Chip Nvidia Blackwell dan Rubin akan memiliki $1 Triliun dalam Penjualan Seumur Hidup. Apa Artinya bagi Saham Nvidia?

Nvidia (NVDA +0.87%) telah memberikan proyeksi yang benar-benar membuat tercengang para investor selama beberapa tahun terakhir, dan selama acara 2026 GTC perusahaan, CEO Jensen Huang memberikan proyeksi lain yang perlu diurai oleh para investor.

Huang memberi tahu investor bahwa manajemen memperkirakan $1 triliun dalam penjualan sepanjang masa untuk chip Blackwell generasi saat ini dan chip Vera Rubin generasi berikutnya mereka, pada akhir 2027. Pasar pada dasarnya mengabaikan komentar tersebut, karena saham telah turun sejak proyeksi itu disampaikan.

Namun, menurut saya para investor perlu memandang proyek ini jauh lebih serius daripada yang dilakukan pasar, karena ini bisa menjadi sinyal bahwa Nvidia memiliki potensi kenaikan yang jauh lebih besar di depan.

Sumber gambar: The Motley Fool.

Huang baru saja memberi tahu investor bahwa pertumbuhan tahun 2027 akan berlangsung pesat

Hal lain yang perlu dipahami investor adalah proyeksi Huang dari tahun lalu. Pada acara tahun lalu, ia memberi tahu investor bahwa penjualan sepanjang masa untuk dua unit ini akan berjumlah $500 miliar pada akhir 2026. Artinya, ada penjualan sebesar $500 miliar yang akan datang pada tahun depan. Meski peningkatan ini sebagian bisa dikaitkan dengan meningkatnya permintaan 2026, lebih mudah untuk mengasumsikan semuanya datang tahun depan.

Namun, semua ini berarti apa bagi tingkat pertumbuhan Nvidia?

Pertama, mari kita lihat kapan chip Blackwell mulai dijual. Penjualan utama pertama chip Blackwell dimulai pada kuartal keempat tahun fiskal (FY) 2025 – mencakup akhir 2024 hingga awal 2025. Sepanjang FY 2026 (berakhir Januari 2026), Nvidia menghasilkan pendapatan sebesar $216 miliar. Tidak semua penjualan itu berasal langsung dari chip Blackwell, tetapi cukup masuk akal jika sebagian besar di antaranya berasal dari sana. Untuk FY 2027, analis Wall Street memperkirakan pendapatan sebesar $369 miliar – naik 71% year over year. Untuk FY 2028 (mencakup sebagian besar tahun 2027), mereka memperkirakan penjualan sebesar $480 miliar.

Perluas

NASDAQ: NVDA

Nvidia

Perubahan Hari Ini

(0.87%) $1.53

Harga Saat Ini

$177.28

Poin Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$4.3T

Kisaran Harian

$171.38 - $177.48

Kisaran 52 minggu

$86.62 - $212.19

Volume

4.9M

Vol Rata-rata

181M

Margin Kotor

71.07%

Imbal Hasil Dividen

0.02%

Itu tepat di atas $1 triliun dalam pendapatan ketika semuanya dijumlahkan. Namun masalahnya adalah penjualan tahun depan tidak menembus $500 miliar, bahkan ketika Nvidia meningkatkan proyeksi penjualannya dengan memperpanjang kalender hanya satu tahun lagi. Menurut saya ini adalah kasus yang cukup jelas tentang pasar yang meremehkan tesis pertumbuhan Nvidia – sesuatu yang telah dilakukannya sejak perlombaan kecerdasan buatan (AI) dimulai pada 2023.

Jika Anda melihat belanja hyperscaler AI, petunjuknya juga ada di sana. Beberapa perusahaan sedang membangun pusat data AI sekarang, dan pusat data tersebut bisa memakan waktu bertahun-tahun untuk dibangun. Mengisinya dengan chip komputasi biasanya merupakan bagian terakhir yang dilakukan; dengan begitu, pemilik bisa mendapatkan chip paling canggih yang tersedia pada saat itu. Dengan beberapa proyek pusat data yang diumumkan pada 2025, mungkin baru pada 2027 atau 2028 mereka siap membeli chip dari Nvidia.

Pasar tidak memasukkan hal itu ke dalam harga, dan saya pikir itulah mengapa investor perlu mulai memborong saham Nvidia saat masih murah.

Pasar hanya memasukkan satu tahun pertumbuhan

Saham Nvidia saat ini diperdagangkan dengan 35 kali laba dan 20,6 kali laba forward.

Data Rasio PE NVDA dari YCharts. Rasio PE = rasio harga terhadap laba.

Sebagai pembanding, S&P 500 diperdagangkan dengan hanya 23,8 kali laba trailing dan 20,6 kali laba forward. Valuasi ini memberi tahu investor bahwa pasar mengharapkan tahun 2026 menjadi tahun yang kuat, tetapi setelah itu, Nvidia hanyalah saham rata-rata pasar.

Namun, jelas itu tidak benar karena proyeksi pertumbuhan jangka panjang yang kuat dari Nvidia, sumber pihak ketiga, dan pemasok komponen, seperti Taiwan Semiconductor Manufacturing. Pasar masih sedikit ragu terhadap semua belanja AI yang sedang terjadi, tetapi kenyataannya itu akan terjadi, dan hal terbaik yang bisa dilakukan investor adalah berinvestasi pada saham seperti Nvidia yang diproyeksikan meraup keuntungan besar dari pembangunan berbasis AI. Dengan harga saham Nvidia yang murah, saat ini ada sedikit saham yang lebih baik untuk dibeli.