mereka ke perusahaan potensial tipe S melalui ekuitas. “Ini didasarkan pada hukum sekuritas AS, dan kami sudah merancangnya agar sekecil mungkin tidak inklusif di lingkungan yang secara manusiawi mungkin.”

“Sebuah perusahaan C di AS tidak mungkin memiliki 5000 entri di tabel struktur modalnya,” katanya, sehingga diperlukan beberapa konsolidasi. Meski begitu, ia tetap optimistis bahwa hal ini bisa berjalan.

Sebelum proposal ini dipublikasikan untuk pemungutan suara atau resolusi Snapshot kepada komunitas, akan ada masa diskusi selama dua minggu.