Baru saja mendengar sesuatu yang menarik dari diskusi kebijakan terbaru Bank of Japan. Ternyata beberapa anggota komite secara terbuka menyarankan bahwa suku bunga riil Jepang masih sangat rendah—pada dasarnya yang terendah di dunia saat ini.

Jadi, begini yang terjadi pada pertemuan mereka di bulan Desember. Dari sembilan anggota komite, setidaknya satu secara eksplisit menyatakan bahwa suku bunga kebijakan riil Jepang berada pada tingkat yang secara historis rendah. Kesimpulannya? BOJ tampaknya cukup serius tentang kemungkinan kenaikan suku bunga lebih lanjut. Salah satu anggota bahkan menunjukkan bahwa suku bunga kebijakan saat ini belum mencapai apa yang mereka anggap sebagai wilayah netral—jelas masih ada jarak yang cukup jauh untuk dicapai.

Yang menarik adalah bagaimana mereka membahas ini secara terbuka. Ringkasan dari pertemuan dua hari mereka yang berakhir pertengahan Desember menunjukkan bahwa pelonggaran moneter kemungkinan akan dikurangi. Salah satu anggota komite cukup tegas: BOJ perlu mulai menyesuaikan tingkat pelonggaran moneter karena lingkungan suku bunga kebijakan saat ini tidak lagi dapat dipertahankan.

Ini penting karena jika BOJ benar-benar melanjutkan dengan kenaikan suku bunga lebih banyak, itu bisa mengubah seluruh lanskap keuangan regional. Jepang telah menjalankan kebijakan moneter yang sangat longgar selama bertahun-tahun sehingga setiap pengetatan yang berarti akan menjadi perubahan yang cukup signifikan. Fakta bahwa mereka bahkan membahas ini secara publik menunjukkan bahwa diskusi tentang suku bunga kebijakan sedang bergerak dari "jika" ke "kapan."

Patut diperhatikan bagaimana ini akan berkembang. Langkah-langkah bank sentral seperti ini cenderung memiliki efek riak di berbagai pasar.