Tenaga Nuklir adalah cerita energi dekade ini. Saham ini dibangun untuk bertahan.

Tenaga nuklir bukanlah teknologi baru; kita sudah memiliki pembangkit nuklir sejak tahun 1950-an. Namun, untuk berbagai alasan baik politis maupun praktis, teknologi ini tidak begitu berkembang di banyak bagian dunia. Hanya Prancis yang memperoleh sebagian besar listriknya (sekitar 70%) dari energi nuklir.

Namun, itu telah berubah selama beberapa tahun terakhir, dan penutupan Selat Hormuz kemungkinan telah mengubah perhitungan bagi banyak negara yang sudah bekerja untuk memperluas kapasitas nuklir mereka, serta akan mempercepat kebangkitan nuklir.

Kebangkitan itu bersifat global dan akan berlangsung selama bertahun-tahun ke depan, dan satu perusahaan ada di pusat semuanya. Sekaranglah saatnya untuk mempertimbangkan menambahkannya ke portofolio Anda.

Sumber gambar: Getty Images.

Demam uranium

Berkantor pusat di Kanada, **Cameco **(CCJ +1.12%) adalah penambang uranium terbesar kedua di dunia dan dengan sendirinya bertanggung jawab atas 15% dari 164 juta pon uranium yang diproduksi pada 2025. Perusahaan ini berada tepat di belakang Kazatomprom milik negara Kazakhstan yang mencapai 20% dari produksi dunia.

Keunggulan utama Cameco sebagai penambang uranium adalah kualitas asetnya. Dua tambang utamanya adalah McArthur River/Key Lake dan Cigar Lake, keduanya di Kanada. Kedua tambang ini memiliki bijih dengan kualitas sangat tinggi, dengan kandungan uranium di dalamnya lebih banyak dibanding kebanyakan tambang lainnya.

McArthur River adalah tambang uranium ber-grade tinggi terbesar di dunia dengan kadar rata-rata 6,48% dan cukup uranium untuk terus berproduksi hingga 2044. Cigar Lake adalah tambang ber-grade sangat tinggi dengan kadar rata-rata 16,33% dan cukup uranium untuk terus berproduksi hingga 2036.

Cameco terus melakukan eksplorasi di Cekungan Athabasca di Kanada untuk menemukan lebih banyak cadangan uranium ber-grade tinggi.

Namun, Cameco melakukan jauh lebih dari sekadar menambang bijih uranium. Mereka juga mengonversi sebagian bijih tersebut menjadi bahan bakar yang dapat digunakan melalui Fasilitas Pengilangan Blind River dan Fasilitas Konversi Port Hope.

Perluas

NYSE: CCJ

Cameco

Perubahan Hari Ini

(1.12%) $1.24

Harga Saat Ini

$112.37

Poin Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$48B

Rentang Harian

$106.03 - $112.67

Rentang 52 Minggu

$35.00 - $135.24

Volume

99K

Rata-rata Volume

4.2M

Margin Kotor

26.70%

Imbal Hasil Dividen

0.15%

Terakhir, Cameco terlibat dalam rekayasa reaktor nuklir baru melalui kepemilikan 49% di Westinghouse. Perusahaan rekayasa tersebut berada di balik reaktor AP1000, reaktor nuklir paling canggih di pasaran saat ini.

Permintaannya juga tinggi. China memiliki 14 AP1000 yang sedang dibangun, India telah memilih enam di antaranya; Polandia, Ukraina, Ceko, dan Bulgaria semuanya telah berkontrak untuk dua atau lebih AP1000, dan AS merencanakan 10 di antaranya.

Secara keseluruhan, ini membuat Cameco menjadi salah satu opsi bahan bakar nuklir all-in-one terbaik di pasar saat ini. Dan, dengan penutupan Hormuz, Cameco tampak sebagai perusahaan yang tepat di tempat yang tepat pada waktu yang tepat.

Krisis Hormuz

Kerapuhan pasar energi global saat ini disebabkan oleh beberapa titik kemacetan (choke-point) kritis di lautan dunia. Selat Hormuz antara Iran dan Oman adalah salah satunya yang terbesar, dan tentu saja yang menjadi fokus dunia saat ini, karena pemerintah Iran menutupnya untuk lalu lintas kapal akibat konflik yang sedang berlangsung antara dirinya, AS, dan Israel.

Sekitar 20% dari seluruh energi dunia bergerak melalui selat tersebut dalam bentuk minyak atau gas alam. Negara-negara yang paling terdampak berada di Asia. Pakistan mengimpor 81% energinya melalui selat tersebut, Jepang mengimpor 57%, Korea Selatan 55%, India 50%, dan China 35%.

Banyak dari negara-negara tersebut, bersama dengan AS dan sejumlah negara Eropa, sudah bekerja untuk menggunakan lebih banyak energi nuklir. Namun jika selain itu tidak ada apa pun, penutupan selat telah memperlihatkan dengan jelas kerapuhan pasar energi global.

Dan akibatnya, saya pikir Anda akan melihat banyak negara semakin meningkatkan upaya nuklir mereka dalam beberapa dekade mendatang. China sudah memiliki sekitar 30 pembangkit nuklir dalam pembangunan dan mulai membangun dua lagi pada bulan Januari tahun ini.

India memiliki 24 reaktor yang beroperasi dan delapan yang sedang dibangun saat ini. Korea Selatan memiliki 26 reaktor nuklir operasional dan lebih awal tahun ini mengumumkan rencana untuk membangun dua reaktor baru lagi pada tahun 2028.

Jepang sedang berupaya menghidupkan kembali armada pembangkit reaktor nuklir yang cukup besar karena memori tentang bencana Fukushima mulai memudar. Polandia berencana mengoperasikan pembangkit nuklir pertamanya pada tahun 2036, dan AS berencana melipatgandakan tiga kali produksi listrik tenaga nuklirnya pada pertengahan abad ini.

Keuntungan lenyap nuklir

Dan, sementara uranium mengalami kenaikan harga 30% selama setahun terakhir, Anda mungkin mengira Cameco sedang berjalan cukup baik. Perkiraan Anda benar.

Pendapatan untuk keseluruhan tahun 2025 mencapai $3,48 miliar, naik 11% dibanding 2024. Di balik itu, laba per saham (EPS) Cameco melonjak 114,9% dibanding 2024.

Meskipun sifat padat modal dari pertambangan sebagai sebuah industri, perusahaan ini masih mampu menghasilkan margin laba bersih sebesar 16,93% dan memiliki neraca yang sangat sehat. Saat ini, rasio utang terhadap ekuitasnya berada di 0,14.

Sekarang, sebagai perusahaan pertambangan, Cameco bergantung pada harga uranium. Namun, ada kekurangan “batu kuning pedas” di ufuk. Semua penambang di dunia, termasuk Cameco, memproduksi 164 juta pon uranium pada 2025. Itu setara dengan sekitar 82.000 ton.

Sekarang, saat ini itu merupakan surplus yang sehat. Menurut World Nuclear Association, semua reaktor nuklir di seluruh dunia membutuhkan sekitar 69.000 ton setiap tahun. Namun, karena jumlah reaktor yang besar sedang dibangun secara global, World Nuclear Association memproyeksikan kebutuhan itu akan tumbuh menjadi 150.000 ton pada tahun 2040. Estimasi konservatifnya adalah 107.000 ton yang tetap mengungguli produksi saat ini sebesar 30%.

Selain itu, diperlukan waktu bertahun-tahun untuk membawa tambang baru ke tahap beroperasi. Tergantung lokasi dan metode, tetapi tambang konvensional membutuhkan 3-7 tahun untuk mulai berproduksi.

Jadi, saya tidak melihat permintaan melambat atau harga uranium turun secara dramatis dalam waktu dekat seiring pertumbuhan minat pada tenaga nuklir, dan sebagai lanjutan, bahan bakar nuklir. Dan karena Cameco sudah berdiri sebagai penambang uranium terbesar kedua di dunia, perusahaan ini memiliki keunggulan awal yang signifikan dibanding penambang-penambang yang lebih kecil yang ingin meningkatkan produksi.

Cameco telah membuktikan bahwa mereka mampu memasok uranium secara andal dalam jangka panjang. Hal ini kemungkinan besar membuatnya menjadi pilihan pertama bagi negara-negara yang tidak ingin berurusan dengan Rusia atau Kazakhstan. Sebagai contoh, pada awal Maret, Cameco menandatangani kesepakatan pasokan senilai $1,9 miliar dengan India yang akan membuatnya memasok 22 juta pon konsentrat bijih uranium ke program energi nuklir negara itu antara 2027 dan 2035.

Mengingat India berencana membangun beberapa reaktor AP1000, ada peluang besar bahwa suatu hari nanti uranium Cameco akan menjadi bahan bakar bagi reaktor mereka sendiri di negara tersebut.

Meski terjadi gejolak di Selat Hormuz yang menyebabkan S&P 500 anjlok lebih dari 6% tahun ini, Cameco justru naik 17,46% year to date dan 161% selama 12 bulan terakhir. Perusahaan ini memiliki momentum yang kuat dan laporan keuangan yang mendukungnya. Ini adalah salah satu cara untuk berinvestasi pada porsi besar kebangkitan nuklir hanya dengan satu saham.