Tahun lalu, dana publik menerima banyak "surat peringatan"! 19 perusahaan terlibat dalam enam pelanggaran besar

《Harian Ekonomi Nasional》（《每日经济新闻》）melaporkan bahwa, seiring dengan pengungkapan laporan tahunan 2025 oleh dana kelolaan publik, hasil “pemeriksaan kepatuhan” tahunan di industri juga mulai terkuak.

Berdasarkan perhitungan yang tidak sepenuhnya lengkap oleh reporter, setidaknya ada 19 perusahaan manajer investasi dana kelolaan publik yang dalam laporan tahunan mengungkapkan secara lengkap dokumen tindakan pengawasan administratif atau keputusan sanksi administratif yang diterima pada periode 2025, dengan rincian langkah yang dikenakan juga berkembang dari surat peringatan rutin dan perintah untuk melakukan perbaikan, hingga langkah-langkah yang lebih tegas seperti penangguhan pendaftaran produk, dan banyak lembaga terkemuka di industri secara kolektif “menyentuh batas” (melampaui garis).

Tahun 2025 merupakan tahun kunci bagi industri dana kelolaan publik untuk melangkah menuju pembangunan berkualitas tinggi. Pada bulan Mei tahun tersebut, Komisi Sekuritas Tiongkok secara resmi menerbitkan 《Rencana Aksi untuk Mendorong Pengembangan Berkualitas Tinggi Dana Kelolaan Publik》（selanjutnya disebut 《Rencana Aksi》), yang menetapkan secara tegas “memperkuat penegakan pengawasan, agar ‘gigi panjang dan duri’ benar-benar diterapkan,” sehingga memberi batas merah kepatuhan bagi industri. Dalam konteks tersebut, otoritas pengawas melakukan pemeriksaan menyeluruh terhadap berbagai aspek seperti pengendalian internal kepatuhan perusahaan dana kelolaan publik, pengelolaan investasi, dan manajemen penjualan, dan pengungkapan yang padat atas denda juga menjadi bukti langsung transformasi industri dari ekspansi skala menuju peningkatan kualitas.

Tampilan menyeluruh atas denda: 19 perusahaan masuk, banyak lembaga terkemuka menyentuh batas

Berdasarkan statistik reporter, lembaga dana kelolaan publik yang mengungkapkan denda pada kali ini sedikitnya ada 19, mencakup lembaga terkemuka sekaligus perusahaan menengah-kecil; di antaranya, karakteristik yang menonjol adalah konsentrasi perusahaan dana terkemuka yang dikenai sanksi, dan alasan sanksi umumnya berkaitan dengan segmen inti bisnis; beberapa perusahaan juga disertai denda individu untuk para pejabat manajemen.

Misalnya, dana Efek Yi Fang Da dalam laporan tahunannya 2025 mengungkapkan bahwa perusahaan tersebut, pada 5 November 2025, mendapatkan surat peringatan dari Biro Pengawasan Sekuritas Provinsi Guangdong. Permasalahan terfokus pada tiga bidang besar: pengelolaan investasi, pengendalian internal kepatuhan, serta manajemen penjualan. Perusahaan melakukan perbaikan melalui penyempurnaan sistem dan pengoptimalan fungsi sistem, dan hasil perbaikannya telah lolos verifikasi oleh otoritas pengawas.

Laporan tahunan dana Hua Xia juga menunjukkan bahwa pada 4 November 2025, Biro Pengawasan Sekuritas Beijing mengeluarkan surat peringatan kepada perusahaan tersebut. Otoritas menunjukkan adanya masalah pada manajemen personel, kontrol internal, dan manajemen penjualan. Seorang pejabat manajemen perusahaan juga mendapat surat peringatan terpisah karena masalah sejenis. Hingga saat laporan tahunan diungkapkan, dana Hua Xia telah menyelesaikan seluruh perbaikan dan menyerahkan laporan perbaikan.

Dana Selatan (Nanfang) juga menerima sanksi administratif dari pengawas. Berdasarkan pengumuman, pada 17 Oktober 2025 dan 18 November 2025, perusahaan tersebut secara berurutan dikenai sanksi oleh Biro Pengawasan Sekuritas Shenzhen dan Divisi Shenzhen dari Administrasi Valuta Asing Negara, terutama karena berbagai alasan seperti pengelolaan investasi, manajemen personel, dan pendaftaran valuta asing; perusahaan diperintahkan melakukan perbaikan, diberi peringatan, dan dikenai denda. Pejabat manajemen terkait juga mendapat surat peringatan. Saat ini perusahaan telah menyelesaikan perbaikan dan lolos verifikasi pengawasan.

Dana Fu Guo juga dikenai tindakan pengawasan administratif karena berbagai alasan. Pada 11 November 2025, Biro Pengawasan Sekuritas Shanghai mengambil tindakan perintah untuk melakukan perbaikan terhadapnya, mencakup beberapa dimensi seperti tata kelola perusahaan, pengendalian internal kepatuhan, pengelolaan investasi, manajemen personel, serta masalah lain (manajemen penjualan, manajemen keuangan). Dua pejabat manajemen juga mendapat surat peringatan karena masalah seperti pengelolaan investasi atau manajemen penjualan. Perusahaan menyatakan telah menyelesaikan perbaikan dengan menyempurnakan rincian sistem dan mengoptimalkan mekanisme pengendalian internal, serta hasil perbaikannya telah lolos verifikasi pengawasan; langkah terkait juga telah dicabut.

Kondisi sanksi yang diungkapkan oleh dana Bo Shi menunjukkan bahwa pada 31 Oktober tahun lalu, perusahaan tersebut karena masalah pengendalian internal kepatuhan diperintahkan melakukan perbaikan dan ditangguhkan untuk sebagian bisnis, sementara dua pejabat manajemen menerima sanksi, dan keduanya mendapat surat peringatan dari regulator. Dana Bo Shi menyatakan telah mengambil langkah seperti penyempurnaan sistem, pengoptimalan proses, dan penguatan pengawasan, untuk menyelesaikan secara menyeluruh pekerjaan perbaikan, yang telah lolos pemeriksaan perbaikan.

Selain itu, dana Hui Tian Fu juga pada 11 November tahun lalu karena alasan seperti pengendalian internal kepatuhan, pengelolaan investasi, dan penjualan dana diperintahkan melakukan perbaikan oleh Biro Pengawasan Sekuritas Shanghai, dan sekaligus 3 pejabat manajemen mendapat surat peringatan; ini merupakan perusahaan dengan pejabat yang dikenai sanksi terbanyak. Dalam laporan mengenai perbaikan, Hui Tian Fu menyatakan bahwa melalui penyempurnaan sistem, pengoptimalan manajemen, dan langkah-langkah lain, perusahaan telah menyelesaikan perbaikan atas masalah terkait dan telah lolos pemeriksaan serta verifikasi pengawasan; perusahaan juga akan memperketat pengendalian internal dan manajemen di berbagai bisnis, serta terus meningkatkan kualitas dan efektivitas manajemen.

Di luar lembaga terkemuka, di perusahaan menengah-kecil pun tidak sedikit kasus ketika pengawas mengambil tindakan. Sebagai contoh, dana Nan Hua. Dalam laporan tahunan, perusahaan mengungkapkan bahwa pada bulan November dan Desember tahun lalu, perusahaan tersebut dua kali dikenai tindakan pengawasan administratif oleh Biro Pengawasan Sekuritas Zhejiang. Karena masalah seperti pengendalian internal kepatuhan, pengelolaan investasi, dan masalah lain (penjualan dana), perusahaan diperintahkan melakukan perbaikan serta ditangguhkan penerimaan untuk sebagian bisnis selama tiga bulan. Tiga pejabat manajemen perusahaan dan satu karyawan juga masing-masing karena masalah berbeda seperti penjualan dana, pengendalian internal kepatuhan, pengelolaan investasi, dan lain-lain dikenai perintah untuk melakukan perbaikan, pembicaraan pengawasan, atau surat peringatan oleh regulator; termasuk salah satu perusahaan yang menerima surat denda dalam jumlah yang lebih banyak.

Di antara perusahaan menengah-kecil, dana West Advantage (Xibuli De) juga karena masalah pengendalian internal kepatuhan, manajemen personel, kepatuhan dalam praktik yang bersih (integritas), dan pengungkapan informasi, menerima surat peringatan dari pengawas; sedangkan para pejabat manajemennya dikenai tindakan pengawasan administratif karena masalah teknologi informasi. Perusahaan menyatakan telah secara aktif mengambil langkah perbaikan, termasuk namun tidak terbatas pada pengoptimalan proses dan peningkatan pelatihan praktik kerja bagi karyawan; hingga akhir periode laporan, pekerjaan perbaikan telah selesai.

Selain itu, masih ada banyak perusahaan lain yang menerima denda pengawasan karena munculnya berbagai masalah yang berbeda, namun di sini tidak disebutkan satu per satu.

Zona paling parah pelanggaran: enam masalah utama meledak secara terkonsentrasi, pengendalian internal kepatuhan menjadi kekurangan terpenting

Dari alasan pelanggaran 19 perusahaan tersebut, sanksi pengawasan tidak mengarah pada satu titik saja, melainkan mencakup seluruh proses operasional perusahaan pengelola dana; di mana kekurangan pengendalian internal kepatuhan menjadi masalah paling menonjol, dan lima masalah lainnya memiliki hubungan langsung dengan kegagalan pengendalian internal. Sikap “nol toleransi” regulator terhadap masalah semacam ini juga tercermin dalam sanksi tegas seperti penangguhan pendaftaran produk.

Pertama, kekurangan pengendalian internal kepatuhan menjadi kata kunci inti dalam sanksi kali ini. Banyak perusahaan dituding memiliki sistem pengendalian internal yang tidak sempurna dan pelaksanaan yang tidak tepat. Misalnya, dana Great Wall (Changcheng) karena masalah pengendalian internal kepatuhan diperintahkan melakukan perbaikan oleh Biro Pengawasan Sekuritas Shenzhen dan ditangguhkan untuk menerima permohonan pendaftaran produk pada kategori terkait selama 3 bulan; dana Hu An, dana Jia Shi, dan beberapa perusahaan lain karena alasan seperti pengendalian internal kepatuhan dan tata kelola perusahaan, diperintahkan melakukan perbaikan dan ditangguhkan untuk menerima permohonan pendaftaran produk dana kelolaan publik kategori pendapatan tetap selama 3 bulan. Semuanya menjadi sinyal penting dari regulator untuk memberi peringatan terhadap isu pengendalian internal.

Kedua, praktik pengelolaan investasi yang tidak sesuai peraturan merupakan masalah frekuensi tinggi lainnya. Misalnya, dana Haitong (Hai Fu Tong) karena praktik pengelolaan investasi dalam bisnis manajemen aset kelolaan swasta tidak sesuai, adanya kekurangan dalam pengelolaan aktif pada sebagian rencana manajemen aset kelolaan swasta, serta ketidaktepatan pelaksanaan sistem manajemen otorisasi investasi dalam bisnis manajemen aset kelolaan swasta, sehingga menerima surat peringatan dari Biro Pengawasan Sekuritas Shanghai; sementara dana Chuangjin Hexin (Chuang Jin He Xin) karena dalam pengelolaan investasi, manajemen penjualan, dan aspek lain terdapat bagian dari sistem pengendalian internal yang tidak sempurna atau tidak dilaksanakan dengan baik, sehingga diperintahkan melakukan perbaikan dan ditangguhkan pendaftaran pencatatan (备案) tambahan untuk produk manajemen aset kelolaan swasta selama 3 bulan, dan seterusnya.

Kekurangan kepatuhan pada tahapan manajemen penjualan juga cukup umum. Banyak perusahaan terkemuka disebut mengalami masalah manajemen penjualan, yang mencerminkan bahwa di sisi penjualan, pengendalian internal industri masih memiliki kelemahan. Masalah manajemen personel dan tata kelola perusahaan juga tercermin dalam pengumuman beberapa perusahaan.

Selain itu, sebagian perusahaan juga mengungkap masalah kepatuhan di bidang khusus. Misalnya, dana Manulife (Hongli) mendapat peringatan dan denda 70.000 yuan oleh Biro Beijing dari Administrasi Valuta Asing Negara karena sebelum terjadi transaksi pengalihan saham pada 2021 terdapat masalah kekurangan sertifikat pendaftaran valuta asing; dana Founder 富邦 (Fangzheng Fubang) karena kesalahan perhitungan tidak memotong dan menyetor pajak penghasilan pribadi sesuai ketentuan, diminta membayar kekurangan pajak dan membayar denda oleh Biro Investigasi Kedua Kantor Pajak Beijing dari Administrasi Pajak Negara, dan kedua perusahaan tersebut telah menyelesaikan perbaikan.

Menurut banyak pelaku industri, padatnya surat denda pada industri dana kelolaan publik pada tahun 2025 bukanlah langkah jangka pendek dari regulator, melainkan bentuk pengawasan yang terlembaga dalam latar pengembangan berkualitas tinggi industri.

Dalam 《Rencana Aksi》, Komisi Sekuritas Tiongkok menyatakan secara jelas bahwa pihaknya akan terus meningkatkan pasokan dukungan hukum, mendorong revisi 《Undang-Undang Dana Investasi Sekuritas Republik Rakyat Tiongkok》（《中华人民共和国证券投资基金法》), memperkuat pasokan sistem untuk bidang-bidang utama seperti ekuitas pemegang saham perusahaan dana, tata kelola perusahaan, pengelolaan dana, manajemen personel, serta penarikan diri dari pasar; memperkaya instrumen penegakan hukum regulator, serta secara besar meningkatkan biaya untuk pelanggaran dan tindakan melanggar peraturan; sekaligus mendorong penguatan keterhubungan penegakan hukum administratif dengan peradilan pidana, dan secara ketat menindak dengan keras tindakan pelanggaran serius seperti perdagangan menggunakan informasi yang belum dipublikasikan (未公开信息交易), insider trading, manipulasi pasar, dan kejahatan terkait, agar regulator benar-benar “gigi panjang dan duri.”

Justru karena itulah, padatnya penempatan nyata sanksi industri pada kali ini merupakan bukti langsung regulator menekan tanggung jawab utama kepatuhan perusahaan dana, serta mendorong industri kembali ke sumber pengelolaan aset (資管本源). Ini juga menetapkan garis merah kepatuhan yang jelas untuk pengembangan berkualitas tinggi industri, dan memperkuat batas bawah pencegahan risiko.

Harian Ekonomi Nasional